交银施罗德精选混合型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告 2024 年 3 月 31 日 基金管理人：交银施罗德基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 4 月 20 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 04 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 交银精选混合 基金主代码 519688 前端交易代码 519688 后端交易代码 519689 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2005 年 9 月 29 日 报告期末基金份额总额 7,186,105,044.39 份 投资目标 本基金将坚持并不断深化价值投资的基本理念，充分发挥专业研 究与管理能力，自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效控 制风险，分享中国经济与资本市场高速成长的成果，谋求实现基 金财产的长期稳定增长。 投资策略 自上而下配置资产，自下而上精选证券，有效控制下行风险。 业绩比较基准 75%×沪深 300 指数+25%×中证综合债券指数 风险收益特征 本基金是一只混合型基金，其风险和预期收益高于债券型基金和 货币市场基金，低于股票型基金。属于承担较高风险、预期收益 较高的证券投资基金品种。 基金管理人 交银施罗德基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日） 1.本期已实现收益 -384,152,097.95 2.本期利润 -126,711,055.77 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0180 4.期末基金资产净值 5,496,138,286.13 5.期末基金份额净值 0.7648 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后的实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -2.14% 1.26% 2.91% 0.77% -5.05% 0.49% 过去六个月 -8.10% 1.08% -2.19% 0.68% -5.91% 0.40% 过去一年 -21.15% 0.96% -8.16% 0.67% -12.99% 0.29% 过去三年 -31.16% 1.13% -20.02% 0.79% -11.14% 0.34% 过去五年 35.87% 1.19% 0.18% 0.88% 35.69% 0.31% 自基金合同 922.77% 1.47% 270.63% 1.22% 652.14% 0.25% 生效起至今 注：1、本基金业绩比较基准自 2015 年 10 月 1 日起，由“75%×沪深 300 指数+25%×中信全债指 数”变更为“75%×沪深 300 指数+25%×中证综合债券指数”，3.2.2 同。详情见本基金管理人于 2015 年 9 月 28 日发布的《交银施罗德基金管理有限公司关于旗下部分基金业绩比较基准变更并 修改基金合同相关内容的公告》。 2、本基金业绩比较基准每日进行再平衡过程。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的 6 个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 交银精选 混合、交 银新成长 混合、交 银瑞丰混 王崇先生，北京大学金融学博士。2008 王崇 合(LOF) 2017 年 6 月 3 - 16 年 年加入交银施罗德基金管理有限公司， 的基金经 日 历任行业分析师、高级研究员。 理，权益 部一级专 家、公司 权益投资 副总监 张雪蓉女士，上海交通大学金融学硕 交银精选 2023 年 1 月 7 士、复旦大学金融学学士。历任中金公 张雪蓉 混合的基 日 - 9 年 司研究部研究员、华泰证券研究部研究 金经理 员。2020 年加入交银施罗德基金管理有 限公司，历任行业分析师。 注：基金经理（或基金经理小组）期后变动（如有）敬请关注基金管理人发布的相关公告。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 在报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金整体运作符合有关法律法规和基金合同的规定，为基金持有人谋求最大利益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本公司制定了严格的投资控制制度和公平交易监控制度来保证旗下基金运作的公平，旗下所管理的所有资产组合，包括证券投资基金和私募资产管理计划均严格遵循制度进行公平交易。 公司建立资源共享的投资研究信息平台，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。公司在交易执行环节实行集中交易制度，建立公平的交易分配制度。对于交易所公开竞价交易，遵循“价格优先、时间优先”的原则，全部通过交易系统进行比例分配；对于非集中竞价交易、以公司名义进行的场外交易，遵循公平交易分配原则对交易结果进行分配。 公司中央交易室和风险管理部进行日常投资交易行为监控，风险管理部负责对各账户公平交易进行事后分析，于每季度和每年度分别对公司管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异以及不同时间窗口同向交易的交易价差进行分析，通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。 报告期内本公司严格执行公平交易制度，公平对待旗下各投资组合，未发现任何违反公平交易的行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内，本公司管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日总成交量 5%的情形，本基金与本公司管理的其他投资组合在不同时间窗下（如日内、3 日内、5 日内）同向交易的交易价差未出现异常。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2024 年一季度，市场表现较好的行业主要是银行/石油石化/煤炭/家电/公用事业/交通运输等高股息资产、受益于美国降息预期的黄金+全球再工业化需求的铜等有色资产、受益于 AI 进展的海外和国内算力产业链公司，表现较差的主要是医药/计算机/电子/地产等行业。 本基金运作情况： 本基金在一季度保持较高的股票仓位：一季度，主要增加了家电行业配置，因空调的需求韧性好于预期及分红回报率较高；增加家居个股的配置，因看好该个股治理优化，认可其零售大家居战略及远期成长空间；增加了游戏个股的仓位，看好该公司在特定游戏类别中的核心竞争力，认可其用户战略，看好 AI 赋能降本潜力；主要减少了医药的配置，主要配置方向在食品饮料/医药/家电/电子等行业，本基金在一季度未能跑赢业绩比较基准。 对于高分红类资产，我们认为除了静态的分红收益率，更重要的是公司的分红能力和分红意愿。分红能力依赖高且稳定的 ROE，背后是好的商业模式和竞争格局支撑。分红意愿则主要和公司治理相关，我们偏好这类高质量公司，他们能提供不错的分红回报率，同时也有能力实现稳健的增长，而对于目前低 ROE 高负债，甚至部分通过举债分红或者未来大概率 ROE 和利润率走低类的静态高分红公司也有较大涨幅，我们并没有配置，相信随着长期经济信心修复，市场定价会逐步纠偏。 未来的展望： 我们认为国内经济在转型中，增加增长中消费和高端制造业的驱动，今年一季度尤为明显，消费和制造业整体超预期，而和地产相关的钢铁、水泥、玻璃等价格表现在低于预期。我们认为经济仍在呈现结构性变化。未来一年中核心关注变量：（1）M1 增速拐点；（2）地产销售是否可能企稳。 我们认为外需整体好于预期，目前全球呈现供应链重塑和再工业化特点，导致工业金属价格以及部分设备出口韧性好于预期，我们认为这个趋势在未来几年可能还会继续，同时叠加下半年美国大概率降息，有利于新一轮刺激投资需求和全球定价的大宗品走强。 未来我们将重点关注： 消费：（1）目前我国白酒阶段性呈现出大众价格带扩容，大单品集中度提升及区域表现分化加大等特点，选择品牌/香型/渠道等具备核心竞争力的酒企作为底仓配置，同时一季度加大了符合扩容价格带特点的白酒企业配置，减少了部分高端酒配置；（2）白电：国内外需求稳定性好于预期，且格局稳定，分红收益率较高，也是不错的底仓配置选择，一季度增大了家电配置；（3）家居：长期看好大的存量房市场需求以及万亿家居市场有孕育大市值龙头的机会，核心是要做好零售大家居，我们选择了渠道/产品/管理/出海等综合实力突出的公司做了长期布局。 周期：（1）重点关注需求受益于全球再工业化，供给有限的工业品；（2）重点关注需求平稳/有增量，供给侧稳定/收缩，有涨价潜力的部分品种；（3）重点关注存在成本竞争力且有明确产能增量，估值底部的部分化工标的。 制造：（1）重点关注需求有望进入加速增长期且供给侧秩序较好的环节；（2）选择基本面 偏左侧，但核心竞争力突出且估值回落到底部的个股逐步布局，等待需求复苏带来的业绩和估值弹性。 医药：（1）医药行业也在供给侧改革中，真正具备好的临床效果的药品则会获得更大的回报，重点关注我国创新药的中长期发展趋势；（2）重点关注医疗器械的全球化和国产替代； （3）重点关注 ICL 行业我国外包率不断提升，龙头强者恒强。 另外我们也持续关注科技行业，（1）关注海外围绕整个 AI 的创新，我们看到海外在不断涌 现优秀的应用，可以显著提升生产效率，Sora 的出现提升了算力需求的预期，我们将关注海外大客户产业链公司；（2）国内算力和国内应用在一季度也有一些突破，国内大厂和运营商加大招标，国产大模型以及不断攀升的活跃用户数给了市场信心，持续关注国内 AI 应用进展；（3）密切关注 AI 在电脑手机等端侧的创新效果是否可能带来潜在的大换机周期等。 我们会在未来不断拓展能力圈，优化投资框架，努力为持有人创造更好的收益率。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本基金（各类）份额净值及业绩表现请见“3.1 主要财务指标”及“3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较”部分披露。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金本报告期内无需预警说明。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 4,804,051,135.26 87.14 其中：股票 4,804,051,135.26 87.14 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 305,376,158.04 5.54 其中：债券 305,376,158.04 5.54 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 44,225,036.43 0.80 8 其他资产 359,303,858.14 6.52 9 合计 5,512,956,187.87 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 85,026,782.00 1.55 C 制造业 4,190,907,904.03 76.25 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 11,447,217.00 0.21 E 建筑业 9,466.08 0.00 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 12,059.55 0.00 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 259,649,181.84 4.72 J 金融业 358.00 0.00 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 12,607,561.60 0.23 M 科学研究和技术服务业 21,378.78 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 6,663,483.38 0.12 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 237,705,476.24 4.32 R 文化、体育和娱乐业 266.76 0.00 S 综合 - - 合计 4,804,051,135.26 87.41 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 000568 泸州老窖 1,832,725 338,302,707.75 6.16 2 000596 古井贡酒 1,151,034 299,268,840.00 5.45 3 600809 山西汾酒 1,200,440 294,203,835.20 5.35 4 600519 贵州茅台 167,386 285,041,619.40 5.19 5 300760 迈瑞医疗 936,108 263,476,957.68 4.79 6 002517 恺英网络 23,560,501 259,636,721.02 4.72 7 000333 美的集团 3,823,055 245,516,592.10 4.47 8 600522 中天科技 17,156,886 240,711,110.58 4.38 9 603882 金域医学 4,225,124 237,705,476.24 4.32 10 603816 顾家家居 5,765,240 212,564,398.80 3.87 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 305,370,721.31 5.56 其中：政策性金融债 305,370,721.31 5.56 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 5,436.73 0.00 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 305,376,158.04 5.56 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 230206 23 国开 06 2,600,000 264,903,770.49 4.82 2 230306 23 进出 06 400,000 40,466,950.82 0.74 3 123236 家联转债 19 2,340.87 0.00 4 113665 汇通转债 20 1,958.15 0.00 5 113681 镇洋转债 10 1,137.71 0.00 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 无。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 无。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 无。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 无。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 无。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 无。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 无。 5.10.3 本期国债期货投资评价 无。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 1,377,740.69 2 应收证券清算款 357,148,949.51 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 777,167.94 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 359,303,858.14 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 113665 汇通转债 1,958.15 0.00 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 7,078,665,860.92 报告期期间基金总申购份额 413,581,486.13 减：报告期期间基金总赎回份额 306,142,302.66 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 7,186,105,044.39 注：1、如果本报告期间发生转换入、红利再投业务，则总申购份额中包含该业务； 2、如果本报告期间发生转换出业务，则总赎回份额中包含该业务。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 无。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准交银施罗德精选股票证券投资基金募集的文件； 2、《交银施罗德精选混合型证券投资基金基金合同》； 3、《交银施罗德精选混合型证券投资基金招募说明书》； 4、《交银施罗德精选混合型证券投资基金托管协议》； 5、关于募集交银施罗德精选股票证券投资基金之法律意见书； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照； 7、基金托管人业务资格批件、营业执照； 8、报告期内交银施罗德精选混合型证券投资基金在规定报刊上各项公告的原稿。 9.2 存放地点 备查文件存放于基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间内至基金管理人的办公场所免费查阅备查文件，或者登录基金管理人的网站(www.fund001.com)查阅。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人交银施罗德基金管理有限公司。本公司客户服务中心电话：400-700-5000（免长途话费），021-61055000，电子邮件： services@jysld.com。