中邮核心主题股票型证券投资基金 2013 年 第 4 季度报告 2013 年 12 月 31 日 基金管理人:中邮创业基金管理有限公司 基金托管人:招商银行股份有限公司 报告送出日期:2014 年 1 月 21 日 中邮核心主题股票 2013 年第 4 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2014 年 01 月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本季度报告的财务资料未经审计。 本报告期自 2013 年 10 月 01 日起至 2013 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中邮核心主题股票 交易代码 590005 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 5 月 19 日 报告期末基金份额总额 911,822,893.16 份 本基金重点关注中国经济结构调整过程中带来的投资机会,采用主 投资目标 题策略和核心策略相结合的方法筛选核心主题企业,在严格控制风 险并保证充分流动性的前提下,谋求基金资产的长期稳定增值。 1. 大类资产配置策略 本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济发展变动趋势,判断 当前所处的经济周期,进而对未来做出科学预测。在此基础上,结 合对流动性及资金流向的分析,综合股市和债市估值及风险分析进 行大类资产配置。此外,本基金将持续地进行定期与不定期的资产 配置风险监控,适时地做出相应的调整。 2. 股票投资策略投资策略 本基金采用主题投资策略与核心投资策略相结合的方法进行股票投 资:主题投资策略是自上而下挖掘出可能导致经济结构发生根本性 变化的因素,分析这些根本变化的内涵,再形成与之相匹配的投资 主题,然后再选择能够受益于该投资主题的上市公司,构建股票组 合进行投资。本基金采用主题投资策略作为股票投资的主要策略, 在具体的择股过程中还将核心投资策略作为辅助策略,同等条件下 优先选择具有核心竞争力的企业进行投资。 第 2 页 共 12 页 中邮核心主题股票 2013 年第 4 季度报告 (1) 主题挖掘本基金在进行主题挖掘的时候采用纵向和横向相结合的方式,同时关注主题的生命周期。本基金将通过自上而下的方式,从宏观经济、国家政策、社会文化、人口结构、科技进步等多个纵向角度出发,在深入研究的基础上,分析影响经济发展和企业盈利的关键性因素,从而前瞻性地挖掘出中国经济结构调整过程中不断涌现出的有深刻影响力的投资主题。横向的主题挖掘主要是指将“中国经济结构调整”从生产领域、流通领域、消费领域、区域经济和资本市场五个方向分解,把握经济结构调整的脉搏,细分出具有实际投资意义的细分主题。 在主题挖掘同时,本基金还将判断“主题的生命周期”并对其进行阶段划分。“主题的生命周期”是指投资主题对经济和资本市场的影响持续期。对“主题的生命周期”进行阶段划分的根据是投资主题对经济和资本市场影响力的强弱。主题的生命周期一般分为四个阶段:主题萌芽、主题形成、主题实现和主题衰退。 (2) 主题配置在主题挖掘的基础上,基金管理人定期召开投资决策委员会会议,由宏观经济研究员、策略研究员、行业研究员和基金经理对主题进行评估,综合考虑主题发展阶段、主题催化因素、主题市场容量、主题估值水平等因素,确定每个主题的配置权重范围,从而进行主题配置。(3) 个股选择本基金通过主题投资策略和核心投资策略相结合的方法构建股票备选库和精选库,重点投资核心主题企业。核心主题企业是指与本基金确立的投资主题相符且具有核心竞争力的企业。核心投资策略是指对企业核心竞争力的综合评价方法,主要从公司盈利模式、政策环境、财务状况、治理结构以及市场估值等方面进行评估。通过定性和定量分析相结合的方法筛选出具有如下特质的上市公司进行投资:主营业务突出,发展战略明晰,具有良好的创新能力,信息披露透明;主要股东资信良好,持股结构相对稳定,注重中小股东利益,无非经营性占款;管理规范,企业家素质突出,具有合理的管理层激励与约束机制,建立科学的管理与组织架构;具有持续经营能力和偿债能力,资产负债率合理;业务稳定运行,收入及利润保持合理增长,资产盈利能力较高,净资产收益率处在领先水平;财务管理能力较强,现金收支安排有序;股东回报良好,分红比例稳定。 备选库的构建在确立投资主题及投资主题配置比例之后,本基金将选择与投资主题相关联的股票进入备选库,并依据个股的“主题相关度”排序。本基金主要根据企业能够受惠于投资主题的程度来确定“主题相关度”。具体来说,就是由研究员衡量主题因素对企业的主营业务收入、主营业务利润等财务指标的影响程度并打分,作为企业和投资主题的相关度标准。打分的依据主要有以下几个方面: 公司所处行业受宏观经济环境和国家产业政策的影响程度。 公司主营业务收入和利润受此主题驱动的变动幅度。 第 3 页 共 12 页 中邮核心主题股票 2013 年第 4 季度报告 公司的盈利模式。 公司竞争力分析,包括管理者素质、市场营销能力、技术创新能力、专有技术、特许权、品牌、重要客户等。 公司财务状况及财务管理能力,包括财务安全性指标,反映行业特性的主要财务指标、公司股权与债权融资能力与成本分析、公司再投资收益率分析等。 精选库的构建在备选库的基础上,精选主题相关度得分高、流动性好、市场估值合理且具有核心竞争力的优质上市公司构成本基金的精选库。 主题相关度由研究员根据公司业绩受主题驱动弹性的大小进行打分确定; 流动性指标主要参考流动市值、总市值和日均成交金额等指标; 估值指标选用市盈率、市净率和市销率; 企业核心竞争力的评价采用核心投资策略,兼顾价值和成长因素,采用定性和定量相结合的方法配合研究员实地调研结果筛选公司发展战略明晰、具备比较优势、治理结构良好的企业。具体而言,应从以下方面精选个股: 公司主营业务突出,发展战略明晰,具有良好的创新能力和优良的核心竞争力,信息披露透明。 主要股东资信良好,持股结构相对稳定,注重中小股东利益,无非经营性占款;管理规范,企业家素质突出,具有合理的管理层激励与约束机制,建立科学的管理与组织架构。 具有持续经营能力和偿债能力,资产负债率合理。主营业务稳定运行,收入及利润保持合理增长,资产盈利能力较高。净资产收益率处在领先水平。 财务管理能力较强,现金收支安排有序。 股东回报良好,分红比例较为稳定。3. 债券投资策略(1) 平均久期配置本基金通过对宏观经济形势和宏观经济政策进行分析,预测未来的利率趋势,并据此积极调整债券组合的平均久期,在控制债券组合风险的基础上提高组合收益。(2) 期限结构配置结合对宏观经济形势和政策的判断,运用统计和数量分析技术,本基金对债券市场收益率曲线的期限结构进行分析,预测收益率曲线的变化趋势,制定组合的期限结构配置策略。(3) 类属配置本基金对不同类型债券的信用风险、流动性、税赋水平等因素进行分析,研究同期限的国债、金融债、央票、企业债、公司债、短期融资券之间的利差和变化趋势,制定债券类属配置策略,确定组合在不同类型债券品种上的配置比例。(4) 回购套利本基金将在相关法律法规以及基金合同限定的比例内,适时适度运用回购交易套利策略以增强组合的收益率,比如运用回购与现券之间的套利、不同回购期限之间的套利进行低风险的套利操作。 第 4 页 共 12 页 中邮核心主题股票 2013 年第 4 季度报告 4. 权证投资策略 本基金将按照相关法律法规通过利用权证及其他金融工具进行套 利、避险交易,控制基金组合风险,获取超额收益。未来,随着证 券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等,基金还将积 极寻求其他投资机会,履行适当程序后更新和丰富组合投资策略。 业绩比较基准 整体业绩比较基准=沪深 300 指数×80%+上证国债指数×20% 本基金为股票型证券投资基金,属于较高预期风险和预期收益的证 风险收益特征 券投资基金品种,其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型 基金和货币市场基金。 基金管理人 中邮创业基金管理有限公司 基金托管人 招商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2013 年 10 月 1 日 - 2013 年 12 月 31 日 ) 1.本期已实现收益 51,790,809.65 2.本期利润 70,929,815.24 3.加权平均基金份额本期利润 0.0761 4.期末基金资产净值 858,761,053.92 5.期末基金份额净值 0.942注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基准 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 收益率标准差 ①-③ ②-④ ① 标准差② 准收益率③ ④ 过去三个月 8.90% 1.31% -2.45% 0.90% 11.35% 0.41% 第 5 页 共 12 页 中邮核心主题股票 2013 年第 4 季度报告3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较注:按相关法规规定,本基金自合同生效日起 6 个月内为建仓期,报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。 §4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 2005 年 4 月至今,任 中邮创业基金管理有 2010 年 5 月 限公司行业研究员, 刘霄汉 基金经理 - 11 年 19 日 负责医药、房地产、 纺织服装等相关行业 研究。 第 6 页 共 12 页 中邮核心主题股票 2013 年第 4 季度报告4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定,各基金在研究、投资、交易等各方面受到公平对待,确保各基金获得公平交易的机会。 报告期内,本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求;交易行为合法合规,未出现异常交易、操纵市场的现象;未发生内幕交易的情况;相关的信息披露真实、完整、准确、及时;基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行,未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况 在证监会颁发《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》后,由金融工程部组织,对交易部和投资部相关人员进行了培训,督促相关人员严格遵守该制度。为确保该制度的顺利执行,公司与衡泰软件共同开发了公平交易系统,并按月度、季度、年度生成各只基金之间的交易价差分析报告,逐一分析得出结论后发送给相关部门和人员。对于报告中产生的异常情况,在做出合理解释后,提请各部门相关人员引起重视,完善公司内部公平交易制度,使之更符合指导意见精神,并避免类似情况再次发生,最后妥善保存分析报告备查。4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 报告期内,所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2013 年四季度,国际方面,美联储表示若经济复苏强劲,QE3 将逐步退出,美元升值预期显著,加大人民币贬值压力;11 月 7 日欧央行将基准利率下调 25 个基点至 0.25%,同时表示在 2015年 7 月之前将继续向银行提供无限量流动性。目前欧元区 0.25%的利率为历史最低水平,低通胀和强欧元区将使欧元区低利率水平维持较长时间。考虑美元和欧元未来走势,2014 年央行放松人民币空间有限,对股市形成负面压力。国内经济虽然触底企稳,但是结构性风险仍然存在,这种不确定性继续抑制周期性板块上涨,A 股市场仍然以符合未来经济发展的战略新型产业为主要投资方向。考虑 2014 年 1 月份 IPO 开闸,拟上市公司资质较好,参与新股发行会有一定投资收益,因此降低仓位至 75%-80%,参与新股申购。 第 7 页 共 12 页 中邮核心主题股票 2013 年第 4 季度报告4.4.2 报告期内基金的业绩表现 报告期内,本基金净值增长 8.90%,同期本基金的业绩比较基准增长-2.45%。4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2013 年,国内经济处于艰难转型期,传统产业产能过剩,下游需求疲弱,企业盈利下滑,相关板块存在较大投资风险。美元走强,资金回流明显,对包括中国在内的新经济体产生负面影响。虽然国内经济仍然存在结构性风险,但是符合未来经济发展方向的新经济存在较大投资机会。加大环保投资力度,扩大医保覆盖范围,建设城市轨道交通,刺激消费等都是未来投资方向。在这一主要判断下,首先本基金积极调整持仓结构;其次,由于全社会资金配置不均衡,短期资金价格高企对股市产生负面影响,为防止系统性风险,适当降低仓位,长期配置医疗保健板块。 通过政策分析,我们认为调整持仓结构是首要考虑问题。新经济发展方向仍然存在投资机会,继续配置环保、信息安全等战略新型产业,长期配置医药板块。 §5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 697,624,406.26 77.86 其中:股票 697,624,406.26 77.86 2 固定收益投资 - - 其中:债券 - - 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 5 银行存款和结算备付金合计 197,404,487.92 22.03 6 其他资产 958,250.15 0.11 7 合计 895,987,144.33 100.00注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差.5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值比例 代码 行业类别 公允价值(元) (%) A 农、林、牧、渔业 - - 第 8 页 共 12 页 中邮核心主题股票 2013 年第 4 季度报告 B 采矿业 - - C 制造业 448,049,692.90 52.17 电力、热力、燃气及水生产和供应 D - - 业 E 建筑业 50,048,000.00 5.83 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 30,698,651.31 3.57 J 金融业 69,618,518.05 8.11 K 房地产业 16,660,000.00 1.94 L 租赁和商务服务业 51,098,000.00 5.95 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 31,451,544.00 3.66 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 697,624,406.26 81.24注:由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净值 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 比例(%) 1 000748 长城信息 4,300,000 78,131,000.00 9.10 2 002424 贵州百灵 3,000,000 76,050,000.00 8.86 3 002480 新筑股份 4,320,000 69,897,600.00 8.14 4 600138 中青旅 2,900,000 51,098,000.00 5.95 5 300055 万邦达 1,280,000 50,048,000.00 5.83 6 600109 国金证券 2,700,000 45,819,000.00 5.34 7 002481 双塔食品 3,435,415 43,973,312.00 5.12 8 600835 上海机电 1,869,042 32,988,591.30 3.84 9 000826 桑德环境 903,780 31,451,544.00 3.66 10 300353 东土科技 1,270,200 29,201,898.00 3.405.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合本报告期末本基金未持有债券。 第 9 页 共 12 页 中邮核心主题股票 2013 年第 4 季度报告5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细本报告期末本基金未持有债券。5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明 细本报告期末本基金未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细本报告期末本基金未持有权证。5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.8.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细本报告期末本基金未持有股指期货。5.8.2 本基金投资股指期货的投资政策根据基金合同中对投资范围的规定,本基金不参与股指期货的投资。5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.9.1 本期国债期货投资政策根据基金合同中对投资范围的规定,本基金不参与国债期货的投资。5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细本报告期末本基金未持有国债期货。5.9.3 本期国债期货投资评价本报告期末本基金未持有国债期货。5.10 投资组合报告附注5.10.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。5.10.2 基金投资的前十名股票,均为基金合同规定备选股票库之内股票。5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 209,445.78 2 应收证券清算款 - 第 10 页 共 12 页 中邮核心主题股票 2013 年第 4 季度报告 3 应收股利 - 4 应收利息 63,150.82 5 应收申购款 685,653.55 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 958,250.155.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 951,396,284.45 报告期期间基金总申购份额 112,773,776.01 减:报告期期间基金总赎回份额 152,347,167.30报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-" -填列) 报告期期末基金份额总额 911,822,893.16 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录8.1 备查文件目录 1. 中国证监会批准中邮核心主题股票型证券投资基金募集的文件 2.《中邮核心主题股票型证券投资基金基金合同》 3.《中邮核心主题股票型证券投资基金托管协议》 第 11 页 共 12 页 中邮核心主题股票 2013 年第 4 季度报告 4.《中邮核心主题股票型证券投资基金招募说明书》 5. 基金管理人业务资格批件、营业执照 6. 基金托管人业务资格批件、营业执照 7. 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告8.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的办公场所。8.3 查阅方式 投资者可于营业时间查阅,或登陆基金管理人网站查阅。 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后,在合理时间内取得上述文件的复印件。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人中邮创业基金管理有限公司。 客户服务中心电话:010-58511618 400-880-1618 基金管理人网址:www.postfund.com.cn 中邮创业基金管理有限公司 2014 年 1 月 21 日 第 12 页 共 12 页