华泰柏瑞价值增长混合型证券投资基金 2020 年第 2 季度报告 2020 年 6 月 30 日 基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 7 月 20 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。 投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 4 月 1 日起至 2020 年 6 月 30 日止。 本基金名称自 2015 年 8 月 6 日起，由“华泰柏瑞价值增长股票型证券投资基金”更名为“华 泰柏瑞价值增长混合型证券投资基金”，基金简称为“华泰柏瑞价值增长混合”，基金代码保持 不变。本基金、基金管理人更名等的详细内容见我公司 2015 年 8 月 6 日刊登在中国证券报、上海 证券报、证券时报的《华泰柏瑞基金管理有限公司关于旗下部分股票型证券投资基金更名并修改基金合同的公告》。 §2 基金产品概况 基金简称 华泰柏瑞价值增长混合 交易代码 460005 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 7 月 16 日 报告期末基金份额总额 530,378,846.64 份 本基金通过投资于市场估值相对较低、基本面良好、 能够为股东持续创造价值的公司，重点关注其中基本 投资目标 面有良性变化、市场认同度逐步提高的优质个股，在 充分控制投资组合风险的前提下，实现基金资产的长 期稳定增值。 基于对宏观经济和投资环境的分析和预测，全面评估 证券市场各大类资产的中长期预期风险收益率，确定 基金资产在股票、债券和现金及其他资产之间的配置 投资策略 比例，适度控制系统性风险。 主要通过积极主动地 精选为股东持续创造价值的股票来获取超额收益。重 点投资于基本面趋势良好或出现良性转折、价格相对 低估、基本面趋势认同度逐步或加速提高的优质股 票，辅以适度的行业配置调整来优化股票的选择和配 置的权重。 业绩比较基准 沪深 300 指数×80%+上证国债指数×20% 本基金属主动管理的混合型证券投资基金，其预期风 风险收益特征 险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于 股票型基金。本基金力争通过主动投资追求适度风险 水平下的较高收益。 基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2020 年 4 月 1 日 － 2020 年 6 月 30 日 ） 1.本期已实现收益 75,939,302.46 2.本期利润 475,565,684.49 3.加权平均基金份额本期利润 1.0151 4.期末基金资产净值 2,398,312,238.27 5.期末基金份额净值 4.5219 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 27.77% 1.32% 10.42% 0.72% 17.35% 0.60% 过去六个月 45.49% 1.84% 2.13% 1.21% 43.36% 0.63% 过去一年 101.86% 1.54% 8.44% 0.97% 93.42% 0.57% 过去三年 114.34% 1.59% 14.67% 1.00% 99.67% 0.59% 过去五年 118.08% 1.84% 0.33% 1.16% 117.75% 0.68% 自基金合同 761.74% 1.71% 58.22% 1.28% 703.52% 0.43% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：图示日期为 2008 年 7 月 16 日至 2020 年 6 月 30 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 副总经理，美国杜克 大学工商管理硕士。 曾任中银信托投资公 司外汇交易结算员， 银建实业股份有限公 司证券投资经理，汉 唐证券有限责任公司 高级经理，美国信安 环球股票有限公司董 事总经理兼基金 经 副 总 经 理。2018 年 7 月加入 李晓西 理、本基 2020 年 2 月 - 21 年 华泰柏瑞基金管理有 金的基金 18 日 限公司，2018 年 8 月 经理 起任公司副总经理。 2020 年 2 月起任华泰 柏瑞价值增长混合型 证券投资基金、华泰 柏瑞消费成长灵活配 置混合型证券投资基 金的基金经理。2020 年 3 月起任华泰柏瑞 质量成长混合型证券 投资基金的基金 经 理。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期 内，上述公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 回顾二季度 A 股市场，海外疫情在 3 月底出现拐点以后，市场在流动性持续宽松和风险偏好 改善的推动下稳步上行。4 月上涨较多的行业主要是一季报超预期和业绩恢复的行业，包括休闲服务、电子和电气设备；5 月市场整体偏震荡，市场以结构性行情为主，市场偏好略有降低，涨幅较好的行业包括食品饮料、轻工制造、生物医药；6 月市场偏好改善明显，在新发基金增量资金的推动下，TMT 和医药保持强势，休闲服务行业也表现较好。整体来看，二季度涨幅居前的行业为休闲服务、食品饮料、生物医药，跌幅居前的行业是纺织服装、采掘、建筑装饰。二季度上 证综指上涨 8.52%、沪深 300 全收益上涨 14.16%。同期华泰柏瑞价值增长基金上涨 27.77%。 本基金在二季度运行期间降低了业绩受疫情负面影响大的行业和个股的配置，增加了具有较强长期定价能力和盈利模式护城河高质量成长公司的配置，实际运行结果总体达到了预期。 展望下半年，疫情开始后政府为对抗经济下滑持续出台的财政和货币政策逐步体现效果。我 国的社融数字连续 3 个月同比大幅增长。截止 5 月末，我国社融余额达到了 12.5%的增速，大幅 高于 2019 年末的 10.7%, 表明我们可能处于一个加杠杆的周期，以应对疫情。预计我国经济复工复产将进一步加速，经济将进一步企稳，企业盈利的环比改善和次年高增长将逐步兑现。从行业上看，各个行业恢复的顺序上会有不同，从早期不受疫情影响的必选消费、医药、计算机电子，到经济重启以后的可选消费、金融、地产、基建、出口等。从政策角度来看，货币政策将逐步从“宽货币”向“宽信用”转变，货币供给的明显上升将会有所改变；财政政策在二季度经过项目审批、融资、开工后，基建投资会逐步在下半年进入投资回升阶段。 从海外情况来看，美国受益于大规模货币和财政政策刺激，虽然短期疫情数据有反复，但经济和就业数据逐步向好的趋势不会改变。新兴国家包括印度、俄罗斯、巴西、墨西哥、智利等由于疫情爆发仍在持续，经济短期难言大幅改善，我们认为新兴经济整体风险还有待观察。 后面我们会持续观察疫情二次爆发的可能性，货币政策边际收缩的可能性，以及海外疫情、美国大选对国内经济可能产生的影响。总体而言，考虑到目前中美两国经济刺激和稳经济的各项举措，这两个主要经济体的股票市场可能在全球疫情的大背景下走出独立行情。与此同时，我国 股票市场还可能成为美国大规模经济刺激流动性外溢的主要获益者。 本基金将继续坚持以深入的基本面研究为核心，自下而上精选个股构建投资组合。在行业方面，根据国内外行业发展趋势、竞争格局、行业景气度，主要选择景气度和盈利相对稳定或者上升、符合社会和经济发展趋势、成长空间大的行业。 在个股选择上，继续坚持“成长、质量和估值”相结合的系统化投资理念，自下而上精选优秀个股，实现投资业绩的可复制性和可持续性。具体而言，本基金将继续关注在经济增速放缓以及经济转型过程中的优质成长企业，包括医药、消费、行业集中度持续提升并且行业盈利能力提升的行业里的龙头企业（含化工、综合、机械设备、建筑材料、银行等），以及部分 TMT 企业。在组合风险和回撤管理上，对组合的行业、投资风格、系统性风险和非系统性风险等风险暴露进行管理，控制组合回撤，从而实现基金资产的长期和稳定增值。 在今年三季度，低估值的行业如银行、地产、机械设备等可能具有一定估值修复的机会，但低估值股票行情的可持续性最终取决于这些上市公司业绩的可持续性。同时，大消费、计算机、医药、行业集中度提升的行业里估值比较合理的高质量标的的长期投资机会不会改变，本基金核心持仓目前不需因为低估值的股票股价变化作反应性交易或调整，因为它们的业绩和中长期投资逻辑不会由于低估值的股票表现发生变化。此外，高质量的大消费、计算机、医药企业、和行业集中度提升的行业的龙头企业的业绩可能更具有长期可持续性。 本基金管理人相信，市场每天都在变化，但坚守理性和系统化的投资理念，扎根于长期基本面投资是实现长期可持续和可复制投资业绩的基础。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至报告期末，本基金份额净值为 4.5219 元，本报告期份额净值增长率为 27.77%，同期业 绩比较基准增长率为 10.42%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 2,189,484,674.03 88.32 其中：股票 2,189,484,674.03 88.32 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 569,154.40 0.02 其中：债券 569,154.40 0.02 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 74,000,000.00 2.98 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 185,659,359.55 7.49 8 其他资产 29,449,479.79 1.19 9 合计 2,479,162,667.77 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 1,290,140,349.84 53.79 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 109,829.46 0.00 业 E 建筑业 55,056.40 0.00 F 批发和零售业 30,594,602.00 1.28 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 460,076,855.42 19.18 J 金融业 186,013.08 0.01 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 38,214,843.00 1.59 M 科学研究和技术服务业 292,402,855.28 12.19 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 14,388,347.25 0.60 Q 卫生和社会工作 63,315,922.30 2.64 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 2,189,484,674.03 91.29 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 000860 顺鑫农业 3,603,107 205,305,036.86 8.56 2 600570 恒生电子 1,902,608 204,910,881.60 8.54 3 300012 华测检测 8,463,328 167,235,361.28 6.97 4 300601 康泰生物 1,007,829 160,959,570.40 6.71 5 002410 广联达 2,037,707 142,028,177.90 5.92 6 300759 康龙化成 1,271,994 125,164,209.60 5.22 7 603737 三棵树 1,347,489 124,265,435.58 5.18 8 300142 沃森生物 2,365,389 123,851,768.04 5.16 9 000739 普洛药业 4,922,112 114,635,988.48 4.78 10 600845 宝信软件 1,897,354 112,095,674.32 4.67 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 569,154.40 0.02 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 569,154.40 0.02 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 113583 益丰转债 4,280 569,154.40 0.02 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 556,413.78 2 应收证券清算款 9,711,059.64 3 应收股利 - 4 应收利息 20,623.56 5 应收申购款 19,161,382.81 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 29,449,479.79 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 占基金资产 流通受限情况说明 公允价值(元) 净值比例（%） 1 300601 康泰生物 38,069,695.44 1.59 流通受限 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 430,758,817.59 报告期期间基金总申购份额 233,596,678.90 减:报告期期间基金总赎回份额 133,976,649.85 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" - 填列） 报告期期末基金份额总额 530,378,846.64 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 2,998,680.58 报告期期间买入/申购总份额 0.00 报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 报告期期末管理人持有的本基金份额 2,998,680.58 报告期期末持有的本基金份额占基金总份 0.57 额比例（%） 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 注：本基金本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、本基金的中国证监会批准募集文件 2、本基金的《基金合同》 3、本基金的《招募说明书》 4、本基金的《托管协议》 5、基金管理人业务资格批件、营业执照 6、本基金的公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-38784638 公司网址：www.huatai-pb.com 华泰柏瑞基金管理有限公司 2020 年 7 月 21 日