万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金 2025 年中期报告 2025 年 6 月 30 日 基金管理人：万家基金管理有限公司 基金托管人：兴业银行股份有限公司 送出日期：2025 年 8 月 29 日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 8 月 28 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 6 月 30 日止。 1.2 目录 §1 重要提示及目录......2 1.1 重要提示 ...... 2 1.2 目录 ...... 3 §2 基金简介 ......5 2.1 基金基本情况 ...... 5 2.2 基金产品说明 ...... 5 2.3 基金管理人和基金托管人 ...... 5 2.4 信息披露方式 ...... 6 2.5 其他相关资料 ...... 6 §3 主要财务指标和基金净值表现 ......6 3.1 主要会计数据和财务指标 ...... 6 3.2 基金净值表现 ...... 7 §4 管理人报告 ......9 4.1 基金管理人及基金经理情况 ...... 9 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ...... 10 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ...... 10 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ...... 11 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ...... 11 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ...... 14 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ...... 15 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ...... 15 §5 托管人报告 ...... 15 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ...... 15 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ..... 15 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ...... 15 §6 半年度财务会计报告（未经审计） ...... 15 6.1 资产负债表 ...... 15 6.2 利润表 ...... 17 6.3 净资产变动表 ...... 18 6.4 报表附注 ...... 20 §7 投资组合报告 ......41 7.1 期末基金资产组合情况 ...... 41 7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ...... 41 7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ...... 42 7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ...... 43 7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ...... 45 7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ...... 45 7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 ...... 45 7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ...... 45 7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ...... 45 7.10 本基金投资股指期货的投资政策 ...... 45 7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ...... 45 7.12 投资组合报告附注 ...... 45 §8 基金份额持有人信息...... 46 8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ...... 46 8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ...... 46 8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 ...... 47 §9 开放式基金份额变动...... 47 §10 重大事件揭示...... 47 10.1 基金份额持有人大会决议 ...... 47 10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ...... 48 10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ...... 48 10.4 基金投资策略的改变 ...... 48 10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 ...... 48 10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ...... 48 10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 ...... 48 10.8 其他重大事件 ...... 50 §11 影响投资者决策的其他重要信息 ...... 50 11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况...... 50 §12 备查文件目录...... 51 12.1 备查文件目录 ...... 51 12.2 存放地点 ...... 51 12.3 查阅方式 ...... 51 §2 基金简介 2.1 基金基本情况 基金名称 万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金 基金简称 万家双引擎灵活配置混合 基金主代码 519183 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 6 月 27 日 基金管理人 万家基金管理有限公司 基金托管人 兴业银行股份有限公司 报告期末基金份 389,251,191.97 份 额总额 基金合同存续期 不定期 下属分级基金的基 万家双引擎灵活配置混合 A 万家双引擎灵活配置混合 C 金简称 下属分级基金的交 519183 020199 易代码 报告期末下属分级 250,450,235.37 份 138,800,956.60 份 基金的份额总额 2.2 基金产品说明 投资目标 本基金通过股票、债券的有效配置，把握价值、成长风格特征，精 选个股，构造风格类资产组合。在有效控制风险的前提下，谋求基 金资产的持续稳健增值。 投资策略 （一）资产配置策略；（二）股票投资策略（1、基础股票库构建；2、 优选股票库构建；3、核心股票股构建；4、股票组合的构建；5、持 续跟踪和风险评估；6、存托凭证投资策略）；（三）债券投资策略（1、 利率预期策略；2、久期控制策略；3、期限结构配置策略；4、类属 配置策略；5、杠杆放大策略和换券策略；6、套利策略；7、可转债 投资策略；8、中小企业私募债券债券投资策略；9、资产支持证券 投资策略；10、证券公司短期公司债券投资策略）；（四）权证投资 策略；（五）其他金融衍生产品投资策略。 业绩比较基准 60%×沪深 300 指数收益率+40%×上证国债指数收益率 风险收益特征 本基金是混合型基金,风险高于货币市场基金和债券型基金,属于中 高风险、中高预期收益的证券投资基金。 2.3 基金管理人和基金托管人 项目 基金管理人 基金托管人 名称 万家基金管理有限公司 兴业银行股份有限公司 信息披露 姓名 兰剑 冯萌 负责人 联系电话 021-38909626 021-52629999-213310 电子邮箱 lanj@wjasset.com fengmeng@cib.com.cn 客户服务电话 4008880800 95561 传真 021-38909627 021-62159217 注册地址 中国（上海）自由贸易试验区浦 福建省福州市台江区江滨中大 电路 360 号 8 层（名义楼层 9 层） 道 398 号兴业银行大厦 办公地址 上海市浦东新区浦电路 360 号陆 上海市浦东新区银城路 167 号 4 家嘴投资大厦 9 楼、15 楼、16 楼 楼 邮政编码 200122 200120 法定代表人 方一天 吕家进 2.4 信息披露方式 本基金选定的信息披露报纸名称 《证券时报》 登载基金中期报告正文的管理人互联网网 http://www.wjasset.com 址 基金中期报告备置地点 基金管理人办公场所 2.5 其他相关资料 项目 名称 办公地址 注册登记机构 中国证券登记结算有限责任公 北京市西城区太平桥大街17号 司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元 3.1.1 期 间 数 报告期(2025 年 1 月 1 日-2025 年 6 月 30 日) 据和指标 万家双引擎灵活配置混合 A 万家双引擎灵活配置混合 C 本期已实现收益 -790,504.54 -766,861.14 本期利润 81,229,704.30 21,494,064.96 加权平均基金份 0.2337 0.1183 额本期利润 本期加权平均净 11.30% 5.74% 值利润率 本期基金份额净 11.30% 11.07% 值增长率 3.1.2 期 末 数 报告期末(2025 年 6 月 30 日) 据和指标 期末可供分配利 74,472,998.34 39,579,478.13 润 期末可供分配基 0.2974 0.2852 金份额利润 期末基金资产净 550,313,824.30 303,207,343.74 值 期末基金份额净 2.1973 2.1845 值 3.1.3 累计期 报告期末(2025 年 6 月 30 日) 末指标 基金份额累计净 383.04% 19.04% 值增长率 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 3、期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数 (为期末余额，不是当期发生数)。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 万家双引擎灵活配置混合 A 份额净 份额净值 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 值增长 增长率标 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ 率① 准差② ④ 过去一个月 7.03% 0.86% 1.70% 0.34% 5.33% 0.52% 过去三个月 3.10% 1.53% 1.34% 0.64% 1.76% 0.89% 过去六个月 11.30% 1.28% 0.71% 0.60% 10.59% 0.68% -12.57 过去一年 -1.64% 1.51% 10.93% 0.82% 0.69% % 过去三年 7.03% 1.50% -1.00% 0.66% 8.03% 0.84% 自基金合同生效起 308.75 383.04% 1.35% 74.29% 0.90% 0.45% 至今 % 万家双引擎灵活配置混合 C 份额净 份额净值 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 值增长 增长率标 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ 率① 准差② ④ 过去一个月 7.00% 0.86% 1.70% 0.34% 5.30% 0.52% 过去三个月 3.00% 1.53% 1.34% 0.64% 1.66% 0.89% 过去六个月 11.07% 1.28% 0.71% 0.60% 10.36% 0.68% -12.97 过去一年 -2.04% 1.51% 10.93% 0.82% 0.69% % 自基金合同生效起 19.04% 1.53% 13.00% 0.73% 6.04% 0.80% 至今 注：万家双引擎灵活配置混合 C 上述“自基金合同生效起至今”实际为“自基金份额类别首次确认起至今”，下同。 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较 注：1、本基金于 2008 年 6 月 27 日成立，根据基金合同规定，基金合同生效后六个月内为建仓期。 建仓期结束时各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。报告期末各项资产配置比例符合法律法规和基金合同要求。 2、本基金自 2023 年 12 月 4 日起增设 C 类份额，2023 年 12 月 5 日起确认有 C 类基金份额登记在 册。 §4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 万家基金管理有限公司经中国证监会证监基金字[2002]44 号文批准设立。公司的股东为中泰证券股份有限公司、山东省新动能基金管理有限公司，住所：中国（上海）自由贸易试验区浦电 路 360 号 8 楼（名义楼层 9 层）。截至 2025 年 6 月 30 日，公司共管理 173 只开放式基金，其中包 括 42 只股票型基金、73 只混合型基金、41 只债券型基金、5 只货币市场基金、4 只 QDII 基金、8 只基金中基金。 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介 任本基金的基金经理 姓名 职务 （助理）期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 万家北交所慧 选两年定期开 放混合型证券 投资基金、万 家双引擎灵活 国籍：中国；学历：中国政法大学 配置混合型证 法学专业学士，2015 年 3 月入职万 券投资基金、 家基金管理有限公司，现任权益投 万家周期驱动 资部基金经理，同时兼任投资经 股票型发起式 理，历任股权投资部副总监、投资 叶勇 证 券 投 资 基 2018 年 8 - 12.5 年 经理，权益投资二部总监、投资经 金、万家国企 月 24 日 理。曾任上海证券报社记者，华泰 动力混合型证 证券股份有限公司研究所研究员， 券投资基金、 上海市北高新股份有限公司投资管 万家战略发展 理部经理助理，上海三熙投资管理 产业混合型证 咨询有限公司副总经理等职。 券投资基金、 万家趋势领先 混合型证券投 资基金的基金 经理。 注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。 2、证券从业的含义遵从行业协会的相关规定。 4.1.3 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间 公募基金 6 3,017,317,986.24 2018 年 8 月 24 日 私募资产管 1 982,593,100.94 2016 年 10 月 13 日 叶勇 理计划 其他组合 - - - 合计 7 3,999,911,087.18 - 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋取最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，管理人制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节，确保公平对待不同投资组合，防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。 管理人制订了明确的投资授权制度，并建立了统一的投资管理平台，确保不同投资组合获得公平的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易，执行交易系统中的公平交易程序；对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易，原则上按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配；对于银行间交易，按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现，通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制，通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制，通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 本报告期内，管理人旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 1 次，为量化投资组合或不同基金经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 回顾 2025 年上半年市场情况，一季度，市场总体呈现震荡格局，年初较大幅度调整，随即在deepseek 崛起以及后续人形机器人的火热情绪带动下重拾上行趋势，以人工智能和人形机器人为龙头的主题成长板块情绪高昂，估值拔升幅度极大，交易资金拥挤度极高。3 月中下旬，受到资金面本身制约，热门主题成长板块开始回调，整体市场缓步回调。二季度，市场总体呈现巨幅震荡格局，4 月初受到“对等关税”冲击，指数大幅下挫，后一路震荡上行。新消费、创新药等主题成长板块表现十分活跃，机器人主题震荡，银行、有色金属表现稳健。原油、煤炭表现较差，红利板块表现较弱。 从风格来看，上半年，在“指数搭台、主题唱戏”的氛围中，中小盘股、主题成长风格中的不同行业板块接力引领市场，而以上证 50 和沪深 300 为代表的权重股则继续表现萎靡。市场风格造成的两极分化特征依然显著。市场阶段性出现此种状态，核心原因依然是流动性和市场普遍认为的“通缩螺旋”叙事叠加的效应。一方面，在于分子端，企业盈利持续低迷探底；另一方面，在于国债收益率持续走低的背景下，对于货币宽松下分母端利率中长期不断降低的预期。叠加 9 月 24 日之后的牛市氛围下场外资金积极入场提供了大量的增量活跃资金，应该说，这是牛市氛围、分子端和分母端多种因素共同作用下孕育而成的阶段性市场风格的切换。其持续性和高度必然受制于上述多种因素共同作用力的维持，如某种因素减弱导致整体作用力减弱，则行情的持续性必然会受到影响，而整体作用力的持续减弱则可能进一步导致整体行情的反转，风格的重新切换，并回归原有轨道。 基金操作方面，上半年配置结构总体稳定，以工业有色、贵金属、原油、油运等行业为主。4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末万家双引擎灵活配置混合 A 的基金份额净值为 2.1973 元，本报告期基金份额 净值增长率为 11.30%，同期业绩比较基准收益率为 0.71%；截至本报告期末万家双引擎灵活配置 混合 C 的基金份额净值为 2.1845 元，本报告期基金份额净值增长率为 11.07%，同期业绩比较基 准收益率为 0.71%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 之前的定期报告较多阐述了全球定价资源品的中长线投资逻辑、逆全球化背景对资产配置的影响等，本期报告不再赘述，而是拟以分析反内卷为切入点，对未来宏观经济、产业景气、市场风格可能的重大变化进行前瞻性研判。 一、反内卷的核心内容 中央财经委员会第六次会议召开，以纵深推进全国统一大市场建设为主题，为“综合整治内卷式竞争”政策部署指明方向。会议提出“五统一、一开放”要求，同时强调“依法依规治理企业低价无序竞争？推动落后产能有序退出”等，进一步明确行后续“反内卷”政策路径。 从中央权威媒体的观点看，政府已充分认识到了内卷式竞争对中国经济的极大危害：微观层面，低价恶性竞争等行为将导致企业压缩必要生产成本、降低产品质量，出现“劣币驱逐良币”现象，最终会损害消费者利益。中观层面，各种无序竞争行为导致行业利润率大幅下降，破坏整个行业生态。宏观层面，“内卷式”竞争使落后产能挤出先进产能，抑制社会创新活力，扭曲资源配置效率，导致市场淘汰机制失灵，造成社会资源的巨大浪费，特别是有的地方不计成本追逐短期经济增长，还可能带来严重债务风险和发展不可持续问题。总之，“内卷式”竞争将各类主体禁锢在低价低质、没有效益的竞争中，突破了市场竞争的边界和底线，扰乱了市场秩序，任其发展将贻害无穷。如果得不到及时有效整治，不仅会损害企业信誉和品牌形象，阻碍企业“走出去”，也将迟滞我国技术创新、产业升级和高质量发展。我们要深刻吸取历史教训，及时有效加以整治，避免重蹈覆辙。 而内卷式竞争的核心原因有四点：宏观经济层面存在供需失衡问题；新兴行业出现供需结构性矛盾；维护公平竞争环境的体制机制不健全；发展模式路径依赖和短期主义倾向明显。 从反内卷路径来看，预计包含以下方面：供需两侧协同发力，促进总供给和总需求动态平衡；提升创新能力是企业打开市场空间、防止低水平同质竞争的根本出路；规范政府行为，促进有效市场和有为政府更好结合。招商引资工作重点从拼政策优惠转变到优化营商环境、提高服务水平上来，严禁违法违规给予政策优惠行为，形成规范招商、良性招商新模式。各地因地制宜发展新质生产力，避免在新兴产业发展中出现“内卷式”竞争。 应该说，中央对于内卷式竞争的症结有了极其深刻的认识，解决的途径也逐步明确，尤其是建立全国统一大市场、规范地方政府行为的落脚点，高瞻远瞩、直指要害。 从目前的相关行业反内卷的情况来看，根据不同行业的情况，总体可分为以下几类：直接控制产量上限（如钢铁）；超产治理（如煤炭、水泥等）；不得低于成本定价（如光伏、快递等）；设立能耗、环保、年限标准淘汰落后产能（如炼化等）；行业自律、联合减产。不同行业情况不一，分类施策是为必然。 二、反内卷的宏观意义 反内卷的宏观意义是当下我们需要关注的核心问题，因为这对于宏观经济、产业景气甚至市场风格的变化都有重要意义。那么，这里最关键的问题是：反内卷到底是一个纯粹的供给侧政策，还是跟扩大内需有着千丝万缕的关系？ 基金经理认为，一方面，反内卷将显著提升国内生产要素的价格，提升商品剩余价值留存在国内的比率，从而推升内需。而原材料、设备、劳动、金融资本等生产要素的价格在过去较长时间显著跑输房地产，有价格修复空间。未来并非一定需要房地产价格上行才能逆转通缩，通过反内卷改善其他各类要素价格，提升实体经济回报率，依然有望打破通缩螺旋。 另一方面，以反内卷为切入点，显著改善上中下游诸多行业的企业资产负债表，修复利润率和 ROE，反内卷行业中包含大量传统行业，它们吸纳了大量的就业人口，盈利改善和涨价带来的预期变化，将逐步提振消费和企业再投资，从而进一步推动通胀回升，通胀的进一步回升则进一步推升企业盈利回升，推升内需，形成良性循环，逐步打破通缩螺旋。 此外，国内生产要素价格的上行和实体经济回报率的提升，有利于巨额存量外汇资产的结汇流入，从而进一步助力扩大内需、通胀触底回升和金融资产价格上行。 当然，在不同的宏观阶段去反内卷，其产生的宏观作用也不尽相同。在当下，房地产价格加速探底、商品价格持续多年下行、宏观周期筑底的背景下，反内卷的意义最为显著：在供需的相向而行的背景下，有望以反内卷为契机推动宏观经济的企稳回升。 从宏观需求端看，地产拿地面积接近触底回升，房地产作为中国经济最大的拖累项，风险逐步解除。而且，经过数年下行，在制造业带动下，目前地产链相关产业基本面已经企稳，领先地产开始触底回升，从去年的情况看，在低库存的情况下实现了产量的增长，表明这些产业通过寻找新的需求方向正在完成转型；外需方面，中国将成为国际自由贸易秩序的领导者，凭借不断产业升级的强大制造业能力，中长期对外需不悲观。 从供给端，从上游看，全球再通胀或引发大宗商品价格继续上行，引发输入性通胀，结合国内反内卷政策，将助力国内 PPI 企稳甚至回升。 从微观企业债务周期看，经过三年的的债务偿还周期，债务问题逐步缓解，一季度企业经营性现金流显著改善和 M1 实现正增长。 至于市场通常预期的需求侧刺激政策，应该对此持乐观态度。需求侧配套政策预计会逐步出台，历史经验（如美国罗斯福新政、英国历史上历次产业转型）表明，供给侧产能去化后通常会出台需求侧政策拉动新的经济增长点。 预计国内后续可能的方向包括：战略性重大工程（如雅下水电站）、中高端制造业（半导体、机器人等）、服务业（大幅吸纳人口就业），通过发展新需求或者供给创造新需求带动新产业，避免重复刺激旧产能。 与上一轮供给侧改革相比，本轮覆盖范围更广，涉及上游、中游到下游多个领域，广泛涉及国有、民营和混合所有制等不同类型的企业，范围广、时间长、立意高、着眼远，对内需的影响、 对经济转型升级的影响更为深远，如果顺利，有望成为社会主义市场经济的重大理论创新与实践创新。 三、投资方向的新变化 根据上述因素综合研判，预计 2025 年四季度 PPI 将出现显著拐点，增速仍可能为负，但下滑 幅度大幅收窄，2026 年有望转正。 PPI 的回升是非常关键的因素，意味着资产价格回升向好，意味着宏观经济的企稳回升，也 意味着市场预期的重大变化带来市场风格重大切换：如果仍处于通缩环境中，市场大风格大概率以主题成长和红利的哑铃策略为主。但如果通胀触底回升，则代表着新的一轮宏观周期的启动，应该全面看好顺周期风格。 如果发生如此重大的宏观变化，首要就是以市场大风格切换为指挥棒，战略性配置顺周期风格。其次，行业选择方面，反内卷大潮下，涉及相关行业的投资逻辑不尽相同，基金经理认为，在都有供给侧逻辑的情况下，在行业选择中重点看需求侧逻辑的强弱。优先选择需求刚性、经历数年下行后有望触底回升的行业，传统制造业龙头因跌幅长、空间大、估值低的特点，配置吸引力突出。具体行业配置策略方面，结合以往基金经理的历史投资逻辑，拟定当下时点的投资策略，可按重要性排列三个方阵： 第一方阵：工业有色和小金属：作为全球定价品种，过去两年价格本在震荡上行，在全球供需背景下基本面稳健向好，投资逻辑顺畅；当下又叠加国内宏观回升预期，逻辑进一步强化，有望成为本轮行情的核心品种。 第二方阵：中游顺周期龙头与非银。化工、钢铁、煤炭、建材、轻工、工程机械等中游顺周期龙头过去跌幅很大、估值极低，即便周期底部依然保持了可观的 ROE 水平，从 PB-ROE 角度看投资价值凸现；保险、券商在宏观上行环境中受益显著。 第三方阵：顺周期行情扩散行业：通用机械、食品饮料（白酒、调味品）、餐饮、地产等，传导链条较长，需等待宏观周期上行中后期演绎，部分龙头历史跌幅极大，具备估值修复潜力。 展望下半年，基金经理拟以工业有色、黄金、小金属为主，辅以中游顺周期龙头、非银、油运来构建组合，努力获取进攻性收益。 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 本基金管理人按照企业会计准则、中国证监会相关规定、中国证券投资基金业协会相关指引和基金合同关于估值的约定，对基金所持有的投资品种进行估值。本基金托管人根据法律法规要求履行估值及净值计算的复核责任。 本基金管理人设有估值委员会，估值委员会负责组织制定和适时修订基金估值政策和程序， 指导和监督整个估值流程。估值委员会成员具有多年的证券、基金从业经验，熟悉相关法律法规，具备投资、研究、风险管理、法律合规或基金估值运作等方面的专业胜任能力。基金经理可参与估值原则和方法的讨论，但不参与估值原则和方法的最终决策和日常估值的执行。 本报告期内，参与估值流程各方之间不存在直接的重大利益冲突。 本基金管理人已与中债金融估值中心有限公司及中证指数有限公司签署服务协议，由中债金融估值中心有限公司按约定提供银行间同业市场的估值数据，由中证指数有限公司按约定提供交易所交易的债券品种的估值数据和流通受限股票的折扣率数据。 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金本报告期内未实施利润分配，符合基金合同的规定。 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情形。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 报告期内，本托管人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，诚信、尽责地履行了基金托管人义务，不存在损害本基金份额持有人利益的行为。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 报告期内，本托管人根据国家有关法律法规、基金合同和托管协议的规定，对基金管理人在本基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金收益的计算、基金费用开支等方面进行了必要的监督、复核和审查，未发现其存在任何损害本基金份额持有人利益的行为；基金管理人在报告期内，严格遵守了《证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人认真复核了本中期报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，认为其真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 §6 半年度财务会计报告（未经审计） 6.1 资产负债表 会计主体：万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金 报告截止日：2025 年 6 月 30 日 单位：人民币元 资 产 附注号 本期末 上年度末 2025 年 6 月 30 日 2024 年 12 月 31 日 资 产： 货币资金 6.4.7.1 62,212,739.42 80,754,024.86 结算备付金 197,704.32 2,285,610.15 存出保证金 533,844.26 619,600.63 交易性金融资产 6.4.7.2 795,138,626.07 1,212,658,933.65 其中：股票投资 795,138,626.07 1,212,658,933.65 基金投资 - - 债券投资 - - 资产支持证券投资 - - 贵金属投资 - - 其他投资 - - 衍生金融资产 6.4.7.3 - - 买入返售金融资产 6.4.7.4 - - 债权投资 - - 其中：债券投资 - - 资产支持证券投资 - - 其他投资 - - 其他债权投资 - - 其他权益工具投资 - - 应收清算款 2,306,397.49 134,015.28 应收股利 - - 应收申购款 2,748,038.68 504,419.30 递延所得税资产 - - 其他资产 6.4.7.5 - - 资产总计 863,137,350.24 1,296,956,603.87 负债和净资产 附注号 本期末 上年度末 2025 年 6 月 30 日 2024 年 12 月 31 日 负 债： 短期借款 - - 交易性金融负债 - - 衍生金融负债 6.4.7.3 - - 卖出回购金融资产款 - - 应付清算款 6,813,403.72 142,046.96 应付赎回款 1,476,710.43 2,043,229.37 应付管理人报酬 526,967.10 945,695.95 应付托管费 131,741.81 236,424.00 应付销售服务费 85,595.86 114,892.50 应付投资顾问费 - - 应交税费 - - 应付利润 - - 递延所得税负债 - - 其他负债 6.4.7.6 581,763.28 1,150,448.74 负债合计 9,616,182.20 4,632,737.52 净资产： 实收基金 6.4.7.7 389,251,191.97 655,222,411.77 其他综合收益 6.4.7.8 - - 未分配利润 6.4.7.9 464,269,976.07 637,101,454.58 净资产合计 853,521,168.04 1,292,323,866.35 负债和净资产总计 863,137,350.24 1,296,956,603.87 注： 报告截止日 2025 年 6 月 30 日，基金份额总额 389,251,191.97 份，其中万家双引擎灵活配 置混合 A 基金份额净值 2.1973 元，基金份额总额 250,450,235.37 份；万家双引擎灵活配置混合 C 基金份额净值 2.1845 元，基金份额总额 138,800,956.60 份。 6.2 利润表 会计主体：万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金 本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 单位：人民币元 本期 上年度可比期间 项 目 附注号 2025 年 1 月 1 日至 2025 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 年 6 月 30 日 一、营业总收入 108,991,753.58 435,051,523.98 1.利息收入 139,674.74 374,456.69 其中：存款利息收入 6.4.7.10 139,674.74 374,456.69 债券利息收入 - - 资产支持证券利息 - - 收入 买入返售金融资产 - - 收入 其他利息收入 - - 2.投资收益（损失以“-” 3,810,459.48 145,297,941.42 填列） 其中：股票投资收益 6.4.7.11 -5,589,073.65 119,990,457.49 基金投资收益 - - 债券投资收益 6.4.7.12 - - 资产支持证券投资 6.4.7.13 - - 收益 贵金属投资收益 6.4.7.14 - - 衍生工具收益 6.4.7.15 - - 股利收益 6.4.7.16 9,399,533.13 25,307,483.93 以摊余成本计量的 - - 金融资产终止确认产生的 收益 其他投资收益 - - 3.公允价值变动收益（损 6.4.7.17 104,281,134.94 285,701,895.91 失以“-”号填列） 4.汇兑收益（损失以“-” - - 号填列） 5.其他收入（损失以“-” 6.4.7.18 760,484.42 3,677,229.96 号填列） 减：二、营业总支出 6,267,984.32 13,761,807.46 1．管理人报酬 6.4.10.2.1 4,337,700.98 10,202,904.31 其中：暂估管理人报酬 - - 2．托管费 6.4.10.2.2 1,084,425.31 2,550,726.06 3．销售服务费 6.4.10.2.3 735,252.56 899,327.93 4．投资顾问费 - - 5．利息支出 - - 其中：卖出回购金融资产 - - 支出 6．信用减值损失 6.4.7.19 - - 7．税金及附加 - - 8．其他费用 6.4.7.20 110,605.47 108,849.16 三、利润总额（亏损总额 102,723,769.26 421,289,716.52 以“-”号填列） 减：所得税费用 - - 四、净利润（净亏损以“-” 102,723,769.26 421,289,716.52 号填列） 五、其他综合收益的税后 - - 净额 六、综合收益总额 102,723,769.26 421,289,716.52 6.3 净资产变动表 会计主体：万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金 本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 单位：人民币元 本期 项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 实收基金 其他综合收益 未分配利润 净资产合计 一、上期期末净 1,292,323,866.3 资产 655,222,411.77 - 637,101,454.58 5 加：会计政策变 - - - - 更 前期差错更 - - - - 正 其他 - - - - 二、本期期初净 1,292,323,866.3 资产 655,222,411.77 - 637,101,454.58 5 三、本期增减变 -265,971,219.8 -172,831,478.5 动额（减少以“-” - -438,802,698.31 号填列） 0 1 （一）、综合收益 - - 102,723,769.26 102,723,769.26 总额 （二）、本期基金 份额交易产生的 -265,971,219.8 -275,555,247.7 净资产变动数 - -541,526,467.57 （净资产减少以 0 7 “-”号填列） 其中：1.基金申 269,248,974.57 - 298,339,758.18 567,588,732.75 购款 2.基金赎 -535,220,194.3 -573,895,005.9 -1,109,115,200. 回款 - 7 5 32 （三）、本期向基 金份额持有人分 配利润产生的净 - - - - 资产变动（净资 产减少以“-”号 填列） （四）、其他综合 收益结转留存收 - - - - 益 四、本期期末净 389,251,191.97 - 464,269,976.07 853,521,168.04 资产 上年度可比期间 项目 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 实收基金 其他综合收益 未分配利润 净资产合计 一、上期期末净 1,536,765,561.4 资产 841,819,993.41 - 694,945,568.02 3 加：会计政策变 - - - - 更 前期差错更 - - - - 正 其他 - - - - 二、本期期初净 841,819,993.41 - 694,945,568.02 1,536,765,561.4 资产 3 三、本期增减变 1,136,467,933.4 动额（减少以“-” 355,397,956.40 - 781,069,977.05 号填列） 5 （一）、综合收益 - - 421,289,716.52 421,289,716.52 总额 （二）、本期基金 份额交易产生的 净资产变动数 355,397,956.40 - 359,780,260.53 715,178,216.93 （净资产减少以 “-”号填列） 其中：1.基金申 1,276,617,155. 1,443,492,607. 2,720,109,762.7 购款 - 26 52 8 2.基金赎 -921,219,198.8 -1,083,712,346 -2,004,931,545. 回款 - 6 .99 85 （三）、本期向基 金份额持有人分 配利润产生的净 - - - - 资产变动（净资 产减少以“-”号 填列） （四）、其他综合 收益结转留存收 - - - - 益 四、本期期末净 1,197,217,949. 1,476,015,545. 2,673,233,494.8 资产 - 81 07 8 报表附注为财务报表的组成部分。 本报告 6.1 至 6.4 财务报表由下列负责人签署： 方一天 陈广益 尹超 基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人 6.4 报表附注 6.4.1 基金基本情况 万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“本基金”），系经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）证监许可[2008]316 号文《关于核准万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金募集的批复》的核准，由基金管理人万家基金管理有限公司向社会公开发行募集， 基金合同于 2008 年 6 月 27 日正式生效，首次设立募集规模为 353,835,521.84 份基金份额。本基 金为契约型开放式，存续期限不定。本基金的基金管理人为万家基金管理有限公司，注册登记机构为中国证券登记结算有限责任公司，基金托管人为兴业银行股份有限公司。 2015 年 5 月 25 日本基金份额持有人大会以通讯方式召开，大会审议并通过《关于修改万家 双引擎灵活配置混合型证券投资基金基金合同有关事项的议案》，内容包括本基金修改基金投资范围、投资比例、收益分配方式、及基金合同其他内容修订等事项。自持有人大会决议生效之日起，旧版《万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金基金合同》失效且新版《万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金基金合同》同时生效。 根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》和《万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金基金合同》的有关规定，经与本基金托管人协商一致，并报 中国证监会备案，2023 年 12 月 4 日起，本基金增设 C 类基金份额。 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行、上市的股票（含存托凭证）、债券（含中小企业私募债、证券公司短期公司债券）、现金、债券回购、银行存款、资产支持证券、权证及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金通过股票、债券的有效配置，把握价值、成长风格特征，精选个股，构造风格类资产组合。在有效控制风险的前提下，谋求基金资产的持续稳健增值。本基金的业绩比较基准为：60%×沪深 300 指数收益率+40%×上证国债指数收益率。 6.4.2 会计报表的编制基础 本基金的财务报表系按照财政部 2006 年 2 月颁布的《企业会计准则—基本准则》以及其后颁 布及修订的具体会计准则、应用指南、解释以及其他相关规定（以下合称“企业会计准则”）编制，同时，对于在具体会计核算和信息披露方面，也参考了中国证券投资基金业协会修订的《证券投资基金会计核算业务指引》、中国证监会制定的《关于证券投资基金估值业务的指导意见》、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号<年度报告和中期报告>》及其他中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作。 本财务报表以本基金持续经营为基础列报。 6.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明 本财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金于 2025 年 6 月 30 日的财 务状况以及 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日止期间的经营成果和基金净值变动情况。 6.4.4 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明 本中期报告所采用的会计政策、会计估计与上年度报告相一致。 6.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明 6.4.5.1 会计政策变更的说明 本基金本报告期无需说明的会计政策变更。 6.4.5.2 会计估计变更的说明 本基金本报告期无需说明的会计估计变更。 6.4.5.3 差错更正的说明 本基金本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。 6.4.6 税项 (一)印花税 经国务院批准，财政部、国家税务总局研究决定，自 2008 年 4 月 24 日起，调整证券（股票） 交易印花税税率，由原先的 3？调整为 1？； 经国务院批准，财政部、国家税务总局研究决定，自 2008 年 9 月 19 日起，调整由出让方按 证券（股票）交易印花税税率缴纳印花税，受让方不再征收，税率不变； 根据财政部、国家税务总局财税[2005]103 号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题 的通知》的规定，股权分置改革过程中因非流通股股东向流通股股东支付对价而发生的股权转让，暂免征收印花税； 根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2016]127 号《财政部国家税务总局证监会关 于深港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》的规定，基金通过深港通买卖、继承、赠与联交所上市股票，按照香港特别行政区现行税法规定缴纳印花税； 根据财政部、国家税务总局公告 2023 年第 39 号《关于减半征收证券交易印花税的公告》的 规定，自 2023 年 8 月 28 日起，证券交易印花税实施减半征收。 (二) 增值税、城建税、教育费附加及地方教育附加 根据财政部、国家税务总局财税[2016]36 号文《关于全面推开营业税改增值税试点的通知》 的规定，经国务院批准，自 2016 年 5 月 1 日起在全国范围内全面推开营业税改征增值税试点，金 融业纳入试点范围，由缴纳营业税改为缴纳增值税。对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税；国债、地方政府债利息收入以及金融同业往来利息收入免征增值税；存款利息收入不征收增值税； 根据财政部、国家税务总局财税[2016]46 号文《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业 有关政策的通知》的规定，金融机构开展的质押式买入返售金融商品业务及持有政策性金融债券取得的利息收入属于金融同业往来利息收入； 根据财政部、国家税务总局财税[2016]70 号文《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充 通知》的规定，金融机构开展的买断式买入返售金融商品业务、同业存款、同业存单以及持有金融债券取得的利息收入属于金融同业往来利息收入； 根据财政部、国家税务总局财税[2016]140 号文《关于明确金融、房地产开发、教育辅助服 务等增值税政策的通知》的规定，资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人； 根据财政部、国家税务总局财税[2017]56 号文《关于资管产品增值税有关问题的通知》的规 定，自 2018 年 1 月 1 日起，资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用 简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税。对资管产品在 2018 年 1 月 1 日前运营过程中发生 的增值税应税行为，未缴纳增值税的，不再缴纳；已缴纳增值税的，已纳税额从资管产品管理人以后月份的增值税应纳税额中抵减； 根据财政部、国家税务总局财税[2017]90 号文《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政 策的通知》的规定，自 2018 年 1 月 1 日起，资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务、发生 的部分金融商品转让业务，按照以下规定确定销售额：提供贷款服务，以 2018 年 1 月 1 日起产生 的利息及利息性质的收入为销售额；转让 2017 年 12 月 31 日前取得的股票（不包括限售股）、债 券、基金、非货物期货，可以选择按照实际买入价计算销售额，或者以 2017 年最后一个交易日的股票收盘价（2017 年最后一个交易日处于停牌期间的股票，为停牌前最后一个交易日收盘价）、债券估值（中债金融估值中心有限公司或中证指数有限公司提供的债券估值）、基金份额净值、非货物期货结算价格作为买入价计算销售额。 本基金分别按实际缴纳的增值税额的 7%、3%和 2%缴纳城市维护建设税、教育费附加和地方教 育附加。 (三)企业所得税 根据财政部、国家税务总局财税[2004]78 号文《关于证券投资基金税收政策的通知》的规定， 自 2004 年 1 月 1 日起，对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运 用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征企业所得税； 根据财政部、国家税务总局财税[2005]103 号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题 的通知》的规定，股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流通股股东支付的股份、现金等收入，暂免征收流通股股东应缴纳的企业所得税； 根据财政部、国家税务总局财税[2008]1 号文《关于企业所得税若干优惠政策的通知》的规 定，对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、 红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。 (四)个人所得税 根据财政部、国家税务总局财税[2005]103 号文《关于股权分置试点改革有关税收政策问题 的通知》的规定，股权分置改革中非流通股股东通过对价方式向流通股股东支付的股份、现金等收入，暂免征收流通股股东应缴纳的个人所得税； 根据财政部、国家税务总局财税[2008]132 号文《财政部、国家税务总局关于储蓄存款利息 所得有关个人所得税政策的通知》的规定，自 2008 年 10 月 9 日起，对储蓄存款利息所得暂免征 收个人所得税； 根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2012]85 号文《关于实施上市公司股息红利差 别化个人所得税政策有关问题的通知》的规定，自 2013 年 1 月 1 日起，证券投资基金从公开发行 和转让市场取得的上市公司股票，持股期限在 1 个月以内（含 1 个月）的，其股息红利所得全额 计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年（含 1 年）的，暂减按 50%计入应纳税所得额； 持股期限超过 1 年的，暂减按 25%计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税； 根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2015]101 号文《关于上市公司股息红利差别 化个人所得税政策有关问题的通知》的规定，自 2015 年 9 月 8 日起，证券投资基金从公开发行和 转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过 1 年的，股息红利所得暂免征收个人所得税； 根据财政部、国家税务总局、中国证监会财税[2016]127 号《财政部国家税务总局证监会关 于深港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》的规定，对基金通过深港通投资香港联交所上市 H 股取得的股息红利，H 股公司应向中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)提出申请，由中国结算向 H 股公司提供内地个人投资者名册，H 股公司按照 20%的税率代扣个人所得税。基金通过深港通投资香港联交所上市的非 H 股取得的股息红利，由中国结算按照 20%的税率代扣个人所得税。 6.4.7 重要财务报表项目的说明 6.4.7.1 货币资金 单位：人民币元 项目 本期末 2025 年 6 月 30 日 活期存款 62,212,739.42 等于：本金 62,207,376.89 加：应计利息 5,362.53 减：坏账准备 - 定期存款 - 等于：本金 - 加：应计利息 - 减：坏账准备 - 其中：存款期限 1 个月以内 - 存款期限 1-3 个月 - 存款期限 3 个月以上 - 其他存款 - 等于：本金 - 加：应计利息 - 减：坏账准备 - 合计 62,212,739.42 6.4.7.2 交易性金融资产 单位：人民币元 本期末 项目 2025 年 6 月 30 日 成本 应计利息 公允价值 公允价值变动 股票 754,560,823.94 - 795,138,626.07 40,577,802.13 贵金属投资-金交所 - - - - 黄金合约 交易所市场 - - - - 债券 银行间市场 - - - - 合计 - - - - 资产支持证券 - - - - 基金 - - - - 其他 - - - - 合计 754,560,823.94 - 795,138,626.07 40,577,802.13 6.4.7.3 衍生金融资产/负债 本基金本报告期末无衍生金融资产/负债余额。 6.4.7.4 买入返售金融资产 6.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额 本基金本报告期末未持有各项买入返售金融资产。 6.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券 本基金本报告期末未持有买断式逆回购交易中取得的债券。 6.4.7.5 其他资产 本基金本报告期末无其他资产余额。 6.4.7.6 其他负债 单位：人民币元 项目 本期末 2025 年 6 月 30 日 应付券商交易单元保证金 - 应付赎回费 574.80 应付证券出借违约金 - 应付交易费用 367,404.65 其中：交易所市场 367,404.65 银行间市场 - 应付利息 - 预提费用 203,310.68 其他 10,473.15 合计 581,763.28 6.4.7.7 实收基金 金额单位：人民币元 万家双引擎灵活配置混合 A 本期 项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 基金份额（份） 账面金额 上年度末 485,405,073.20 485,405,073.20 本期申购 26,140,570.33 26,140,570.33 本期赎回（以“-”号填列） -261,095,408.16 -261,095,408.16 基金拆分/份额折算前 - - 基金拆分/份额折算调整 - - 本期申购 - - 本期赎回（以“-”号填列） - - 本期末 250,450,235.37 250,450,235.37 万家双引擎灵活配置混合 C 本期 项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 基金份额（份） 账面金额 上年度末 169,817,338.57 169,817,338.57 本期申购 243,108,404.24 243,108,404.24 本期赎回（以“-”号填列） -274,124,786.21 -274,124,786.21 基金拆分/份额折算前 - - 基金拆分/份额折算调整 - - 本期申购 - - 本期赎回（以“-”号填列） - - 本期末 138,800,956.60 138,800,956.60 注：申购含红利再投、转换入份额，赎回含转换出份额。 6.4.7.8 其他综合收益 本基金本报告期无其他综合收益。 6.4.7.9 未分配利润 单位：人民币元 万家双引擎灵活配置混合 A 项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计 上年度末 147,585,425.94 325,351,841.46 472,937,267.40 加：会计政策变更 - - - 前期差错更正 - - - 其他 - - - 本期期初 147,585,425.94 325,351,841.46 472,937,267.40 本期利润 -790,504.54 82,020,208.84 81,229,704.30 本期基金份额交易产 -72,321,923.06 -181,981,459.71 -254,303,382.77 生的变动数 其中：基金申购款 8,096,495.30 20,479,737.60 28,576,232.90 基金赎回款 -80,418,418.36 -202,461,197.31 -282,879,615.67 本期已分配利润 - - - 本期末 74,472,998.34 225,390,590.59 299,863,588.93 万家双引擎灵活配置混合 C 项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计 上年度末 50,254,384.49 113,909,802.69 164,164,187.18 加：会计政策变更 - - - 前期差错更正 - - - 其他 - - - 本期期初 50,254,384.49 113,909,802.69 164,164,187.18 本期利润 -766,861.14 22,260,926.10 21,494,064.96 本期基金份额交易产 -9,908,045.22 -11,343,819.78 -21,251,865.00 生的变动数 其中：基金申购款 72,117,034.67 197,646,490.61 269,763,525.28 基金赎回款 -82,025,079.89 -208,990,310.39 -291,015,390.28 本期已分配利润 - - - 本期末 39,579,478.13 124,826,909.01 164,406,387.14 6.4.7.10 存款利息收入 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 活期存款利息收入 136,488.17 定期存款利息收入 - 其他存款利息收入 - 结算备付金利息收入 1,970.24 其他 1,216.33 合计 139,674.74 6.4.7.11 股票投资收益 6.4.7.11.1 股票投资收益项目构成 单位：人民币元 项目 本期 2025年1月1日至2025年6月30日 股票投资收益——买卖股票差价收入 -5,589,073.65 股票投资收益——赎回差价收入 - 股票投资收益——申购差价收入 - 股票投资收益——证券出借差价收入 - 合计 -5,589,073.65 6.4.7.11.2 股票投资收益——买卖股票差价收入 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 卖出股票成交总额 1,245,756,629.44 减：卖出股票成本总额 1,249,714,579.96 减：交易费用 1,631,123.13 买卖股票差价收入 -5,589,073.65 6.4.7.12 债券投资收益 本基金本报告期无债券投资收益。 6.4.7.13 资产支持证券投资收益 本基金本报告期无资产支持证券投资收益。 6.4.7.14 贵金属投资收益 本基金本报告期无贵金属投资收益。 6.4.7.15 衍生工具收益 本基金本报告期无衍生工具收益。 6.4.7.16 股利收益 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 股票投资产生的股利收益 9,399,533.13 其中：证券出借权益补偿收 - 入 基金投资产生的股利收益 - 合计 9,399,533.13 6.4.7.17 公允价值变动收益 单位：人民币元 项目名称 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 1.交易性金融资产 104,281,134.94 股票投资 104,281,134.94 债券投资 - 资产支持证券投资 - 基金投资 - 贵金属投资 - 其他 - 2.衍生工具 - 权证投资 - 3.其他 - 减：应税金融商品公允价值变动 - 产生的预估增值税 合计 104,281,134.94 6.4.7.18 其他收入 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 基金赎回费收入 699,841.81 基金转换费收入 60,642.61 合计 760,484.42 6.4.7.19 信用减值损失 本基金本报告期无信用减值损失。 6.4.7.20 其他费用 单位：人民币元 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 审计费用 23,803.31 信息披露费 59,507.37 证券出借违约金 - 银行费用 8,694.79 账户维护费 18,600.00 合计 110,605.47 6.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明 6.4.8.1 或有事项 截至资产负债表日，本基金无需要说明的重大或有事项。 6.4.8.2 资产负债表日后事项 截至财务报表批准日，本基金无需要披露的资产负债表日后事项。 6.4.9 关联方关系 6.4.9.1 本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方发生变化的情况 本报告期内，与本基金存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。 6.4.9.2 本报告期与基金发生关联交易的各关联方 关联方名称 与本基金的关系 万家基金管理有限公司(“万家基金”) 基金管理人、基金销售机构 兴业银行股份有限公司(“兴业银行”) 基金托管人、基金销售机构 中泰证券股份有限公司(“中泰证券”) 基金管理人的股东、基金销售机构 注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。 6.4.10 本报告期及上年度可比期间的关联方交易 6.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易 6.4.10.1.1 股票交易 本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行股票交易。 6.4.10.1.2 债券交易 本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行债券交易。 6.4.10.1.3 债券回购交易 本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行债券回购交易。 6.4.10.1.4 权证交易 本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行权证交易。 6.4.10.1.5 应支付关联方的佣金 本基金本报告期及上年度可比期间均无应支付关联方的佣金。 6.4.10.2 关联方报酬 6.4.10.2.1 基金管理费 单位：人民币元 本期 上年度可比期间 项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 月 30 日 6 月 30 日 当期发生的基金应支付的管理费 4,337,700.98 10,202,904.31 其中：应支付销售机构的客户维护 973,688.45 1,249,216.84 费 应支付基金管理人的净管理费 3,364,012.53 8,953,687.47 注：本基金的管理费按前一日基金资产净值的 0.8%年费率计提。管理费的计算方法如下： H＝E×0.8%÷当年天数 H 为每日应计提的基金管理费 E 为前一日的基金资产净值 基金管理费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划款指令，基金托管人复核后于次月前 2 个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、公休假等,支付日期顺延。 6.4.10.2.2 基金托管费 单位：人民币元 本期 上年度可比期间 项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 月 30 日 6 月 30 日 当期发生的基金应支付的托管费 1,084,425.31 2,550,726.06 注：本基金的托管费按前一日基金资产净值的 0.20%的年费率计提。托管费的计算方法如下： H＝E×0.20%÷当年天数 H 为每日应计提的基金托管费 E 为前一日的基金资产净值 基金托管费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划款指令，基金托管人复核后于次月前 2 个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、公休日等,支付日期顺延。 6.4.10.2.3 销售服务费 单位：人民币元 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 获得销售服务费的各关联 当期发生的基金应支付的销售服务费 方名称 万家双引擎灵活配置 万家双引擎灵活配置 合计 混合 A 混合 C 万家基金 - 459,925.14 459,925.14 中泰证券 - 8.29 8.29 合计 - 459,933.43 459,933.43 上年度可比期间 获得销售服务费的各关联 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 方名称 当期发生的基金应支付的销售服务费 万家双引擎灵活配置 万家双引擎灵活配置 合计 混合 A 混合 C 万家基金 - 482,332.31 482,332.31 中泰证券 - 36.98 36.98 合计 - 482,369.29 482,369.29 注：本基金 A 类基金份额不收取销售服务费，C 类基金份额的销售服务费年费率为 0.40%。 销售服务费按前一日 C 类基金份额的基金资产净值的 0.40%年费率计提。计算方法如下： H＝E×0.40%÷当年天数 H 为 C 类基金份额每日应计提的销售服务费 E 为 C 类基金份额前一日基金资产净值 基金销售服务费每日计算，逐日累计至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人发送销售服务费划款指令，基金托管人复核后于次月前 2 个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，由基金管理人根据相关协议支付给各销售机构。若遇法定节假日、公休日等,支付日期顺延。 6.4.10.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易 本基金本报告期及上年度可比期间均未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。6.4.10.4 报告期内转融通证券出借业务发生重大关联交易事项的说明 6.4.10.4.1 与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率的证券出借业务的 情况 本基金本报告期及上年度可比期间均未与关联方通过约定申报方式进行适用固定期限费率的证券出借业务。 6.4.10.4.2 与关联方通过约定申报方式进行的适用市场化期限费率的证券出借业务 的情况 本基金本报告期及上年度可比期间均未与关联方通过约定申报方式进行适用市场化期限费率的证券出借业务。 6.4.10.5 各关联方投资本基金的情况 6.4.10.5.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况 份额单位：份 项目 本期 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日 万家双引擎灵活配置混合 A 万家双引擎灵活配置混合 C 基金合同生效日（ 2008 年 6 - - 月 27 日）持有的基金份额 报告期初持有的基金份额 - - 报告期间申购/买入总份额 - - 报告期间因拆分变动份额 - - 减：报告期间赎回/卖出总份 - - 额 报告期末持有的基金份额 - - 报告期末持有的基金份额 - - 占基金总份额比例 项目 上年度可比期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日 万家双引擎灵活配置混合 A 万家双引擎灵活配置混合 C 基金合同生效日（ 2008 年 6 - - 月 27 日）持有的基金份额 报告期初持有的基金份额 4,129,599.80 - 报告期间申购/买入总份额 - - 报告期间因拆分变动份额 - - 减：报告期间赎回/卖出总份 4,129,599.80 - 额 报告期末持有的基金份额 - - 报告期末持有的基金份额 - - 占基金总份额比例 6.4.10.5.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况 本基金本报告期末及上年度末均无除基金管理人以外的其他关联方投资本基金的情况。 6.4.10.6 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入 单位：人民币元 本期 上年度可比期间 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 2024年1月1日至2024年6月30日 关联方名称 日 期末余额 当期利息收入 期末余额 当期利息收入 兴业银行 62,212,739.42 136,488.17 177,583,308.73 320,792.91 注：本基金的银行存款由基金托管人兴业银行股份有限公司保管，存款按银行同业利率或约定利率计息。 6.4.10.7 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况 本基金本报告期及上年度可比期间均未在承销期内直接购入关联方所承销的证券。 6.4.10.8 其他关联交易事项的说明 本基金本报告期及上年度可比期间没有需作说明的其他关联交易事项。 6.4.11 利润分配情况 本基金本报告期内未实施利润分配。 6.4.12 期末（2025 年 6 月 30 日）本基金持有的流通受限证券 6.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券 金额单位：人民币元 6.4.12.1.1 受限证券类别：股票 证 成功 流通 期末 数量 证券 券 认购 受限 受限 认购 估值 （单 期末 期末估值 备注 代码 名 日 期 类型 价格 单价 位： 成本总额 总额 称 股） 富 2025 新股 001356 岭 年1月 6 个月 流通 5.30 14.44 709 3,757.70 10,237.96 - 股 16 日 受限 份 新 2025 新股 001382 亚 年3月 6 个月 流通 7.40 20.21 366 2,708.40 7,396.86 - 电 13 日 受限 缆 古 2025 新股 001390 麒 年5月 6 个月 流通 12.08 18.12 178 2,150.24 3,225.36 - 绒 21 日 受限 材 汉 2025 新股 301275 朔 年3月 6 个月 流通 27.50 56.19 397 10,917.50 22,307.43 - 科 4 日 受限 技 钧 2025 新股 301458 崴 年1月 6 个月 流通 10.40 34.11 701 7,290.40 23,911.11 - 电 2 日 受限 子 弘 2025 新股 301479 景 年3月 6 个月 流通 29.93 77.87 182 5,447.00 14,172.34 含转 光 6 日 受限 增股 电 优 2025 新股 301590 优 年5月 6 个月 流通 89.60 139.48 73 6,540.80 10,182.04 - 绿 28 日 受限 能 太 2025 新股 301595 力 年5月 6 个月 流通 17.05 29.10 196 3,341.80 5,703.60 - 科 12 日 受限 技 超 2025 新股 301602 研 年1月 6 个月 流通 6.70 24.80 658 4,408.60 16,318.40 - 股 15 日 受限 份 泽 2025 新股 301636 润 年4月 6 个月 流通 33.06 47.46 128 4,231.68 6,074.88 - 新 30 日 受限 能 首 2025 新股 301658 航 年3月 6 个月 流通 11.80 22.98 437 5,156.60 10,042.26 - 新 26 日 受限 能 中 2025 新股 603049 策 年5月 6 个月 流通 46.50 42.85 367 17,065.50 15,725.95 - 橡 27 日 受限 胶 江 2025 新股 603124 南 年3月 6 个月 流通 10.54 46.31 88 927.52 4,075.28 - 新 12 日 受限 材 中 2025 新股 603257 国 年3月 6 个月 流通 20.52 37.47 78 1,600.56 2,922.66 - 瑞 28 日 受限 林 海 2025 新股 603382 阳 年6月 6 个月 流通 11.50 22.39 105 1,207.50 2,350.95 - 科 5 日 受限 技 6.4.12.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票 本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。 6.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券 6.4.12.3.1 银行间市场债券正回购 截至本报告期末 2025 年 6 月 30 日止，本基金无因从事银行间市场债券正回购交易形成的卖 出回购金融资产款余额。 6.4.12.3.2 交易所市场债券正回购 截至本报告期末 2025 年 6 月 30 日止，本基金无因从事证券交易所债券正回购交易形成的卖 出回购金融资产款余额。 6.4.12.4 期末参与转融通证券出借业务的证券 本基金本报告期末未持有参与转融通证券出借业务的证券。 6.4.13 金融工具风险及管理 6.4.13.1 风险管理政策和组织架构 本基金金融工具的风险主要包括：信用风险、流动性风险、市场风险。本基金管理人制定了 相应政策和程序来识别及分析这些风险，并设定适当的风险限额及内部控制流程，通过可靠的管理及信息系统持续监控上述各类风险。 本基金管理人将风险管理融入各业务层面，建立了四道防线：以各岗位目标责任制为基础，形成第一道防线；合规风控部门通过完善的风险控制制度和手段对各一线部门的风险管理工作进行指导、管理和监督，形成第二道防线；独立的监察稽核部门对公司内部控制制度的总体执行情况和有效性进行监督、检查、评估和反馈，形成第三道防线；董事会及其风险管理委员会听取公司管理层对公司整体运营情况的报告，并提出指导性意见，形成第四道防线。 6.4.13.2 信用风险 信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种和证券发行人进行信用等级评估来控制信用风险。本基金均投资于具有良好信用等级的证券，且通过分散化投资以分散信用风险。本基金持有一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的 10%。 本基金的银行存款均存放于信用良好的银行，在交易所进行的交易均与中国证券登记结算有限责任公司完成证券交收和款项清算，因此违约风险发生的可能性很小；本基金在进行银行间同业市场交易前均对交易对手进行信用评估，以控制相应的信用风险。 于 2025 年 6 月 30 日，本基金未持有债券投资。(2024 年 12 月 31 日：同) 6.4.13.3 流动性风险 流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难。 本基金所持部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易。因此，除在附注6.4.12 中列示的本基金期末持有的流通受限证券外，其余均能及时变现。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券资产的公允价值。 本基金管理人每日预测本基金的流动性需求，并同时通过独立的风险管理部门设定流动性比例要求，对流动性指标进行持续的监测和分析。 6.4.13.3.1 报告期内本基金组合资产的流动性风险分析 本基金的基金管理人在基金运作过程中严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》及 《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》等法规的要求对本基金资产的流动性风险进行管理，基金管理人建立了健全的流动性风险管理的内部控制体系，在申购赎回确认、投资交易、估值和信息披露等运作过程中专业审慎、勤勉尽责地管控基金的流动性风险，维护投资者的合法权益，公平对待投资者。本基金开放期间管理人对组合持仓集中度、短期变现能力、流动性受限资产比例、现金类资产比例等流动性指标进行持续的监测和分析，通过合理分散逆回购交易的到期日与交易对手的集中度，对交易对手进行必要的尽职调查和准入，加强逆回购的流动性风险和交易对手风险的管理，并建全了逆回购交易质押品管理制度。 本基金所持有的证券大部分具有良好的流动性，部分证券流通暂时受限的情况参见附注 6.4.12“期末（2025 年 6 月 30 日）本基金持有的流通受限证券”，本报告期内本基金未出现因 投资品种变现困难或投资集中而无法以合理价格及时变现基金资产以支付赎回款的情况。 6.4.13.4 市场风险 市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险,包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。 6.4.13.4.1 利率风险 利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。 6.4.13.4.1.1 利率风险敞口 单位：人民币元 本期末 1-3 个 3 个月-1 1-5 5 年以 2025 年 6 月 30 1 个月以内 月 年 年 上 不计息 合计 日 资产 货币资金 62,212,739.42 - - - - - 62,212,739.42 结算备付金 197,704.32 - - - - - 197,704.32 存出保证金 533,844.26 - - - - - 533,844.26 交易性金融资 - - - - - 795,138,626.07 795,138,626.07 产 应收申购款 438.96 - - - - 2,747,599.72 2,748,038.68 应收清算款 - - - - - 2,306,397.49 2,306,397.49 资产总计 62,944,726.96 - - - - 800,192,623.28 863,137,350.24 负债 应付赎回款 - - - - - 1,476,710.43 1,476,710.43 应付管理人报 - - - - - 526,967.10 526,967.10 酬 应付托管费 - - - - - 131,741.81 131,741.81 应付清算款 - - - - - 6,813,403.72 6,813,403.72 应付销售服务 - - - - - 85,595.86 85,595.86 费 其他负债 - - - - - 581,763.28 581,763.28 负债总计 - - - - - 9,616,182.20 9,616,182.20 利率敏感度缺 62,944,726.96 - - - - 790,576,441.08 853,521,168.04 口 上年度末 1-3 个 3 个月-1 1-5 5 年以 2024年12月31 1 个月以内 月 年 年 上 不计息 合计 日 资产 货币资金 80,754,024.86 - - - - - 80,754,024.86 结算备付金 2,285,610.15 - - - - - 2,285,610.15 存出保证金 619,600.63 - - - - - 619,600.63 交易性金融资 - - - - - 1,212,658,933.65 1,212,658,933.65 产 应收申购款 209.94 - - - - 504,209.36 504,419.30 应收清算款 - - - - - 134,015.28 134,015.28 资产总计 83,659,445.58 - - - - 1,213,297,158.29 1,296,956,603.87 负债 应付赎回款 - - - - - 2,043,229.37 2,043,229.37 应付管理人报 - - - - - 945,695.95 945,695.95 酬 应付托管费 - - - - - 236,424.00 236,424.00 应付清算款 - - - - - 142,046.96 142,046.96 应付销售服务 - - - - - 114,892.50 114,892.50 费 其他负债 - - - - - 1,150,448.74 1,150,448.74 负债总计 - - - - - 4,632,737.52 4,632,737.52 利率敏感度缺 83,659,445.58 - - - - 1,208,664,420.77 1,292,323,866.35 口 注：该表统计了本基金的利率风险敞口。表中所示为本基金资产及交易形成负债的公允价值，并按照合约规定的重新定价日或到期日孰早进行了分类。 6.4.13.4.1.2 利率风险的敏感性分析 于 2025 年 6 月 30 日，本基金未持有交易性债券投资（2024 年 12 月 31 日：同），货币资金、 结算备付金和存出保证金均以活期存款利率或相对固定的利率计息，假定利率变动仅影响该类资产的未来收益，而对其本身的公允价值无重大影响，因此市场利率的变动对于本基金资产净值无 重大影响（2024 年 12 月 31 日：同）。 6.4.13.4.2 外汇风险 本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。 6.4.13.4.3 其他价格风险 其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。 本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股票和债券，所面临的最大市场价格风险由所持有的金融工具的公允价值决定。本基金通过投资组合的分散化降低市场价格风险，并且本基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控。 6.4.13.4.3.1 其他价格风险敞口 金额单位：人民币元 本期末 上年度末 项目 2025 年 6 月 30 日 2024年12月31日 公允价值 占基金资产净值 公允价值 占基金资产净值 比例（%） 比例（%） 交易性金融资 795,138,626.07 93.16 1,212,658,933.65 93.84 产－股票投资 交易性金融资 - - - - 产－基金投资 交易性金融资 产－贵金属投 - - - - 资 衍生金融资产 - - - - －权证投资 其他 - - - - 合计 795,138,626.07 93.16 1,212,658,933.65 93.84 6.4.13.4.3.2 其他价格风险的敏感性分析 假设 除股票基准指数以外的其他市场变量保持不变 对资产负债表日基金资产净值的 相关风险变量的变 影响金额（单位：人民币元） 动 上年度末 （2024 年 12 月 本期末 （2025 年 6 月 30 日） 31 日 ） 分析 股票基准指数上升 6,062,172.44 9,720,760.77 100 个基点 股票基准指数下降 -6,062,172.44 -9,720,760.77 100 个基点 6.4.14 公允价值 6.4.14.1 金融工具公允价值计量的方法 公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定： 第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。 第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。 第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。 6.4.14.2 持续的以公允价值计量的金融工具 6.4.14.2.1 各层次金融工具的公允价值 单位：人民币元 公允价值计量结果所属的层次 本期末 上年度末 2025 年 6 月 30 日 2024 年 12 月 31 日 第一层次 794,983,978.99 1,212,379,272.88 第二层次 - - 第三层次 154,647.08 279,660.77 合计 795,138,626.07 1,212,658,933.65 6.4.14.2.2 公允价值所属层次间的重大变动 对于公开市场交易的证券、基金等投资，若出现交易不活跃（包括重大事项停牌、新发未上市、涨跌停等导致的交易不活跃）和非公开发行等情况，本基金不会于交易不活跃期间及限售期间将相关投资的公允价值列入第一层次，并根据估值调整中采用的对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次，确定相关投资的公允价值应属第二层次或第三层次。 6.4.14.3 非持续的以公允价值计量的金融工具的说明 本基金未持有非持续的以公允价值计量的金融资产。 6.4.14.4 不以公允价值计量的金融工具的相关说明 不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括货币资金、结算备付金、存出保证金、买入返售金融资产、其他资产以及其他金融负债，其账面价值与公允价值相差很小。 6.4.15 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项 截至资产负债表日，本基金无需要说明的其他重要事项。 §7 投资组合报告 7.1 期末基金资产组合情况 金额单位：人民币元 序号 项目 金额 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 795,138,626.07 92.12 其中：股票 795,138,626.07 92.12 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 62,410,443.74 7.23 8 其他各项资产 5,588,280.43 0.65 9 合计 863,137,350.24 100.00 7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 7.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 505,217,910.68 59.19 C 制造业 130,197,090.73 15.25 D 电力、热力、燃气及水生产和供 应业 2,496.96 0.00 E 建筑业 6,343,883.64 0.74 F 批发和零售业 24,572,757.00 2.88 G 交通运输、仓储和邮政业 115,627,613.40 13.55 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 业 - - J 金融业 13,173,951.00 1.54 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 2,922.66 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 795,138,626.07 93.16 7.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 金额单位：人民币元 序号 股票代 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 码 1 601899 紫金矿业 3,879,600 75,652,200.00 8.86 2 603993 洛阳钼业 8,221,860 69,228,061.20 8.11 3 601872 招商轮船 10,942,115 68,497,639.90 8.03 4 600489 中金黄金 4,330,537 63,355,756.31 7.42 5 600988 赤峰黄金 2,046,600 50,919,408.00 5.97 6 000975 山金国际 2,489,197 47,145,391.18 5.52 7 600026 中远海能 4,559,384 47,098,436.72 5.52 8 600938 中国海油 1,509,162 39,404,219.82 4.62 9 000603 盛达资源 2,480,100 36,928,689.00 4.33 10 601857 中国石油 3,758,591 32,135,953.05 3.77 11 601168 西部矿业 1,738,000 28,902,940.00 3.39 12 000933 神火股份 1,493,332 24,849,044.48 2.91 13 600397 安源煤业 3,919,100 24,572,757.00 2.88 14 000426 兴业银锡 1,411,200 22,296,960.00 2.61 15 000737 北方铜业 1,915,700 20,804,502.00 2.44 16 002379 宏创控股 1,540,900 20,463,152.00 2.40 17 603619 中曼石油 968,400 19,435,788.00 2.28 18 601600 中国铝业 2,537,400 17,863,296.00 2.09 19 002532 天山铝业 2,117,300 17,594,763.00 2.06 20 601328 交通银行 1,632,400 13,059,200.00 1.53 21 601069 西部黄金 575,500 11,711,425.00 1.37 22 600301 华锡有色 403,100 8,049,907.00 0.94 23 000612 焦作万方 1,013,680 7,845,883.20 0.92 24 830964 润农节水 721,716 6,343,883.64 0.74 25 600482 中国动力 215,300 4,966,971.00 0.58 26 000932 华菱钢铁 1,055,700 4,645,080.00 0.54 27 300969 恒帅股份 63,700 4,266,626.00 0.50 28 000408 藏格矿业 98,700 4,211,529.00 0.49 29 603612 索通发展 46,800 860,184.00 0.10 30 001288 运机集团 25,774 536,872.42 0.06 31 603049 中策橡胶 3,668 163,874.83 0.02 32 832419 路斯股份 6,706 161,011.06 0.02 33 300433 蓝思科技 6,800 151,640.00 0.02 34 002126 银轮股份 5,000 121,400.00 0.01 35 002050 三花智控 4,500 118,710.00 0.01 36 601187 厦门银行 16,900 114,751.00 0.01 37 301626 苏州天脉 957 100,867.80 0.01 38 601689 拓普集团 2,000 94,500.00 0.01 39 301636 泽润新能 1,273 70,469.68 0.01 40 688516 奥特维 1,500 49,860.00 0.01 41 601699 潞安环能 4,600 48,530.00 0.01 42 001390 古麒绒材 1,779 40,000.33 0.00 43 001391 国货航 4,686 31,536.78 0.00 44 301622 英思特 306 26,695.44 0.00 45 301458 钧崴电子 701 23,911.11 0.00 46 301275 汉朔科技 397 22,307.43 0.00 47 301613 新铝时代 414 22,066.20 0.00 48 301631 壹连科技 214 17,676.40 0.00 49 301602 超研股份 658 16,318.40 0.00 50 301479 弘景光电 182 14,172.34 0.00 51 603194 中力股份 304 13,798.56 0.00 52 001356 富岭股份 709 10,237.96 0.00 53 301590 优优绿能 73 10,182.04 0.00 54 301658 首航新能 437 10,042.26 0.00 55 301585 蓝宇股份 273 9,363.90 0.00 56 001382 新亚电缆 366 7,396.86 0.00 57 301595 太力科技 196 5,703.60 0.00 58 603124 江南新材 88 4,075.28 0.00 59 603257 中国瑞林 78 2,922.66 0.00 60 600547 山东黄金 84 2,682.12 0.00 61 001376 百通能源 204 2,496.96 0.00 62 603382 海阳科技 105 2,350.95 0.00 63 605499 东鹏饮料 1 314.05 0.00 64 600477 杭萧钢构 91 241.15 0.00 7.4 报告期内股票投资组合的重大变动 7.4.1 累计买入金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额 占期初基金资产净值比例(%) 1 601872 招商轮船 42,661,252.00 3.30 2 600988 赤峰黄金 39,145,068.00 3.03 3 000975 山金国际 38,162,142.00 2.95 4 002379 宏创控股 35,264,452.00 2.73 5 000603 盛达资源 33,281,433.51 2.58 6 000932 华菱钢铁 30,473,221.00 2.36 7 603993 洛阳钼业 30,333,379.00 2.35 8 600026 中远海能 25,515,653.00 1.97 9 600397 安源煤业 24,394,798.10 1.89 10 601328 交通银行 24,376,982.00 1.89 11 601899 紫金矿业 24,331,841.00 1.88 12 601975 招商南油 23,957,104.00 1.85 13 601898 中煤能源 23,757,575.00 1.84 14 000426 兴业银锡 19,792,521.00 1.53 15 000959 首钢股份 19,642,632.00 1.52 16 603619 中曼石油 19,374,775.00 1.50 17 000717 中南股份 18,563,893.00 1.44 18 000933 神火股份 17,540,870.80 1.36 19 601225 陕西煤业 17,500,814.75 1.35 20 000737 北方铜业 17,346,438.00 1.34 注：“买入金额”按买入成交金额(成交单价乘以成交数量)填列，不考虑相关交易费用。 7.4.2 累计卖出金额超出期初基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额 占期初基金资产净值比例(%) 1 603993 洛阳钼业 81,019,977.00 6.27 2 601899 紫金矿业 75,052,333.00 5.81 3 600938 中国海油 64,168,406.81 4.97 4 601600 中国铝业 58,229,051.00 4.51 5 000933 神火股份 56,063,587.00 4.34 6 601168 西部矿业 53,732,324.00 4.16 7 000975 山金国际 53,475,573.10 4.14 8 000807 云铝股份 51,496,658.76 3.98 9 000737 北方铜业 51,412,650.00 3.98 10 601872 招商轮船 50,939,293.00 3.94 11 601857 中国石油 42,990,521.00 3.33 12 600988 赤峰黄金 40,258,533.00 3.12 13 600026 中远海能 40,253,676.00 3.11 14 600489 中金黄金 39,385,909.00 3.05 15 601088 中国神华 33,039,421.00 2.56 16 601898 中煤能源 32,457,703.00 2.51 17 000426 兴业银锡 30,125,556.12 2.33 18 000932 华菱钢铁 29,208,401.20 2.26 19 600961 株冶集团 29,094,088.00 2.25 20 601975 招商南油 23,016,335.41 1.78 注：“卖出金额”按卖出成交金额(成交单价乘以成交数量)填列，不考虑相关交易费用。 7.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额 单位: 人民币元 买入股票成本（成交）总额 727,913,137.44 卖出股票收入（成交）总额 1,245,756,629.44 注：本项买入金额均按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用；本项卖出金额均按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。 7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 7.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 7.10 本基金投资股指期货的投资政策 本基金本报告期内未投资股指期货。 7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 7.11.1 本期国债期货投资政策 本基金本报告期内未投资国债期货。 7.11.2 本期国债期货投资评价 本基金本报告期内未投资国债期货。 7.12 投资组合报告附注 7.12.1 基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。 7.12.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 7.12.3 期末其他各项资产构成 单位：人民币元 序号 名称 金额 1 存出保证金 533,844.26 2 应收清算款 2,306,397.49 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,748,038.68 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 5,588,280.43 7.12.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 7.12.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 7.12.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §8 基金份额持有人信息 8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 份额单位：份 持有人结构 机构投资者 个人投资者 持有人 户均持有的基 份额级别 户数 占总份 占总 （户） 金份额 份额 持有份额 额比例 持有份额 比例 （%） （%） 万家双引 擎灵活配 15,564 16,091.64 163,063,145.82 65.11 87,387,089.55 34.89 置混合 A 万家双引 擎灵活配 8,819 15,738.85 121,667,358.97 87.66 17,133,597.63 12.34 置混合 C 合计 24,163 16,109.39 284,730,504.79 73.15 104,520,687.18 26.85 注：分级基金机构/个人投资者持有份额占总份额比例的计算中，对下属分级基金，比例的分母采用各自级别的份额，对合计数，比例的分母采用下属分级基金份额的合计数（即期末基金份额总额）。 8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 项目 份额级别 持有份额总数（份） 占基金总份额比例（%） 基金管 万家双引擎灵活配置混合 A 730,507.76 0.2917 理人所 有从业 人员持 万家双引擎灵活配置混合 C 14,056.32 0.0101 有本基 金 合计 744,564.08 0.1913 8.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况 项目 份额级别 持有基金份额总量的数量区间（万份） 本公司高级管理人员、 万家双引擎灵活配置混合 A 10~50 基金投资和研究部门 负责人持有本开放式 万家双引擎灵活配置混合 C 0~10 基金 合计 10~50 本基金基金经理持有 万家双引擎灵活配置混合 A 10~50 本开放式基金 万家双引擎灵活配置混合 C 0 合计 10~50 §9 开放式基金份额变动 单位：份 项目 万家双引擎灵活配置混合 A 万家双引擎灵活配置混合 C 基金合同生效日 （2008 年 6 月 27 日） 353,835,521.84 - 基金份额总额 本报告期期初基金份 485,405,073.20 169,817,338.57 额总额 本报告期基金总申购 26,140,570.33 243,108,404.24 份额 减：本报告期基金总 261,095,408.16 274,124,786.21 赎回份额 本报告期基金拆分变 - - 动份额 本报告期期末基金份 250,450,235.37 138,800,956.60 额总额 §10 重大事件揭示 10.1 基金份额持有人大会决议 报告期内未召开基金份额持有人大会。 10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 报告期内本基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门无重大人事变动。 10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 报告期内无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼。 10.4 基金投资策略的改变 报告期内基金投资策略未发生改变。 10.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 报告期内为基金进行审计的会计师事务所情况未发生改变。 10.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 10.6.1 管理人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 本报告期内，本基金管理人及其高级管理人员无受稽查或处罚的情况。 10.6.2 托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 报告期内，本基金托管人及其高级管理人员在开展基金托管业务过程中无受稽查或处罚等情况。 10.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 10.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况 金额单位：人民币元 股票交易 应支付该券商的佣金 券商名称 交易单元 占当期股票成 占当期佣金 备注 数量 成交金额 交总额的比例 佣金 总量的比例 (%) (%) 招商证券 2 1,033,074,33 52.36 460,639.20 52.31 - 0.23 民生证券 1 213,685,771. 10.83 95,282.77 10.82 - 52 国金证券 1 167,720,666. 8.50 74,787.50 8.49 - 18 中金公司 1 166,458,985. 8.44 74,226.61 8.43 - 22 光大证券 1 138,244,906. 7.01 61,641.67 7.00 - 86 国信证券 1 98,002,457.0 4.97 43,700.82 4.96 - 0 东北证券 1 84,181,229.1 4.27 37,536.16 4.26 - 0 国泰海通 2 55,607,572.7 2.82 24,796.97 2.82 - 证券 5 申万宏源 1 15,927,416.2 0.81 7,963.76 0.90 - 证券 6 东方证券 2 - - - - - 东海证券 1 - - - - - 东吴证券 1 - - - - - 东兴证券 1 - - - - - 国海证券 1 - - - - - 国投证券 1 - - - - - 华鑫证券 1 - - - - - 平安证券 1 - - - - - 兴业证券 1 - - - - - 中国中金 1 - - - - - 财富 中航证券 1 - - - - - 中泰证券 2 - - - - - 中信建投 1 - - - - - 注：1、选择证券公司参与证券交易的标准 为加强证券投资基金交易费用管理，管理人特制定《证券投资基金交易费用管理办法》。依据该办法，管理人设立合作证券公司备选库，并按照业务类型进行分类管理。备选库具体分为被动股票型基金合作证券公司备选库和其他类型基金合作证券公司备选库。纳入备选库内的证券经营机构方可参与管理人基金产品的证券交易服务。 选择证券公司参与证券交易的标准如下： (1)财务状况稳健：证券公司应具备良好的财务状况，经营行为符合相关法律法规及行业规范； (2)内控与风控能力强：证券公司具备完善的内部控制制度，合规管理和风险控制能力较强； (3)技术支持完善：具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设施满足基金进行证券交易的需求； (4)专业能力与服务水平：具有较强的研究能力及金融服务水平，或在交易服务、券商结算等业务方面具备较强能力。 2、选择证券公司参与证券交易的程序 (1)管理人从财务状况、研究服务能力、风险管理能力、合规管理能力、交易服务水平、交易信息技术能力等方面对证券公司进行评估考察，经内部审批完成后，最终确定入选合作证券公司的备选库。 (2)与入选备选库证券公司达成合作意向后，双方签订协议，明确双方的权利义务，包括服务内容、收取交易佣金的价格标准与计算方式等。 3、基金专用交易席位的变更情况： 无。 10.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况 本基金本报告期内未通过租用证券公司交易单元进行其他证券投资。 10.8 其他重大事件 序号 公告事项 法定披露方式 法定披露日期 1 万家双引擎灵活配置混合型证券投资 指定媒介 2025 年 1 月 21 日 基金 2024 年第 4 季度报告 2 万家基金管理有限公司旗下基金季度 指定媒介 2025 年 1 月 21 日 报告提示性公告 万家基金管理有限公司关于旗下部分 3 基金在粤开证券开通申购、转换、定 指定媒介 2025 年 2 月 18 日 投业务及参与其费率优惠活动的公告 万家基金管理有限公司关于旗下部分 4 基金参加常熟农商银行股份有限公司 指定媒介 2025 年 2 月 24 日 费率优惠活动的公告 关于万家双引擎灵活配置混合型证券 5 投资基金恢复大额申购（含转换转 指定媒介 2025 年 3 月 4 日 入、定期定额投资业务）的公告 6 万家基金管理有限公司旗下基金年度 指定媒介 2025 年 3 月 29 日 报告提示性公告 7 万家双引擎灵活配置混合型证券投资 指定媒介 2025 年 3 月 29 日 基金 2024 年年度报告 8 万家基金管理有限公司旗下基金季度 指定媒介 2025 年 4 月 21 日 报告提示性公告 9 万家双引擎灵活配置混合型证券投资 指定媒介 2025 年 4 月 21 日 基金 2025 年第 1 季度报告 万家基金管理有限公司关于增加广发 10 银行为旗下部分基金销售机构并开通 指定媒介 2025 年 5 月 6 日 定投业务及参加其费率优惠活动的公 告 §11 影响投资者决策的其他重要信息 11.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额 份额 类别 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 占比 超过 20%的时 份额 份额 份额 （%） 间区间 机构 1 20250212-202 76,976,66 70,674,7 125,357,8 22,293,561.62 5.73 50414 9.84 07.88 16.10 产品特有风险 报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。 未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于 5000 万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 §12 备查文件目录 12.1 备查文件目录 1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。 2、《万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。 3、《万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。 4、万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金 2025 年中期报告原文。 5、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。 6、万家基金管理有限公司董事会决议。 7、本报告期内在中国证监会指定媒介公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。12.2 存放地点 基金管理人和基金托管人的住所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com。 12.3 查阅方式 投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。 万家基金管理有限公司 2025 年 8 月 29 日