天弘永定价值成长混合型证券投资基金 2025年第2季度报告 2025年06月30日 基金管理人:天弘基金管理有限公司 基金托管人:兴业银行股份有限公司 报告送出日期:2025年07月21日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年07月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2025年04月01日起至2025年06月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 天弘永定价值成长混合 基金主代码 420003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008年12月02日 报告期末基金份额总额 281,964,311.45份 投资目标 在合理控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳 健增值，为投资者创造超额收益。 投资策略 资产配置、股票投资策略、债券投资策略、权证投 资策略、存托凭证投资策略。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×80%＋上证国债指数收益率× 20%。 本基金为主动投资的混合型基金。本基金的风险与 风险收益特征 预期收益都高于债券型基金和货币市场基金，低于 股票型基金。 基金管理人 天弘基金管理有限公司 基金托管人 兴业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 天弘永定价值成长混合 天弘永定价值成长混合 A C 下属分级基金的交易代码 420003 015463 报告期末下属分级基金的份额总 210,310,727.84份 71,653,583.61份 额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期(2025年04月01日 - 2025年06月30日) 主要财务指标 天弘永定价值成长混 天弘永定价值成长混 合A 合C 1.本期已实现收益 22,599,101.66 3,189,267.76 2.本期利润 4,397,618.73 319,264.03 3.加权平均基金份额本期利润 0.0207 0.0035 4.期末基金资产净值 609,214,520.95 75,861,655.61 5.期末基金份额净值 2.8967 1.0587 注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 天弘永定价值成长混合A净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 0.76% 0.95% 1.31% 0.87% -0.55% 0.08% 过去六个月 6.76% 0.94% 0.40% 0.81% 6.36% 0.13% 过去一年 21.95% 1.08% 12.41% 1.10% 9.54% -0.02% 过去三年 -5.87% 1.05% -6.62% 0.88% 0.75% 0.17% 过去五年 13.86% 1.27% 1.13% 0.94% 12.73% 0.33% 自基金合同 286.30% 1.45% 120.91% 1.14% 165.39% 0.31% 生效日起至 今 天弘永定价值成长混合C净值表现 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个月 0.67% 0.95% 1.31% 0.87% -0.64% 0.08% 过去六个月 6.54% 0.94% 0.40% 0.81% 6.14% 0.13% 过去一年 21.47% 1.08% 12.41% 1.10% 9.06% -0.02% 过去三年 -7.05% 1.05% -6.62% 0.88% -0.43% 0.17% 自基金份额 首次确认日 5.87% 1.09% -2.66% 0.90% 8.53% 0.19% 起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金合同于2008年12月02日生效。 2、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。 3、本基金自2022年03月23日起增设天弘永定价值成长混合C基金份额。天弘永定价值成长混合C基金份额的首次确认日为2022年03月24日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 男，企业管理硕士。历任招 商基金管理有限公司董事 会办公室业务经理、研究 2021 员、高级研究员、基金经理 刘国江 本基金基金经理 年01 - 17年 助理，同德资产管理有限公 月 司研究总监、投资经理，深 圳桐德投资管理有限公司 投资经理。2017年4月加盟 本公司。 注：1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2、证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。 报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易原则的异常交易。 本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易次数为0次，未发生不公平交易和利益输送。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 短期有扰动，长期没变化。 从外部看，整个季度的外部扰动极为剧烈。4月初，美国发起全球关税战，针对中国的关税政策尤为突出，显著超出市场的预期。资产价格短期内出现了很大的回撤。中国采取了强硬的反击措施，加之美国国内通胀依然高企，美国对全球供应链的依赖度依然较高等因素，美国对华关税政策出现了较大程度的妥协。中国资产的股票价格呈现了深V型的走势，这与全球是同步的。此外，以色列与伊朗的冲突短期迅速激化，地缘政治风险增加，原油价格脉冲式攀升。而冲突持续时间较为短促，对市场没有造成持续的影响。回看这几年的外部形势，动荡似乎成为了常态，市场自身适应能力也在不断增强。 从我们国内的情况看，近期也没出现一些显著的变化。中美关税问题阶段性缓和，出口的压力也显著缓解。国内宏观经济运行保持稳健，二季度的经济增长已经从4月初 的悲观预期显著上调，资产价格也给予了相应的积极反馈。地产继续弱势运行，需要进一步观察，看是否有政策来扭转这一颓势。以CPI、PPI为代表的价格信号依然相对偏弱，表明我们迈向温和通胀还得继续努力。伴随国内经济下行压力的短期缓和，市场对政策的预期也在逐步降温。因此，短期内，政策基调的特征依旧以稳为主。 近期，国家加大力度管控体制内的违规吃喝问题，白酒的终端动销出现明显的下滑，股价下跌较多。我们认为，此时的机会或许开始凸显了。以贵州茅台的53度飞天经典产品为例，它的批价已经回落至十多年以前的水平，较2021年的高位已经腰斩，商品价格的底部相对夯实。考虑到白酒整体的估值水平和股息率水平，我们认为机会是大于风险的。此外，我们认为，人工智能是未来的趋势，随着时间的推移，下游的应用会出现越来越多的成果，这一进程时不时会出现一些令人惊喜的事物。AI游戏的演进创造了新的玩家体验，视频制作AI工具已经进入快速货币化阶段，智能驾驶能力在不断地持续迭代等。很多的新机会会出现，很多的旧事物也会改变。我们对AI最终能带来的商业机会保持乐观。 本产品继续以大消费为主，同时兼顾科技方向的一些机会。具体来看，主要投资汽车、家电、食品饮料等消费品公司。在科技领域，重点围绕AI应用作为主线，参与游戏、人形机器人、智能硬件等相关公司的投资。在医药行业，CXO行业的订单已明确好转，向好景气持续，本产品也进行了布局。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至2025年06月30日，天弘永定价值成长混合A基金份额净值为2.8967元，天弘永定价值成长混合C基金份额净值为1.0587元。报告期内份额净值增长率天弘永定价值成长混合A为0.76%，同期业绩比较基准增长率为1.31%；天弘永定价值成长混合C为0.67%，同期业绩比较基准增长率为1.31%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 579,144,779.26 83.01 其中：股票 579,144,779.26 83.01 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 394,841.75 0.06 其中：债券 394,841.75 0.06 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入 返售金融资产 - - 银行存款和结算备付金合 7 计 117,765,516.40 16.88 8 其他资产 380,357.70 0.05 9 合计 697,685,495.11 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 3,377,604.00 0.49 B 采矿业 - - C 制造业 410,468,388.60 59.92 电力、热力、燃气及水 D 生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 11,173,612.00 1.63 交通运输、仓储和邮政 G 业 13,260,414.00 1.94 H 住宿和餐饮业 5,127,540.00 0.75 信息传输、软件和信息 I 技术服务业 67,700,102.67 9.88 J 金融业 25,355,681.03 3.70 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 5,019,690.00 0.73 M 科学研究和技术服务业 37,661,746.96 5.50 N 水利、环境和公共设施 - - 管理业 居民服务、修理和其他 O 服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 579,144,779.26 84.54 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 600690 海尔智家 1,918,401 47,537,976.78 6.94 2 600660 福耀玻璃 833,728 47,530,833.28 6.94 3 000333 美的集团 519,400 37,500,680.00 5.47 4 002517 恺英网络 1,828,457 35,307,504.67 5.15 5 002594 比亚迪 106,300 35,282,033.00 5.15 6 300759 康龙化成 1,388,844 34,082,231.76 4.97 7 600519 贵州茅台 20,756 29,255,997.12 4.27 8 605499 东鹏饮料 90,410 28,393,260.50 4.14 9 300750 宁德时代 104,440 26,341,856.80 3.85 10 600600 青岛啤酒 331,200 23,005,152.00 3.36 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净 值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 394,841.75 0.06 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 394,841.75 0.06 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净 号 值比例（％） 1 127046 百润转债 3,346 394,841.75 0.06 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内未发现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查，未发现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 254,554.22 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 125,803.48 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 380,357.70 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) 号 1 127046 百润转债 394,841.75 0.06 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 天弘永定价值成长混合 天弘永定价值成长混合 A C 报告期期初基金份额总额 214,725,411.50 120,541,434.73 报告期期间基金总申购份额 6,310,273.87 8,307,850.52 减：报告期期间基金总赎回份额 10,724,957.53 57,195,701.64 报告期期间基金拆分变动份额 （份额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 210,310,727.84 71,653,583.61 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过本基金总份额20%的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本报告期内，本基金未有影响投资者决策的其他重要信息。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准天弘永定价值成长股票型证券投资基金募集的文件 2、天弘永定价值成长混合型证券投资基金基金合同 3、天弘永定价值成长混合型证券投资基金托管协议 4、天弘永定价值成长混合型证券投资基金招募说明书 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 6、中国证监会规定的其他文件 9.2 存放地点 天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层 9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的办公场所免费查阅备查文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。 公司网站：www.thfund.com.cn 天弘基金管理有限公司 二〇二五年七月二十一日