诺德周期策略混合型证券投资基金 2024 年第 3 季度报告 2024 年 9 月 30 日 基金管理人：诺德基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 10 月 25 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 10 月 21 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 7 月 1 日起至 2024 年 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 诺德周期策略混合 基金主代码 570008 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 3 月 21 日 报告期末基金份额总额 298,039,932.41 份 投资目标 基于经济周期和政策导向的关系研究,采取“自上而下”的宏观经 济研究与“自下而上”的微观个股选择相结合的方法进行主动型 资产配置、行业配置和股票选择,追求资产长期稳定增值。 投资策略 本基金将通过宏观、行业、个股等三重纬度的基本面研究，对当 前经济周期演变形势下的行业前景和公司盈利进行详细跟踪和评 判，并由此挖掘出具备核心竞争力、有能力把握行业成长机遇的 优质个股，最终在充分考虑风险因素的基础上，构建投资组合进 行集中投资，力争抵御通货膨胀或通货紧缩，获取超额收益。 业绩比较基准 沪深 300 指数×80%＋金融同业存款利率×20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基 金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期收益和预期 风险水平的投资品种。 基金管理人 诺德基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 7 月 1 日-2024 年 9 月 30 日） 1.本期已实现收益 -68,047,524.78 2.本期利润 108,089,838.46 3.加权平均基金份额本期利润 0.3469 4.期末基金资产净值 807,366,830.92 5.期末基金份额净值 2.709 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 15.67% 1.91% 12.82% 1.27% 2.85% 0.64% 过去六个月 5.08% 1.54% 10.93% 1.01% -5.85% 0.53% 过去一年 -7.32% 1.42% 7.38% 0.88% -14.70% 0.54% 过去三年 -31.64% 1.36% -13.44% 0.87% -18.20% 0.49% 过去五年 63.98% 1.50% 6.08% 0.95% 57.90% 0.55% 自基金合同 363.13% 1.68% 51.22% 1.09% 311.91% 0.59% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金成立于 2012 年 3 月 21 日，图示时间段为 2012 年 3 月 21 日至 2024 年 9 月 30 日。 本基金建仓期为 2012 年 3 月 21 日至 2012 年 9 月 20 日。报告期结束资产配置比例符合本基金基 金合同规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金基 金经理、 诺德价值 优势混合 型证券投 清华大学工商管理硕士。2008 年 6 月加 资基金、 入诺德基金管理有限公司,在投资研究部 罗世锋 诺德价值 2015 年 6 月 - 16 年 从事投资管理相关工作，历任研究员、 发现一年 20 日 基金经理助理和基金经理职务。现任研 持有期混 究总监，具有基金从业资格。 合型证券 投资基金 的基金经 理、研究 总监 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日；除首任基金经理外，“任职日期”为本公司总经理办公会作出决定并履行必要备案程序后对外公告的任职日期；“离任日 期”为本公司总经理办公会作出决定并履行必要备案程序后对外公告的离任日期。 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋取最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本公司已经建立了投资决策及交易内控制度，确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，维护投资者的利益。此外，本基金管理人还建立了公平交易制度，确保不同基金在买卖同一证券时，按照比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。公司交易系统中使用公平交易模块,一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自动切换至公平交易模块进行委托。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《诺德基金管理有限公司异常交易监控与报告管理办法》，明确公司对投资组合的同向与反向交易和其他日常交易行为进行监控，并对发现的异常交易行为进行报告。该办法覆盖异常交易的类型、界定标准、监控方法与识别程序、对异常交易的分析报告等内容并得到有效执行。本报告期内，本基金未有参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易，也未发现存在不公平交易的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 回顾 2024 年第三季度，整体而言国内经济仍呈现较为疲弱的增长态势。二季度以来陆续出台了多项拉动经济增长的政策，包括“5.17”地产政策、汽车和家电的以旧换新政策和鼓励大规模设备更新政策等，第三季度这些政策在一定程度上起到了拉动经济增长的积极作用，不过整体而言效果较为有限，内需偏弱的局面并没发生根本性改变。从宏观数据来看，第三季度出口增速 保持在高个位数的水平，在全球贸易环境日趋严峻的背景下，出口仍维持较高的增长，是整体经济中难得的亮点，同时也体现了我国诸多产业在全球仍具有很强的竞争力。在内需方面，三季度整体是弱于预期的，地产销售同比仍有较大的下滑，同时房价也处于下行的趋势。7、8 月社零增长略高于 2%，同时 CPI 指数只有不到 1%的水平，居民在消费方面仍较为谨慎。从海外情况来看，美国通胀回落，9 月美联储降息 50BP，正式进入了降息周期，这有利于改善全球流动性，也为我国在 9 月底的货币政策调整创造了较好的外部环境。 9 月 24 日，国新办在新闻发布会上公布了包括调降存量房贷按揭利率等多项重磅政策，紧 接着在 9 月 26 日召开的中央政治局会议上分析了当前经济所面临的挑战，并首次提出了要促进房地产市场止跌回稳，以及加大财政货币政策逆周期调节力度，努力完成全年经济发展目标等。 资本市场给予近期密集推出的宏观调控政策非常积极的反应，9 月 24 日至 9 月 30 日的五个交易 日，上证综指上涨了 21.4%，创业板指数上涨了 42.1%。A 股市场的快速上涨一方面反映了市场对未来经济回暖的预期，另一方面，或许是对过去两三年以来 A 股市场在持续下跌的过程中所积累悲观情绪的快速修复。从经济基本面的角度，从货币政策的推出，到增量财政政策的推出和实施，再到宏观经济数据的改善，中间需要一定的时间，或许要到年底或明年上半年才可能逐步看到经济的改善。不过从预期管理的角度，促进房地产市场止跌回稳的一系列政策，应会在一定程度上扭转了过去对房价持续下跌的悲观预期，连同近期 A 股市场持续上涨带来的财富效应，有望对未来国内经济特别是内需的改善起到正向推动的作用。 在 9 月底的一系列政策推动下，第三季度 A 股市场走出了先抑后扬的走势，整体上 31 个申 万一级行业全部实现了正收益，其中直接受益于政策的金融地产等行业的表现最优。分行业来看，申万一级行业中，第三季度涨幅居前的为非银金融(+41.67%)、房地产(+33.05%)、 综合 (+31.2%)等行业板块。涨幅较少的为煤炭(+1.24%)、石油石化(+2.00%)、公用事业(+2.95%)等行 业板块。第三季度上证综指由 2967.4 上涨至 3336.5，涨幅为 12.44%，沪深 300 指数由 3461.66 上涨至 4017.85，涨幅为 16.07%。创业板指数由 1683.43 上涨至 2175.09，涨幅为 29.21%。 报告期内，本基金继续坚持一直以来秉持的价值投资理念，持有成长型价值股，在兼顾成长性的同时也更加注重业绩的确定性和安全边际。第三季度基金仓位整体上处于中高位置，在行业配置上，本基金重点配置在食品饮料、医药、家电等行业的长期价值股，同时在清洁能源、自动驾驶、汽车及零部件等成长前景较为确定的行业上也配置了一定的权重。整体上，本基金三季度的操作思路仍按成长型价值投资的框架进行。 展望第四季度，预期已推出的相关政策的效果将逐步显现，后续仍有望推出更多增量的财政 政策，尤其是关于拉动内需、改善民生的相关政策，对于改善经济及市场风险偏好都将起到较为积极的作用。同时，美国已经进入降息周期，外部流动性环境整体较为有利。不过第四季度美国将进行大选，届时有可能会给市场带来一定的不确定性。整体而言，我们对于四季度市场仍然持有相对偏乐观的态度，会重点关注三个方向，一方面是符合国家发展新质生产力的产业趋势，且具有较强竞争优势的优秀制造业，比如清洁能源、人工智能、自动驾驶、汽车及相关零部件行业等。二是受益于内需改善的相关顺周期行业，比如食品饮料、医药、家电等行业，三是目前处于较高景气度的出口相关行业。 从中长期来看，本基金认为中国经济未来的出路大概率在于结构转型升级，主要体现在具有稳定成长和持续升级能力的内需消费行业，以及具备持续创新能力的新兴产业。本基金将继续秉承成长价值投资策略：一方面，加大对消费、医药等具有庞大市场空间、稳健竞争格局和持续升级成长能力的行业进行深入研究和重点布局;；另一方面，在科技和先进制造等代表中国经济未来转型方向的新兴产业中精选个股，投资于真正具有长期竞争力和成长性的优质企业。同时，本基金也将持续关注投资组合的抗风险能力，力争减少净值波动，争取为基金持有人创造长期可持续的较高投资收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2024 年 9 月 30 日，本基金份额净值为 2.709 元，累计净值为 3.604 元。本报告期份额 净值增长率为 15.67%，同期业绩比较基准增长率为 12.82%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 747,987,282.82 91.77 其中：股票 747,987,282.82 91.77 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 48,907,401.89 6.00 8 其他资产 18,147,559.15 2.23 9 合计 815,042,243.86 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 702,557,538.52 87.02 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 41,240,818.81 5.11 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 3,127,104.00 0.39 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 1,061,821.49 0.13 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 747,987,282.82 92.65 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 300274 阳光电源 769,662 76,642,941.96 9.49 2 002920 德赛西威 620,940 74,382,402.60 9.21 3 002050 三花智控 2,979,445 71,000,174.35 8.79 4 000568 泸州老窖 404,559 60,562,482.30 7.50 5 600298 安琪酵母 1,617,944 58,925,520.48 7.30 6 002372 伟星新材 3,376,266 50,508,939.36 6.26 7 002223 鱼跃医疗 1,288,198 49,312,219.44 6.11 8 600660 福耀玻璃 832,993 48,480,192.60 6.00 9 605117 德业股份 465,084 47,289,741.12 5.86 10 600233 圆通速递 2,300,029 41,055,517.65 5.09 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的情况，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金本报告期内投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 97,855.74 2 应收证券清算款 17,145,650.71 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 904,052.70 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 18,147,559.15 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 352,626,462.46 报告期期间基金总申购份额 2,503,938.54 减：报告期期间基金总赎回份额 57,090,468.59 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 298,039,932.41 注：总申购份额含转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内，本基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。 2、《诺德周期策略混合型证券投资基金基金合同》。 3、《诺德周期策略混合型证券投资基金托管协议》。 4、诺德基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。 5、诺德周期策略混合型证券投资基金本季度报告原文。 6、诺德基金管理有限公司董事会决议。 9.2 存放地点 基金管理人和/或基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站： http://www.nuodefund.com。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人诺德基金管理有限公司，咨询电话 400-888- 0009、(021)68604888，或发电子邮件，E-mail:service@nuodefund.com。 诺德基金管理有限公司 2024 年 10 月 25 日