华商领先企业混合型开放式证券投资基金 2019年第2季度报告 2019年6月30日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国民生银行股份有限公司 报告送出日期：2019年7月17日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。 §2基金产品概况 基金简称 华商领先企业混合 基金主代码 630001 交易代码 630001 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2007年5月15日 报告期末基金份额总额 2,455,855,468.97份 本基金积极投资于能够充分分享中国经济长期增长的、 投资目标 在所属行业中处于领先地位的上市公司，在控制投资 风险的前提下，为基金投资人寻求稳定收入与长期资 本增值机会。 （1）资产配置策略 本基金在资产配置中采用自上而下的策略，通过对宏 观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情况、 证券市场估值水平等的深入研究，分析股票市场、债 券市场、货币市场三大类资产的预期风险和收益，并 应用量化模型进行优化计算，根据计算结果适时动态 投资策略 地调整基金资产在股票、债券、现金三大类资产的投 资比例，以规避市场系统性风险。 （2）股票投资策略 本基金的股票投资对象主要是具有行业领先地位的上 市公司股票。所谓“行业领先地位的企业”是指公司 治理结构完善、管理层优秀、并在生产、技术、市场 等方面难以被同行业的竞争对手在短时间超越的优秀 企业。 （3）债券投资策略 本基金债券投资综合考虑收益性、风险性、流动性， 在深入分析宏观经济走势、财政与货币政策变动方向， 判断债券市场的未来变化趋势的基础上，灵活采取被 动持有与积极操作相结合的投资策略。本基金通过对 宏观经济运行中的价格指数与中央银行的货币供给与 利率政策研判，重点关注未来的利率变化趋势，从而 为债券资产配置提供具有前瞻性的决策依据。本基金 将根据对利率期限结构的深入研究来选择国债投资品 种；对于金融债和企业债投资，本基金管理人重点分 析市场风险和信用风险以及与国债收益率之差的变化 情况来选择具体投资品种。 业绩比较基准 沪深300指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30% 本基金是混合型基金，其预期收益和风险水平介于股 风险收益特征 票型基金和债券型基金之间，是属于中高风险、中高 收益的基金产品。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国民生银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2019年4月1日－2019年6月30日） 1.本期已实现收益 -7,510,816.82 2.本期利润 -113,084,082.71 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0457 4.期末基金资产净值 1,762,612,895.13 5.期末基金份额净值 0.7177 注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 -6.02% 1.20% -0.48% 1.07% -5.54% 0.13% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金合同生效日为2007年5月15日，根据《华商领先企业混合型开放式证券投资基金基金合同》的规定，本基金自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同十二、基金的投资中（二）投资范围、（七）投资限制的有关规定。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 基金经理， 男，中国籍，经济学 投资管理 硕士，具有基金从业 部副总经 资格。2007年8月 李双全 理，公司 2015年4月 至2010年4月就职 公募业务 8日 - 9 于SK能源公司从事 权益投资 财务工作；2010年 决策委员 4月加入华商基金管 会委员 理有限公司，曾任行 业研究员；2014年 8月1日至2015年 4月7日担任华商领 先企业混合型开放式 证券投资基金基金经 理助理；2015年 7月8日起至今担任 华商双驱优选灵活配 置混合型证券投资基 金基金经理； 2018年3月2日起 至今担任华商改革创 新股票型证券投资基 金基金经理。 男，中国籍，理学硕 士，具有基金从业资 格。2010年9月至 2012年3月，就职 于广发证券有限责任 公司，任研究员； 2012年3月加入华 商基金管理有限公司， 曾任行业研究员； 2015年7月21日至 彭欣杨 基金经理 2016年4月 2016年4月11日担 12日 - 9 任华商领先企业混合 型开放式证券投资基 金基金经理助理； 2016年8月5日起 至今担任华商产业升 级混合型证券投资基 金基金经理； 2017年12月21日 起至今担任华商价值 精选混合型证券投资 基金基金经理。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 今年一季度，A股市场在中美贸易战缓和、流动性改善和经济数据企稳回升的预期下以及政策对资本市场的呵护下，出现了明显的上涨。二季度以来，推动股市快速上涨的因素出现了一些变化，部分之前的乐观预期被证伪，包括中美贸易战的再度紧张以及市场对于经济乐观预期的下修，这些因素导致市场在二季度出现了急剧的调整。本基金二季度以来仓位保持基本稳定，净值 随着市场调整也出现了一定的回撤。持仓结构上，二季度出现了一定的调整，降低了房地产行业的配置比例，增加了新兴产业的配置比例。降低房地产比例的主要原因是土地市场较为火热，一些城市出现了“地王”的现象，在“房住不炒”的大背景下，政策上对房地产融资有收紧的趋势，压制行业的估值水平。增加新兴产业配置的主要考虑是经过较长时间的调整，这些板块的估值处于历史较低水平，而政策对于改革和创新的支持力度不断增强，各种措施引导社会资源向新兴产业进行布局，随着自上而下“补短板”力度的不断强化，这些行业的估值有望得到提升。同时，部分新兴产业的景气度已经呈现出触底回升的迹象，盈利能力有望出现改善。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至2019年6月30日，本基金份额净值为0.7177元，份额累计净值为2.1787元。本季度基金份额净值增长率为-6.02%，同期基金业绩比较基准的收益率为-0.48%，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率5.54个百分点。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 1,515,605,811.20 85.66 其中：股票 1,515,605,811.20 85.66 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 251,785,851.16 14.23 8 其他资产 1,936,709.78 0.11 9 合计 1,769,328,372.14 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 69,184.69 0.00 B 采矿业 363,431.25 0.02 C 制造业 746,562,528.99 42.36 电力、热力、燃气及水生产和供应 D 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 66,934.21 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 249,320.34 0.01 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 284,389,843.47 16.13 J 金融业 43,768,052.52 2.48 K 房地产业 269,757,348.37 15.30 L 租赁和商务服务业 33,165.74 0.00 M 科学研究和技术服务业 138,312.54 0.01 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 147,054,582.48 8.34 Q 卫生和社会工作 23,130,000.00 1.31 R 文化、体育和娱乐业 23,106.60 0.00 S 综合 - - 合计 1,515,605,811.20 85.99 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通股票。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 002777 久远银海 6,087,095 160,090,598.50 9.08 2 603377 东方时尚 9,623,991 147,054,582.48 8.34 3 600276 恒瑞医药 1,895,902 125,129,532.00 7.10 4 000725 京东方Ａ 35,000,000 120,400,000.00 6.83 5 300596 利安隆 3,777,987 114,850,804.80 6.52 6 000631 顺发恒业 37,000,000 111,000,000.00 6.30 7 002146 荣盛发展 9,999,836 93,898,460.04 5.33 8 601012 隆基股份 2,999,967 69,329,237.37 3.93 9 300451 创业慧康 4,499,986 67,274,790.70 3.82 10 000661 长春高新 195,200 65,977,600.00 3.74 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券投资。 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券投资。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括股指期货。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括股指期货。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.10.3本期国债期货投资评价 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,738,831.92 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 60,896.15 5 应收申购款 136,981.71 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,936,709.78 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 2,512,616,890.23 报告期期间基金总申购份额 29,821,203.29 减:报告期期间基金总赎回份额 86,582,624.55 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） - 报告期期末基金份额总额 2,455,855,468.97 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 36,503,613.93 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 36,503,613.93 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 1.49 注：报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；报告期期间基金总赎回份额含转换 出份额。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1.中国证监会批准华商领先企业混合型开放式证券投资基金设立的文件； 2.《华商领先企业混合型开放式证券投资基金基金合同》； 3.《华商领先企业混合型开放式证券投资基金托管协议》； 4.《华商领先企业混合型开放式证券投资基金招募说明书》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 6.报告期内华商领先企业混合型开放式证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。9.2存放地点 基金管理人、基金托管人处。 9.3查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层 基金托管人地址：北京市西城区复兴门内大街2号 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2019年7月17日