南方原油证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 2017 年 6 月 30 日 基金管理人:南方基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期:2017 年 7 月 20 日  南方原油证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017 年 7 月 17 日复核了 本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈 利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读 本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2017 年 4 月 1 日起至 2017 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 2.1 基金基本情况 基金简称 南方原油(LOF-QDII) 场内简称 南方原油 基金主代码 501018 基金运作方式 上市契约型开放式(LOF) 基金合同生效日 2016 年 6 月 15 日 报告期末基金份额总额 1,011,862,071.25 份 投资目标 在有效分散风险的基础上,力争获得与业绩比较基准相似的回报。 本基金将根据宏观及商品分析进行资产配置,并通过全球范围内精选 基金构建组合,以达到预期的风险收益水平。 资产配置策略:本基金通过定量与定性相结合的方法分析宏观经 济和证券市场发展趋势,评估市场的系统性风险和各类资产的预期收 益与风险,据此合理制定和调整各类资产的比例,在保持总体风险水 投资策略 平相对稳定的基础上,力争投资组合的稳定增值。此外,本基金将持 续地进行定期与不定期的资产配置风险监控,适时地做出相应的调 整。 在符合有关法律法规规定并且有效控制风险的前提下,本基金还 将进行证券借贷交易、回购交易等投资,以增加收益,保障投资人的 利益。 业绩比较基准 60%WTI 原油价格收益率 + 40%BRENT 原油价格收益率。 风险收益特征 本基金为基金中基金,主要投资于全球范围内的原油基金(包括 ETF) 第 2 页 共 10 页  南方原油证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 及公司股票,在证券投资基金中属于较高预期风险和预期收益的基金 品种。 本基金主要投资于境外市场,需承担汇率风险以及境外市场 的风险。 基金管理人 南方基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 英文名称:The Northern Trust Company 境外资产托管人 中文名称:美国北美信托银行有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2017 年 04 月 01 日 - 2017 年 06 月 30 日) 1.本期已实现收益 9,395,126.76 2.本期利润 -29,704,288.00 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0529 4.期末基金资产净值 864,409,933.88 5.期末基金份额净值 0.8543 注: 1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①-③ ②-④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 -11.36% 1.27% -12.41% 1.71% 1.05% -0.44% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 第 3 页 共 10 页  南方原油证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 北京大学工商管理硕士,具有基金从业资格。 曾任职于招商证券股份有限公司、天华投资有 限责任公司,2005 年加入南方基金国际业务 部,负责 QDII 产品设计及国际业务开拓工作, 2007 年 9 月至 2009 年 5 月,担任南方全球基 金经理助理;2015 年 9 月至今,任国际投资决 本基金 2016 年 6 策委员会委员;2016 年 5 月至今,担任国际业 黄亮 基金经 16 年 月 15 日 务部执行总监;2009 年 6 月至今,担任南方全 理 球基金经理;2010 年 12 月至今,任南方金砖 基金经理;2011 年 9 月至 2015 年 5 月,任南 方中国中小盘基金经理;2015 年 5 月至今,任 南方香港优选基金经理;2016 年 6 月至今,任 南方原油基金经理;2017 年 4 月至今,任国企 精明基金经理。 注:1. 对基金的首任基金经理,其“任职日期”为基金合同生效日,“离任日期”为根据公司决 定确定的解聘日期;对此后的非首任基金经理,“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定 确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 第 4 页 共 10 页  南方原油证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规、 中国证监会和《南方原油证券投资基金基金合同》的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理 和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,基 金运作整体合法合规,没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符 合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,完 善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行,公平对待 旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与 的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易次数 为 1 次,是由于投资组合接受投资者申赎后被动增减仓位以及指数型基金成份股调整所致。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内,WTI/Brent 原油期货价格呈现出震荡向下走势,截止 2017 年 6 月 30 日,Brent 原油期货结算价为 47.92 美元/桶,与期初价格 52.83 美元/桶相比下降了 9.3%;WTI 原油期货价 格由期初的 50.60 美元/桶下降 9.0%至 46.04 美元/桶;按照人民币中间价计算, Brent 原油期货 结算价二季度下跌 10.94%,WTI 原油期货价格二季度下跌 10.66%。原油价格持续回落的主要原因 归结为以下四点:(1)美国石油钻井平台数目继续上升,期内贝克休斯石油钻井平台数目由 662 台上升至 758 台,上升幅度为 14.5%;(2)美国原油产量继续回升,期内由 920 万桶/天上升至 934 万桶/天,上升幅度为 1.5%;其中 Permian 地区原油产量从 229 万桶上升至 250 万桶,增加 21 万桶,上升幅度为 9.2%;市场依然担忧持续上升的美国原油产量将抵消掉 OPEC 与俄罗斯的减产红 利;(3)尽管第二季度 EIA 公布的美国原油商业库存从 5.36 亿桶下降到 5.03 亿桶,但是期内原 油价格还是受产油国对减产负面态度的影响持续下行;(4)五月份开始 OPEC 减产豁免国利比亚 和尼日利亚两国原油产量开始重新恢复上升,致使 OPEC 原油产量从四月份 3190 万桶/天上升至六 月份 3255 万桶/天,上升幅度 2.0%。 我们认为短期内原油价格依然存在下行压力,主要原因是尽管前期 EIA 商业库存数据呈现出 去库存的状态,但原油价格受产油国态度的影响持续震荡下行,错过了涨价的窗口。随着北美炼 第 5 页 共 10 页  南方原油证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 厂 7,8 月份开始逐步进入检修季节,库存数据将重新开始攀升,压制原油价格上升空间。同时叠 加 OPEC 整体产量受利比亚和尼日利亚的影响有望进一步走高,因此我们对后期原油价格走势仍然 相对谨慎。 展望中期,我们认为目前短期原油价格受制于基本面以及市场情绪的恶化依然处于超跌空间。 但同时值得我们留意的是近期美国原油产量以及石油钻井平台的增速开始逐步放缓;从 Permian 地区新井的平均产量呈快速下降态势来推断,美国原油产量进一步快速增长的空间不大;因此我 们认为中期原油市场最大的风险来自于 OPEC 中利比亚和尼日利亚产量的增长幅度。长期看,我们 认为原油仍然具有较好的投资机会。理由如下:(1)全球经济复苏的节奏未打破,年初至今公布 的美国,欧洲以及中国的宏观经济数据说明实体经济向好,因此原油需求的增长具有可持续性; (2)前期美国钻井平台数量的回升主要来自于 DUC 井(前期钻完但没有开采的油井),因此随着 DUC 井的释放,我们预计未来钻井平台的增速将有所减缓;(3)世界最大的石油公司沙特阿美预 计将于 2018 年上市,融资需求将对原油价格有所诉求。 未来,本基金投资团队将密切关注市场变化趋势,谨慎勤勉、恪尽职守,力争实现对原油价 格的跟踪。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期本基金净值增长率为-11.36%,同期业绩比较基准收益率-12.41%。 4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(人民币元 ) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 - - 其中:普通股 - - 优先股 - - 存托凭证 - - 房地产信托凭证 - - 2 基金投资 803,817,255.27 89.45 3 固定收益投资 - - 其中:债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中:远期 - - 期货 - - 第 6 页 共 10 页  南方原油证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 71,144,222.08 7.92 8 其他资产 23,705,010.10 2.64 9 合计 898,666,487.45 100.00 5.2 报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投 资明细 本基金本报告期末未持有股票及存托凭证。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明 细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 占基金 资产净 序 基金 基金 运作 公允价值(人民 管理人 值 号 名称 类型 方式 币元) 比例 (%) UNITED STATES OIL United States ETF 1 FUND LP(美国石油基 开放式 Commodity Funds(美 145,832,508.80 16.87 基金 金有限合伙企业) 国商品基金) 第 7 页 共 10 页  南方原油证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 Invesco Powershares POWERSHARES DB OIL ETF Capital Mgmt. LLC. 2 FUND(Power Shares 开放式 137,493,561.12 15.91 基金 (景顺 Powershares 德银石油基金) 资本管理有限责任公 司) ETFs Commodity ETFS WTI CRUDE ETF Securities Limited 3 开放式 134,641,200.00 15.58 OIL(ETFS WTI 原油) 基金 ( ETFs 商品证券 有 限公司) IPATH S&P GSCI CRUDE OIL TOTAL RETURN INDEX ETF Barclays Capital 4 开放式 131,694,336.00 15.24 ETN(iPath 标普 GSCI 基金 (巴克莱资本) 原油总回报指数 ETN) UNITED STATES 12 United States MONTH OIL FUND ETF 5 开放式 Commodity Funds(美 74,634,242.24 8.63 LP(美国 12 月期石油 基金 国商品基金) 基金有限合伙) UNITED STATES BRENT United States OIL FUND LP(美国布 ETF 6 开放式 Commodity Funds(美 64,289,056.00 7.44 伦特原油基金有限合 基金 国商品基金) 伙企业) ETFs Commodity ETFS BRENT 1MTH OIL ETF Securities Limited 7 SECURITY(ETFS 布伦 开放式 44,568,608.24 5.16 基金 ( ETFs 商品证券 有 特 1 个月原油证券) 限公司) UBS ETF CH-CMCI OIL UBS Fund Management SF USD( 瑞 银 ETF ETF ( Switzerland ) AG 8 开放式 41,412,755.35 4.79 CH-CMCI 石油 SF 美 基金 (瑞银基金管理(瑞 元) 士)股份公司) NEXT FUNDS NOMURA Nomura Asset CRUDE OIL(NEXT ETF 9 开放式 Management Co.(野 10,959,882.00 1.27 FUNDS 野村原油做多 基金 村资产管理公司) 指数联动性 ETF) SIMPLEX WTI CRUDE Simplex Asset OIL ID ETF(SIMPLEX ETF 10 开放式 Management(Simplex 9,585,662.80 1.11 WTI 原 油 价 格 联 动 基金 资产管理公司) ETF) 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 第 8 页 共 10 页  南方原油证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前 一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 本基金本报告期末未持有股票。 5.10.3 其他资产构成 序 名称 金额(人民币元) 号 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 9,660.04 5 应收申购款 23,695,350.06 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 23,705,010.10 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 470,419,632.09 报告期期间基金总申购份额 1,003,369,405.82 减:报告期期间基金总赎回份额 461,926,966.66 报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列) - 报告期期末基金份额总额 1,011,862,071.25 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内,基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内,基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 备查文件目录 第 9 页 共 10 页  南方原油证券投资基金 2017 年第 2 季度报告 8.1 备查文件目录 1、《南方原油证券投资基金基金合同》。 2、《南方原油证券投资基金托管协议》。 3、南方原油证券投资基金 2017 年第 2 季度报告原文。 8.2 存放地点 深圳市福田区福田街道福华一路六号免税商务大厦 31-33 层。 8.3 查阅方式 网站:http://www.nffund.com 第 10 页 共 10 页