天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018年第1季度报告 天弘永定价值成长混合型证券投资基金 2018年第1季度报告 2018年3月31日 基金管理人：天弘基金管理有限公司 基金托管人：兴业银行股份有限公司 报告送出日期：2018年4月23日 天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018年第1季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年1月1日起至2018年3月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 天弘永定价值成长混合 基金主代码 420003 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008年12月2日 报告期末基金份额总额 529,994,806.21份 投资目标 在合理控制风险的基础上，追求基金资产的长期稳健 增值，为投资人创造超额收益。 本基金为主动管理的混合型基金，主要投资于国内A 股市场上成长性较好、估值水平具有比较优势的上市 公司，以及国内债券市场上的国债、金融债、企业债、 投资策略 可转换债券以及权证、货币市场工具等投资品种。本 基金投资坚持"股票为主、精选个股"的投资策略，同 时适当运用股票、债券等资产灵活配置的投资策略， 以优化基金净值的波动。 业绩比较基准 沪深300指数收益率×80%＋上证国债指数收益率× 20% 风险收益特征 本基金为主动投资的混合型基金，属于风险较高、收 第2页 共11页 天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018年第1季度报告 益较高的证券投资基金产品。本基金的风险与预期收 益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金。 基金管理人 天弘基金管理有限公司 基金托管人 兴业银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2018年1月1日-2018年3月31日） 1.本期已实现收益 65,420,753.91 2.本期利润 -1,537,372.23 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0026 4.期末基金资产净值 1,046,730,687.30 5.期末基金份额净值 1.975 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回 费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3、本基金合同于2008年12月2日生效。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 净值增 较基准 较基准 阶段 长率① 长率标 收益率 收益率 ①-③ ②-④ 准差② ③ 标准差 ④ 过去三个月 -0.70% 1.46% -2.32% 0.94% 1.62% 0.52% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第3页 共11页 天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018年第1季度报告 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 2008-12-02 2010-04-02 2011-08-03 2012-11-29 2014-04-08 2015-08-04 2016-12-05 2018-03-31 天弘永定价值成长混合 业绩比较基准 注：1、本基金合同于2008年12月2日生效。 2、本报告期内，本基金的各项投资比例达到基金合同约定的各项比例要求。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明 任职日期 离任日期 业年限 本基金 男，经济学硕士。历任富 基金经 国基金管理有限公司行业 肖志刚 理；本公 2014年1月 － 10年 研究员。2013年8月加盟本 司股票 公司，历任股票研究部总 投资总 经理、基金经理助理等。 监。 注：1、上述任职日期为本基金管理人对外披露的任职日期。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作，不存在违法违规及未履行基金合同承诺的情况。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 第4页 共11页 天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018年第1季度报告 公平交易的执行情况包括：建立统一的研究平台和公共信息平台，保证各组合得到公平的投资资讯；公平对待不同投资组合，禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的的投资交易活动；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，严格执行授权审批程序；实行集中交易制度和公平交易分配制度；建立不同投资组合投资信息的管理及保密制度，保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离；加强对投资交易行为的监察稽核力度，建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。 报告期内，公司公平交易程序运作良好，未出现异常情况；场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常情况。 公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1日、3日、5日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验，未发现违反公平交易原则的异常交易。 本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在因非公平交易等导致的利益输送行为，公平交易制度的整体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 为规范投资行为，公平对待投资组合，制定《异常交易监控和报告办法》对可能显著影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等交易行为异常和交易价格异常的情形进行界定，拟定相应的监控、分析和防控措施。 本报告期内，严格控制同一基金或不同基金组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易；针对非公开发行股票申购、以公司名义进行的债券一级市场申购的申购方案和分配过程进行审核和监控，保证分配结果符合公平交易原则。未发现本基金存在异常交易行为。 本基金本报告期内未发生同一基金或不同基金组合之间在同一交易日内进行反向交易及其他可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 根据目前已经公布年报的上市公司报表来看，中位数收入增速确认已经见顶，同口径数据从2015年3季度的2.1%持续攀升了2年，在2017年3季度达到19.4%，按照目前数据可推测4季度将回落到15%左右，从而结束近2年来的结构性过热经济。 按照年报展望中的分析，宏观经济将全面回落，在组合管理上，全面回避房地产、基建产业链的股票，因为本轮经济过热的引擎就是这两个产业链。组合将继续延续自下而上精选个股的思路，加大对低估值高增长公司的配置。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至2018年3月31日，本基金份额净值为1.9750元，本报告期份额净值增长率-0.70%，同期业绩比较基准增长率-2.32%。 第5页 共11页 天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018年第1季度报告 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。4.7 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 有句老话说得好“钱不是万能的，但没钱是万万不能的”。对老百姓来说，对这句话的体会是不言而喻的，对于一个国家来说，也是同理。 四十年前的改革开放初期，我们是一穷二白、百废待兴，于是一部分人开始踏上改革东风、下海、闯特区。如果将改革开放以来的这四十年分为前后两个20年，那在前20年时间里，伴随着改革开放步伐的推进，姓社姓资的争议也一直如影随形。 在改革开放20年之际，风云际会间，金融危机来了，大家彻底领悟了没钱是万万不能这句话，不再争论姓社姓资了。政府提出了保8%目标，启动了大刀阔斧的改革，从加入wto到住房市场化，从中央到地方，从官员到百姓，全民开始了唯GDP的又一个20年，直到今天。 如果将社会的发展类比为一个钟摆，那在四十年前的改革开放初期，我们的这个钟摆正好处于最左端，从最左端到中间位置花了20年，从中间位置到最右端又花了20年时间。套用股票上常用的价格围绕价值的关系，在前20年时间里，是价值修复的过程，是价格从被严重低估到合理估值的过程，这个过程只要反映完过去的利好即可，所以那个时候叫解放生产力。后20年，则是依靠各种红利推动的泡沫化过程，包括人口红利、WTO红利、杠杆红利等，股价在这个过程是不断透支未来的利好，而无视当时的利空，这也就为日后的泡沫破灭埋下伏笔，这就是风险积累的过程。 过去20年，是真正以经济建设为中心的20年，这意味着包括法治、环境、医疗健康、教育、科技甚至外交都是为经济发展服务的，都是为经济让路的，跟股价的泡沫过程类似，这个过程也积累了大量的风险，在法治、环境、医疗健康、教育、科技甚至外交等领域，我们积累了太多的欠账，以至于近些年越来越感觉是这个经济体是在带病前行，至于能前行到哪一步才是个头？可能就是当下。 钟摆摆到了最右端，哪怕再往前进一点，要付出的成本与代价越来越大，积累的风险与欠账越来越重，但前进的速度却越来越慢。这个时候，就应该停下来，往左开始摆动了，这就像股票上涨给过程中需要一个正常的回调，以利于更好上涨，现在我们这个社会，需要的就是这样的一次良性回摆。 这个回摆过程，是经济为环境、健康让路，为法治、公平让路，而不再是相反。经过四十年的发展，我们的重心应该从后半句“没钱是万万不能的”，转到前半句“钱不是万能的”上来。 这就是我们投资所面临的新时代，是对过去四十年大踏步发展的一次总结。 第6页 共11页 天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018年第1季度报告 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比 例（%） 1 权益投资 977,688,017.97 92.57 其中：股票 977,688,017.97 92.57 2 基金投资 － － 3 固定收益投资 － － 其中：债券 － － 资产支持证券 － － 4 贵金属投资 － － 5 金融衍生品投资 － － 6 买入返售金融资产 － － 其中：买断式回购的买入返售金 － － 融资产 7 银行存款和结算备付金合计 72,799,558.31 6.89 8 其他资产 5,725,053.05 0.54 9 合计 1,056,212,629.33 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） A 农、林、牧、渔业 － － B 采矿业 － － C 制造业 874,758,187.71 83.57 D 电力、热力、燃气及水生产和供 － － 应业 E 建筑业 8,505,145.00 0.81 F 批发和零售业 73,764,017.10 7.05 第7页 共11页 天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018年第1季度报告 G 交通运输、仓储和邮政业 － － H 住宿和餐饮业 － － I 信息传输、软件和信息技术服务 20,660,668.16 1.97 业 J 金融业 － － K 房地产业 － － L 租赁和商务服务业 － － M 科学研究和技术服务业 － － N 水利、环境和公共设施管理业 － － O 居民服务、修理和其他服务业 － － P 教育 － － Q 卫生和社会工作 － － R 文化、体育和娱乐业 － － S 综合 － － 合计 977,688,017.97 93.40 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 300257 开山股份 6,287,124 100,153,885.32 9.57 2 603686 龙马环卫 4,098,814 99,150,310.66 9.47 3 002480 新筑股份 12,913,431 96,463,329.57 9.22 4 603338 浙江鼎力 1,188,427 78,982,858.42 7.55 5 002640 跨境通 3,753,894 73,764,017.10 7.05 6 603737 三棵树 966,319 66,724,326.95 6.37 7 002768 国恩股份 2,547,579 66,058,723.47 6.31 8 300575 中旗股份 1,413,116 58,926,937.20 5.63 9 600486 扬农化工 892,755 42,762,964.50 4.09 10 002139 拓邦股份 3,279,492 37,517,388.48 3.58 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 第8页 共11页 天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018年第1季度报告 本基金本报告期末未持有债券。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本报告期内未发现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查，未 发现在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。 5.11.2 基金投资的前十名股票，均为基金合同规定备选股票库之内的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 642,455.66 2 应收证券清算款 3,454,161.10 3 应收股利 － 4 应收利息 38,815.78 5 应收申购款 1,589,620.51 第9页 共11页 天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018年第1季度报告 6 其他应收款 － 7 待摊费用 － 8 其他 － 9 合计 5,725,053.05 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 675,523,957.77 报告期期间基金总申购份额 166,641,297.11 减：报告期期间基金总赎回份额 312,170,448.67 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） － 报告期期末基金份额总额 529,994,806.21 注:总申购份额含转换转入份额；总赎回份额含转换转出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 报告期期初管理人持有的本基金份额 6,353,124.04 报告期期间买入/申购总份额 － 报告期期间卖出/赎回总份额 － 报告期期末管理人持有的本基金份额 6,353,124.04 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 1.20 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。 第10页 共11页 天弘永定价值成长混合型证券投资基金2018年第1季度报告 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 本报告期内，本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过本基金总份额20% 的情况。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 本报告期内，本基金未有影响投资者决策的其他重要信息。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会批准天弘永定价值成长股票型证券投资基金募集的文件 2、天弘永定价值成长混合型证券投资基金基金合同 3、天弘永定价值成长混合型证券投资基金托管协议 4、天弘永定价值成长混合型证券投资基金招募说明书 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 6、中国证监会规定的其他文件 9.2 存放地点 天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层9.3 查阅方式 投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的办公场所免费查阅备查文件，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。 公司网站：www.thfund.com.cn 天弘基金管理有限公司 二〇一八年四月二十三日 第11页 共11页