万家信用恒利债券型证券投资基金 2017年第2季度报告 2017年6月30日 基金管理人：万家基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2017年7月21日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2017年07月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2017年4月1日起至6月30日止。 §2基金产品概况 基金简称 万家信用恒利债券 基金主代码 519188 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012年9月21日 报告期末基金份额总额 51,636,115.00份 在合理控制信用风险的基础上,追求基金资产的 投资目标 长期稳定增值,力争获得超过业绩比较基准的收 益。 基金管理人在充分研究宏观市场形势以及微观 市场主体的基础上,采取积极主动地投资管理策 略,通过定性与定量分析,对利率变化趋势、债券 投资策略 收益率曲线移动方向、信用利差等影响债券价格 的因素进行评估,对不同投资品种运用不同的投 资策略,并充分利用市场的非有效性,把握各类 套利的机会。 业绩比较基准 中债总全价指数(总值) 本基金为债券型基金,属于证券投资基金中较低 风险收益特征 风险的品种,其预期的风险收益水平低于股票型 基金和混合型基金,高于货币市场基金。 基金管理人 万家基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 万家信用恒利债券A 万家信用恒利债券C 下属分级基金的交易代码 519188 519189 报告期末下属分级基金的份额总额 12,954,408.58份 38,681,706.42份 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2017年4月1日－ 2017年6月30日） 万家信用恒利债券A 万家信用恒利债券C 1．本期已实现收益 -106,195.46 -752,847.28 2．本期利润 -1,085,252.09 -739,870.25 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0164 -0.0114 4．期末基金资产净值 16,291,949.77 47,520,947.54 5．期末基金份额净值 1.2576 1.2285 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除 相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数 字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 万家信用恒利债券A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -0.60% 0.05% -1.04% 0.11% 0.44% -0.06% 月 万家信用恒利债券C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -0.78% 0.05% -1.04% 0.11% 0.26% -0.06% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注:本基金于2012年9月21日成立,根据基金合同规定,基金合同生效后六个月内为建仓期,建仓 期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合法律 法规和基金合同要求。 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 名 任职日期 离任日期 业年限 本基金基金经理，万家强化收益 基金经理，复旦 定期开放债券型证券投资基金、 大 学 经 济 学 硕 万家添利债券型证券投资基金 士，CFA。 2008 （LOF）、万家日日薪货币市场证 年7月进入宝钢 苏 券投资基金、万家颐和保本混合 2013年8月8 集团财务有限公 谋 型证券投资基金、万家恒瑞18 日 - 9年 司，从事固定收 东 个月定期开放债券型证券投资 益 投 资 研 究 工 基金、万家年年恒祥定期开放债 作，担任投资经 券型证券投资基金、万家年年恒 理职务。2013年 荣定期开放债券型证券投资基 3 月加入万家基 金、万家鑫通纯债债券型证券投 金 管 理 有 限 公 资基金、万家鑫稳纯债债券型证 司，现任固定收 券投资基金、万家恒景18个月 益部副总监。 定期开放债券型证券投资基金、 万家瑞盈灵活配置混合型证券 投资基金、万家鑫丰纯债债券型 证券投资基金、万家现金增利货 币市场基金基金经理。 本基金基金经理，万家货币市场 2008 年 7 月至 证券投资基金、万家稳健增利债 2011年9月在金 券基金基金、万家颐达保本混合 元证券股份有限 型证券投资基金、万家颐和保本 公司固定收益总 唐 混合型证券投资基金、万家鑫安 部从事固定收益 俊 纯债债券型基金、万家鑫璟纯债 2013年3月 - 9年 投资研究工作， 杰 债券型基金、万家家享纯债债券 20日 担任投资经理职 型证券投资基金、万家鑫享纯债 务。2011年9月 债券型证券投资基金、万家鑫瑞 加入万家基金管 纯债债券型证券投资基金、万家 理有限公司，现 玖盛纯债9个月定期开放债券 任固定收益部总 型证券投资基金基金经理。 监。 注: 1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基金持有人利益的行为。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。 公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 1.宏观经济分析 2017年二季度国内宏观经济延续温和复苏的势头。4-6月官方PMI持续处于51以上，且6月PMI上行至本轮复苏以来的次高位置，显示企业主体对经济的信心总体较好。二季度市场利率水平总体小幅抬高，这与国内金融监管加强和货币政策中性偏紧有关，相应的，实体经济中对利率和融资总量较为敏感的基建、地产投资等小幅下滑，而对利率和融资总量不太敏感的出口、制造以及消费等继续改善。由于经济总体需求仍在复苏中，且供给侧改革对于传统产能过剩行业的供需关系仍积极有利，所以，工业品价格尽管季度中一度受流动性环境影响小幅回落，但是总体仍处于高位震荡水平。受食品价格较低影响，CPI仍低位运行中。海外经济体总体处于复苏的共振中，二季度欧洲经济表现好于预期。相应的，各主要经济体央行协同退出宽松的货币政策正在进行中。 2、市场回顾 二季度国内债市收益率波动较大，且收益率水平总体显著上行。主要原因在于4月初各监管部门贯彻金融“去杠杆、加强监管”的思路，出台了较多的金融监管政策，对市场形成了不稳定的负面预期，导致市场大幅波动，收益率显著上行。其中，10年国债从季初的3.27%最高上行至3.67%，10年国开从季初的4.05%最高上行至4.37%。同样，受资金面偏紧的影响，短端上行更为明显，1年国债从季初的2.91%最高上行至3.66%，1年国开从季初的3.58%最高上行至4.26%。但是，从6月中旬开始，受央行偏鸽派的货币政策指导以及各部委表示要加强监管协调的利好影响，收益率开始逐步下行，但是与季初相比，债市收益率仍是抬升的。 3.运行分析 基于货币政策总体中性偏紧以及宏观经济温和复苏的判断，我们认为二季度国内债市可能仍然是弱势行情。在经济不出现较大压力之前，国内的政策组合以及货币政策难以出现拐点。从最后二季度债市表现看，总体符合我们的预期。但是4-5月份监管政策对债市的冲击有如此之大也确实有超预期的地方。本基金继续以防范信用风险作为基础，坚守流动性好、期限短的配置策略。4.5报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末万家信用恒利债券A基金份额净值为1.2576元，本报告期基金份额净值增长率为-0.60%；截至本报告期末万家信用恒利债券C基金份额净值为1.2285元，本报告期基金份额净值增长率为-0.78%；同期业绩比较基准收益率为-1.04%。 4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情况。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 53,525,992.90 83.24 其中：债券 53,525,992.90 83.24 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 6,000,123.00 9.33 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 3,362,090.54 5.23 8 其他资产 1,412,651.91 2.20 9 合计 64,300,858.35 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。5.3报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 33,454,008.90 52.43 5 企业短期融资券 15,030,484.00 23.55 6 中期票据 5,041,500.00 7.90 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 53,525,992.90 83.88 5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 124119 PR环太湖 100,260 6,107,839.20 9.57 2 124000 PR奉投资 96,900 5,982,606.00 9.38 3 1282307 12京国资MTN1 50,000 5,041,500.00 7.90 4 122037 09三友债 50,000 5,023,500.00 7.87 5 011758008 17申通SCP001 50,000 5,013,500.00 7.86 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属投资。5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。5.8报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 根据基金合同，本基金暂不可投资国债期货。 -5.9投资组合报告附注 5.9.1 本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。 5.9.2 基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。5.9.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 13,914.20 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 1,398,308.86 5 应收申购款 428.85 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,412,651.91 5.9.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.9.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6开放式基金份额变动 单位：份 项目 万家信用恒利债券A 万家信用恒利债券C 报告期期初基金份额总额 132,672,748.15 78,247,992.74 报告期期间基金总申购份额 458,876.95 578,239.24 减:报告期期间基金总赎回份额 120,177,216.52 40,144,525.56 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 12,954,408.58 38,681,706.42 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎买卖本基金额情况。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情 资 况 者 持有基金份额比例达到 申 类 序 或者超过20%的时间区 期初 购 赎回 持有份额 份额 别 号 间 份额 份 份额 占比 额 机 1 2017-05-11~2017-06-30 35,204,432.92 - 20,000,000.00 15,204,432.92 29.45 构 2 2017-04-01~2017-05-15 80,624,848.83 - 80,624,848.83 0.00 0.00 产品特有风险 报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。 未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基 金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回 款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，还可能面 临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。 2、《万家信用恒利债券型证券投资基金基金合同》。 3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。 4、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。 5、万家信用恒利债券型证券投资基金2017年第二季度报告原文。 6、万家基金管理有限公司董事会决议。 7、《万家信用恒利债券型证券投资基金托管协议》。9.2存放地点 基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com9.3查阅方式 投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。 万家基金管理有限公司 2017年7月21日