中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金 2013 年第 2 季度报告 2013 年 6 月 30 日 基金管理人:中邮创业基金管理有限公司 基金托管人:中国农业银行股份有限公司 报告送出日期:2013 年 7 月 17 日 中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2013 年 07 月 15 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本季度报告的财务资料未经审计。 本报告期自 2013 年 04 月 01 日起至 2013 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中邮中小盘灵活配置混合 交易代码 590006 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 5 月 10 日 报告期末基金份额总额 616,387,043.64 份 本基金通过合理的动态资产配置,在严格控制风险并保证充分流动性 投资目标 的前提下,重点挖掘中小盘股票中的投资机会,谋求基金资产的长期 稳定增值。 本基金将采用“自上而下”的大类资产配置策略和“自下而上”的股 票投资策略相结合的方法进行投资。 1、大类资产配置策略 本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济发展变动趋势,判断当 前所处的经济周期,进而对未来做出科学预测。在此基础上,结合对 流动性及资金流向的分析,综合股市和债市估值及风险分析进行灵活 的大类资产配置。此外,本基金将持续地进行定期与不定期的资产配投资策略 置风险监控,适时地做出相应的调整。本基金采用全球视野,将全球 经济作为一个整体进行分析,从整体上把握全球一体化形势下的中国 经济走势,从而做出投资在股票、债券、现金三大类资产之间的资产 配置决策 2、股票投资策略 本基金针对中小盘股票及中小市值上市公司的特殊性,采用自下而上 的股票投资策略,通过流动性筛选、定量筛选和定性分析相结合的方 第 2 页 共 11 页 中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 2 季度报告 法寻找具有投资价值的个股,分享这类企业带来的较高回报。 3、 债券投资策略 1) 平均久期配置 本基金通过对宏观经济形势和宏观经济政策进行分析,预测未来的利 率趋势,并据此积极调整债券组合的平均久期,在控制债券组合风险 的基础上提高组合收益。当预期市场利率上升时,本基金将缩短债券 投资组合久期,以规避债券价格下跌的风险。当预期市场利率下降时, 本基金将拉长债券投资组合久期,以更大程度的获取债券价格上涨带 来的价差收益。 2) 期限结构配置 结合对宏观经济形势和政策的判断,运用统计和数量分析技术,本基 金对债券市场收益率曲线的期限结构进行分析,预测收益率曲线的变 化趋势,制定组合的期限结构配置策略。在预期收益率曲线趋向平坦 化时,本基金将采取哑铃型策略,重点配置收益率曲线的两端。当预 期收益率曲线趋向陡峭化时,采取子弹型策略,重点配置收益率曲线 的中部。当预期收益率曲线不变或平行移动时,则采取梯形策略,债 券投资资产在各期限间平均配置。 3) 类属配置 本基金对不同类型债券的信用风险、流动性、税赋水平等因素进行分 析,研究同期限的国债、金融债、央票、企业债、公司债、短期融资 券之间的利差和变化趋势,制定债券类属配置策略,确定组合在不同 类型债券品种上的配置比例。根据中国债券市场存在市场分割的特 点,本基金将考察相同债券在交易所市场和银行间市场的利差情况, 结合流动性等因素的分析,选择具有更高投资价值的市场进行配置。 4) 回购套利 本基金将在相关法律法规以及基金合同限定的比例内,适时适度运用 回购交易套利策略以增强组合的收益率,比如运用回购与现券之间的 套利、不同回购期限之间的套利进行低风险的套利操作。 4、权证投资策略 本基金将按照相关法律法规通过利用权证及其他金融工具进行套利、 避险交易,控制基金组合风险,获取超额收益。本基金进行权证投资 时,将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上,结合股价 波动率等参数,运用数量化期权定价模型,确定其合理内在价值,从 而构建套利交易或避险交易组合。 未来,随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等, 基金还将积极寻求其他投资机会,履行适当程序后更新和丰富组合投 资策略。 本基金整体业绩比较基准构成为:天相中盘指数×30%+天相小盘指数业绩比较基准 ×30%+中国债券总指数×40% 本基金为混合型证券投资基金,其预期风险和预期收益高于债券型基风险收益特征 金和货币市场基金,但低于股票型基金。 基金管理人 中邮创业基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 第 3 页 共 11 页 中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 2 季度报告 §3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2013 年 4 月 1 日 - 2013 年 6 月 30 日 ) 1.本期已实现收益 42,661,455.25 2.本期利润 38,136,234.00 3.加权平均基金份额本期利润 0.0580 4.期末基金资产净值 549,142,278.10 5.期末基金份额净值 0.891注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基准 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 收益率标准差 ①-③ ②-④ ① 标准差② 准收益率③ ④ 过去三个月 6.32% 1.31% -4.81% 0.89% 11.13% 0.42% 第 4 页 共 11 页 中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 2 季度报告3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注:按相关法规规定,本基金自合同生效日起 6 个月内为建仓期,报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。 §4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 理学硕士,5 年金融从业经历, 2000 年 9 月至 2004 年 7 月在 安徽大学统计学专业学习; 2004 年 9 月至 2006 年 7 月在 2012 年 10 月 中国人民大学概率论与数理统 方何 基金经理 - 6年 18 日 计专业学习并获得硕士学位; 2006 年 4 月至 2011 年 11 月任 中邮创业基金管理有限公司研 究员,负责金融工程研究;现 任中邮上证 380 指数增强型证 第 5 页 共 11 页 中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 2 季度报告 券投资基金基金经理、中邮中 小盘灵活配置混合型证券投资 基金基金经理。 许进财先生:硕士学位,曾任 安信证券股份有限公司投资经 理助理、中邮创业基金管理有 2012 年 12 月 限公司行业研究员,中邮中小 许进财 基金经理 - 4年 21 日 盘灵活配置混合型证券投资基 金基金经理助理,现任中邮中 小盘灵活配置混合型证券投资 基金基金经理。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定,各基金在研究、投资、交易等各方面受到公平对待,确保各基金获得公平交易的机会。 报告期内,本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求;交易行为合法合规,未出现异常交易、操纵市场的现象;未发生内幕交易的情况;相关的信息披露真实、完整、准确、及时;基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行,未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况 在证监会颁发《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》后,由金融工程部组织,对交易部和投资部相关人员进行了培训,督促相关人员严格遵守该制度。为确保该制度的顺利执行,公司与衡泰软件共同开发了公平交易系统,并按月度、季度、年度生成各只基金之间的交易价差分析报告,逐一分析得出结论后发送给相关部门和人员。对于报告中产生的异常情况,在做出合理解释后,提请各部门相关人员引起重视,完善公司内部公平交易制度,使之更符合指导意见精神,并避免类似情况再次发生,最后妥善保存分析报告备查。4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 报告期内,所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。 第 6 页 共 11 页 中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 2 季度报告4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2013 年二季度中国经济结束了去年三季度以来的弱复苏,重新进入轻微衰退,体现为发电量、工业增加值同比指标和 PMI 环比指标的下滑。实体经济中与地产、消费相关的行业景气度高于固定资产投资相关的行业。房地产销售强劲、汽车家电销售稳定增长。社会融资总额高速增长,信用扩张和展期仍很强劲,但信用风险持续累积,资金空转现象严重。 其他市场方面,美国国债市场确认进入熊市,降低了全球风险偏好。全球风险资产进入大幅波动阶段,美欧股市高位波动,确认美国经济稳健复苏和欧洲债务危机的缓解,日本、东亚和香港市场大幅波动,香港市场的中国相关股票资金流出迹象明显。国内信用债受到资金成本上升和市场秩序整顿影响,收益率走高。 二季度初是本基金布局转向成长股的时期,配置侧重于能在未来数个季度维持高 ROE、高增长、强劲资产负债表的成长股,主要分布在医药、电子、电气设备、信息服务等行业。基于对大小盘股票风险收益比的评估,我们在二季度后期及时增持了大市值蓝筹股,开始偏向均衡配置。4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期内,本基金净值增长 6.32%,业绩比较基准下跌 4.81%,跑赢基准 11.13%。4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 预计 2013 年三季度中国经济将持续轻微衰退,通胀仍处于 3%左右的可控区间,信用展期隐藏的风险不断暴露。风险的暴露路径可能包括:信托、理财产品违约,银行中报显示不良资产率的上升和五级分类趋势的恶化,票据贴现利率和民间融资利率持续居高导致中小企业经营更加困难,区域金融风险出现爆发苗头。 股市在衰退初期表现较差。上一轮弱复苏主要是货币层面而非实体层面的,上半年股市的上涨动力主要来自于充裕的流动性,以及高增长小盘股的估值提升。下半年,股市下行风险预计来源于 IPO 带来的中小盘股估值修正,资本流出和信用事件的逐步暴露。总的来看,三季度股市下行风险略高于上行风险。 从行业景气来看,预计下半年景气相对较好的主要是地产和汽车、家电行业,保持稳定增长和相对健康资产负债表的有医药、部分消费电子行业,而大宗原材料行业、设备制造业、交通运输业等相对低迷。在市场估值向均衡回归的假设下,本基金在行业配置中将提高稳定增长行业的比重,在风格配置上降低高估值小盘股的比重。 第 7 页 共 11 页 中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 2 季度报告 §5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 405,314,766.84 71.09 其中:股票 405,314,766.84 71.09 2 固定收益投资 - - 其中:债券 - - 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 110,000,405.00 19.29 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 5 银行存款和结算备付金合计 53,923,049.97 9.46 6 其他资产 917,502.61 0.16 7 合计 570,155,724.42 100.00注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金资产的比例分项之和与合计可能有尾差。5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值比例 代码 行业类别 公允价值(元) (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 233,670,602.74 42.55 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 109,961,281.85 20.02 F 批发和零售业 17,355,425.23 3.16 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 16,290,000.00 2.97 K 房地产业 28,037,457.02 5.11 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 第 8 页 共 11 页 中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 2 季度报告 合计 405,314,766.84 73.81注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金资产的比例分项之和与合计可能有尾差。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净值 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 比例(%) 1 300055 万邦达 1,421,407 55,577,013.70 10.12 2 300252 金信诺 1,609,300 35,388,507.00 6.44 3 002551 尚荣医疗 1,263,392 34,440,065.92 6.27 4 300139 福星晓程 1,539,224 32,554,587.60 5.93 5 600694 大商股份 599,911 17,355,425.23 3.16 6 600109 国金证券 1,500,000 16,290,000.00 2.97 7 300072 三聚环保 1,000,000 16,050,000.00 2.92 8 600383 金地集团 2,283,157 15,662,457.02 2.85 9 002437 誉衡药业 600,000 15,342,000.00 2.79 10 002081 金 螳 螂 499,933 14,233,092.51 2.595.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本报告期末本基金未持有债券。5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本报告期末本基金未持有债券。5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明 细 本报告期末本基金未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本报告期末本基金未持有权证。5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.8.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本报告期末本基金未持有股指期货。5.8.2 本基金投资股指期货的投资政策 根据基金合同中对投资范围的规定,本基金不参与股指期货的投资。 第 9 页 共 11 页 中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 2 季度报告5.9 投资组合报告附注5.9.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,无在报告编制日前 一年内受到公开谴责、处罚。5.9.2 基金投资的前十名股票,均为基金合同规定备选股票库之内股票。5.9.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 474,272.73 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 412,118.02 5 应收申购款 31,111.86 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 917,502.615.9.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券5.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 流通受限情况说明 公允价值(元) 净值比例(%) 1 600109 国金证券 16,290,000.00 2.97 非公开发行 §6 开放式基金份额变动 单位:份 本报告期期初基金份额总额 694,306,638.25 本报告期基金总申购份额 3,127,085.91 减:本报告期基金总赎回份额 81,046,680.52 本报告期基金拆分变动份额(份额减少以“-”填列) - 本报告期期末基金份额总额 616,387,043.64 第 10 页 共 11 页 中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 2 季度报告 §7 备查文件目录7.1 备查文件目录 1. 中国证监会批准中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金募集的文件 2.《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 3.《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 4.《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 5. 基金管理人业务资格批件、营业执照 6. 基金托管人业务资格批件、营业执照 7. 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告7.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的办公场所。7.3 查阅方式 投资者可于营业时间查阅,或登陆基金管理人网站查阅。 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后,在合理时间内取得上述文件的复印件。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人中邮创业基金管理有限公司。 客户服务中心电话:010-58511618 400-880-1618 基金管理人网址:www.postfund.com.cn 中邮创业基金管理有限公司 2013 年 7 月 17 日 第 11 页 共 11 页