新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金 2020 年第 2 季度报告 2020 年 6 月 30 日 基金管理人：新华基金管理股份有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二〇年七月十七日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 7 月 16 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 新华行业灵活配置混合 基金主代码 519156 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2013 年 6 月 5 日 报告期末基金份额总额 430,637,338.33 份 在有效控制风险的前提下，通过把握行业周期轮换规律， 动态调整基金股票资产在不同行业之间的配置比例，并且 投资目标 在此基础上通过进行积极的大类资产配置，力求实现基金 资产净值长期稳定地持续增长。 本基金采用自上而下与自下而上相结合的投资策略，即在 通过深入分析宏观经济周期、估值水平、政策导向以及市 投资策略 场情绪等因素以判断各大类资产配置比例的基础上，借助 本公司自行开发的“新华三维行业周期轮换模型（MVQ 模 型）”，寻找预期能够获得超额收益的行业，并重点配置其 中优质上市公司的股票。 本基金的业绩比较基准：50%×沪深 300 指数收益率 业绩比较基准 +50%×上证国债指数收益率。 本基金为混合型基金，属于证券投资基金中的中等风险中 风险收益特征 等预期收益品种，预期风险和收益低于股票型基金，高于 债券型基金和货币市场基金。 基金管理人 新华基金管理股份有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 新华行业灵活配置混合 A 新华行业灵活配置混合 C 下属分级基金的交易代码 519156 519157 报告期末下属分级基金的份 427,562,616.97 份 3,074,721.36 份 额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 (2020 年 4 月 1 日-2020 年 6 月 30 日) 主要财务指标 新华行业灵活配置混合 新华行业灵活配置混合 A C 1.本期已实现收益 41,234,064.51 263,371.12 2.本期利润 160,368,728.89 1,012,464.51 3.加权平均基金份额本期利润 0.3370 0.3044 4.期末基金资产净值 869,476,164.19 5,502,818.93 5.期末基金份额净值 2.034 1.790 注：1、本期已实现收益指本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； 2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购费赎回费 等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、新华行业灵活配置混合 A： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 21.14% 0.92% 6.67% 0.45% 14.47% 0.47% 过去六个月 21.94% 1.54% 2.64% 0.75% 19.30% 0.79% 过去一年 46.75% 1.21% 7.54% 0.60% 39.21% 0.61% 过去三年 31.23% 1.16% 15.33% 0.63% 15.90% 0.53% 过去五年 80.80% 1.32% 10.07% 0.72% 70.73% 0.60% 自基金合同 286.44% 1.25% 53.81% 0.74% 232.63% 0.51% 生效起至今 2、新华行业灵活配置混合 C： 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 21.03% 0.92% 6.67% 0.45% 14.36% 0.47% 过去六个月 21.77% 1.54% 2.64% 0.75% 19.13% 0.79% 过去一年 46.48% 1.21% 7.54% 0.60% 38.94% 0.61% 过去三年 30.28% 1.16% 15.33% 0.63% 14.95% 0.53% 自基金合同 79.00% 1.34% 18.39% 0.68% 60.61% 0.66% 生效起至今 3.2.2 自基金转型以来 基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2013 年 6 月 5 日至 2020 年 6 月 30 日) 1．新华行业灵活配置混合 A： 2．新华行业灵活配置混合 C： 注：1、报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关约定。 2、本基金 C 类基金份额成立于 2015 年 8 月 1 日。 3.3 其他指标 本基金报告期无其他指标需要披露。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期 限 证券从业 姓名 职务 说明 年限 任职日期 离任日期 本基金 基金经 理，新 华基金 管理股 份有限 公司副 总经理 兼投资 总监、 新华优 选消费 混合型 证券投 资基金 经济学硕士，历任天津中融证券投 基金经 资咨询公司研究员、申银万国天津 理、新 佟楼营业部投资经纪顾问部经理、 崔建波 华趋势 2018-05-17 2020-05-22 25 海融资讯系统有限公司研究员、和 领航混 讯信息科技有限公司证券研究部、 合型证 理财服务部经理、北方国际信托股 券投资 份有限公司投资部信托高级投资 基金基 经理。 金经 理、新 华鑫益 灵活配 置混合 型证券 投资基 金基金 经理、 新华万 银多元 策略灵 活配置 混合型 证券投 资基金 基金经 理、新 华鑫泰 灵活配 置混合 型证券 投资基 金基金 经理、 新华安 享多裕 定期开 放灵活 配置混 合型证 券投资 基金基 金经 理。 本基金 基金经 理，新 华高端 制造灵 活配置 混合型 证券投 资基金 基金经 理、新 金融学硕士，历任新华基金风险与 钟俊 华灵活 2019-09-27 - 11 量化研究员，行业研究员，行业组 主题混 长，基金经理助理。 合型证 券投资 基金基 金经 理、新 华恒益 量化灵 活配置 混合型 证券投 资基金 基金经 理。 本基金 基金经 理，新 华基金 管理股 份有限 公司权 益投资 部总 监，新 华优选 管理学硕士，历任国金基金高级研 赵强 分红混 2020-05-26 - 17 究员、英大基金基金经理、中欧基 合型证 金投资经理。 券投资 基金基 金经 理、新 华策略 精选股 票型证 券投资 基金基 金经 理。 注：1、上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期，新华基金管理股份有限公司作为新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金的管理人按照《中华人民共和国证券投资基金法》、《新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金基金合同》以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》（2011 年修订），公司制定了《新华基金管理股份有限公司公平交易管理制度》。制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行等投资管理活动相关的各个环节。 场内交易，投资指令统一由交易部下达，并且启动交易系统公平交易模块。根据公司制度，严格禁止不同投资组合之间互为对手方的交易，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。 场外交易中，对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等交易，交易部根据各投资组合经理申报的满足价格条件的数量进行比例分配。如有异议，由交易部报投资总监、督察长和监察稽核部，再次进行审核并确定最终分配结果。如果督察长认为有必要，可以召开风险管理委员会会议，对公平交易的结果进行评估和审议。对于银行间市场交易、固定收益平台、交易所大宗交易，投资组合经理以该投资组合的名义向交易部下达投资指令，交易部向银行间市场或交易对手询价、成交确认，并根据“时间优先、价格优先”的原则保证各投资组合获得公平的交易机会。4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，通过平均溢价率、买入/卖出溢价率以及利益输送金额等多个层面来判断不同投资组合之间在某一时间段是否存在违反公平交易原则的异常情况，未发现重大异常情况，且不存在报告期内所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的 5%的情况。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 二季度由于本基金更换基金经理，在投资策略上出现较大变化，也加大了个股调仓力度。在二季度，国内疫情有所缓解，国内经济处于逐渐恢复阶段，但国外疫情还处于高发阶段，六月份国内也有所反复，使得人们认识到彻底消灭病毒还需要很长的一个过程。考虑到未来国内外都将对医疗领域加大投资，而且是个长期持续的过程，因此，本基金在二季度加大了医疗领域的投资，取得了较好的收益。 本基金在二季度保持中高仓位，还是坚持一贯的风格和策略，重点持有稳健成长的价值股，主要是估值合理、回报率较高，现金流优异的高端制造、医药、地产、家电、建材、食品饮料等行业龙头。在公司选择上，我们继续坚持选择具备核心竞争优势的白马龙头公司，通过深入的基本面和财务分析，把公司的投入资本回报率（ROIC）和公司业绩增速 （g）与公司估值（pe）三者结合起来甄选个股，特别是高 ROIC、自由现金流良好、估值合理的优质公司是重点配置的对象。我们相信，随着时间的推移，高 ROIC 的优质公司一定会给投资者创造丰厚的回报，历史也不断验证了我们的判断。在投资上，我们坚持专注、坚守、理性、独立和长期的投资理念，不参 与短期博弈和趋势投资，坚持与优质公司共同成长，通过对优质公司的深入研究和挖局，通过不同行业的配置和个股分散，来控制市场风险。 展望三季度，我们认为：第一，市场结构性分化进一步加剧，大量资金开始追逐确定性增长的行业，如医疗、消费领域和部分受益于国家产业政策的科技公司。目前这些行业整体估值较高，短期很难再有较好的低位介入时点，再叠加 7 月末科创板解禁，科技股会有一定抛压。第二，近期利率出现抬升，通胀预期有所抬头，货币政策边际上很难再宽松。第三，国外疫情可能面临二次冲击，中美关系正经历严峻考验，也对市场风险偏好产生抑制。因此，我们对三季度市场持中性态度，相对看好低估值、涨幅不高的板块，如家电、建材、地产、机械等领域。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2020 年 6 月 30 日，本基金 A 类份额净值为 2.034 元，本基金 C 类份额净值为 1.790 元； 本报告期 A 类份额净值增长率为 21.14%，业绩比较基准的增长率为 6.67%，本报告期 C 类份额 净值增长率为 21.03%,业绩比较基准的增长率为 6.67%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金报告期内未出现持有人少于二百人或连续 20 个工作日基金净值低于伍仟万的情况。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产的 序号 项目 金额(元) 比例(%) 1 权益投资 776,358,317.33 87.35 其中：股票 776,358,317.33 87.35 2 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融 - - 资产 6 银行存款和结算备付金合计 66,825,396.54 7.52 7 其他各项资产 45,630,586.48 5.13 8 合计 888,814,300.35 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值（元） 比例（％） A 农、林、牧、渔业 - - - - B 采矿业 C 制造业 679,994,055.24 77.72 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 12,766.32 0.00 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 7,620,000.00 0.87 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 15,059,079.15 1.72 J 金融业 - - K 房地产业 32,640,000.00 3.73 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 24,240,000.00 2.77 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 16,792,416.62 1.92 S 综合 - - 合计 776,358,317.33 88.73 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(％) 1 300639 凯普生物 1,031,440 53,562,679.20 6.12 2 000858 五 粮 液 280,000 47,913,600.00 5.48 3 300285 国瓷材料 1,399,913 46,911,084.63 5.36 4 000656 金科股份 4,000,000 32,640,000.00 3.73 5 000568 泸州老窖 349,921 31,884,801.52 3.64 6 603338 浙江鼎力 401,640 30,432,262.80 3.48 7 002901 大博医疗 240,000 28,629,600.00 3.27 8 600309 万华化学 500,000 24,995,000.00 2.86 9 600690 海尔智家 1,373,300 24,307,410.00 2.78 10 688139 海尔生物 415,961 23,318,773.66 2.67 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金合同尚无股指期货投资政策。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 本基金合同尚无国债期货投资政策。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 本基金报告期末无国债期货投资。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 本报告期末本基金投资的前十名证券没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本报告期，本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 622,554.86 2 应收证券清算款 43,425,214.92 3 应收股利 - 4 应收利息 10,737.09 5 应收申购款 1,572,079.61 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 45,630,586.48 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有可转换债券。 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 新华行业灵活配置混合 新华行业灵活配置混合 项目 A C 本报告期期初基金份额总额 501,679,358.01 3,481,083.22 报告期基金总申购份额 19,491,118.76 258,952.22 减：报告期基金总赎回份额 93,607,859.80 665,314.08 报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 427,562,616.97 3,074,721.36 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的基金份额。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 影响投资者决策的其他重要信息 本基金本报告期未有影响投资者决策的其他重要信息。 §9 备查文件目录 9.1备查文件目录 （一）中国证监会核准新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金募集的文件 （二）《新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金基金合同》 （三）《新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金托管协议》 （四）更新的《新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》 （五）关于申请募集新华行业轮换灵活配置混合型证券投资基金之法律意见书 （六）基金管理人业务资格批件、营业执照 （七）基金托管人业务资格批件、营业执照 （八）中国证监会要求的其他文件 （九） 重庆市工商行政管理局关于核准新华基金管理有限公司变更公司名称、变更住所的批复 9.2存放地点 基金管理人、基金托管人住所。 9.3查阅方式 投资者可在营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过基金管理人网站查阅。 新华基金管理股份有限公司 二〇二〇年七月十七日