中邮核心主题混合型证券投资基金 2015年第3季度报告 2015年9月30日 基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人：招商银行股份有限公司 报告送出日期：2015年10月24日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本季度报告的财务资料未经审计。 本报告期自2015年07月01日起至2015年09月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中邮核心主题混合 场内简称 - 交易代码 590005 前端交易代码 - 后端交易代码 - 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010年5月19日 报告期末基金份额总额 857,318,763.95份 本基金重点关注中国经济结构调整过程中带来的投 投资目标 资机会，采用主题策略和核心策略相结合的方法筛 选核心主题企业，在严格控制风险并保证充分流动 性的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值。 1.大类资产配置策略 本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济发展 变动趋势，判断当前所处的经济周期，进而对未来 投资策略 做出科学预测。在此基础上，结合对流动性及资金 流向的分析，综合股市和债市估值及风险分析进行 大类资产配置。此外，本基金将持续地进行定期与 不定期的资产配置风险监控，适时地做出相应的调 整。 2.股票投资策略 本基金采用主题投资策略与核心投资策略相结合的 方法进行股票投资：主题投资策略是自上而下挖掘 出可能导致经济结构发生根本性变化的因素，分析 这些根本变化的内涵，再形成与之相匹配的投资主 题，然后再选择能够受益于该投资主题的上市公司， 构建股票组合进行投资。本基金采用主题投资策略 作为股票投资的主要策略，在具体的择股过程中还 将核心投资策略作为辅助策略，同等条件下优先选 择具有核心竞争力的企业进行投资。 (1)主题挖掘 本基金在进行主题挖掘的时候采用纵向和横向相结 合的方式，同时关注主题的生命周期。 本基金将通过自上而下的方式，从宏观经济、国家 政策、社会文化、人口结构、科技进步等多个纵向 角度出发，在深入研究的基础上，分析影响经济发 展和企业盈利的关键性因素，从而前瞻性地挖掘出 中国经济结构调整过程中不断涌现出的有深刻影响 力的投资主题。横向的主题挖掘主要是指将“中国 经济结构调整”从生产领域、流通领域、消费领域、 区域经济和资本市场五个方向分解，把握经济结构 调整的脉搏，细分出具有实际投资意义的细分主题。 在主题挖掘同时，本基金还将判断“主题的生命周 期”并对其进行阶段划分。“主题的生命周期”是 指投资主题对经济和资本市场的影响持续期。对 “主题的生命周期”进行阶段划分的根据是投资主 题对经济和资本市场影响力的强弱。主题的生命周 期一般分为四个阶段：主题萌芽、主题形成、主题 实现和主题衰退。 (2)主题配置 在主题挖掘的基础上，基金管理人定期召开投资决 策委员会会议，由宏观经济研究员、策略研究员、 行业研究员和基金经理对主题进行评估，综合考虑 主题发展阶段、主题催化因素、主题市场容量、主 题估值水平等因素，确定每个主题的配置权重范围， 从而进行主题配置。 (3)个股选择 本基金通过主题投资策略和核心投资策略相结合的 方法构建股票备选库和精选库，重点投资核心主题 企业。核心主题企业是指与本基金确立的投资主题 相符且具有核心竞争力的企业。核心投资策略是指 对企业核心竞争力的综合评价方法，主要从公司盈 利模式、政策环境、财务状况、治理结构以及市场 估值等方面进行评估。通过定性和定量分析相结合 的方法筛选出具有如下特质的上市公司进行投资： 主营业务突出，发展战略明晰，具有良好的创新能 力，信息披露透明；主要股东资信良好，持股结构 相对稳定，注重中小股东利益，无非经营性占款； 管理规范，企业家素质突出，具有合理的管理层激 励与约束机制，建立科学的管理与组织架构；具有 持续经营能力和偿债能力，资产负债率合理；业务 稳定运行，收入及利润保持合理增长，资产盈利能 力较高，净资产收益率处在领先水平；财务管理能 力较强，现金收支安排有序；股东回报良好，分红 比例稳定。 备选库的构建 在确立投资主题及投资主题配置比例之后，本基金 将选择与投资主题相关联的股票进入备选库，并依 据个股的“主题相关度”排序。本基金主要根据企 业能够受惠于投资主题的程度来确定“主题相关度” 。具体来说，就是由研究员衡量主题因素对企业的 主营业务收入、主营业务利润等财务指标的影响程 度并打分，作为企业和投资主题的相关度标准。打 分的依据主要有以下几个方面： 公司所处行业受宏观经济环境和国家产业政策 的影响程度。 公司主营业务收入和利润受此主题驱动的变动 幅度。 公司的盈利模式。 公司竞争力分析，包括管理者素质、市场营销 能力、技术创新能力、专有技术、特许权、品牌、 重要客户等。 公司财务状况及财务管理能力，包括财务安全 性指标，反映行业特性的主要财务指标、公司股权 与债权融资能力与成本分析、公司再投资收益率分 析等。 精选库的构建 在备选库的基础上，精选主题相关度得分高、流动 性好、市场估值合理且具有核心竞争力的优质上市 公司构成本基金的精选库。 主题相关度由研究员根据公司业绩受主题驱动 弹性的大小进行打分确定； 流动性指标主要参考流动市值、总市值和日均 成交金额等指标； 估值指标选用市盈率、市净率和市销率； 企业核心竞争力的评价采用核心投资策略，兼 顾价值和成长因素，采用定性和定量相结合的方法 配合研究员实地调研结果筛选公司发展战略明晰、 具备比较优势、治理结构良好的企业。具体而言， 应从以下方面精选个股： 公司主营业务突出，发展战略明晰，具有良好 的创新能力和优良的核心竞争力，信息披露透明。 主要股东资信良好，持股结构相对稳定，注重 中小股东利益，无非经营性占款；管理规范，企业 家素质突出，具有合理的管理层激励与约束机制， 建立科学的管理与组织架构。 具有持续经营能力和偿债能力，资产负债率合 理。主营业务稳定运行，收入及利润保持合理增长， 资产盈利能力较高。净资产收益率处在领先水平。 财务管理能力较强，现金收支安排有序。 股东回报良好，分红比例较为稳定。 3.债券投资策略 (1)平均久期配置 本基金通过对宏观经济形势和宏观经济政策进行分 析，预测未来的利率趋势，并据此积极调整债券组 合的平均久期，在控制债券组合风险的基础上提高 组合收益。 (2)期限结构配置 结合对宏观经济形势和政策的判断，运用统计和数 量分析技术，本基金对债券市场收益率曲线的期限 结构进行分析，预测收益率曲线的变化趋势，制定 组合的期限结构配置策略。 (3)类属配置 本基金对不同类型债券的信用风险、流动性、税赋 水平等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、 央票、企业债、公司债、短期融资券之间的利差和 变化趋势，制定债券类属配置策略，确定组合在不 同类型债券品种上的配置比例。 (4)回购套利 本基金将在相关法律法规以及基金合同限定的比例 内，适时适度运用回购交易套利策略以增强组合的 收益率，比如运用回购与现券之间的套利、不同回 购期限之间的套利进行低风险的套利操作。 4.权证投资策略 本基金将按照相关法律法规通过利用权证及其他金 融工具进行套利、避险交易，控制基金组合风险， 获取超额收益。未来，随着证券市场的发展、金融 工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻 求其他投资机会，履行适当程序后更新和丰富组合 投资策略。 业绩比较基准 整体业绩比较基准=沪深300指数×80%＋上证国债 指数×20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于 债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属 于证券投资基金中的中等风险品种。 基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2015年7月1日－ 2015年9月30日 ） 1.本期已实现收益 -254,290,225.44 2.本期利润 -536,355,115.44 3.加权平均基金份额本期利润 -0.5921 4.期末基金资产净值 1,340,360,223.31 5.期末基金份额净值 1.563 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩 指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 -25.07% 3.74% -22.79% 2.67% -2.28% 1.07% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注：按相关法规规定，本基金自合同生效日起6个月内为建仓期，报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 曾担任大连实德集团 市场专员、华夏基金 管理有限公司行业研 陈梁 基金经理 2015年 - 6年 究员、中信产业投资 3月13日 基金管理有限公司高 级研究员，现任中邮 创业基金管理股份有 限公司投资部副总经 理兼中邮多策略灵活 配置混合基金基金经 理、中邮稳健添利灵 活配置混合型基金基 金经理、中邮乐享收 益灵活配置混合型基 金基金经理。 注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金 经理注册或变更等通知的日期。 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究、投资、交易等各方面受到公平对待，确保各基金获得公平交易的机会。 报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中邮基金公平交易管理制度》、《中邮基金投资管理制度》、《交易部管理制度》、《交易部申购业务管理细则》等一系列与公平交易相关制度体系，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效的公平交易执行体系。 公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和信息系统控制等手段保证公平交易原则得以实现；在确保各投资组合相对独立性的同时在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过信息系统对公平交易行为进行定期分析评估，发现异常情况，要求投资经理做出合理解释，并根据发现情况进一步完善公司相关公平交易制度，避免类似情况 再次发生，最后妥善保存分析报告备查。从而确保整个业务环节对公平交易过程和结果控制的有 效性。 本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期，国内经济依然呈现疲弱状态。在打击场外配资，持续去杠杆的背景下，从7月份到9月中旬，市场呈现持续下跌，逐阶探底的状态。期间国家队的积极救市有效避免了金融市场系统性风险的发生，但并没有改变市场自身的轨迹。9月中旬起市场逐渐企稳，部分质地较好的品种也经历了大幅反弹。 报告期上证综指和创业板指数分别下跌28.6%和27.1%。同时市场的杠杆幅度大幅降低，仅从券商的融资业务看，从15年中期的2.04万亿，到9月30日回落到9040亿。 我们组合之前大量配置了新兴成长类的个股，互联网医疗、教育、金融、云计算、IDC等一度取得了较不错涨幅，但6月中旬起的这波调整，虽然部分降低了仓位但由于较大幅度的赎回使得降低仓位的操作效果并不明显，导致净值出现大幅回撤。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至2015年9月30日，本基金份额净值为1.563元，累计净值1.723元，较15年6月30日净值下跌25.07%。本报告期，同期业绩比较基准下跌22.79%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 预计在政策托底的背景下宏观经济有望企稳，货币宽松仍在。经过市场的大幅下跌和资金层面上的持续去杆杠，市场已经进入到企稳阶段，受益于无风险利率水平的继续下移和五中全会及改革推进带来的风险偏好提升，我们预计四季度市场重新进入比较合适的交易时间。 基于上述背景，在下半年方向的选择中我们依然维持之前的主线，集中投资于匹配未来方向的互联网医疗、互联网教育、互联网金融、云计算、IDC、养老、环保等领域，在经历了市场的大幅下跌后，我们将加大仓位配置，在品种上兼顾业绩的同时更多考虑投资标的股价弹性，力争为投资人贡献绝对收益。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警说明。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,022,228,923.04 74.01 其中：股票 1,022,228,923.04 74.01 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 355,328,779.68 25.73 8 其他资产 3,584,728.72 0.26 9 合计 1,381,142,431.44 100.00 注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与 合计可能有尾差. 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 28,640,000.00 2.14 B 采矿业 - - C 制造业 660,051,383.05 49.24 D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 161,838,243.54 12.07 业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 29,645,296.45 2.21 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 61,596,000.00 4.60 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 80,458,000.00 6.00 S 综合 - - 合计 1,022,228,923.04 76.27 注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 300279 和晶科技 4,391,997 123,678,635.52 9.23 2 300257 开山股份 4,500,000 71,100,000.00 5.30 3 300367 东方网力 1,200,067 67,647,776.79 5.05 4 600136 道博股份 1,800,000 59,274,000.00 4.42 5 000971 蓝鼎控股 2,400,000 57,576,000.00 4.30 6 000748 长城信息 3,000,000 53,850,000.00 4.02 7 300242 明家科技 1,600,000 48,208,000.00 3.60 8 300383 光环新网 1,050,000 48,153,000.00 3.59 9 300049 福瑞股份 1,600,065 44,497,807.65 3.32 10 600582 天地科技 4,000,000 43,920,000.00 3.28 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本报告期末本基金未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本报告期末本基金未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细本报告期末本基金未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细本报告期末本基金未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本报告期末本基金未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本报告期末本基金未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 根据基金合同中对投资范围的规定，本基金不参与国债期货的投资。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本报告期末本基金未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内股票。5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 2,603,389.25 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 156,013.58 5 应收申购款 825,325.89 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,584,728.72 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 流通受限部分的 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 净值比例 流通受限情况说明 （%） 1 000971 蓝鼎控股 57,576,000.00 4.30 临时停牌 2 300279 和晶科技 123,678,635.52 9.23 临时停牌 3 000748 长城信息 53,850,000.00 4.02 临时停牌 4 300383 光环新网 48,153,000.00 3.59 临时停牌 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 1,058,431,781.75 报告期期间基金总申购份额 314,377,013.94 减:报告期期间基金总赎回份额 515,490,031.74 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- - "填列） 报告期期末基金份额总额 857,318,763.95 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 12,775,979.56 报告期期间买入/申购总份额 981,216.06 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 13,757,195.62 报告期期末持有的本基金份额占基金总份 1.60 额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元）适用费率 1 申购 2015年7月 981,216.06 1,700,000.00 1.20% 8日 合计 981,216.06 1,700,000.00 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1.中国证监会批准中邮核心主题混合型证券投资基金募集的文件 2.《中邮核心主题混合型证券投资基金基金合同》 3.《中邮核心主题混合型证券投资基金托管协议》 4.《中邮核心主题混合型证券投资基金招募说明书》 5.基金管理人业务资格批件、营业执照 6.基金托管人业务资格批件、营业执照 7.报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告8.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的办公场所。8.3 查阅方式 投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。 客户服务中心电话：010-58511618 400-880-1618　　 基金管理人网址：www.postfund.com.cn 中邮创业基金管理股份有限公司 2015年10月24日