交银施罗德精选股票证券投资基金季度报告（2007年第三季度） 一、重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 报告期为2007年7月1日至9月30日。本报告财务资料未经审计师审计。 二、基金产品概况 基金简称：交银精选 基金代码：前端519688，后端519689 基金运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2005年9月29日 报告期末基金份额总额：13,241,675,571.89份 投资目标：本基金将坚持并不断深化价值投资的基本理念，充分发挥专业研究与管理能力，自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效控制风险，分享中国经济与资本市场高速成长的成果，谋求实现基金财产的长期稳定增长。 投资策略：自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效控制下行风险。 基金业绩比较基准：75%×沪深300 指数+25%×中信全债指数。 风险收益特征：本基金是一只稳健型的股票基金，属于股票型基金中的中等风险品种，本基金的预期收益和风险都要高于混合型基金。本基金力争在严格控制风险的前提下谋求实现基金资产长期稳定增长。 基金管理人：交银施罗德基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行 三、主要财务指标和基金净值表现 （一）主要财务指标 主要财务指标 2007年7月1日至2007年9月30日 本期利润（元） 5,483,445,703.71 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额（元） 3,163,700,133.39 加权平均基金份额本期利润（元） 0.4016 期末基金资产净值（元） 19,415,037,113.77 期末基金份额净值（元） 1.4662 期末基金份额累计净值（元） 3.4020 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后的实际收益水平要低于所列数字； 2、2007年7月1日基金实施新会计准则后，原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额"，原"基金份额本期净收益"=本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额/（本期利润/加权平均基金份额本期利润）。 （二）基金净值表现 1、报告期本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去三个月 36.05% 1.77% 34.79% 1.61% 1.26% 0.16% 自基金合同生效日起至今（2005年9月29日－2007年9月30日） 432.82% 1.42% 298.56% 1.35% 134.26% 0.07% 2、基金合同生效以来本基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较 本基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 注：图示日期为2005年9月29日至2007年9月30日。 基金合同及招募说明书中关于基金投资比例的约定： (1) 本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的10%； (2) 本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10%； (3) 本基金财产参与股票发行申购，基金所申报的金额不超过本基金的总资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量； (4) 本基金持有的全部权证，其市值不得超过基金资产净值的3%； (5) 本基金管理人管理的全部基金持有的同一权证，不得超过该权证的10%； (6) 本基金在任何交易日买入权证的总金额，不得超过上一交易日基金资产净值的5‰； (7) 本基金投资于资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券总规模的10%； (8) 本基金持有的同一（指同一信用级别）资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的10%； (9) 本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的10%； (10) 同一基金管理公司管理的全部证券投资基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的10%； (11) 本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20%； (12) 本基金不得违反基金合同中有关投资范围、投资策略、投资比例的规定：股票资产占基金资产的60%-95%，债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的5%-40%，其中，基金保留的现金以及投资于一年期以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%； (13) 法律法规或监管部门取消上述限制，则本基金不受上述限制。 因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动、股权分置改革中支付对价等基金管理人之外的因素致使基金投资比例不符合上述1 - 11项规定的投资比例的，基金管理人应当在10个交易日内进行调整。基金管理人应当自基金合同生效之日起6个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。截至2007年9月30日，本基金符合上述投资比例的约定。 四、管理人报告 1、基金经理简介 赵枫先生，基金经理，美国哥伦比亚大学硕士。10年基金从业经验。曾任职于中国技术进出口总公司投资研究员，融通基金管理有限公司研究员、研究部经理和基金经理。2001年8月至2004年7月担任基金通乾的基金经理。2005年加入交银施罗德基金管理有限公司。2005年9月29日起担任本基金基金经理至今。 李立先生，基金经理，经济学硕士。6年证券、基金从业经验。历任中国科技证券有限公司高级经理，招商基金管理有限公司股票投资高级经理，2006年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任投资研究部研究员和基金经理助理。2007年4月25日起担任本基金基金经理至今。 张媚钗女士，基金经理助理，经济学硕士。5年证券、基金从业经验。2003年进入申银万国证券研究所，任电力行业研究员，2005年加入交银施罗德基金管理有限公司，任投资研究部研究员，负责食品饮料、电力、煤炭等行业研究工作。 2、报告期内遵规守信情况说明 在报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、《交银施罗德精选股票证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金投资管理符合有关法律法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。 3、报告期内基金的投资策略和业绩表现 在今年5月份之前，投机行为盛行，低价股和绩差股升幅明显高于绩优股，5月30日以后，市场风格发生了巨大的转变。2007年第3季度，绩优蓝筹股的表现远远超过了低价股；在行业表现方面，第3季度有色、煤炭、钢铁等周期性行业的表现也远远跑赢大盘。上游周期性行业表现好的主要原因：一是周期性行业产品价格普遍出现了上涨；二是行业整合并购的现象持续发生；三是行业资产注入频繁发生。我们认为，强大的基本面需求和流动性推动很可能使上游行业产品价格维持在高位，报告期内本基金增加了对煤炭、钢铁和有色的配置，整体上行业配置更加均衡。 本基金在三季度中，始终坚持价值投资理念，投资于绩优公司使我们的净值获得了较好的表现。此外我们也对具有资产注入和整体上市可能性的公司予以了重点关注。 8月份，CPI同比上涨6.5%，创下十年来的新高，远远超出此前市场预期；固定资产投资增速同比出现回落，8月份当月同比增长26.2％，较上月28.6％的水平下降2.4个百分点；社会消费品零售同比增长17%，较上半年15.4%的水平提高1.6个百分点，处在历史较高水平。9 月单月贸易顺差239.1 亿美元，与上一季度基本相当，同比增长56%；广义货币供应量(M2)余额同比增长18.5%，仍处于高位。 从以上宏观数据来看，固定资产投资增速并不高，但货币供应增速较高且CPI处于10年新高。第四季度政府继续采取了一系列措施来抑制货币供应增长，这些措施会使货币供应量在07年第四季度出现大幅度的回落。由此，货币供应环比增长的放缓将会在未来3-6个月导致GDP增长率和通货膨胀水平下降。 从上市公司盈利的角度来看，我们认为，企业的盈利增长仍将是可喜的。从供给来看，上半年以来，固定资产投资增速在25%，比去年同期下降了3个百分点左右，而且固定资产投资数据里还包括了土地等的价格大幅增加的因素，如果剔除这些影响，实际形成产能的投资增长率更低。从需求来看，对房地产的调控有迹象表明会更多的通过增加供给来解决，所以对于整个房地产的上游行业的投资需求是增加的。财富效应使消费品零售总额也有小幅增长；出口需求方面，全球工业增长率总体向好。我们判断，未来一段时间，大多数工业企业供应趋紧，产品价格有上涨的动力，企业盈利仍将看好。 总而言之，虽然第四季度货币供应增速将放缓，但工业企业的盈利水平仍处于高位甚至可能超预期，贸易顺差导致的资产重估还没有结束。虽然股票市场估值水平已经处于高位，但如果企业盈利向好的趋势没有改变，第四季度A股市场逐步向上的惯性并没有发生改变。 在市场不断强势走高的时候，我们必须保持一份清醒，因为泡沫总有破灭的一天，我们会关注固定资产投资、CPI等的发展趋势，以及政策面和周边市场的变化等，我们会非常关注外贸顺差是否会出现明显下降，以及由此导致的资产重估的结束。第四季度，我们将一如既往地坚持价值投资理念，选择估值合理、持续增长的公司。在投资策略上主要关注：一、继续看好行业中的龙头企业，偏重于一线蓝筹股。二、外延式扩张潜力巨大的公司，比如有中央企业背景的优势公司，处于整合行业中的优势公司。三、人民币升值这条主线带来的资产价值提升的公司。 五、投资组合报告 （一）报告期末基金资产组合情况 资产类别 金额（元） 占基金总资产的比例 股 票 16,594,779,691.85 84.59% 权 证 93,260,216.54 0.48% 债 券 1,408,189,253.60 7.18% 银行存款及清算备付金合计 1,322,312,760.11 6.74% 其他资产 198,999,464.01 1.01% 资产总值 19,617,541,386.11 100.00% （二）报告期末按行业分类的股票投资组合 行业 股票市值（元） 占基金资产净值比例 A 农、林、牧、渔业 - - B 采掘业 1,490,893,546.27 7.68% C 制造业 5,379,328,271.83 27.71% C0 食品、饮料 854,365,768.02 4.40% C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 125,529,858.55 0.65% C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 603,601,861.66 3.11% C5 电子 - - C6 金属、非金属 2,393,586,273.27 12.33% C7 机械、设备、仪表 1,224,080,510.33 6.30% C8 医药、生物制品 178,164,000.00 0.92% C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 512,860,733.28 2.64% E 建筑业 39,718,000.00 0.20% F 交通运输、仓储业 1,284,158,968.51 6.61% G 信息技术业 58,823,050.00 0.30% H 批发和零售贸易 1,429,077,303.32 7.36% I 金融、保险业 4,250,275,120.80 21.89% J 房地产业 1,662,702,470.81 8.56% K 社会服务业 245,160,000.00 1.26% L 传播与文化产业 203,790,701.03 1.05% M 综合类 37,991,526.00 0.20% 合计 16,594,779,691.85 85.47% （三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 市值占基金资产净值比例 1 600036 招商银行 35,000,000 1,339,450,000.00 6.90% 2 601318 中国平安 7,999,660 1,079,554,117.00 5.56% 3 600030 中信证券 9,419,954 911,003,751.34 4.69% 4 600019 宝钢股份 43,000,000 782,170,000.00 4.03% 5 000024 招商地产 7,750,000 612,250,000.00 3.15% 6 000002 万 科Ａ 20,000,000 604,000,000.00 3.11% 7 601919 中国远洋 12,413,859 559,368,486.54 2.88% 8 000792 盐湖钾肥 8,355,051 485,094,261.06 2.50% 9 600104 上海汽车 15,999,777 472,633,412.58 2.43% 10 601006 大秦铁路 18,305,701 466,246,204.47 2.40% （四） 报告期末按券种分类的债券投资组合 债券种类 市值（元） 市值占基金资产净值比例 国债 - - 央行票据 1,072,040,000.00 5.52% 金融债 332,550,000.00 1.71% 企业债 - - 可转换债券 3,599,253.60 0.02% 合计 1,408,189,253.60 7.25% （五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 市值（元） 市值占基金资产净值比例 1 701022 07央行票据22 4,000,000 388,400,000.00 2.00% 2 601080 06央行票据80 2,000,000 194,560,000.00 1.00% 3 701009 07央行票据09 2,000,000 194,440,000.00 1.00% 4 070402 07农发02 1,500,000 149,760,000.00 0.77% 5 070211 07国开11 1,000,000 100,630,000.00 0.52% （六） 报告期期末未持有资产支持证券。 （七）投资组合报告附注 1、报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。 2、本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 3、其他资产构成 其他资产 期末余额（元） 交易保证金 6,832,407.25 应收证券交易清算款 163,734,894.55 应收股利 - 应收利息 22,555,064.66 应收申购款 5,877,097.55 其他应收款 - 配股权证 - 买入返售债券 - 待摊费用 - 合计 198,999,464.01 4、报告期期末未持有处于转股期的可转换债券。 5、报告期末持有的权证明细 序号 权证代码 权证名称 数量（份） 成本总额（元） 1 030002 五粮YGC1 2,001,464 77,966,334.37 6、交银施罗德基金管理有限公司期末持有本基金份额71,319,464.12份，占本基金期末总份额的0.54%，报告期内未发生申购、赎回。 六、基金份额变动表 项目名称 基金份额（份） 报告期期初基金份额总额 12,233,618,694.28 报告期期间基金总申购份额 4,093,583,144.46 报告期期间基金总赎回份额 3,085,526,266.85 报告期期末基金份额总额 13,241,675,571.89 注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务； 2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。 七、备查文件目录 （一）备查文件目录 1、中国证监会批准交银施罗德精选股票证券投资基金设立的文件； 2、《交银施罗德精选股票证券投资基金基金合同》及其更新； 3、《交银施罗德精选股票证券投资基金招募说明书》及其更新； 4、《交银施罗德精选股票证券投资基金托管协议》及其更新； 5、关于募集交银施罗德精选股票证券投资基金之法律意见书； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照； 7、基金托管人业务资格批件、营业执照； 8、报告期内交银施罗德精选股票证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。 （二）存放地点 备查文件存放于基金管理人的办公场所。 （三）查阅方式 投资者可在办公时间内至基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的网站(www.jysld.com或www.bocomschroder.com)查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人交银施罗德基金管理有限公司。本公司客户服务中心电话：021-61055000，电子邮件：services@jysld.com。 交银施罗德基金管理有限公司 2007年10月25日