万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告 2021 年 3 月 31 日 基金管理人：万家基金管理有限公司 基金托管人：兴业银行股份有限公司 报告送出日期：2021 年 4 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务数据未经审计。 本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 2021 年 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 万家双引擎灵活配置混合 基金主代码 519183 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 6 月 27 日 报告期末基金份额总额 12,421,437.54 份 本基金通过股票、债券的有效配置,把握价值、成长 投资目标 风格特征,精选个股,构造风格类资产组合。在有效控 制风险的前提下,谋求基金资产的持续稳健增值。 （一）资产配置策略； （二）股票投资策略（1、基 础股票库构建；2、优选股票库构建；3、核心股票股 构建；4、股票组合的构建；5、持续跟踪和风险评估； 6、存托凭证投资策略）；（三）债券投资策略（1、利 投资策略 率预期策略；2、久期控制策略；3、期限结构配置策 略；4、类属配置策略；5、杠杆放大策略和换券策略； 6、套利策略；7、可转债投资策略； 8、中小企业私 募债券债券投资策略；9、资产支持证券投资策略； 10、证券公司短期公司债券投资策略）；（四）权证投 资策略；（五）其他金融衍生产品投资策略。 业绩比较基准 60%×沪深 300 指数收益率+40%×上证国债指数收益 率 本基金是混合型基金,风险高于货币市场基金和债券 风险收益特征 型基金,属于中高风险、中高预期收益的证券投资基 金。 基金管理人 万家基金管理有限公司 基金托管人 兴业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021 年 1 月 1 日 － 2021 年 3 月 31 日 ） 1.本期已实现收益 1,269,743.75 2.本期利润 -1,956,437.85 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1522 4.期末基金资产净值 22,674,020.21 5.期末基金份额净值 1.8254 注:1、上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列 数字。 2、上表中本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 -9.83% 2.29% -1.40% 0.96% -8.43% 1.33% 过去六个月 4.45% 1.91% 6.69% 0.80% -2.24% 1.11% 过去一年 21.83% 1.92% 22.43% 0.79% -0.60% 1.13% 过去三年 23.75% 1.61% 25.02% 0.82% -1.27% 0.79% 过去五年 34.33% 1.25% 43.05% 0.71% -8.72% 0.54% 自基金合同 221.81% 1.17% 84.03% 0.96% 137.78% 0.21% 生效起至今 注：业绩比较基准=60%×沪深 300 指数收益率+40%×上证国债指数收益率 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注:本基金于2008年6月27日成立,建仓期为六个月,建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同要求,报告期末各项资产配置比例符合基金合同要求。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 证券从 姓名 职务 限 业年限 说明 任职日期 离任日期 万家双引擎灵活配 中国政法大学法学本科。 叶勇 置混合型证券投资 2018 年 8 - 8 年 2007 年 7 月至 2011 年 7 月 基金的基金经理 月 24 日 在上海证券报社担任财经 报道记者；2011 年 8 月至 2012 年 8 月在华泰证券研 究所担任研究员；2012 年 9 月至 2013 年 8 月在大公报 上海办事处担任副主任； 2013 年 9 月至 2014 年 8 月 在上海市北高新股份有限 公司担任投资管理部经理 助理；2014 年 9 月至 2015 年2月在上海三熙投资管理 咨询有限公司担任副总经 理；2015 年 3 月加入万家基 金管理有限公司，曾任股权 投资部副总监、权益投资二 部总监、投资经理，2018 年8月起担任投资研究部基 金经理职务。 注:1、此处的任职日期和离任日期均以公告为准。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守基金合同、《证券投资基金法》、《公开募集证券投资基 金运作管理办法》等法律、法规和监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原 则管理和运用基金资产,在认真控制投资风险的基础上,为基金持有人谋取最大利益,没有损害基 金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制定了《公平 交易管理办法》和《异常交易监控及报告管理办法》等规章制度,涵盖了研究、授权、投资决策和 交易执行等投资管理活动的各个环节,确保公平对待不同投资组合,防范导致不公平交易以及利益 输送的异常交易发生。 公司制订了明确的投资授权制度,并建立了统一的投资管理平台,确保不同投资组合获得公平 的投资决策机会。实行集中交易制度,对于交易所公开竞价交易,执行交易系统中的公平交易程序; 对于债券一级市场申购、非公开发行股票申购等非集中竞价交易,原则上按照价格优先、比例分配 的原则对交易结果进行分配;对于银行间交易,按照时间优先、价格优先的原则公平公正的进行询 价并完成交易。为保证公平交易原则的实现,通过制度规范、流程审批、系统风控参数设置等进行 事前控制,通过对投资交易系统的实时监控进行事中控制,通过对异常交易的监控和分析实现事后控制。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度，市场又一次发生巨大波动，从春节前的核心资产继续拔估值的牛市到春节后的暴跌。2 月 18 日以来，市场格局发生重大变化，受到春节期间大宗商品暴涨、美债收益率上升、经济强劲复苏带来流动性收紧的担忧，加之核心资产股票处于相对历史高位，估值相对较高，使得 A 股市场发生巨大波动，出现踩踏性下跌。第一轮下跌是对以消费医药为代表的高估值核心资产板块大幅杀跌，第二轮是对以化工股为代表的周期股板块的大幅杀跌。市场过度演绎了恐慌情绪的集中释放。 报告期内，1、2 月份，配置结构依然以消费股中的食品饮料、周期股中的化工龙头股为主。两个板块在这轮调整中都受到重创，导致产品净值出现巨大回撤。3 月份以后，逐步开始调仓，聚焦行业基本面发生重大边际改善、投资逻辑发生修复、估值较低的钢铁、煤炭等行业。 后市展望方面，受到疫情反弹的影响，2021 年世界经济运行依然存在很大的不确定性，而国内需求将加快回升步伐，宏观政策总体上将保持平稳。中央政府逆周期调节政策已经开始发力并且收效，货币政策逐步回归正常化，全球经济复苏进行中，基金经理对于后面中国经济的表现比较乐观。在坚定房地产调控预期，去杠杆，推进科技创新和经济结构调整，不断推进股权融资、注册制和资本市场发展的大背景下，持续看好资本市场核心资产的表现，展望 2021 年二季度，经过大幅调整，市场将在 4 月份震荡盘整蓄势后，重拾升势，进入震荡上行的格局。 2021 年二季度的配置上，依然坚持顺周期的总体方向，重点配置钢铁、煤炭、化工、有色等行业。 对于钢铁股，1、供给侧压产量政策已经基本确定了，未来钢价和矿石之间的剪刀差有望持续扩大而且稳定，一旦形成稳定预期，之前压制钢铁股的负面因素将消除，钢铁股的投资逻辑发生很大的改善；2、钢铁行业整合和产品转型升级，一定程度上会平滑周期性波动；3、今年核心钢企的盈利将环季不断改善，业绩有望持续向好，2021 年，钢铁上市公司盈利有望达到甚至超过 2018 年高位；4、尽管经过了一轮估值修复，当前钢铁股的估值普遍较低。 对于煤炭股，1、尽管长远来看碳达峰会导致煤炭消费量逐步缩减，但是，从未来三五年来看供给侧收缩会大于煤炭消费的收缩，煤炭消费绝对量在未来几年稳定增长，煤炭价格中枢将不断上行，阶段性缺煤现象将经常性出现；2、煤炭企业本身治理在发生改善，资本开支缩减，费用压减，加大分红，股息率提高；3、在能源价格上行周期，煤炭资源价格需要重估；4、碳达峰的进程中，煤价保持合理价格利于达成减排目的；5、当前煤炭股估值处于历史低位，而且能看到 2021年业绩增速将非常明显。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.8254 元；本报告期基金份额净值增长率为-9.83%，业绩比较基准收益率为-1.40%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金自 2021 年 1 月 4 日至 2021 年 3 月 31 日，连续 58 个工作日基金资产净 值低于五千万元。我司已经将该基金情况向证监会报备并提出召开基金持有人大会，并已获证监会回复。 本报告期内，本基金基金份额持有人数量不存在低于二百人的情况。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 21,273,159.38 88.28 其中：股票 21,273,159.38 88.28 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 2,184,943.82 9.07 8 其他资产 638,767.74 2.65 9 合计 24,096,870.94 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 4,262,572.00 18.80 C 制造业 14,253,376.34 62.86 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 1,492,028.04 6.58 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 855,797.00 3.77 J 金融业 409,386.00 1.81 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 21,273,159.38 93.82 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 600188 兖州煤业 106,900 1,414,287.00 6.24 2 601225 陕西煤业 82,700 914,662.00 4.03 3 002128 露天煤业 91,000 911,820.00 4.02 4 600989 宝丰能源 57,200 895,752.00 3.95 5 600019 宝钢股份 109,800 887,184.00 3.91 6 000932 华菱钢铁 125,000 875,000.00 3.86 7 000807 云铝股份 90,400 874,168.00 3.86 8 000825 太钢不锈 189,500 866,015.00 3.82 9 600581 八一钢铁 207,100 861,536.00 3.80 10 002110 三钢闽光 114,400 849,992.00 3.75 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本报告期内，本基金未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 本报告期内,本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的,在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 35,508.36 2 应收证券清算款 563,993.23 3 应收股利 - 4 应收利息 359.50 5 应收申购款 38,906.65 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 638,767.74 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 15,336,493.68 报告期期间基金总申购份额 1,949,334.12 减:报告期期间基金总赎回份额 4,864,390.26 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" - 填列） 报告期期末基金份额总额 12,421,437.54 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内基金管理人未发生运用固有资金申赎及买卖本基金的情况。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额比 类别 序号 例达到或者超过 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 20%的时间区间 份额 份额 份额 机构 1 20210107 - 2,803,439.37 0.00 0.00 2,803,439.37 22.57% 20210331 产品特有风险 报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。 未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于 5000 万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准本基金发行及募集的文件。 2、《万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金基金合同》。 3、万家基金管理有限公司批准成立文件、营业执照、公司章程。 4、本报告期内在中国证监会指定媒介公开披露的基金净值、更新招募说明书及其他临时公告。 5、万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告原文。 6、万家基金管理有限公司董事会决议。 7、《万家双引擎灵活配置混合型证券投资基金托管协议》。 9.2 存放地点 基金管理人和基金托管人的办公场所，并登载于基金管理人网站：www.wjasset.com 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间至基金管理人办公场所免费查阅或登录基金管理人网站查阅。 万家基金管理有限公司 2021 年 4 月 21 日