中邮稳定收益债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 04 月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本季度报告的财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中邮稳定收益债券 基金主代码 590009 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 11 月 21 日 报告期末基金份额总额 9,364,390,976.22 份 投资目标 在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，通过积极 主动的资产管理，为投资者提供稳健持续增长的投资收 益。 投资策略 本基金在对宏观经济和债券市场综合研判的基础上，通 过自上而下的宏观分析和自下而上的个券研究，使用主 动管理、数量投资和组合投资的投资手段，追求基金资 产长期稳健的增值。 数量投资：通过数量化分析债券久期、凸性、利率、流 动性和信用风险等因素，寻找被市场错误定价或严重低 估的偏离价值区域的券种。通过科学的计算方法，严格 测算和比较该项投资的风险与预期投资收益水平，研究 分析所选定的品种是否符合投资目标，是否具有投资价 值，并选择有利时机进行投资决策。 组合投资：债券收益率曲线的变动并不是整体平行移 动，而具有不平衡性，往往收益率曲线的某几个期限段 的变动较为突出，收益率曲线变动的不平衡性为基金管 理人集中投资于某几个期限段的债券提供了条件。基金 管理人可根据不同债种的风险收益特征，在不同市场环 境下进行不同比例的组合投资，采用哑铃型、子弹型、 阶梯型等方式进行债券组合。 业绩比较基准 本基金业绩比较基准：中国债券综合财富指数 风险收益特征 本基金是债券型基金，属于较低预期风险和预期收益的 证券投资基金品种，其预期风险与收益高于货币市场基 金，低于股票型基金和混合型基金。 基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中邮稳定收益债券 A 中邮稳定收益债券 C 下属分级基金的交易代码 590009 590010 报告期末下属分级基金的份额总额 8,687,195,147.13 份 677,195,829.09 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 中邮稳定收益债券 A 中邮稳定收益债券 C 1.本期已实现收益 56,553,222.88 2,788,197.92 2.本期利润 15,910,611.18 -431,236.45 3.加权平均基金份额本期利润 0.0020 -0.0009 4.期末基金资产净值 9,915,015,690.58 766,421,340.24 5.期末基金份额净值 1.141 1.132 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中邮稳定收益债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.26% 0.07% -0.61% 0.11% 0.87% -0.04% 过去六个月 2.33% 0.12% 2.16% 0.11% 0.17% 0.01% 过去一年 4.30% 0.11% 4.87% 0.10% -0.57% 0.01% 过去三年 12.49% 0.08% 14.88% 0.07% -2.39% 0.01% 过去五年 20.31% 0.08% 22.14% 0.07% -1.83% 0.01% 自基金合同 88.41% 0.09% 72.34% 0.08% 16.07% 0.01% 生效起至今 中邮稳定收益债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 0.27% 0.07% -0.61% 0.11% 0.88% -0.04% 过去六个月 2.17% 0.12% 2.16% 0.11% 0.01% 0.01% 过去一年 3.85% 0.11% 4.87% 0.10% -1.02% 0.01% 过去三年 11.22% 0.08% 14.88% 0.07% -3.66% 0.01% 过去五年 18.00% 0.08% 22.14% 0.07% -4.14% 0.01% 自基金合同 80.52% 0.09% 72.34% 0.08% 8.18% 0.01% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 曾任中国工商银行股份有限公司北京市 分行营业部对公客户经理、中信建投证券 股份有限公司资金运营部高级经理、中邮 创业基金管理股份有限公司中邮中债 -1-3年久期央企20债券指数证券投资基 金、中邮纯债优选一年定期开放债券型证 券投资基金、中邮纯债汇利三个月定期开 放债券型发起式证券投资基金、中邮定期 开放债券型证券投资基金、中邮纯债聚利 本基金的 2020 年 9 月 2 债券型证券投资基金、中邮纯债恒利债券 闫宜乘 基金经理 日 - 9 年 型证券投资基金、中邮货币市场基金、中 邮现金驿站货币市场基金基金经理助 理、中邮纯债恒利债券型证券投资基金、 中邮纯债汇利三个月定期开放债券型发 起式证券投资基金、中邮货币市场基金、 中邮现金驿站货币市场基金、中邮淳悦 39 个月定期开放债券型证券投资基金、 中邮睿利增强债券型证券投资基金基金 经理、中邮尊佑一年定期开放债券型证券 投资基金、中邮景泰灵活配置混合型证券 投资基金基金经理。现任中邮中债-1-3 年久期央企 20 债券指数证券投资基金、 中邮纯债优选一年定期开放债券型证券 投资基金、中邮睿信增强债券型证券投资 基金、中邮稳定收益债券型证券投资基 金、中邮鑫溢中短债债券型证券投资基 金、中邮纯债恒利债券型证券投资基金、 中邮多策略灵活配置混合型证券投资基 金、中邮稳健添利灵活配置混合型证券投 资基金基金经理。 曾任中化化肥有限责任公司资金部资金 专员、民生证券股份有限公司债券投资部 投资经理助理、投资经理、首创证券固定 收益部投资经理、固定收益事业部投顾业 务部副总经理、固定收益事业部投顾业务 部兼金融市场部总经理、深圳分公司副总 经理、固定收益事业部副总裁、中邮创业 衣瑛杰 本基金的 2021 年 11 月 - 12 年 基金管理股份有限公司中邮纯债优选一 基金经理 29 日 年定期开放债券型证券投资基金、中邮悦 享 6 个月持有期混合型证券投资基金、中 邮睿泽一年持有期债券型证券投资基金 基金经理。现任中邮创业基金管理股份有 限公司固定收益部固定收益总监兼固定 收益部总经理、中邮稳定收益债券型证券 投资基金、中邮优享一年定期开放混合型 证券投资基金基金经理。 注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经理注册或变更等通知的日期。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关法律法规及本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。 本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规定和约定；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和组合。 通过科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交易原则。同时，通过监察稽核、事后分析和信息披露来保证对公平交易过程和结果的监督。 报告期内，公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析，并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下（1 日内、3 日、5 日）同向交易的样本，对 95%置信度下的差价率进行 T 检验分析，未发现旗下投资组合之间存在利益输送情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，未发现本基金可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年开年以来宏观表现基本符合预期，贸易战背景下的抢出口和去年四季度以来积累的政策效果使得基本面延续了温和复苏的趋势，政策环境也较为友好，权益市场走出一波较强的科技行情，风格上对红利和周期品形成了抽水效应，而债券在提前定价降准降息后整体表现较为疲弱，整体回吐了去年中央经济工作会议以来的涨幅，主要原因在于部局势存在较大不确定性的背景下国内政策节奏整体偏慢。未来的不确定性使得市场方向有产生较大变化的可能，无论多股还是多债均有错判风险，策略上来看转债的期权属性具备更好的配置价值，年初以来组合维持了偏低的纯债久期和杠杆，偏高的转债仓位。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末中邮稳定收益债券 A 基金份额净值为 1.141 元，累计净值为 1.689 元，本报 告期基金份额净值增长率为 0.26%，业绩比较基准收益率为-0.61%。截至本报告期末中邮稳定收 益债券 C 基金份额净值为 1.132 元，累计净值为 1.638 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.27%， 业绩比较基准收益率为-0.61%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警说明。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 9,948,786,363.47 92.65 其中：债券 9,948,786,363.47 92.65 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 599,913,044.43 5.59 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 134,845,678.29 1.26 8 其他资产 55,013,915.60 0.51 9 合计 10,738,559,001.79 100.00 注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 本报告期末本基金未持有股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 本报告期末本基金未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 870,515,258.17 8.15 2 央行票据 - - 3 金融债券 2,527,915,909.04 23.67 其中：政策性金融债 152,334,687.68 1.43 4 企业债券 1,311,849,915.13 12.28 5 企业短期融资券 221,436,638.36 2.07 6 中期票据 3,123,993,971.50 29.25 7 可转债（可交换债） 1,893,074,671.27 17.72 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 9,948,786,363.47 93.14 注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019742 24 特国 01 1,850,000 204,738,435.62 1.92 2 110059 浦发转债 1,650,000 179,633,691.78 1.68 3 2028023 20招商银行永续 1,500,000 155,119,356.16 1.45 债 01 4 113052 兴业转债 1,187,000 138,798,674.25 1.30 5 242380021 23 建行永续债 1,300,000 137,645,609.86 1.29 02 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本期末未持有资产支持证券投资。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本报告期内本基金投资的 242380021（23 建行永续债 02）其发行主体中国建设银行股份有限 公司受到中国人民银行处罚-银罚决字【2025】1 号。 除此，基金投资的前十名其他证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编 制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本报告期末，本基金未持有股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 120,136.25 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 54,893,779.35 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 55,013,915.60 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 110059 浦发转债 179,633,691.78 1.68 2 113052 兴业转债 138,798,674.25 1.30 3 132026 G 三峡 EB2 126,458,266.03 1.18 4 113655 欧 22 转债 53,161,962.98 0.50 5 128129 青农转债 51,637,440.00 0.48 6 110075 南航转债 49,325,752.22 0.46 7 123178 花园转债 43,751,067.45 0.41 8 113048 晶科转债 39,145,561.64 0.37 9 123113 仙乐转债 37,700,326.12 0.35 10 113056 重银转债 37,428,060.66 0.35 11 113047 旗滨转债 34,054,582.36 0.32 12 110089 兴发转债 34,020,571.41 0.32 13 113054 绿动转债 32,376,688.99 0.30 14 110062 烽火转债 31,596,767.12 0.30 15 127045 牧原转债 30,152,674.98 0.28 16 110077 洪城转债 29,939,073.34 0.28 17 110076 华海转债 28,868,868.42 0.27 18 113656 嘉诚转债 26,818,396.99 0.25 19 118033 华特转债 26,783,399.52 0.25 20 127050 麒麟转债 26,643,047.67 0.25 21 127070 大中转债 26,472,432.88 0.25 22 127073 天赐转债 26,019,945.86 0.24 23 127086 恒邦转债 24,907,726.54 0.23 24 113641 华友转债 24,486,004.60 0.23 25 118005 天奈转债 23,236,586.30 0.22 26 127056 中特转债 22,959,061.97 0.21 27 113632 鹤 21 转债 22,650,090.41 0.21 28 128121 宏川转债 22,599,572.60 0.21 29 127031 洋丰转债 21,686,170.13 0.20 30 113647 禾丰转债 20,308,435.13 0.19 31 113064 东材转债 20,191,590.71 0.19 32 113658 密卫转债 20,119,802.74 0.19 33 118025 奕瑞转债 19,725,953.56 0.18 34 113675 新 23 转债 18,729,473.92 0.18 35 113623 凤 21 转债 18,543,517.81 0.17 36 127037 银轮转债 18,388,482.19 0.17 37 123114 三角转债 17,715,369.86 0.17 38 118012 微芯转债 17,546,767.43 0.16 39 113636 甬金转债 17,494,253.42 0.16 40 113584 家悦转债 17,309,034.25 0.16 41 110085 通 22 转债 16,742,753.42 0.16 42 123158 宙邦转债 16,137,815.72 0.15 43 118028 会通转债 15,752,761.64 0.15 44 111018 华康转债 15,547,848.91 0.15 45 113677 华懋转债 15,143,769.86 0.14 46 110093 神马转债 14,432,166.57 0.14 47 127099 盛航转债 14,379,983.56 0.13 48 113545 金能转债 13,967,036.52 0.13 49 127044 蒙娜转债 13,418,897.88 0.13 50 123133 佩蒂转债 13,269,860.44 0.12 51 128141 旺能转债 13,140,424.66 0.12 52 113066 平煤转债 12,863,805.48 0.12 53 127027 能化转债 11,594,186.30 0.11 54 127083 山路转债 11,566,384.56 0.11 55 113627 太平转债 11,291,479.45 0.11 56 113657 再 22 转债 10,894,912.33 0.10 57 128105 长集转债 10,334,920.69 0.10 58 113605 大参转债 9,637,214.25 0.09 59 113651 松霖转债 8,975,934.25 0.08 60 111002 特纸转债 8,595,456.26 0.08 61 113067 燃 23 转债 8,486,029.02 0.08 62 118038 金宏转债 8,402,291.78 0.08 63 128125 华阳转债 7,752,158.22 0.07 64 127022 恒逸转债 7,326,832.88 0.07 65 113615 金诚转债 7,155,211.51 0.07 66 113674 华设转债 7,026,999.46 0.07 67 113671 武进转债 6,918,024.66 0.06 68 123223 九典转 02 6,664,449.42 0.06 69 113065 齐鲁转债 6,235,479.45 0.06 70 110090 爱迪转债 6,140,321.92 0.06 71 113046 金田转债 6,102,219.86 0.06 72 128142 新乳转债 6,080,015.07 0.06 73 113037 紫银转债 5,500,732.88 0.05 74 118004 博瑞转债 5,263,841.10 0.05 75 113043 财通转债 5,189,443.15 0.05 76 127020 中金转债 4,982,734.25 0.05 77 127017 万青转债 4,550,553.42 0.04 78 110081 闻泰转债 4,469,682.19 0.04 79 113059 福莱转债 3,872,141.10 0.04 80 128138 侨银转债 3,769,491.78 0.04 81 113661 福 22 转债 3,645,719.18 0.03 82 123221 力诺转债 2,613,043.84 0.02 83 113618 美诺转债 2,324,075.62 0.02 84 123192 科思转债 1,221,968.49 0.01 85 110064 建工转债 1,112,748.22 0.01 86 127019 国城转债 980,112.43 0.01 87 113563 柳药转债 816,661.70 0.01 88 113666 爱玛转债 206,673.75 0.00 89 113652 伟 22 转债 198,532.15 0.00 90 111017 蓝天转债 198,136.44 0.00 91 113616 韦尔转债 194,241.36 0.00 92 113045 环旭转债 193,168.75 0.00 93 127066 科利转债 192,472.33 0.00 94 127040 国泰转债 190,689.75 0.00 95 123194 百洋转债 140,154.90 0.00 96 127090 兴瑞转债 93,984.04 0.00 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 中邮稳定收益债券 A 中邮稳定收益债券 C 报告期期初基金份额总额 6,314,746,402.17 165,645,578.76 报告期期间基金总申购份额 7,835,275,900.90 778,094,897.89 减:报告期期间基金总赎回份额 5,462,827,155.94 266,544,647.56 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 8,687,195,147.13 677,195,829.09 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1. 中国证监会批准中邮稳定收益债券型证券投资基金募集的文件 2.《中邮稳定收益债券型证券投资基金基金合同》 3.《中邮稳定收益债券型证券投资基金托管协议》 4.《中邮稳定收益债券型证券投资基金招募说明书》 5. 基金管理人业务资格批件、营业执照 6. 基金托管人业务资格批件、营业执照 7. 报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。 客户服务中心电话：010-58511618 400-880-1618 基金管理人网址：www.postfund.com.cn 中邮创业基金管理股份有限公司 2025 年 4 月 22 日