工银瑞信双利债券型证券投资基金 2020 年第 2 季度报告 2020 年 6 月 30 日 基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 7 月 17 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 工银双利债券 基金主代码 485111 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2010 年 8 月 16 日 报告期末基金份额总额 15,369,289,488.85 份 投资目标 在适度承担风险并保持资产流动性的基础上，通过配置 债券等固定收益类金融工具，追求基金资产的长期稳定 增值，通过适量投资权益类资产力争获取增强型回报。 投资策略 本基金将在资产配置策略的基础上，通过固定收益类品 种投资策略构筑债券组合的平稳收益，通过积极的权益 类资产投资策略追求基金资产的增强型回报。 业绩比较基准 中债综合财富（总值）指数收益率。 风险收益特征 本基金为债券型基金，预期收益和风险水平高于货币市 场基金，低于混合型基金与股票型基金；因为本基金可 以配置二级市场股票，所以预期收益和风险水平高于投 资范围不含二级市场股票的债券型基金。 基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 工银双利债券 A 工银双利债券 B 下属分级基金的交易代码 485111 485011 报告期末下属分级基金的份额总额 11,981,457,862.06 份 3,387,831,626.79 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2020 年 4 月 1 日-2020 年 6 月 30 日） 工银双利债券 A 工银双利债券 B 1.本期已实现收益 343,393,819.61 99,722,092.16 2.本期利润 577,594,144.99 166,472,771.03 3.加权平均基金份额本期利润 0.0487 0.0446 4.期末基金资产净值 19,531,821,572.87 5,389,409,260.01 5.期末基金份额净值 1.630 1.591 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 工银双利债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 3.03% 0.27% -0.22% 0.12% 3.25% 0.15% 过去六个月 4.02% 0.30% 2.35% 0.12% 1.67% 0.18% 过去一年 6.89% 0.23% 5.13% 0.09% 1.76% 0.14% 过去三年 23.29% 0.18% 16.26% 0.07% 7.03% 0.11% 过去五年 32.10% 0.21% 24.06% 0.08% 8.04% 0.13% 自基金合同 110.70% 0.24% 50.84% 0.08% 59.86% 0.16% 生效起至今 工银双利债券 B 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 2.98% 0.27% -0.22% 0.12% 3.20% 0.15% 过去六个月 3.85% 0.30% 2.35% 0.12% 1.50% 0.18% 过去一年 6.49% 0.23% 5.13% 0.09% 1.36% 0.14% 过去三年 21.98% 0.18% 16.26% 0.07% 5.72% 0.11% 过去五年 29.71% 0.21% 24.06% 0.08% 5.65% 0.13% 自基金合同 102.61% 0.24% 50.84% 0.08% 51.77% 0.16% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金基金合同于 2010 年 8 月 16 日生效。 2、根据基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期。截至本报告期末，本基金的投资符合基金合同的规定：本基金投资债券（含可转换债券）等固定收益类资产占基金资产的比例不低于 80％，股票等权益类资产占基金资产的比例不超过 20％，基金持有现金及到期日在一年以内的政府债券占基金资产净值的比例不低于 5%，其中现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 2005 年加入工银瑞信，现任固定收益部 副总监；2011 年 4 月 20 日至今，担任工 固定收益 银货币市场基金基金经理；2012 年 8 月 部副总 2015 年5 月 26 22 日至今，担任工银瑞信 7 天理财债券 魏欣 监，本基 日 - 15 年 型基金基金经理；2012 年 10 月 26 日至 金的基金 2017 年 3 月 10 日，担任工银 14 天理财 经理 债券型基金的基金经理；2014 年 9 月 23 日至今，担任工银瑞信现金快线货币市场 基金基金经理；2014年10月22日至2017 年 3 月 10 日，担任工银添益快线货币市 场基金基金经理；2015 年 5 月 26 日起至 今，担任工银新财富灵活配置混合型基金 基金经理；2015 年 5 月 26 日起至今，担 任工银双利债券型基金基金经理；2015 年 5 月 29 日至 2019 年 1 月 9 日，担任工 银丰盈回报灵活配置混合型基金基金经 理；2015 年 6 月 19 日至 2017 年 3 月 10 日，担任工银财富快线货币市场基金基金 经理；2016 年 11 月 22 日至 2018 年 2 月 23 日，担任工银瑞信新得益混合型证券 投资基金基金经理；2016 年 12 月 7 日至 2019 年 1 月 15 日，担任工银瑞信新得润 混合型证券投资基金基金经理；2016 年 12 月 29 日至 2018 年 2 月 23 日，担任工 银瑞信新增利混合型证券投资基金基金 经理；2016 年 12 月 29 日至 2018 年 7 月 27 日，担任工银瑞信新增益混合型证券 投资基金基金经理；2016 年 12 月 29 日 至 2018 年 7 月 27 日，担任工银瑞信银和 利混合型证券投资基金基金经理；2016 年 12 月 29 日至 2020 年 6 月 11 日，担任 工银瑞信新生利混合型证券投资基金基 金经理；2017 年 3 月 23 日至 2018 年 7 月 27 日，担任工银瑞信新得利混合型证 券投资基金基金经理；2019 年 1 月 30 日 至今，担任工银瑞信尊享短债债券型证券 投资基金基金经理。2019 年 4 月 16 日至 今，担任工银瑞信中债 3-5 年国开行债券 指数证券投资基金经理。2019 年 5 月 21 日至今，担任工银瑞信中债 1-3 年农发行 债券指数证券投资基金基金经理。2019 年 6 月 27 日至今，担任工银瑞信中债 1-3 年国开行债券指数证券投资基金基金经 理。2019 年 11 月 28 日至今，担任工银 瑞信中债 1-5 年进出口行债券指数证券 投资基金基金经理。 曾任中信建投证券有限公司研究员；2007 年加入工银瑞信，现任权益投资总监。 权益投资 2012 年 2 月 14 日至今，担任工银瑞信添 宋炳珅 总监，本 2013 年1 月 18 - 16 年 颐债券型证券投资基金基金经理；2013 基金的基 日 年 1 月 18 日至今，担任工银瑞信双利债 金经理 券型证券投资基金基金经理；2013 年 1 月 28 日至 2014 年 12 月 5 日，担任工银 瑞信 60 天理财债券型基金基金经理； 2014 年 1 月 20 日至 2018 年 8 月 28 日， 担任工银瑞信红利混合型证券投资基金 基金经理；2014 年 1 月 20 日至 2017 年 5 月 27 日，担任工银瑞信核心价值混合型 证券投资基金基金经理；2014 年 10 月 23 日至今，担任工银瑞信研究精选股票型证 券投资基金基金经理；2014 年 11 月 18 日至 2018 年 8 月 28 日，担任工银医疗保 健行业股票型基金基金经理；2015 年 2 月 16 日至 2017 年 12 月 22 日，担任工银 战略转型主题股票基金基金经理；2017 年 4 月 12 日至 2018 年 12 月 28 日，担任 工银瑞信中国制造 2025 股票型证券投资 基金基金经理。 曾任中海基金管理有限公司基金经理； 2010 年加入工银瑞信，现任固定收益投 资总监兼固定收益部总监。2010 年 8 月 16 日至今，担任工银瑞信双利债券型证 券投资基金基金经理，2011 年 12 月 27 日至2017年4月21日担任工银保本混合 固定收益 基金基金经理，2013 年 2 月 7 日至 2017 投资总监 年2月6日担任工银保本2号混合型发起 兼固定收 2010 年8 月 16 式基金(自 2016 年 2 月 19 日起变更为工 欧阳凯 益部总 日 - 18 年 银瑞信优质精选混合型证券投资基金)基 监，本基 金经理，2013 年 6 月 26 日至 2018 年 2 金的基金 月 27 日，担任工银瑞信保本 3 号混合型 经理 基金基金经理, 2013年7月4日至2018 年 2 月 23 日，担任工银信用纯债两年定 期开放基金基金经理，2014 年 9 月 19 日 起至今，担任工银新财富灵活配置混合型 基金基金经理，2015 年 5 月 26 日起至 2018 年 6 月 5 日，担任工银丰盈回报灵 活配置混合型基金基金经理。 注：1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期；离职日期为本基金管理人对外披露的离职日期。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，制定了《公平交易管理办法》、《异常交易监控管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 二季度以来，疫情冲击逐步趋于缓和状态，目前来看，疫情在中国或欧美再度大范围爆发并导致经济停摆的概率偏低。在新增确诊逐步减少、疫苗研发工作稳步推进的背景下，国内经济恢复的速度超出预期。但是近期这种斜率大概率是难以持续的，国内经济恢复最快的阶段正在过去，就业压力仍然存在，未来一段时间制约需求端恢复的底层逻辑仍然成立。因此，我们倾向于认为虽然经济恢复的方向相对确定，但经济短期内难以恢复到疫情前的水平，恢复路径以及能够恢复到什么水平尚不确定，后续需要重点观察社融变化来动态评估。同时密切关注疫情、疫苗和特效药，美国大选和中美关系，海外大规模政策效果等不确定性因素。政策方面，国内政策周期根据疫情与宏观形势调整，宽财政成为新主角，宽信用继续发力，资金空转套利等问题或使得央行近期对流动性态度偏谨慎，宽货币力度微调，但我们认为经济渐进修复的过程中，底线思维下货币政策不会轻易转向。 从债券市场来看，4 月底以来收益率明显回升，既有市场预期过头、基本面恢复、货币政策 微调等因素的触发，也有市场交易结构的影响。目前收益率水平已经回到疫情前。具体来看，1 年国开上行 34bp 至 2.19%，3 年国开上行 40bp 至 2.72%，5 年国开上行 33bp 至 2.94%，10 年国开 上行 15bp 至 3.1%；信用债方面，1 年 AAA 上行 30bp 至 2.73%，3 年 AAA 上行 27bp 至 3.2%，5 年 AAA 上行 36bp 至 3.69%。权益市场方面，4 月以来，随着疫情冲击逐步趋于缓和状态，权益市场 呈现局部性水牛态势。 本基金在报告期内债券配置坚持高等级的信用等级要求，维持杠杆率平稳。4 月中下旬，在 债券收益率明显回升前，逐步降低了组合久期，兑现部分收益；5 月中下旬，在债券收益率调整了一定幅度后，考虑到经济短期内难以恢复到疫情前的水平，长期利率中枢将伴随经济名义增速有所下行，初步判断当前利率水平接近新的利率均衡中枢，债券市场价格已回到合理区间，小幅提升了组合久期，目前组合久期保持在中性水平。权益市场方面，随着疫情缓和，热门股票估值远超历史中位数，短期来看这种局部性水牛态势可能会继续维持，但中长期来看孕育着一定风险，于近期对权益仓位进行了一定的止盈，权益仓位有所调降。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内，工银双利债券 A 份额净值增长率为 3.03%，工银双利债券 B 份额净值增长率为 2.98%，业绩比较基准收益率为-0.22%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金在报告期内没有触及 2014 年 8 月 8 日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》 第四十一条规定的条件。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 2,198,365,415.35 7.81 其中：股票 2,198,365,415.35 7.81 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 24,389,057,986.00 86.68 其中：债券 24,389,057,986.00 86.68 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 719,283,433.37 2.56 8 其他资产 830,204,258.01 2.95 9 合计 28,136,911,092.73 100.00 注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 256,343,698.62 1.03 C 制造业 873,981,072.46 3.51 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 27,768,000.00 0.11 F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 739,020,562.87 2.97 J 金融业 121,201,515.00 0.49 K 房地产业 31,750,000.00 0.13 L 租赁和商务服务业 139,250,000.00 0.56 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 9,050,566.40 0.04 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 2,198,365,415.35 8.82 注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （%） 1 600570 恒生电子 3,000,229323,124,663.30 1.30 2 600547 山东黄金 7,000,101256,343,698.62 1.03 3 002008 大族激光 5,000,412179,764,811.40 0.72 4 603195 公牛集团 1,000,000160,650,000.00 0.64 5 002027 分众传媒 25,000,000139,250,000.00 0.56 6 300059 东方财富 6,000,075121,201,515.00 0.49 7 000538 云南白药 1,199,848112,557,740.88 0.45 8 300451 创业慧康 5,000,050 92,450,924.50 0.37 9 002292 奥飞娱乐 10,000,000 84,200,000.00 0.34 10 300454 深信服 400,147 82,414,276.12 0.33 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 13,534,756,000.00 54.31 其中：政策性金融债 13,442,265,000.00 53.94 4 企业债券 7,572,148,500.00 30.38 5 企业短期融资券 300,945,000.00 1.21 6 中期票据 1,872,560,000.00 7.51 7 可转债（可交换债） 1,108,648,486.00 4.45 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 24,389,057,986.00 97.86 注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产 净值比例（%） 1 180205 18 国开 05 44,900,000 4,943,939,000.00 19.84 2 180210 18 国开 10 37,100,000 3,884,741,000.00 15.59 3 190205 19 国开 05 31,100,000 3,135,813,000.00 12.58 4 190307 19 进出 07 4,500,000 450,945,000.00 1.81 5 136775 16 中船 02 4,400,000 441,408,000.00 1.77 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 2,113,720.27 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 499,759,424.41 5 应收申购款 328,331,113.33 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 830,204,258.01 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（%） 1 132004 15 国盛 EB 407,670,876.00 1.64 2 132007 16 凤凰 EB 383,762,760.00 1.54 3 110031 航信转债 204,953,000.00 0.82 4 132006 16 皖新 EB 112,261,850.00 0.45 注：上表包含期末持有的处于转股期的可转换债券和可交换债券明细。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 无。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 工银双利债券 A 工银双利债券 B 报告期期初基金份额总额 11,946,907,794.55 3,822,276,642.27 报告期期间基金总申购份额 3,261,615,257.67 987,703,358.69 减:报告期期间基金总赎回份额 3,227,065,190.16 1,422,148,374.17 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 11,981,457,862.06 3,387,831,626.79 注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额； 2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本 46,012,947.00 基金份额 报告期期间买入/申购总份 - 额 报告期期间卖出/赎回总份 - 额 报告期期末管理人持有的本 46,012,947.00 基金份额 报告期期末持有的本基金份 0.30 额占基金总份额比例（%） 注：1、基金管理人持有本基金基金份额的交易费用按市场公开的交易费率计算并支付。 2、期间申购/买入总份额：含红利再投、转换入份额；期间赎回/卖出总份额：含转换出份额。7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会核准工银瑞信双利债券型证券投资基金募集的文件； 2、《工银瑞信双利债券型证券投资基金基金合同》； 3、《工银瑞信双利债券型证券投资基金托管协议》； 4、《工银瑞信双利债券型证券投资基金招募说明书》； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照； 7、报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告。 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人的住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。 工银瑞信基金管理有限公司 2020 年 7 月 21 日