万家双利债券型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告 2022 年 6 月 30 日 基金管理人：万家基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 7 月 20 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2022 年 07 月 19 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 04 月 01 日起至 2022 年 06 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 万家双利 基金主代码 519190 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 3 月 6 日 报告期末基金份额总额 357,293,891.72 份 投资目标 在合理控制风险和保持资产流动性的前提下，追求基金资产的长期稳 定增值，力争获得超过业绩比较基准的收益。 投资策略 1、资产配置策略；2、利率预期策略；3、期限结构配置策略；4、债 券品种选择策略；5、信用债券投资的风险管理；6、中小企业私募债 券投资策略；7、资产支持证券投资策略；8、证券公司短期公司债券 投资策略；9、股票投资策略：（1）定性方面；（2）定量方面；10、 权证投资策略。 业绩比较基准 中债总全价指数（总值） 风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低风险的品种，其预期 的风险收益水平低于股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 万家基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022 年 4 月 1 日-2022 年 6 月 30 日） 1.本期已实现收益 2,145,538.61 2.本期利润 6,691,536.90 3.加权平均基金份额本期利润 0.0558 4.期末基金资产净值 523,716,255.26 5.期末基金份额净值 1.4658 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 3.94% 0.43% 0.00% 0.06% 3.94% 0.37% 过去六个月 2.86% 0.35% -0.29% 0.08% 3.15% 0.27% 过去一年 11.21% 0.44% 1.74% 0.09% 9.47% 0.35% 过去三年 25.01% 0.38% 3.33% 0.11% 21.68% 0.27% 过去五年 34.81% 0.37% 7.29% 0.11% 27.52% 0.26% 自基金合同 56.34% 0.31% 14.67% 0.09% 41.67% 0.22% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：（1）本基金成立于 2013 年 3 月 6 日，建仓期为 6 个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合 基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合基金合同要求。 （2）基金份额持有人大会于 2015 年 6 月 8 日表决通过了《关于修改万家岁得利定期开放 债券型发起式证券投资基金基金合同有关事项的议案》。《万家岁得利定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》修订为《万家双利债券型证券投资基金基金合同》。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 万家颐和 灵活配置 混合型证 2007 年 4 月至 2009 年 8 月在东方基金管 券投资基 理有限公司担任投研部研究员；2009 年 9 金、万家 月至 2011 年 4 月在天弘基金管理有限公 民丰回报 司担任投研部研究员；2011年5月至2016 一年持有 2022 年3 月 17 年 1 月在万家基金管理有限公司先后担 章恒 期混合型 日 - 14 年 任投研部研究员、基金经理；2016 年 2 证券投资 月至 2018 年 8 月在上海合象资产管理有 基金、万 限公司担任总经理兼投资总监；2019 年 1 家颐达灵 月进入万家基金管理有限公司，先后担任 活配置混 投资研究部研究员、专户投资部投资经理 合型证券 等职务，现任公司投资研究部基金经理。 投资基 金、万家 双利债券 型证券投 资基金的 基金经理 万家鑫璟 纯债债券 型证券投 资基金、 万家玖盛 纯债 9 个 月定期开 放债券型 证券投资 基金、万 家鑫悦纯 债债券型 证券投资 基金、万 上海交通大学公共管理硕士。2006 年 7 家双利债 月至 2016 年 8 月在上海银行股份有限公 券型证券 司工作，其中 2012 年 2 月至 2016 年 8 投资基 月在总行金融市场部债券交易部工作， 金、万家 2012 年 10 月起担任债券交易部副主管， 周潜玮 民瑞祥和 2022 年3 月 17 - 16 年 主要负责债券投资及交易等相关工作； 6 个月持 日 2016年 9月加入万家基金管理有限公司， 有期债券 曾任固定收益部投资经理，主要从事债券 型证券投 类专户产品的投资及研究等相关工作， 资基金、 2018 年 3 月起担任固定收益部基金经理 万家鑫安 职务，现任债券投资部总监、基金经理。 纯债债券 型证券投 资基金、 万家鑫橙 纯债债券 型证券投 资基金、 万家悦兴 3 个月定 期开放债 券型发起 式证券投 资基金的 基金经理 注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。 公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,原则上按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 1 次，为不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 1、债券部分： 二季度，国内经济稳增长的步伐被不少一线城市相继遭遇的疫情冲击所累，其中 4 月各项金 融和宏观数据全面走弱；与此同时，伴随着财政大规模留抵退税和央行上缴利润、降准等宽松操作，二季度流动性一直维持在非常宽松的水平。不过，受制于宽信用政策的相继出台和落地、以及市场对经济疫后回暖复苏的中期预期始终有所忌惮，长久期利率债走势总体较为纠结，10 年国 债在 2.70%-2.85%的箱体内反复震荡，过于狭窄的博弈空间也大大提升了利率债波段交易的难度。海外方面，美联储始终坚定遏制通胀的紧缩立场并继续加息缩表，同时投资者开始密切关注海外经济下行乃至衰退的风险。 本基金债券部分利用高等级信用债做底仓，并通过长久期利率债和国债期货的仓位变化进行波段交易，在严格控制回撤的基础之上博取超额收益。报告期内继续维持哑铃型的组合形态，并根据市场走向和申赎情况灵活调整久期和杠杆水平，兼顾流动性管理的同时提升投资回报。 展望 2022 年三季度，债券市场面临基本面逐步好转、市场风险偏好抬升、财政政策继续加码 等多重利空因素的压制，整体情绪较为脆弱。但是，我们认为资金面尚不具备大幅收紧的条件，在流动性继续充裕的情况下收益率出现显著上行的风险不高，预计市场仍将维持震荡格局。 2、权益部分： 进入 4 月，上海疫情每日新增人数陡增至上万，并在 4 月中旬达到峰值，疫情在短期给物流 和经济带来了极大的冲击。受全球通胀压力影响，美联储决定加快货币收紧的速度，并分别在 5月、6 月连续加息共计 125bp。 俄乌冲突、上海疫情、美联储加息、欧洲经济衰退，整个 4 月都弥漫着利空的信息，市场最 终在 4 月末，美联储 5 月议息会议之前，陷入到一种恐慌性情绪中，上证综指一度下跌至 2864 点。 此后，随着上海疫情逐步得到控制，国内经济在国家逆周期政策刺激下逐步稳定下来，A 股 市场也逐渐止跌反弹。6 月，全国疫情管理办法逐渐改善，旅游、餐饮、院线等消费场景也陆续恢复；在流动性的支撑下，市场情绪进一步回暖，两市单日成交量迅速放大至 1.3 万亿，上证综指也成功回到 3400 点。 本基金自 3 月以来，对市场一直持乐观积极的态度。一方面，疫情对于中国经济的扰动是一 个短期影响；另一方面，基建政策、房地产政策、货币政策等都在做迅速调整，应对疫情的冲击。因此，本基金认为，当短期疫情得到控制之后，经济有望在中长期政策的影响下，迅速筑底回升，并推动经济回到平稳增长的轨道；而 A 股市场也有望在经历了一次全面的恐慌性杀跌后，凭借其估值优势，重新获得投资者的青睐，在流动的推动下，最终走出一轮新的牛市行情。 3 月以来，本基金权益部分仓位保持在 19%左右，以煤炭、绿电、军工为主要重仓板块，希望 通过板块的组合结构，应对市场短期的下行风险，并最终能够充分的分享市场见底以后的上行机会。4 月期间，本基金权益部分受大势影响出现过较大回撤；但从二季度整体来看，本基金依靠煤炭等板块最终获得正收益，风险收益比是合适的。 展望三季度，国内经济已经基本稳定下来，但经济向上的动力尚有欠缺，尤其受疫情零星散 发、全球通胀、美联储加息等方面的影响，制造业投资意愿、居民消费意愿可能都会相对较弱，需要一个稍长的时间才能充分恢复。因此，股票市场在经历了 5-6 月的大幅反弹后，需要经历一段时间的观察期，等待经济数据或政策给出更为强劲的信号，从而推动股票市场进一步走强。 本基金认为，在市场震荡观察期，部分业绩好、行业景气度高的低估值板块，有望获得市场的青睐。尤其是煤炭板块，在经历过去一年多，市场的广泛研究讨论后，煤炭板块高景气、低估值、高分红的特征得到了越来越多投资者的认同，本基金预计该板块有望在三季度进一步获得投资者的认可。因此，本基金权益部分将继续保持 3 月份以来的板块组合，以煤炭为第一重仓，同时配置一定比例的绿电、军工和铜。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末万家双利基金份额净值为1.4658 元，本报告期基金份额净值增长率为3.94%；同期业绩比较基准收益率为 0.00%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情况。。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 96,123,124.18 15.73 其中：股票 96,123,124.18 15.73 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 477,140,248.77 78.08 其中：债券 477,140,248.77 78.08 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 35,053,207.84 5.74 8 其他资产 2,746,864.85 0.45 9 合计 611,063,445.64 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 59,895,299.00 11.44 C 制造业 18,577,651.18 3.55 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 17,650,174.00 3.37 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 96,123,124.18 18.35 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 601001 晋控煤业 1,055,800 18,740,450.00 3.58 2 601898 中煤能源 872,700 9,058,626.00 1.73 3 601088 中国神华 264,700 8,814,510.00 1.68 4 601225 陕西煤业 405,000 8,577,900.00 1.64 5 600163 中闽能源 810,200 6,846,190.00 1.31 6 601899 紫金矿业 717,400 6,693,342.00 1.28 7 000733 振华科技 42,714 5,807,822.58 1.11 8 600021 上海电力 483,800 4,958,950.00 0.95 9 600011 华能国际 634,000 4,463,360.00 0.85 10 688169 石头科技 7,158 4,414,338.60 0.84 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 55,341,245.21 10.57 2 央行票据 - - 3 金融债券 135,419,192.34 25.86 其中：政策性金融债 85,402,145.76 16.31 4 企业债券 265,945,821.37 50.78 5 企业短期融资券 10,005,468.49 1.91 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 10,428,521.36 1.99 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 477,140,248.77 91.11 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 200212 20 国开 12 300,000 31,554,312.33 6.03 2 152011 18 京投 09 300,000 31,311,410.96 5.98 3 019656 21 国债 08 300,000 30,244,717.81 5.78 4 220315 22 进出 15 300,000 29,921,449.32 5.71 5 019674 22 国债 09 250,000 25,096,527.40 4.79 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同，本基金暂不可投资国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 21,893.11 2 应收证券清算款 2,083,345.43 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 641,626.31 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 2,746,864.85 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 110048 福能转债 10,428,521.36 1.99 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 52,796,005.73 报告期期间基金总申购份额 307,201,517.50 减：报告期期间基金总赎回份额 2,703,631.51 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 357,293,891.72 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本 11,239,988.76 基金份额 报告期期间买入/申购总份 9,197,215.20 额 报告期期间卖出/赎回总份 - 额 报告期期末管理人持有的本 20,437,203.96 基金份额 报告期期末持有的本基金份 5.72 额占基金总份额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 序号 交易方式 交易日期 交易份额(份) 交易金额(元) 适用费率(%) 1 产品转换入 2022-05-19 9,197,215.20 13,122,586.65 0.00 合计 9,197,215.20 13,122,586.65 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份额 者 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比（%） 类 超过 20%的时 份额 份额 份额 别 间区间 1 20220401 17,197,392.5333,860,737.09 -51,058,129.62 14.29 - 20220615 20220401 2 - 20220406、11,239,988.76 9,197,215.20 -20,437,203.96 5.72 机 20220520 构 - 20220608 3 20220616 -82,288,493.33 -82,288,493.33 23.03 - 20220630 4 20220401 14,071,911.06 - -14,071,911.06 3.94 - 20220526 产品特有风险 报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。 未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于 5000 万元， 还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。 2、《万家双利债券型证券投资基金基金合同》。 3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。 4、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。 5、万家双利债券型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告原文。 6、万家基金管理有限公司董事会决议。 7、《万家双利债券型证券投资基金托管协议》。 9.2 存放地点 基金管理人和托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。 万家基金管理有限公司 2022 年 7 月 20 日