万家双利债券型证券投资基金 2019年第1季度报告 2019年3月31日 基金管理人：万家基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2019年4月18日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年04月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2019年01月01日起至03月31日止。 §2基金产品概况 基金简称 万家双利 基金主代码 519190 交易代码 519190 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013年3月6日 报告期末基金份额总额 92,684,601.54份 在合理控制风险和保持资产流动性的前提下，追求基 投资目标 金资产的长期稳定增值，力争获得超过业绩比较基准 的收益。 在严格控制风险并保持良好流动性的基础上，力争通 过主动的组合管理实现超越业绩比较基准的收益。基 金管理人在充分研究宏观市场形势以及微观市场主 体的基础上，采取积极主动地投资管理策略，通过定 性与定量分析，对利率变化趋势、债券收益率曲线移 投资策略 动方向、信用利差等影响固定收益投资品价格的因素 进行评估，对不同投资品种运用不同的投资策略，并 充分利用市场的非有效性，把握各类套利的机会。在 信用风险可控的前提下，寻求组合流动性与收益的最 佳配比，力求持续取得达到或超过业绩比较基准的收 益。 业绩比较基准 中债总全价指数（总值） 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中较低风险 风险收益特征 的品种，其预期的风险收益水平低于股票型基金和混 合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 万家基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2019年1月1日－2019年3月31 日） 1.本期已实现收益 4,562,920.73 2.本期利润 9,231,538.38 3.加权平均基金份额本期利润 0.1118 4.期末基金资产净值 111,616,721.66 5.期末基金份额净值 1.2043 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 10.81% 0.40% 0.15% 0.09% 10.66% 0.31% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：（1）本基金成立于2013年3月6日，建仓期为6个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合基金合同要求。 （2）基金份额持有人大会于2015年6月8日表决通过了《关于修改万家岁得利定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同有关事项的议案》。《万家岁得利定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》修订为《万家双利债券型证券投资基金基金合同》。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 李文宾 万家瑞兴 2017年2月 - 8.5年 复旦大学工商管理硕 灵活配置 3日 士。 混合型证 2010年7月至2014 券投资基 年4月在中银国际证 金、万家 券有限责任公司工 双利债券 作，担任研究员职务； 型证券投 2014年5月至2015 资基金、 年11月在华泰资产管 万家瑞益 理有限公司工作，担 灵活配置 任研究员职务； 混合型证 2015年11月进入万 券投资基 家基金管理有限公 金、万家 司，从事股票研究工 新利灵活 作，自2017年1月起 配置混合 担任投资研究部基金 型证券投 经理职务。 资基金、 万家精选 混合型证 券投资基 金、万家 成长优选 灵活配置 混合型证 券投资基 金、万家 新机遇价 值驱动灵 活配置混 合型证券 投资基 金、万家 智造优势 混合型证 券投资基 金、万家 经济新动 能混合型 证券投资 基金基金 经理 万家恒瑞 上海交通大学公共管 18个月定 2018年8月 理硕士。 周潜玮 期开放债 15日 - 12.5年 2006年7月至2016 券型证券 年8月在上海银行股 投资基 份有限公司工作，其 金、万家 中2012年2月至2016 家享纯债 年8月在总行金融市 债券型证 场部债券交易部工作， 券投资基 2012年10月起担任债 金、万家 券交易部副主管，主 年年恒荣 要负责债券投资及交 定期开放 易等相关工作； 债券型证 2016年9月加入万家 券投资基 基金管理有限公司， 金、万家 曾任固定收益部投资 年年恒祥 经理，主要从事债券 定期开放 类专户产品的投资及 债券型证 研究等相关工作， 券投资基 2018年3月起担任固 金、万家 定收益部基金经理职 鑫璟纯债 务。2016年9月加入 债券型证 万家基金管理有限公 券投资基 司，曾任固定收益部 金、万家 投资经理，主要从事 双利债券 债券类专户产品的投 型证券投 资及研究等相关工 资基金、 作，2018年3月起担 万家瑞益 任固定收益部基金经 灵活配置 理职务。 混合型证 券投资基 金、万家 瑞和灵活 配置混合 型证券投 资基金、 万家瑞丰 灵活配置 混合型证 券投资基 金、万家 增强收益 债券型证 券投资基 金、万家 鑫享纯债 债券型证 券投资基 金、万家 1-3年政 策性金融 债纯债债 券型证券 投资基金 （原为万 家鑫稳纯 债债券型 证券投资 基金）、万 家玖盛纯 债9个月 定期开放 债券型证 券投资基 金的基金 经理 注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基金持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。 公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完 成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 2018年10月开始，我们认为国内宏观基本面在中美贸易摩擦趋缓，国内托底政策发力及改革预期升温的推动下将会逐步企稳，同时作为全球第二大经济体本身的经济韧性和潜力是非常惊人的。此外，对于那时的股市来说，估值处在历史非常低的位置，市场风险偏好和流动性正在发生显著改善。所以我大幅提升了产品仓位，并且重点布局了行业基本面优秀或处在行业基本面拐点的板块，例如：养殖、新能源、TMT、新能源汽车、高端制造和券商等板块。 2019年1季度以来，股市强劲反弹，完美验证了我对大盘走势的预判。同时，本产品重点布局的板块（例如，养殖、新能源、高端制造等）不仅大幅跑赢指数，同时在所有行业中也排名非常靠前。 总的来说，受益于我们对股市的判断，和重点行业的选择，我们的产品在2019年一季度取得了极为优异的收益。 国内一季度宏观形势保持稳健，大部分经济数据开始逐步走好。三月份的pmi数据已经回到荣枯线之上，显示主要经济参与主体的信心显著恢复。央行公布的1-2月社融数据见底回升，剔除掉春节因素后，显示整体经济的融资需求也开始触底反弹。值得关注的是，美联储议息会议纪要的表述较去年更加温和，当前美债收益率曲线走平甚至倒挂，不仅预示今年加息的频率降低，更隐含了未来降息的预期，中长期来看，对于国内债市形成一定的支撑。 一季度债券市场收益率整体略有上行，主要原因是资金面较去年四季度略有收紧，经济基本面较之前的预期更为乐观本。组合的债券部分在保持整体持仓稳定的情况下，适度降低可转债的仓位占比。 2019年以来，国内高频数据显示经济韧性非常强，叠加前期不断落地的经济维稳政策，我认为国内经济将会在2019年2季度取得超越市场预期的表现。同时中美贸易摩擦有望达成最终协定。所以，虽然1季度股市已经取得较好的回报，但我认为2季度股市仍将具备较多的结构性机会。 具体落实到行业，我依然看好中长期基本面优秀的养殖、新能源汽车、高端装备和券商；此外，部分周期性板块和消费品将会受益于经济企稳。 预计二季度经济数据仍能保持稳定，因此债市难有超预期的表现。短期来看，降准依旧有一定概率发生，当前并不是流动性拐点。债券市场应该保持相对稳定，收益率处于箱体震荡的态势。密切关注资金面的边际变化，同时关注通胀数据的变动水平。本组的债券部分将继续维持中低久期水平，可转债仓位维持中性水平。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为1.2043元；本报告期基金份额净值增长率为10.81%，业绩比较基准收益率为0.15%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情况。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 19,470,666.81 15.72 其中：股票 19,470,666.81 15.72 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 94,876,964.30 76.62 其中：债券 94,876,964.30 76.62 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 4,920,928.51 3.97 8 其他资产 4,566,980.33 3.69 9 合计 123,835,539.95 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 1,120,560.00 1.00 B 采矿业 - - C 制造业 9,720,904.09 8.71 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - - 业 E 建筑业 2,386,599.00 2.14 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 5,339,093.84 4.78 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 903,509.88 0.81 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 19,470,666.81 17.44 5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600050 中国联通 289,600 1,966,384.00 1.76 2 002531 天顺风能 242,202 1,615,487.34 1.45 3 300609 汇纳科技 34,313 1,484,380.38 1.33 4 002230 科大讯飞 39,674 1,439,769.46 1.29 5 002124 天邦股份 75,300 1,316,244.00 1.18 6 300443 金雷股份 71,002 1,290,106.34 1.16 7 002567 唐人神 91,672 1,205,486.80 1.08 8 300498 温氏股份 27,600 1,120,560.00 1.00 9 601800 中国交建 75,200 940,752.00 0.84 10 601669 中国电建 161,400 931,278.00 0.83 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 79,321,210.00 71.07 其中：政策性金融债 79,321,210.00 71.07 4 企业债券 14,838,435.40 13.29 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 717,318.90 0.64 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 94,876,964.30 85.00 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 180208 18国开08 200,000 20,428,000.00 18.30 2 108604 国开1805 161,000 16,281,930.00 14.59 3 180205 18国开05 100,000 10,795,000.00 9.67 4 180405 18农发05 100,000 10,147,000.00 9.09 5 160206 16国开06 100,000 10,006,000.00 8.96 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 根据基金合同，本基金暂不可投资国债期货。 5.10投资组合报告附注 5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 22,551.57 2 应收证券清算款 2,345,492.16 3 应收股利 - 4 应收利息 2,183,518.43 5 应收申购款 15,418.17 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 4,566,980.33 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例 （％） 1 113509 新泉转债 646,980.00 0.58 2 113013 国君转债 34,338.90 0.03 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 92,380,392.74 报告期期间基金总申购份额 19,311,798.25 减:报告期期间基金总赎回份额 19,007,589.45 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" - 填列） 报告期期末基金份额总额 92,684,601.54 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 者类 持有基金份额比例 期初 申购 赎回 份额占 别 序号 达到或者超过20% 份额 份额 份额 持有份额 比 的时间区间 机构 1 20190101-20190331 44,404,085.26 0.00 0.00 44,404,085.26 47.91% 产品特有风险 报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。 未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。 2、《万家双利债券型证券投资基金基金合同》。 3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。 4、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公 告。 5、万家双利债券型证券投资基金2019年第1季度报告原文。 6、万家基金管理有限公司董事会决议。 7、《万家双利债券型证券投资基金托管协议》。 9.2存放地点 基金管理人和托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。 9.3查阅方式 投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。 万家基金管理有限公司 2019年4月18日