华富收益增强债券型证券投资基金 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：华富基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 03 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 华富收益增强债券 基金主代码 410004 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 5 月 28 日 报告期末基金份额总额 616,316,443.43 份 投资目标 本基金主要投资于固定收益类产品，在维持资产较高 流动性、严格控制投资风险、获得债券稳定收益的基 础上，积极利用各种稳健的金融工具和投资渠道，力 争基金资产的持续增值。 投资策略 本基金以系统化研究为基础，通过对固定收益类资产 的主动配置获得稳定的债券总收益，并通过新股申 购、转债投资等品种的主动投资提升基金资产的增值 效率。投资策略主要包括纯固定收益、新股申购、转 债投资等。 业绩比较基准 中证全债指数收益率 风险收益特征 本基金属于债券型证券投资基金，预期其长期平均风 险和收益高于货币市场基金，低于混合型基金、股票 型基金。 基金管理人 华富基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 华富收益增强债券 A 华富收益增强债券 B 下属分级基金的交易代码 410004 410005 报告期末下属分级基金的份额总额 567,128,846.32 份 49,187,597.11 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 华富收益增强债券 A 华富收益增强债券 B 1.本期已实现收益 17,616,642.32 1,666,663.15 2.本期利润 11,901,061.49 523,336.47 3.加权平均基金份额本期利润 0.0217 0.0102 4.期末基金资产净值 819,940,232.97 70,387,378.51 5.期末基金份额净值 1.4458 1.4310 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 华富收益增强债券 A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 1.48% 0.22% -0.79% 0.13% 2.27% 0.09% 过去六个月 4.10% 0.23% 2.23% 0.13% 1.87% 0.10% 过去一年 5.44% 0.18% 5.49% 0.12% -0.05% 0.06% 过去三年 7.77% 0.19% 16.65% 0.08% -8.88% 0.11% 过去五年 21.43% 0.22% 24.36% 0.08% -2.93% 0.14% 自基金合同 212.42% 0.32% 108.72% 0.08% 103.70% 0.24% 生效起至今 华富收益增强债券 B 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 净值增长率① ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准收益率标 准差④ 过去三个月 1.39% 0.22% -0.79% 0.13% 2.18% 0.09% 过去六个月 3.89% 0.23% 2.23% 0.13% 1.66% 0.10% 过去一年 5.02% 0.18% 5.49% 0.12% -0.47% 0.06% 过去三年 6.48% 0.19% 16.65% 0.08% -10.17% 0.11% 过去五年 19.01% 0.22% 24.36% 0.08% -5.35% 0.14% 自基金合同 191.82% 0.32% 108.72% 0.08% 83.10% 0.24% 生效起至今 注：本基金业绩比较基准收益率=中证全债指数收益率。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：1、本基金建仓期为 2008 年 5 月 28 日至 2008 年 11 月 28 日，建仓期结束时各项资产配置比 例符合合同约定。本报告期内，本基金严格执行了《华富收益增强债券型证券投资基金基金合同》的相关规定。 2、本基金自 2015 年 9 月 30 日起，将基金业绩比较基准由“中信标普全债指数”变更为“中 证全债指数”。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 兰州大学工商管理硕士，硕士研究生学 历。历任上海君创财经顾问有限公司顾 本基金基 问部项目经理、上海远东资信评估有限 金经理、 公司集团部高级分析师、新华财经有限 公司副总 公司信用评级部高级分析师、上海新世 经理、固 纪资信评估投资服务有限公司高级分析 定收益部 2018 年 8 月 师、德邦证券有限责任公司固定收益部 尹培俊 总监、公 28 日 - 二十年 高级经理。2012 年 7 月加入华富基金管 司公募投 理有限公司，曾任固定收益部信用研究 资决策委 员、总监助理、副总监、公司总经理助 员会联席 理，自 2014 年 3 月 6 日起任华富强化回 主席 报债券型证券投资基金基金经理，自 2018 年 1 月 30 日起任华富安享债券型 证券投资基金基金经理，自 2018 年 8 月 28 日起任华富收益增强债券型证券投资 基金基金经理，自 2021 年 1 月 28 日起 任华富安华债券型证券投资基金基金经 理，自 2021 年 8 月 26 日起任华富安盈 一年持有期债券型证券投资基金基金经 理，自 2021 年 11 月 8 日起任华富吉丰 60 天滚动持有中短债债券型证券投资基 金基金经理，自 2023 年 7 月 28 日起任 华富荣盛一年持有期混合型证券投资基 金基金经理，具有基金从业资格。 注：1、上述任职日期为根据公司决定确定的聘任日期，离任日期为根据公司决定确定的解聘日期；首任基金经理任职日期为基金合同生效日。 2、证券从业的含义遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规，对本基金的管理始终按照基金合同、招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的交易行为合法合规，未发现异常情况；相关信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回、注册登记业务均按规定的程序进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本基金管理人根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法规要求，结合实际情况，制定了《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》，对证券的一级市场申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节全部纳入公平交易管理中，实行事前控制、事中监控、事后分析反馈的流程化管理。在制度和流程上确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。 本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金报告期内不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 国内方面，在宽松政策持续加码的情况下，2025 年开年以来宏观基本面总体企稳回升。1-2 月工业、服务业生产保持高位，叠加财政支出前置发力的提振作用明显，一季度实际 GDP 同比有望实现较高增速。 全球方面，市场在政策不确定性、通胀与地缘冲突交织中剧烈波动。美国贸易政策的反复以及关税升级一定程度上超出了市场预期，尽管非农和 CPI、PPI 数据并未出现明显恶化，但预期层面，市场已提前开始定价美国衰退与滞胀。 资产表现方面，股票市场结构分化明显，2025 年春节后 DeepSeek 相关领域与人形机器人板 块表现较为突出。一季度上证综指录得-0.48%，深证成指+0.86%，创业板指-1.77%，科创 50 指数涨+3.42%，恒生指数和恒生科技表现优异，分别录得+15.25%和 20.74%。可转债整体表现较优，一季度中证转债指数涨录得+3.13%，可转债等权指数录得+4.33%。利率债一季度波动较大，整体收益率曲线平台化上行，10 年期、30 年期国债收益率分别由年初的 1.66%、1.91%升至季末的 1.80%、2.02%，其中从低点最高升幅达到 32BP 和 35BP。信用债一季度收益率先上后下，1-2月整体表现较弱，3 月第一周利差调整至最高点，3YAA+信用和二永债利差均达到约 50BP，齐平2024 年 10 月末第二轮调整后的水平，3 月后随着资金价格回落至合理区间。 本基金在 2025 年一季度转债市场上涨过程中逐步减仓可转债仓位，增加中短久期信用债和 二永债配置，长久期利率债 先减后加波段操作，债券仓位和久期有所提升。组合受益于转债仓位的收益贡献和纯债仓位的择时操作，一季度的组合收益目标和回撤基本达到了低波稳健的表现预期。 展望 2025 年二季度，预计国内外市场主线将围绕美国关税生效以及之后的受反制情况展 开。国内政策定调预计偏积极，但也需要密切跟踪经济高频数据、上市公司业绩以及与美国关税政策博弈的节奏。 从宏观基本面的角度看，2025 年二季度权益市场分子端 EPS 的景气度或仍有压力，但股息 回报以及分母端的风险偏好仍会在中期维度提供支撑。债券方面，影响债券市场收益率走势的关键因素依然是央行态度与资金面状况，伴随后续政府债供给加大和外部压力加大，央行配合宽松概率或有所提高，债券市场有望挑战前期收益率低点。 在资产配置上，面临逆全球化趋势和不确定的外部环境，需要不断地再平衡。随着 2025 年 一季度债券市场调整，债券赔率提升，而后续外部不确定因素加大，国内货币政策宽松预期仍在，债券市场的胜率或也将有所提升。而股票市场整体估值水平仍处在相对低位，但二季度在业绩期与美国关税影响下，预计整体资产波动可能较大，前期涨得较多的科技成长板块需要甄选业绩基本面过硬的标的，同时也需要重视内需板块与价值红利板块，做好均衡对冲。行业配置层面，目前相对看好低估值蓝筹、贵金属、内需消费、军工、半导体等行业竞争格局稳定、盈利回 升的价值类品种或受关税影响较小的品种，主题机会长期关注产业趋势获得突破的 AI 硬件和应用方向。可转债方面，转债资产整体节奏或有起伏。供需层面来看，转债 2025 年全年弱供给，为估值提供支撑；近期市场风险偏好可能面临关税窗口期和业绩期的考验。全年将继续以价值型、双低增强和纯债替代的思路，挖掘非对称性收益机会。 本基金考虑降低组合的风险收益特征，更为注重回撤控制，转债部分主要以双低、偏债和困境反转品种作为主要配置方向；纯债部分继续提升票息策略强度，同时拉长久期。本基金仍将坚持在较低风险程度下，认真研究各个投资领域潜在的机会，相对稳健地做好配置策略，均衡投资，降低业绩波动，力争为基金持有人获取合理的投资收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截止本期末，华富收益增强债券 A 份额净值为 1.4458 元，累计份额净值为 2.5369 元。报告 期，华富收益增强债券 A 份额净值增长率为 1.48%,同期业绩比较基准收益率为-0.79%。截止本期 末，华富收益增强债券 B 份额净值为 1.4310 元，累计份额净值为 2.4335 元。报告期，华富收益 增强债券 B 份额净值增长率为 1.39%,同期业绩比较基准收益率为-0.79%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,077,239,491.95 98.61 其中：债券 1,077,239,491.95 98.61 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 15,156,657.22 1.39 8 其他资产 64,450.02 0.01 9 合计 1,092,460,599.19 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 92,787,476.85 10.42 2 央行票据 - - 3 金融债券 235,203,148.76 26.42 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 207,411,249.43 23.30 5 企业短期融资券 10,037,069.59 1.13 6 中期票据 315,141,159.63 35.40 7 可转债（可交换债） 216,659,387.69 24.33 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,077,239,491.95 120.99 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019740 24 国债 09 425,000 43,131,317.12 4.84 2 242300001 23 宁波银行永 350,000 37,293,842.47 4.19 续债 01 3 232380021 23 浙商银行二 300,000 32,098,464.66 3.61 级资本债 01 4 2228023 22 中国银行永 300,000 32,010,600.00 3.60 续债 01 5 242480070 24 招行永续债 300,000 30,566,911.23 3.43 01BC 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 无。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 无。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 本基金投资的前十名证券的发行主体中，华阳新材料科技集团有限公司、宁波银行股份有限公司、兴业银行股份有限公司、招商银行股份有限公司、浙商银行股份有限公司、中国银行股份有限公司曾出现在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责、处罚的情况。本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本报告期内被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 42,660.46 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 21,789.56 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 64,450.02 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 110073 国投转债 25,330,494.93 2.85 2 113052 兴业转债 24,204,992.06 2.72 3 110079 杭银转债 13,383,492.74 1.50 4 113050 南银转债 12,661,273.97 1.42 5 127102 浙建转债 6,843,722.62 0.77 6 118031 天 23 转债 5,733,725.15 0.64 7 113542 好客转债 5,649,760.27 0.63 8 123197 光力转债 5,586,065.78 0.63 9 123240 楚天转债 4,936,759.47 0.55 10 113059 福莱转债 4,425,304.11 0.50 11 118034 晶能转债 4,255,333.70 0.48 12 118035 国力转债 4,089,088.36 0.46 13 111010 立昂转债 3,957,536.30 0.44 14 113043 财通转债 3,805,591.64 0.43 15 113652 伟 22 转债 3,737,075.73 0.42 16 123154 火星转债 3,674,676.58 0.41 17 127088 赫达转债 3,601,967.99 0.40 18 128125 华阳转债 3,577,919.18 0.40 19 113064 东材转债 3,527,942.47 0.40 20 127089 晶澳转债 3,384,459.45 0.38 21 113056 重银转债 3,290,378.96 0.37 22 118042 奥维转债 3,264,154.52 0.37 23 127062 垒知转债 3,258,812.60 0.37 24 113042 上银转债 3,136,803.84 0.35 25 118028 会通转债 2,830,684.93 0.32 26 123216 科顺转债 2,765,075.34 0.31 27 123188 水羊转债 2,603,638.79 0.29 28 110095 双良转债 2,528,832.94 0.28 29 123182 广联转债 2,418,038.36 0.27 30 110093 神马转债 2,405,361.10 0.27 31 118038 金宏转债 2,400,654.79 0.27 32 118014 高测转债 2,343,673.86 0.26 33 110089 兴发转债 2,332,572.60 0.26 34 127024 盈峰转债 2,300,077.81 0.26 35 127071 天箭转债 2,286,092.60 0.26 36 127103 东南转债 2,067,728.77 0.23 37 113639 华正转债 2,053,804.93 0.23 38 128108 蓝帆转债 1,996,714.49 0.22 39 113629 泉峰转债 1,762,713.70 0.20 40 113657 再 22 转债 1,720,249.32 0.19 41 111004 明新转债 1,615,412.05 0.18 42 118040 宏微转债 1,579,229.46 0.18 43 123144 裕兴转债 1,556,821.23 0.17 44 113606 荣泰转债 1,541,500.27 0.17 45 123133 佩蒂转债 1,337,682.59 0.15 46 113641 华友转债 1,214,583.56 0.14 47 113037 紫银转债 1,210,161.23 0.14 48 111019 宏柏转债 1,201,229.86 0.13 49 127073 天赐转债 1,131,331.51 0.13 50 123233 凯盛转债 1,038,325.54 0.12 51 118029 富淼转债 804,543.81 0.09 52 123122 富瀚转债 700,574.79 0.08 53 113563 柳药转债 58,649.15 0.01 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 华富收益增强债券 A 华富收益增强债券 B 报告期期初基金份额总额 380,962,175.06 36,331,125.90 报告期期间基金总申购份额 352,033,599.65 58,777,866.17 减:报告期期间基金总赎回份额 165,866,928.39 45,921,394.96 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 567,128,846.32 49,187,597.11 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内本基金管理人没有申购、赎回或者买卖本基金份额的情况。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内本基金管理人没有运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投 持有基金 资 份额比例 者 序号 达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 类 超过 20% 份额 份额 份额 （%） 别 的时间区 间 1 20250103- 0.00133,742,811.29133,742,811.29 0.00 0.00 机 20250302 构 2 20250303- 0.00186,171,011.70 0.00186,171,011.70 30.21 20250331 个 - - - - - - - 人 - - - - - - - - 产品特有风险 无 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、华富收益增强债券型证券投资基金基金合同 2、华富收益增强债券型证券投资基金托管协议 3、华富收益增强债券型证券投资基金招募说明书 4、报告期内华富收益增强债券型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告 9.2 存放地点 基金管理人、基金托管人处 9.3 查阅方式 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅,相关公开披露信息也可以登录基金管理人网站 查阅。 华富基金管理有限公司 2025 年 4 月 22 日