华商领先企业混合型证券投资基金 2015年第3季度报告 2015年9月30日 基金管理人：华商基金管理有限公司 基金托管人：中国民生银行股份有限公司 报告送出日期：2015年10月27日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。 基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年10月26日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年7月1日起至9月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华商领先企业混合 基金主代码 630001 交易代码 630001 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2007年5月15日 报告期末基金份额总额 2,867,430,090.82份 本基金积极投资于能够充分分享中国经济长期增长 投资目标 的、在所属行业中处于领先地位的上市公司，在控 制投资风险的前提下，为基金投资人寻求稳定收入 与长期资本增值机会。 （1）资产配置策略 本基金在资产配置中采用自上而下的策略，通过对 宏观经济运行周期、财政及货币政策、资金供需情 况、证券市场估值水平等的深入研究，分析股票市 投资策略 场、债券市场、货币市场三大类资产的预期风险和 收益，并应用量化模型进行优化计算，根据计算结 果适时动态地调整基金资产在股票、债券、现金三 大类资产的投资比例，以规避市场系统性风险。 （2）股票投资策略 本基金的股票投资对象主要是具有行业领先地位的 上市公司股票。所谓“行业领先地位的企业”是指 公司治理结构完善、管理层优秀、并在生产、技术、 市场等方面难以被同行业的竞争对手在短时间超越 的优秀企业。 （3）债券投资策略 本基金债券投资综合考虑收益性、风险性、流动性， 在深入分析宏观经济走势、财政与货币政策变动方 向，判断债券市场的未来变化趋势的基础上，灵活 采取被动持有与积极操作相结合的投资策略。本基 金通过对宏观经济运行中的价格指数与中央银行的 货币供给与利率政策研判，重点关注未来的利率变 化趋势，从而为债券资产配置提供具有前瞻性的决 策依据。本基金将根据对利率期限结构的深入研究 来选择国债投资品种；对于金融债和企业债投资， 本基金管理人重点分析市场风险和信用风险以及与 国债收益率之差的变化情况来选择具体投资品种。 中信标普300指数收益率×70％＋中信国债指数收 益率×30％ 本基金为混合型证券投资基金，股票投资比例为40- 95％，因此在业绩比较基准中股票投资部分为70％， 其余为债券投资部分。本基金主要投资于行业领先 业绩比较基准 地位企业的股票，因此中信标普300指数作为股票 投资部分的业绩比较基准更具有代表性，同时，选 取中信国债指数作为债券投资部分的比较基准。如 果今后市场出现更适用于本基金的指数，本基金可 以在报中国证监会备案后变更业绩比较基准，并及 时公告。 本基金是混合型基金，其预期收益和风险水平介于 风险收益特征 股票型基金和债券型基金之间，是属于中高风险、 中高收益的基金产品。 基金管理人 华商基金管理有限公司 基金托管人 中国民生银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年7月1日－ 2015年9月30日 ） 1.本期已实现收益 646,494,584.43 2.本期利润 -1,925,584,350.06 3.加权平均基金份额本期利润 -0.6963 4.期末基金资产净值 2,566,686,887.01 5.期末基金份额净值 0.8951 注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 ②所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 -41.31% 4.40% -20.07% 2.27% -21.24% 2.13% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注：本基金合同生效日为2007年5月15日，根据《华商领先企业混合型证券投资基金基金合同》的规定，本基金自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合本基金合同十二、基 金的投资中（二）投资范围、（七）投资限制的有关规定。本基金在建仓期结束时，各项资产配 置比例符合基金合同有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 男，经济学博士，中 国籍，具有基金从业 资格；2005年1月至 2006年1月就职于中 石油财务公司从事金 融与会计研究； 2006年1月至 2006年5月在华商基 金管理有限公司从事 产品设计和研究； 2006年6月至 2007年7月在西南证 基金经理， 券投资银行部从事研 公司副总 究工作。2007年7月 经理兼研 加入华商基金管理有 究总监， 2010年 限公司，2012年 田明圣 研究发展 7月28日 - 10 9月6日至2013年 部总经理， 12月30日担任华商 投资决策 中证500指数分级基 委员会委 金基金经理。 员 2013年2月1日至今 担任华商策略精选灵 活配置混合型证券投 资基金基金经理。 2013年3月18日至 今担任华商价值共享 灵活配置混合型发起 式证券投资基金基金 经理。2013年12月 11日至今担任华商优 势行业灵活配置混合 型证券投资基金的基 金经理。 蔡建军 基金经理、 2013年 - 7 男，工学硕士，中国 研究发展 12月30日 籍，具有基金从业资 部副总经 格。2007年7月至 理 2008年5月就职于哥 鲁巴生物科技（北京） 有限公司任研究员； 2008年5月至 2009年3月就职于天 相投资顾问有限公司 任行业研究员； 2009年3月至 2010年4月就职于国 都证券有限责任公司 任消费品组研究组长； 2010年4月加入华商 基金管理有限公司， 历任研究员、研究小 组组长、基金经理助 理、研究发展部副总 经理。2013年3月至 2013年12月任华商 领先企业混合型证券 投资基金的基金经理 助理。2015年3月至 今担任华商健康生活 灵活配置混合型证券 投资基金的基金经理。 男， 金融学硕士， 中国籍，具有基金从 业资格。2007年8月 至2010年4月就职 于SK能源公司从事 财务工作；2010年 4月加入华商基金管 2015年 理有限公司， 李双全 基金经理 4月8日 - 5 2015年7月8日起担 任华商双驱优选灵活 配置混合型证券投资 基金基金经理, 2014年8月1日至 2015年4月7日担任 华商领先企业混合型 证券投资基金基金经 理助理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组合。 公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。 针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，统计了溢价率占优比例。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防范、控制措施。 报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2015年以来，随着市场新股发行融资、再融资以及产业资本减持的加速，以及去杠杆带来了资金供给收缩，市场资金供需出现了明显的缺口，由此导致中小创股票三季度出现了急剧的向下调整，而且流动性危机由中小创蔓延到全市场，带动市场整体出现较大跌幅。尽管本基金对于中小板和创业板的估值泡沫已有规避，提前减少了创业板的配置比例，但由于受到流动性危机的影响，本基金持有的股票亦受到了较大的影响，基金净值出现了明显的回撤。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至2015年9月30日，本基金份额净值为0.8951元，份额累计净值为2.1061元。本季度基金份额净值增长率为-41.31%。同期基金业绩比较基准的收益率为-20.07%，本基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率21.24个百分点。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 我们看到，当前我国经济面临着稳增长和调结构的双重压力，任重道远。保增长方面，面对宏观经济的持续下滑压力，政府在三季度明显加大了财政政策的支持力度，通过加大基建投资等一系列措施来托底经济。同时，央行三季度两次降准降息，继续保持相对宽松的货币政策取向。与此同时，政府也在大力促进传统行业的改革转型和新型产业的快速成长，并出台了一系列的政策措施进行支持，以利于推动中国产业升级并培育经济增长的新动力。我们认为，随着相关稳增长措施的逐步落地，中国经济有望在未来一到两个季度逐步企稳。从中长期来看，改革和转型将促使中国经济焕发出新的活力。 对于A股市场的未来走势，我们持谨慎乐观的态度。经过三季度大幅、快速调整，市场的整体杠杆水平显著下降，挤泡沫成效明显，许多个股的长期投资价值开始显现。伴随着稳增长政策效应显现以及货币政策进一步宽松，投资者对于中国经济以及资本市场的信心将逐步恢复，对汇率贬值的预期也将改善，股票市场有望重新企稳回升。因此，我们将继续围绕改革和转型两条主线，重点在金融服务、节能环保、医疗服务等行业优选好的投资标的。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 2,218,412,274.62 86.05 其中：股票 2,218,412,274.62 86.05 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 353,285,977.96 13.70 8 其他资产 6,249,909.57 0.24 9 合计 2,577,948,162.15 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 128,214,275.10 5.00 B 采矿业 106,612,934.67 4.15 C 制造业 1,275,931,646.42 49.71 D 电力、热力、燃气及水生产和供 109,819,096.42 4.28 应业 E 建筑业 23,040,000.00 0.90 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 36,650,491.11 1.43 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 352,829,076.60 13.75 业 J 金融业 - - K 房地产业 131,401,629.10 5.12 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 53,913,125.20 2.10 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 2,218,412,274.62 86.43 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600570 恒生电子 5,601,415 244,669,807.20 9.53 2 300142 沃森生物 8,168,028 226,091,015.04 8.81 3 300202 聚龙股份 10,500,134 187,217,389.22 7.29 4 600499 科达洁能 11,318,902 167,293,371.56 6.52 5 600155 宝硕股份 9,437,511 141,657,040.11 5.52 6 600340 华夏幸福 6,000,057 131,401,248.30 5.12 7 002447 壹桥海参 18,186,422 128,214,275.10 5.00 8 600582 天地科技 11,470,528 125,946,397.44 4.91 9 002683 宏大爆破 11,965,537 106,612,934.67 4.15 10 600552 方兴科技 5,904,325 88,682,961.50 3.46 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券投资。5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券投资。5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括股指期货。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金的基金合同约定，本基金的投资范围不包括国债期货。5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期未投资国债期货。5.11 投资组合报告附注 5.11.1 2015年8月19日恒生电子公告公司控股子公司杭州恒生网络技术服务有限公司收到中国证券监督管理委员会《调查通知书》（沪证专调查字2015356号）。因恒生网络涉嫌违反证券、期货法律法规，根据《中华人民共和国证券法》、《期货交易管理条例》的有关规定，中国证券监督管理委员会决定对恒生网络进行立案调查。2015年9月7日，恒生电子股份有限公司收到公司控股子公司杭州恒生网络技术服务有限公司（以下简称“恒生网络”）的通知，恒生网络并刘曙峰先生、官晓岚先生于2015年9月7日收到中国证券监督管理委员会 行政处罚事先告知书（处罚字[2015]68号）。 本公司对以上证券的投资决策程序符合法律法规及公司制度的相关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为。除此之外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查,且在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。 5.11.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 2,813,979.87 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 84,498.45 5 应收申购款 3,351,431.25 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 6,249,909.57 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 净值比例 流通受限情况说明 （%） 1 300142 沃森生物 226,091,015.04 8.81 重大事项停牌 2 600499 科达洁能 167,293,371.56 6.52 重大事项停牌 3 600155 宝硕股份 141,657,040.11 5.52 重大事项停牌 4 002683 宏大爆破 106,612,934.67 4.15 重大事项停牌 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 2,776,583,545.78 报告期期间基金总申购份额 1,403,777,095.50 减:报告期期间基金总赎回份额 1,312,930,550.46 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- - "填列） 报告期期末基金份额总额 2,867,430,090.82 注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 9,320,469.80 报告期期间买入/申购总份额 36,503,613.93 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 45,824,083.73 报告期期末持有的本基金份额占基金总份 1.60 额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率 1 申购 2015年7月 0.00 50,000,000.00 - 10日 合计 0.00 50,000,000.00 注：适用费率为0，收取固定费用1000元。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1.中国证监会批准华商领先企业混合型证券投资基金设立的文件； 2.《华商领先企业混合型证券投资基金基金合同》； 3.《华商领先企业混合型证券投资基金托管协议》； 4.《华商领先企业混合型证券投资基招募说明书》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程； 6.报告期内华商领先企业混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。8.2 存放地点 基金管理人或基金托管人处。8.3 查阅方式 基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心19层 基金托管人地址：北京市西城区复兴门内大街2号 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300 基金管理人网址：http://www.hsfund.com 华商基金管理有限公司 2015年10月27日