万家双利债券型证券投资基金 2023 年第 2 季度报告 2023 年 6 月 30 日 基金管理人：万家基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2023 年 7 月 20 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 7 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 万家双利 基金主代码 519190 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 3 月 6 日 报告期末基金份额总额 990,385,879.23 份 投资目标 在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，力争通过 主动的组合管理实现超越业绩比较基准的收益。 投资策略 1、资产配置策略；2、利率预期策略；3、期限结构配置 策略；4、债券品种选择策略；5、信用债券投资的风险 管理；6、中小企业私募债券投资策略；7、资产支持证 券投资策略；8、证券公司短期公司债券投资策略；9、 股票投资策略：（1）定性方面；（2）定量方面；10、权 证投资策略。 业绩比较基准 中债总全价指数（总值） 风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的低风险品 种，其预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混 合型基金和股票型基金。 基金管理人 万家基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 万家双利 A 万家双利 C 下属分级基金的交易代码 519190 016580 报告期末下属分级基金的份额总额 989,964,397.45 份 421,481.78 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023 年 4 月 1 日-2023 年 6 月 30 日） 万家双利 A 万家双利 C 1.本期已实现收益 5,179,854.47 8,169.31 2.本期利润 12,883,351.94 13,694.81 3.加权平均基金份额本期利润 0.0140 0.0065 4.期末基金资产净值 1,231,673,302.96 523,447.68 5.期末基金份额净值 1.2442 1.2419 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 万家双利 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.24% 0.22% 1.03% 0.06% 0.21% 0.16% 过去六个月 1.85% 0.20% 0.87% 0.06% 0.98% 0.14% 过去一年 -0.35% 0.28% 1.35% 0.08% -1.70% 0.20% 过去三年 18.15% 0.38% 2.34% 0.09% 15.81% 0.29% 过去五年 31.40% 0.36% 7.55% 0.10% 23.85% 0.26% 自基金合同 55.79% 0.30% 16.22% 0.09% 39.57% 0.21% 生效起至今 万家双利 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 1.24% 0.22% 1.03% 0.06% 0.21% 0.16% 过去六个月 1.80% 0.20% 0.87% 0.06% 0.93% 0.14% 自基金合同 -1.50% 0.26% 0.15% 0.08% -1.65% 0.18% 生效起至今 注：万家双利 C 上述“自基金合同生效起至今”实际为“自基金份额类别首次确认起至今”，下同。3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：（1）本基金于 2013 年 3 月 6 日成立，根据基金合同规定，基金合同生效后六个月内为建仓期。 建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合 法律法规和基金合同要求。 （2）本基金自 2022 年 8 月 25 日起增设 C 类份额，2022 年 8 月 26 日起确认有 C 类基金份额 登记在册。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 万家双利 债券型证 券投资基 金、万家 惠利债券 型证券投 资基金、 万家民丰 回报一年 持有期混 合型证券 投资基 金、万家 国籍：中国；学历：清华大学计算机科学 瑞益灵活 与技术专业硕士，2019 年 1 月再次入职 配置混合 万家基金管理有限公司，现任权益投资部 型证券投 基金经理，历任投资研究部研究员、专户 章恒 资基金、 2022年3 月17 - 16 年 投资部投资经理。曾任东方基金管理有限 万家颐和 日 公司投研部研究员，天弘基金管理有限公 灵活配置 司投研部研究员，万家基金管理有限公司 混合型证 投资研究部研究员、基金经理，上海合象 券投资基 资产管理有限公司总经理兼投资总监等 金、万家 职。 颐德一年 持有期混 合型证券 投资基 金、万家 颐达灵活 配置混合 型证券投 资基金、 万家颐远 均衡一年 持有期混 合型发起 式证券投 资基金的 基金经理 债券投资 部部门总 监、固定 收益部部 门总监； 万家双利 债券型证 券投资基 金、万家 悦兴 3 个 月定期开 放债券型 发起式证 券投资基 金、万家 民瑞祥和 6 个月持 有期债券 国籍：中国；学历：上海交通大学管理学 型证券投 硕士，2016 年 9 月入职万家基金管理有 资基金、 2022年3 月17 限公司，现任债券投资部总监、固定收益 周潜玮 万家鑫安 日 - 17 年 部总监、基金经理，历任固定收益部专户 纯债债券 投资经理、固定收益部总监助理、基金经 型证券投 理。曾任上海银行股份有限公司金融市场 资基金、 部债券交易员、固定收益部副主管等职。 万家鑫怡 债券型证 券投资基 金、万家 鑫悦纯债 债券型证 券投资基 金、万家 鑫橙纯债 债券型证 券投资基 金、万家 鑫璟纯债 债券型证 券投资基 金、万家 鑫融纯债 债券型证 券投资基 金的基金 经理 国籍：中国；学历：英国爱丁堡大学金融 数学专业硕士，2015 年 12 月入职万家基 报告期内 2022年 11月 92023年6月 金管理有限公司，任债券投资部基金经 莫敬敏 已离职 日 2 日 7.5 年 理，历任固定收益部债券研究员、基金经 理助理，债券投资部基金经理助理。曾任 上海普华永道中天会计师事务所审计部 审计师等职。 注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 本报告期末，本基金经理未兼任私募资产管理计划的投资经理，故本项不适用。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋取最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度，涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节，确保公平对待不同投资组合，防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。 公司制订了明确的投资授权制度，并建立了统一的投资管理平台，确保不同投资组合获得公平的投资决策机会。实行集中交易制度，对于交易所公开竞价交易，执行交易系统中的公平交易程序；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易，原则上按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；对于银行间交易，按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现，通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制，通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制，通过对异常交易的监控 和分析实现事后控制。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 8 次，均为量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 债券部分： 利率债方面，2023 年二季度做多行情较为顺畅，市场在下修经济增长预期后，对宽货币先行 发力的政策节奏进行了充分交易，十年期国债收益率连续突破关键点位。具体来说，4 月亮眼的金融及经济数据无法动摇投资者对复苏延续性的忧虑，叠加部分中小银行下调存款利率一度引发的降息预期，十年期国债收益率一举突破 2.8%。5 月利率债整体延续下行，一方面是部分重要经济数据弱于市场预期，对债市形成利多支撑；另一方面是银行体系供给持续放量，资金面进一步宽松——两重因素共振下，十年期国债收益率震荡走低并突破 2.7%。6 月市场情绪在央行降息落地后达到顶点，十年期国债收益率短暂触及 2.6%的去年低点，随后止盈压力叠加市场对稳增长政策接续出台的担忧，收益率快速反弹；不过政策端发力仍显克制，同时央行对跨季流动性较为呵护，市场在震荡后再度选择下行的方向。信用债方面，经过一季度信用利差的大幅压缩后，中高等级信用债在“资产荒”的逻辑下仍然有着较为稳定的配置力量，收益率基本跟随利率债的下行趋势，但弹性不及年初，因此信用利差主要在低位保持震荡。 运作方面，本基金采用哑铃型的持仓结构，底仓主要以高等级信用债的票息打底。杠杆则是利用长期限、无信用风险的利率债进行波段交易，总体上较好地兑现了宽货币政策后的短暂下行行情。 展望三季度，我们认为债券市场在下一阶段仍然具备牛市中后期的发展条件，面临的实质性风险较小，收益率依旧是易下难上的状态，收益率曲线更可能转向牛平的形态，往后要赚取的更多是期限利差进一步压缩后的久期收益。 权益部分： 2023 年一季度，我们通过对实际经济体运转的观察，认识到国内经济“V 型”反转的高度， 很有可能会低于资本市场的预期，尤其随着全球需求走软，能源价格（包括石油、天然气、煤炭）都有进一步走弱的可能性。因此在 3-4 月调整了整个组合的配置，主要是将此前重仓的煤炭板块， 切换到了火电和军工方向上。火电，会受益于煤炭价格的下跌，结束过去两年的经营亏损，进入到全面盈利的时期。军工行业，计划性更强，有较强的逆周期属性。 2023 年二季度，随着宏观经济数据进一步走平，越来越多的投资者认识到需要较大幅度下修 经济“V 型”反转的高度，因此资金对于消费板块、“中特估”概念，开始逐渐失去信心，相关板块在二季度期间先后经历了一波较大幅度的调整，这令半数以上权益类基金产品在今年上半年铩羽而归。基金新发市场，遭遇数年来的寒冬。 投资者在经历了 2022 年的股市调整后，“想赢”的情绪非常普遍，压力和动力迫使人们去寻 找各种可能的机会，这时，ChatGPT 从天而降，如久旱甘霖，引爆了 AI 投资潮。这波投资潮，在很多个交易日内占据了两市成交量的 40%，成为最强吸金板块。而其他板块，无论白酒、医药，还是新能源、光伏等其他科技板块，都受到明显资金分流的压力，增加了本轮调整的幅度。最终，相比半数以上基金产品亏损的现状，那些全心全意拥抱 AI 的基金产品，无疑是赚得了今年的头彩。 我们认为，AI 或许是人类的终极方向，是科技进步最前沿的技术之一，而 ChatGPT 无疑是 AI 历史上，一项极具重大意义的科学进步，但从 ChatGPT 向国内科技类企业望去，中国目前所能够推出的相关产品，似乎并不成熟，商业化路径也不那么清晰。我们希望能够有更多时间，去审慎研究、学习，再做出是否投资的决定。 因此，二季度本基金没有参与 ChatGPT 的交易，将重心放在了其他可能的投资机会上，在 6 月份，本基金决定抄底光伏板块，我们认为，光伏经历了过去半年的下跌后，目前已经到了一个价值的底部位置，未来半年有望触底反弹。 截至二季度末，本基金从一季度末火电转绿电、军工、券商三大板块，逐渐切换到火电转绿电、军工和光伏。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末万家双利 A 的基金份额净值为 1.2442 元，本报告期基金份额净值增长率为 1.24%，同期业绩比较基准收益率为 1.03%；截至本报告期末万家双利 C 的基金份额净值为 1.2419元，本报告期基金份额净值增长率为 1.24%，同期业绩比较基准收益率为 1.03%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 242,212,668.80 17.60 其中：股票 242,212,668.80 17.60 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,020,484,262.75 74.16 其中：债券 1,020,484,262.75 74.16 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 11,760,647.58 0.85 8 其他资产 101,610,907.98 7.38 9 合计 1,376,068,487.11 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 143,570,151.82 11.65 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 97,432,480.98 7.91 E 建筑业 - - F 批发和零售业 1,210,036.00 0.10 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 242,212,668.80 19.66 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600760 中航沈飞 527,660 23,744,700.00 1.93 2 600021 上海电力 2,092,600 22,537,302.00 1.83 3 600011 华能国际 2,264,500 20,969,270.00 1.70 4 300699 光威复材 590,573 18,219,177.05 1.48 5 600765 中航重机 611,000 16,197,610.00 1.31 6 601991 大唐发电 4,540,658 15,029,577.98 1.22 7 000733 振华科技 142,795 13,686,900.75 1.11 8 601636 旗滨集团 1,478,500 12,744,670.00 1.03 9 600795 国电电力 3,209,200 12,291,236.00 1.00 10 600483 福能股份 1,043,400 12,051,270.00 0.98 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 40,705,857.54 3.30 2 央行票据 - - 3 金融债券 111,931,937.64 9.08 其中：政策性金融债 50,996,942.57 4.14 4 企业债券 530,593,213.70 43.06 5 企业短期融资券 20,345,833.42 1.65 6 中期票据 316,907,420.45 25.72 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,020,484,262.75 82.82 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 188438 21 穗建 01 500,000 51,526,356.17 4.18 2 102101860 21 越秀集团 400,000 41,303,552.88 3.35 MTN002 3 149170 20 招港 01 400,000 41,054,579.73 3.33 4 102281791 22 中交建 400,000 40,646,991.78 3.30 MTN002 5 102282275 22 城投水务 400,000 40,646,673.97 3.30 MTN001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 80,315.08 2 应收证券清算款 101,482,369.86 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 48,223.04 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 101,610,907.98 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 万家双利 A 万家双利 C 报告期期初基金份额总额 900,129,984.18 2,238,889.74 报告期期间基金总申购份额 237,980,701.32 247,207.93 减:报告期期间基金总赎回份额 148,146,288.05 2,064,615.89 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 989,964,397.45 421,481.78 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 万家双利 A 万家双利 C 报告期期初管理人持有的本基金份额 20,437,203.96 - 报告期期间买入/申购总份额 - - 报告期期间卖出/赎回总份额 20,437,203.96 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 - - 报告期期末持有的本基金份额占基金总 - - 份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额(份) 交易金额(元) 适用费率(%) 1 赎回 2023-04-12 -9,197,215.20 -11,380,634.09 - 2 赎回 2023-04-12 -11,239,988.76 -13,908,362.09 - 合计 -20,437,203.96 -25,288,996.18 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 本基金本报告期内未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。 2、《万家双利债券型证券投资基金基金合同》。 3、《万家双利债券型证券投资基金托管协议》。 4、万家双利债券型证券投资基金 2023 年第 2 季度报告原文。 5、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。 6、万家基金管理有限公司董事会决议。 7、本报告期内在中国证监会指定媒介公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。9.2 存放地点 基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。 万家基金管理有限公司 2023 年 7 月 20 日