诺德周期策略混合型证券投资基金 2023 年第 2 季度报告 2023 年 6 月 30 日 基金管理人：诺德基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2023 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 7 月 19 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 4 月 1 日起至 2023 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 诺德周期策略混合 基金主代码 570008 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 3 月 21 日 报告期末基金份额总额 407,836,618.20 份 投资目标 基于经济周期和政策导向的关系研究,采取“自上而下”的宏观经 济研究与“自下而上”的微观个股选择相结合的方法进行主动型 资产配置、行业配置和股票选择,追求资产长期稳定增值。 投资策略 本基金将通过宏观、行业、个股等三重纬度的基本面研究，对当 前经济周期演变形势下的行业前景和公司盈利进行详细跟踪和评 判，并由此挖掘出具备核心竞争力、有能力把握行业成长机遇的 优质个股，最终在充分考虑风险因素的基础上，构建投资组合进 行集中投资，力争抵御通货膨胀或通货紧缩，获取超额收益。 业绩比较基准 沪深 300 指数×80%＋金融同业存款利率×20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基 金与货币市场基金，低于股票型基金，属于中高预期收益和预期 风险水平的投资品种。 基金管理人 诺德基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023 年 4 月 1 日-2023 年 6 月 30 日） 1.本期已实现收益 -96,034,434.31 2.本期利润 -96,294,194.60 3.加权平均基金份额本期利润 -0.2087 4.期末基金资产净值 1,301,453,277.22 5.期末基金份额净值 3.191 注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -5.79% 1.03% -4.09% 0.66% -1.70% 0.37% 过去六个月 -7.24% 1.01% -0.50% 0.68% -6.74% 0.33% 过去一年 -17.65% 1.18% -11.41% 0.79% -6.24% 0.39% 过去三年 29.72% 1.56% -5.24% 0.96% 34.96% 0.60% 过去五年 108.87% 1.53% 9.74% 1.02% 99.13% 0.51% 自基金合同 445.54% 1.72% 45.39% 1.11% 400.15% 0.61% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金成立于 2012 年 3 月 21 日，图示时间段为 2012 年 3 月 21 日至 2023 年 6 月 30 日。 本基金建仓期为 2012 年 3 月 21 日至 2012 年 9 月 20 日。报告期结束资产配置比例符合本基金基 金合同规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金基 金经理、 诺德价值 优势混合 型证券投 清华大学工商管理硕士。2008 年 6 月加 资基金、 入诺德基金管理有限公司,在投资研究部 罗世锋 诺德价值 2015 年 6 月 - 15 年 从事投资管理相关工作，历任研究员、 发现一年 20 日 基金经理助理和基金经理职务。现任研 持有期混 究总监，具有基金从业资格。 合型证券 投资基金 的基金经 理、研究 总监 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日；除首任基金经理外，“任职日期”为本公司总经理办公会作出决定并履行必要备案程序后对外公告的任职日期；“离任日 期”为本公司总经理办公会作出决定并履行必要备案程序后对外公告的离任日期。 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋取最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本公司已经建立了投资决策及交易内控制度，确保在投资管理活动中公平对待不同投资组合，维护投资者的利益。此外，本基金管理人还建立了公平交易制度，确保不同基金在买卖同一证券时，按照比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。公司交易系统中使用公平交易模块,一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自动切换至公平交易模块进行委托。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 公司根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，制定了《诺德基金管理有限公司异常交易监控与报告管理办法》，明确公司对投资组合的同向与反向交易和其他日常交易行为进行监控，并对发现的异常交易行为进行报告。该办法覆盖异常交易的类型、界定标准、监控方法与识别程序、对异常交易的分析报告等内容并得到有效执行。本报告期内，本基金未有参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的交易，也未发现存在不公平交易的情况。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2023 年二季度国内经济从一季度的疫后快速修复，逐步转向内生需求偏弱的现实中，市场 也从年初的“强预期，强现实”逐步转变到“弱预期，弱现实”，前期市场较强的预期和后续较弱的复苏节奏之间产生较大的落差，使得二季度市场整体出现了明显的调整。同时，市场风格也出现了较大的转变。在宏观需求较弱的背景下，顺周期板块整体表现偏弱，市场风格转为偏向主 题行情，这期间与人工智能相关的 TMT 行业以及“低估值、高分红”的“中特估”概念股表现较好。从宏观经济层面来看，二季度国内经济呈现弱复苏态势，受过去三年疫情影响居民负债端有所受损，在一季度出现了短期的消费需求回补后，二季度居民支出意愿相对不足。同时，受地产等需求端因素影响，二季度投资端数据也呈现出一定的压力。从流动性层面来看，虽然美联储加息节奏有所放缓，但加息进程仍在持续，同时国内央行进一步降息释放流动性，在中美利差进一步扩大的背景下，人民币汇率短期有所承压，部分配置型外部资金也出现了短期流出的情况。 从股票市场表现来看，2023 年二季度主要指数均出现一定幅度的跌幅，TMT 相关板块涨幅居前，顺周期相关的消费细分子板块跌幅较大，其中沪深 300 指数下跌 5.15%，上证指数下跌 2.16%，创业板指下跌 7.69%，中证 500 下跌 5.38%。分行业看，申万一级行业中，涨幅居前的为通信（+16.33%）、传媒（+6.33%）、家用电器（+5.15%）、公用事业（+5.14%）、机械设备 （+3.04%）等行业。跌幅居前的为商贸零售（-19.32%）、食品饮料（-12.91%）、建筑材料（-12.21%）、美容护理（-12.18%）、农林牧渔（-11.27%）等行业。 报告期内，本基金继续坚持一直以来秉持的价值投资理念，持续持有具备核心竞争力、有能力把握行业成长机遇的优质价值股。本基金二季度仓位整体上处于中高位置，在行业配置上，本基金在食品饮料、家电、医药等行业的低估值价值股进行了重点配置，同时在清洁能源、自动驾驶、消费电子等成长前景较为确定的行业上也配置了一定的权重。整体上，本基金二季度的操作思路依旧是按照成长型价值投资的框架进行。 展望三季度，我们认为经济可能仍然处于缓慢复苏的趋势中。一方面，居民资产负债表仍处于修复的过程中，我国居民储蓄率在过去三年疫情下大量积累，目前处于 2015 年以来较高的水平，后续随着居民信心的恢复、支出意愿的提升，需求端仍然有较大的释放空间。另一方面，随着近期相关“稳增长”政策的不断推出，短期也有望提升市场对于经济增长的信心，下半年宏观经济可能会有更强一些的复苏力度。在行业配置上，大消费等部分顺周期板块估值已经回落到历史较低水平，即使需求端尚未强劲恢复，我们仍然可以看到部分行业内部的周期已开始处于向上的趋势，我们会重点关注上述行业中同时具备长期竞争力和估值性价比的公司。从中长期角度来看，智能化、绿色化等产业技术趋势发展将带来我国生产效率的提升以及产业结构的升级转型，我们仍然看好新能源汽车产业链、自动驾驶、人工智能等细分板块。AI 前期是以主题行情为 主，而从中长期看可能是一次有较大机会的产业革命，我们会积极关注 AI 技术变革带来的投资机会。 从中长期来看，本基金认为中国经济未来的出路在于结构转型升级，主要体现在具有稳定成长和持续升级能力的内需消费行业，以及持续创新能力的新兴产业。本基金将继续秉承成长价值 投资策略，一方面，加大对医疗、消费等具有庞大市场空间、稳健竞争格局和持续升级成长能力的行业进行深入研究和重点布局；另一方面，在科技和先进制造等代表中国经济未来转型方向的新兴产业中精选个股，投资于真正具有长期的竞争力和成长性的优质企业。同时，本基金将持续关注 投资组合的抗风险能力，尽量减少净值波动，力争为基金持有人创造长期可持续的较高投资收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2023 年 6 月 30 日，本基金份额净值为 3.191 元，累计净值为 4.086 元。本报告期份额 净值增长率为-5.79%，同期业绩比较基准增长率为-4.09%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 1,215,368,126.34 86.80 其中：股票 1,215,368,126.34 86.80 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 174,659,942.78 12.47 8 其他资产 10,112,559.11 0.72 9 合计 1,400,140,628.23 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 1,148,131,371.11 88.22 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 633,922.16 0.05 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 2,985,258.84 0.23 M 科学研究和技术服务业 63,525,363.51 4.88 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 92,210.72 0.01 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,215,368,126.34 93.39 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 300316 晶盛机电 1,754,283 124,378,664.70 9.56 2 300595 欧普康视 4,030,124 121,669,443.56 9.35 3 002920 德赛西威 770,055 119,982,269.55 9.22 4 000568 泸州老窖 530,074 111,087,608.18 8.54 5 002311 海大集团 1,740,794 81,538,790.96 6.27 6 300750 宁德时代 322,136 73,701,495.44 5.66 7 000661 长春高新 531,192 72,401,469.60 5.56 8 600298 安琪酵母 1,760,848 63,760,306.08 4.90 9 002967 广电计量 3,162,039 63,525,363.51 4.88 10 002372 伟星新材 3,045,348 62,551,447.92 4.81 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期末未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的情况，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金本报告期内投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 229,839.29 2 应收证券清算款 9,711,082.37 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 171,637.45 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 10,112,559.11 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 491,787,857.28 报告期期间基金总申购份额 11,802,439.63 减：报告期期间基金总赎回份额 95,753,678.71 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 407,836,618.20 注：总申购份额含转换入份额；总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内，本基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。 2、《诺德周期策略混合型证券投资基金基金合同》。 3、《诺德周期策略混合型证券投资基金托管协议》。 4、诺德基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。 5、诺德周期策略混合型证券投资基金本季度报告原文。 6、诺德基金管理有限公司董事会决议。 9.2 存放地点 基金管理人和/或基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站： http://www.nuodefund.com。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。 投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人诺德基金管理有限公司，咨询电话 400-888- 0009、(021)68604888，或发电子邮件，E-mail:service@nuodefund.com。 诺德基金管理有限公司 2023 年 7 月 21 日