中邮核心成长混合型证券投资基金2019年第2季度报告 2019-06-30 基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2019-07-19 重要提示 目录全部展开目录全部收拢 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金产品概况 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年07月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金基本情况 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 主要财务指标和基金净值 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 表现 本季度报告的财务资料未经审计。 主要财务指标 本报告期自2019年04月01日起至2019年06月30日止。 基金净值表现 本报告期基金份额 净值增长率及其与 同期业绩比较基准 基金基本情况 收益率的比较 自基金合同生效以 项目 数值 来基金累计净值增 基金简称 中邮核心成长混合 长率变动及其与同 场内简称 期业绩比较基准收 益率变动的比较 基金主代码 590002 其他指标 基金运作方式 契约型开放式 管理人报告 基金合同生效日 2007-08-17 基金经理（或基金经 报告期末基金份额总额 8,522,335,347.06 理小组）简介 管理人对报告期内本 投资目标 以追求长期资本增值为目的，通过投资于具有核心竞争力且能保持持续增长的企业，在充分控制风险的前提下，分享中国经济快速增长的成果和实现基金资产的长期稳定增值。 基金运作遵规守信情 本基金在投资策略上充分体现“核心”与“成长”相结合的主线。 况的说明 公平交易专项说明 “核心”体现在通过自上而下的研究，寻找促使宏观经济及产业政策、行业及市场演化的核心驱动因素，把握上述方面未来变化的趋势；从公司治理、公司战略、比较优势等方面来把握公 公平交易制度的执 司核心竞争优势。 行情况 “成长”主要是指通过建立成长性估值模型来分析评价公司的成长价值，并进行横向比较来发现具有持续成长优势的公司，从而达到精选个股的目的。 异常交易行为的专 项说明 1、资产配置策略 报告期内基金的投资 本基金在构建和管理投资组合的过程中，主要采取“自上而下”为主的投资方法，做出资产配置及投资组合的构建，并根据宏观、产业景气、市场变化及时调整资产配置比例。 策略和业绩表现说明 本基金采用战略性资产配置为主、战术性资产配置为辅的配置策略：战略性资产配置首先要确定各类资产的预期回报率和波动率，然后再按照要求对满足风险收益目标的资产进行混合；战 报告期内基金的投 术性资产配置增加了对市场短期趋势判断的重视，把握时机进行仓位调整和波段操作，一般用于短期的资产配置。 资策略和运作分析 报告期内基金的业 2、股票投资策略 绩表现 （1）行业配置策略 报告期内管理人对本 本基金行业配置在资产配置的基础上，遵循自上而下方式。具体方法是： 基金持有人数或基金 资产净值预警情形的 基于全球视野下的产业周期的分析和判断 说明 基于行业生命周期的分析 投资组合报告 基于行业内产业竞争结构的分析 报告期末基金资产组 （2）个股选择策略 合情况 报告期末按行业分类 在选定的行业中，选择那些具有明显竞争优势、持续成长能力强且质量出色的企业。股票的选择和组合构建通过以下几个方面进行： 的股票投资组合 企业在行业中的地位和核心竞争力 根据迈克尔 波特的竞争理论，本基金重点投资那些拥有特定垄断资源或不可替代性技术或资源优势，具有较高进入壁垒或者较强定价能力，具有核心竞争力的行业。 投资策略 高成长性 对每一个行业，分析其所处的生命周期阶段。本基金将重点投资处于成长期的行业，对这些行业给予相对较高估值。 企业的质量 本基金认为，只有注重企业成长的质量和综合治理能力才能准确发掘公司的内在价值，降低投资风险。 本基金认为，通过上面核心竞争力、成长性和企业质量三个方面的综合评价而选择出的企业将会充分反映本基金“核心成长”的投资理念，同时再辅以科学、全面的风险控制，可以有效保 障本基金实现长期稳定增值的投资目标。 3、债券投资策略 (1)久期管理 久期管理是债券组合管理的核心环节，是提高收益、控制风险的有效手段。 (2)期限结构配置 本基金将在确定组合久期后，结合收益率曲线变化的预测，进行期限结构的配置。主要的配置方式有：梯形组合、哑铃组合、子弹组合。 (3)确定类属配置 类属配置主要体现在对不同类型债券的选择，实现债券组合收益的优化。 (4)个债选择 本基金在综合考虑上述配置原则基础上，通过对个体券种的价值分析，重点考察各券种的收益率、流动性、信用等级，选择相应的最优投资对象。 4、权证投资策略 本基金将因为上市公司进行股权分置改革、或增发、配售等原因被动获得权证，或者在进行套利交易、避险交易等情形下主动投资权证。本基金进行权证投资时，运用数量化期权定价模 型，确定其合理内在价值，从而构建套利交易或避险交易组合。 本基金股票投资部分的业绩比较基准是沪深300指数，债券部分的业绩比较基准为中国债券总指数。 本基金的整体业绩比较基准采用： 沪深300指数×80%＋中国债券总指数×20% 业绩比较基准 沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数，由中证指数公司编制和维护，是在上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的，指数样本覆盖 了沪深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。沪深300指数引进国际指数编制和管理的经验，编制方法清晰透明，具有独立性和良好的市场流动性；与市场整体表现具有较高的相 关度，且指数历史表现强于市场平均收益水平。因此，本基金认为，该指数能够满足本基金的投资管理需要。 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于证券投资基金中的中等风险品种。 基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2019-04-01至2019-06-30） 本期已实现收益 -198,176,547.24 本期利润 -369,670,757.46 加权平均基金份额本期利润 -0.0431 期末基金资产净值 4,875,885,008.67 期末基金份额净值 0.5721 注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列 数字。 基金净值表现 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 过去三个月 -7.02% 1.48% -0.77% 1.22% -6.25% 0.26% 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 其他指标 单位：人民币元 其他指标 报告期（2019-04-01至2019-06-30） 其他指标 报告期（2019-06-30） 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 姓名 职务 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 工学博士，曾担任首创证券有限责任公司证券投资总部总经理助理、中邮创业基金管理股份有 限公司行业研究员、基金经理助理；现担任中邮创业基金管理股份有限公司中邮核心优选混合 纪云飞 基金经理 2015-03-30 - 6年 型证券投资基金、中邮核心成长混合型证券投资基金、中邮安泰双核混合型证券投资基金基金 经理。 注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经理注册或变更等通知的日期。 证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等相关法律法规及本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。 本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合有关法律法规和基金合同的规定和约定；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易 类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 公平交易专项说明 公平交易制度的执行情况 本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。通过科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过制度流程和信息技术手段以保证实现公平交 易原则。同时，通过监察稽核、事后分析和信息披露来保证公平交易过程和结果的监督。 报告期内，公司对旗下所有投资组合之间的收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益率差异进行了分析，并采集连续四个季度期间内、不同时间窗口下（日内、3日、5日）同向交易的样本，根据95%置信区间下差价率的T检验显著程度进行分析，未发现旗下投资 组合之间存在利益输送情况。 异常交易行为的专项说明 报告期内，基金管理人所管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。报告期内未发现本基金存在异常交易行为。 报告期内基金的投资策略和运作分析 2019年二季度A股市场剧烈震荡，沪深300下跌1.21%，上证综指下跌3.62%。 二季度，国内宏观经济下行压力再度凸显。我国宏观经济进入二季度出现显著的疲弱态势，下半年经济下行压力来自房地产投资后继乏力、制造业投资受挤出和利润压制、外需与贸易摩擦拖累出口这三个方面；但逆周期政策调控力度加强，基建投资的改善和消费增速 的企稳有望起到托底经济的作用。将全年GDP增速调降至6.2%左右。全球经济在2019年二季度下行趋势有所增强，美国经济也开始出现温和回落态势，但美强欧弱的分化格局仍然明显；欧美央行陆续释放宽松信号，标志本轮全球货币政策的宽松周期基本确立。但考虑 本轮宽松并非由危机开启，且全球仍处于低利率环境，本轮宽松的空间有限，对经济和金融市场的影响均不及以往。 二季度受中美贸易战进一步加剧影响，市场剧烈震荡，部分跟中美贸易战相关的股票跌幅较大，考虑到外部环境的不确定性，国内经济下行压力加大，中短期市场情绪波动加剧，我们整体采取更加均衡的配置思路，在投资上更加聚焦于中长期确定性高、有国际竞争力 的行业和企业上。本基金在二季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整。 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为0.5721元,累计净值为0.5721元；本报告期基金份额净值增长率为-7.02%，业绩比较基准收益率为-0.77%。 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。 投资组合报告 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（％） 1 权益类投资 3,455,706,745.75 70.38 其中：股票 3,455,706,745.75 70.38 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 1,452,635,472.71 29.58 7 其他资产 1,857,845.16 0.04 8 合计 4,910,200,063.62 100.00 注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差. 报告期末按行业分类的股票投资组合 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 序号 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 4,711,431.25 0.10 C 制造业 1,603,212,780.45 32.88 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 36,088,927.00 0.74 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 502,665,337.87 10.31 H 住宿和餐饮业 8,989,802.22 0.18 I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,639,603.76 0.05 J 金融业 602,613,252.33 12.36 K 房地产业 578,550,800.31 11.87 L 租赁和商务服务业 43,906,365.20 0.90 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 72,328,445.36 1.48 Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 3,455,706,745.75 70.87 注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） A基础材料 - - B消费者非必需品 - - C消费者常用品 - - D能源 - - E金融 - - F医疗保健 - - G工业 - - H信息技术 - - I电信服务 - - J公用事业 - - K房地产 - - 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 601318 中国平安 3,857,313 341,796,504.93 7.01 2 002078 太阳纸业 38,156,084 259,842,932.04 5.33 3 601601 中国太保 7,000,046 255,571,679.46 5.24 4 002008 大族激光 6,720,219 231,041,129.22 4.74 5 002340 格林美 48,005,841 218,170,669.02 4.47 6 600048 保利地产 15,958,560 203,631,225.60 4.18 7 002475 立讯精密 7,500,074 185,926,834.46 3.81 8 600029 南方航空 23,838,800 184,035,536.00 3.77 9 601919 中远海控 34,239,674 171,883,163.48 3.53 10 000002 万科Ａ 5,470,900 152,145,729.00 3.12 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 - - 注：本报告期末本基金未持有债券。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 注：本报告期末本基金未持有债券。 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 注：本报告期末本基金未持有资产支持证券。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 序号 贵金属代码 贵金属名称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 注：本报告期末本基金未持有贵金属投资。 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 注：本报告期末本基金未持有权证。 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动(元) 风险说明 公允价值变动总额合计(元) - 股指期货投资本期收益(元) - 股指期货投资本期公允价值变动(元) - 注：本报告期末本基金未持有股指期货。 本基金投资股指期货的投资政策 根据基金合同中对投资范围的规定，本基金不参与股指期货的投资。 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本期国债期货投资政策 根据基金合同中对投资范围的规定，本基金不参与国债期货的投资。 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量（买/卖） 合约市值(元) 公允价值变动(元) 风险指标说明 公允价值变动总额合计(元) - 国债期货投资本期收益（元） - 国债期货投资本期公允价值变动(元) - 注：本报告期末本基金未持有国债期货。 本期国债期货投资评价 本报告期末本基金未持有国债期货。 投资组合报告附注 受到调查以及处罚情况 基金投资的前十名其他证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 申明基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内股票。 其他资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,130,861.69 2 应收证券清算款 23,106.60 3 应收股利 - 4 应收利息 566,645.70 5 应收申购款 137,231.17 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,857,845.16 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本报告期末本基金未持有的处于转股期的可转换债券。 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 流通受限情况说明 1 002340 格林美 120,968,420.82 2.48非公开发行,流通受限 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 开放式基金份额变动 单位：份 项目 数值 报告期期初基金份额总额 8,638,926,013.45 报告期期间基金总申购份额 40,545,076.93 减：报告期期间基金总赎回份额 157,135,743.32 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 8,522,335,347.06 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 基金份额 报告期期初管理人持有的本基金份额 2,137,475.38 报告期期间买入/申购总份额 7,823,161.19 报告期期间卖出/赎回总份额 报告期期末管理人持有的本基金份额 9,960,636.57 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%) 0.12 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费率 1 申购 2019-04-09 7,823,161.19 5,000,000.00 0.0002 合计 7,823,161.19 5,000,000.00 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况 项目 持有份额总数 持有份额占基金总份额比例 发起份额总数 发起份额占基金总份额比例 发起份额承诺持有期限 基金管理人固有资金 -% -% 基金管理人高级管理人员 -% -% 基金经理等人员 -% -% 基金管理人股东 -% -% 其他 -% -% 合计 -% -% 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者类别 序号 持有基金份额比例达到或者超过20%的时间区间 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比 机构 - - - - - - - 个人 - - - - - - - 产品特有风险 - 注：无。 影响投资者决策的其他重要信息 无。 备查文件目录 1.中国证监会批准中邮核心成长混合型证券投资基金募集的文件 2.《中邮核心成长混合型证券投资基金基金合同》 3.《中邮核心成长混合型证券投资基金托管协议》 4.《中邮核心成长混合型证券投资基金招募说明书》 5.基金管理人业务资格批件、营业执照 6.基金托管人业务资格批件、营业执照 7.报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告 存放地点 基金管理人或基金托管人的办公场所。 查阅方式 投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。 客户服务中心电话：010-58511618400-880-1618　　 基金管理人网址：www.postfund.com.cn