万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 4 季度报告 2022 年 12 月 31 日 基金管理人：万家基金管理有限公司 基金托管人：兴业银行股份有限公司 报告送出日期：2023 年 1 月 20 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2023年1月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务数据未经审计。 本报告期自 2022 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 万家双引擎灵活配置混合 基金主代码 519183 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 6 月 27 日 报告期末基金份额总额 85,955,057.32 份 投资目标 本基金通过股票、债券的有效配置,把握价值、成长风格特征,精选个 股,构造风格类资产组合。在有效控制风险的前提下,谋求基金资产的 持续稳健增值。 投资策略 （一）资产配置策略； （二）股票投资策略（1、基础股票库构建； 2、优选股票库构建；3、核心股票股构建；4、股票组合的构建；5、 持续跟踪和风险评估；6、存托凭证投资策略）；（三）债券投资策略 （1、利率预期策略；2、久期控制策略；3、期限结构配置策略；4、 类属配置策略；5、杠杆放大策略和换券策略；6、套利策略；7、可 转债投资策略； 8、中小企业私募债券债券投资策略；9、资产支持 证券投资策略；10、证券公司短期公司债券投资策略）；（四）权证投 资策略；（五）其他金融衍生产品投资策略。 业绩比较基准 60%×沪深 300 指数收益率+40%×上证国债指数收益率 风险收益特征 本基金是混合型基金,风险高于货币市场基金和债券型基金,属于中 高风险、中高预期收益的证券投资基金。 基金管理人 万家基金管理有限公司 基金托管人 兴业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022 年 10 月 1 日-2022 年 12 月 31 日） 1.本期已实现收益 -3,705,701.96 2.本期利润 -48,715,774.21 3.加权平均基金份额本期利润 -0.5113 4.期末基金资产净值 197,116,070.94 5.期末基金份额净值 2.2932 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -18.36% 1.57% 1.31% 0.77% -19.67% 0.80% 过去六个月 -10.42% 2.01% -7.71% 0.66% -2.71% 1.35% 过去一年 -8.69% 2.25% -11.94% 0.77% 3.25% 1.48% 过去三年 38.98% 2.20% 2.67% 0.78% 36.31% 1.42% 过去五年 52.55% 1.82% 8.87% 0.78% 43.68% 1.04% 自基金合同 304.28% 1.35% 62.49% 0.93% 241.79% 0.42% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金于 2008 年 6 月 27 日成立,建仓期为六个月,建仓期结束时各项资产配置比例符合基金 合同要求,报告期末各项资产配置比例符合基金合同要求。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券从业 姓名 职务 期限 年限 说明 任职日期 离任日期 万家双引擎 中国政法大学法学专业学士，2015 年 3 灵活配置混 月入职万家基金管理有限公司，现任权益 合型证券投 投资部基金经理，历任股权投资部副总 资基金、 万 监、投资经理，权益投资二部总监、投资 叶勇 家北交所慧 2018 年 8 - 10 年 经理。曾任上海证券报社记者，华泰证券 选两年定期 月 24 日 股份有限公司研究所研究员，上海市北高 开放混合型 新股份有限公司投资管理部经理助理，上 证券投资基 海三熙投资管理咨询有限公司副总经理 金的基金经 等职。 理 注：1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则 管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益输送的异常交易发生。 公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序;对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,原则上按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询价并完成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行事前控制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 5 次，均为量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2022 年四季度，沪深市场触底，进入底部横盘震荡阶段。从结构上看，价值蓝筹率先企稳回升，前期强势的煤炭、储能等传统能源和新能源板块走势转弱。 四季度报告期内，本基金依然以上游能源资源为主要配置方向，持仓以煤炭、油运为主。受到煤炭和油运板块大幅调整的影响，本基金净值在四季度出现了一定幅度的回撤，相对收益较为落后。四季度末，本基金逐步加仓金融、有色、交运板块。 支撑基金经理四季度配置的核心逻辑依然在于：随着长达十年的上游资源行业的产能出清，判断上游资源尤其是能源资源行业将进入一个供给硬约束的新周期，上游资源部门将长期处于供给硬约束的环境，未来十年，我们可能会在一个传统资源和原材料持续紧平衡的状态下走向碳达 峰。尤其是能源资源（煤炭、石油、天然气等），中长期供给约束的瓶颈更加突出。由于全球环保化、清洁能源化和 ESG 的进程，化石能源的新一轮资本开支困难重重，中长期供给缺乏弹性将导致这一再平衡周期持续较长时间。 当然，需要指出的是，资源品价格上行大周期是一个漫长的过程，中间受到需求端扰动或者短期涨幅过大影响，必然会出现回调，有时候这个回调幅度还很大，大到几乎可以让人误以为大宗商品上行周期已经结束。但是，如果从中长期视角来看，大宗商品价格依然运行在震荡上行的区间通道中。 对资源股而言，当前的估值也没有包含大宗商品价格持续较长时间上涨、上游在产业链中利润占比继续提高的预期，也没有反映大宗商品价格可能较长时间维持高位，从而导致资源股的 ROE在较长时间处于高位的预期。当前资源股的 PB 依然处于历史相对较低分位，而且尚未计入矿业权资产重估的因素，如果计入，现有净资产值是明显低估的。 对后市研判上，基金经理认为，本轮市场调整持续了 4 个季度，市场调整已到尾声。从宏观 经济周期角度看，本轮中国经济的下行周期接近尾声，随着房地产下行接近尾声，新冠防控政策 大幅度放松，中国经济有望在 2023 年 1 季度见底，并逐步企稳回升，从而为 2023 年 A 股市场创 造了较好的宏观环境。 从沪深市场当前估值情况看，上证 50、沪深 300 等权重股指数已经过长达近两年时间的持续 下跌调整，调整时间长，调整空间大，已经充分消化了本轮经济周期下行的基本面压力，目前估值处于底部或者接近底部区域，具备较好的性价比优势，部分板块存在低估，是底部布局的良机。 随着 2023 年经济周期逐步上行，基金经理对 2023 年全年 A 股市场的表现持积极乐观态度。 从市场风格主线研判来看，需要充分考量 2023 年大宗商品价格趋势。当前上游商品库存总体 处于低位，叠加 2023 年国内宏观周期见底回升上行，需求边际上对于商品价格走势较为有利，预判 2023 年大宗商品价格震荡上行概率较大。这将对股票市场风格产生较大影响，总体风格上价值股和资源股占优。后市配置策略方向上，基于 2023 年宏观周期上行和大宗商品周期震荡上行的研判，基金经理重点关注上游资源股、低估值价值蓝筹方向。 对下一步基金配置方向，本基金 2023 年一季度投资主线拟以煤炭、交运、有色、金融为主。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末万家双引擎灵活配置混合基金份额净值为 2.2932 元，本报告期基金份额净值增长率为-18.36%；同期业绩比较基准收益率为 1.31%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金没有出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元情况。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 185,122,457.84 87.02 其中：股票 185,122,457.84 87.02 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 13,458,314.01 6.33 8 其他资产 14,154,745.76 6.65 9 合计 212,735,517.61 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 77,921,519.00 39.53 C 制造业 26,345,151.34 13.37 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 7,807,915.00 3.96 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 59,374,893.78 30.12 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 13,502,346.38 6.85 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 124,154.96 0.06 N 水利、环境和公共设施管理业 46,477.38 0.02 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 185,122,457.84 93.92 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 601975 招商南油 4,398,200 17,328,908.00 8.79 2 600026 中远海能 1,374,987 16,568,593.35 8.41 3 601001 晋控煤业 1,277,600 15,280,096.00 7.75 4 600547 山东黄金 759,900 14,559,684.00 7.39 5 601225 陕西煤业 641,700 11,922,786.00 6.05 6 601872 招商轮船 1,686,761 9,428,993.99 4.78 7 300033 同花顺 95,300 9,397,533.00 4.77 8 000983 山西焦煤 788,900 9,190,685.00 4.66 9 600188 兖矿能源 251,200 8,435,296.00 4.28 10 000933 神火股份 524,100 7,840,536.00 3.98 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本报告期内，本基金未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 136,933.93 2 应收证券清算款 13,524,354.03 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 493,457.80 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 14,154,745.76 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 103,645,680.42 报告期期间基金总申购份额 23,594,574.52 减：报告期期间基金总赎回份额 41,285,197.62 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 85,955,057.32 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。 2、《万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。 3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。 4、本报告期内在中国证监会指定媒介公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。 5、万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 4 季度报告原文。 6、万家基金管理有限公司董事会决议。 7、《万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。 9.2 存放地点 基金管理人和基金托管人的办公场所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。 万家基金管理有限公司 2023 年 1 月 20 日