中海医疗保健主题股票型证券投资基金 2021 年第 4 季度报告 2021 年 12 月 31 日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 1 月 24 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 1 月 20 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海医疗保健主题股票 基金主代码 399011 交易代码 399011 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2015 年 6 月 9 日 报告期末基金份额总额 781,165,456.58 份 投资目标 本基金主要投资于医疗保健行业上市公司，在控制风 险的前提下，力争获得超越业绩比较基准的投资回报。 1、一级资产配置 一级资产配置主要采取自上而下的方式。 本基金基于对国内外宏观经济走势、财政货币政策分 析、医疗保健行业发展趋势等分析判断，采取自上而 下的分析方法，比较不同证券子市场和金融产品的 收益及风险特征，动态确定基金资产在固定收益类和 权益类资产的配置比例。 投资策略 2、股票投资策略 （1）医疗保健主题行业的界定 本基金将沪深两市中从事医疗保健行业的上市公司 定义为医疗保健主题类公司，具体包括以下几类公司： 1）主营业务从事医疗行业（包括但不限于化学制药、 中药、生物制品、医药商业、医疗器械和医疗服务等 行业）的公司； 2）主营业务有利于公众健康（包括但不限于保健食 品、养老等行业）的公司； 3）当前非主营业务提供的产品或服务隶属于医疗保 健行业，且未来这些产品或服务有望成为主要利润来 源的公司。 当未来由于经济增长方式的转变、产业结 构的升级，从事或受益于上述投资 主题的外延也将逐渐扩大，本基金将视实际情况调整 上述医疗保健主题的识别及认定。 （2）医疗保健主题类股票的投资策略 本基金投资于医疗保健主题类证券的资产不低于非 现金基金资产的 80%。 本基金对医疗保健主题类的个 股将采用定量分析与定性分析相结合的方法，选择其 中具有优势的上市公司进行投资。 1)定量方式 本基金将对反映上市公司质量和增长潜力的成长性 指标、财务指标和估值指标等进行定量分析，以挑选 具有成长优势、财务优势和估值优势的个股。 2）定性方式 本基金主要通过实地调研等方法，综合考察评估公司 的核心竞争优势，重点投资具有较高进入壁垒、在行 业中具备比较优势的公司，并坚决规避那些公司治理 混乱、管理效率低下的公司，以确保最大程度地规避 投资风险。本基金管理人重点考察上市公司的竞争优 势包括：公司管理竞争优势、技术或产品竞争优势、 品牌竞争优势、规模优势等方面。 3、债券投资策略 （1）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自上而 下的资产配置。 利用宏观经济分析模型，确定宏观经 济的周期变化，主要是中长期的变化趋势，由此确定 利率变动的方向和趋势。根据不同大类资产在宏观经 济周期的属性，即货币市场顺周期、债券市场逆周期 的特点，确定债券资产配置的基本方向和特征。结合 货币政策、财政政策以及债券市场资金供求分析，根 据收益率模型为各种固定收益类金融工具进行风险 评估，最终确定投资组合的久期配置。 （2）期限结构配置：基于数量化模型，自上而下的 资产配置。 （3）债券类别配置/个券选择：主要依据信用利差分 析，自上而下的资产配置。 本基金根据利率债券和信 用债券之间的相对价值，以其历史价格关系的数量分 析为依据，同时兼顾特定类别收益品种的基本面分析， 综合分析各个品种的信用利差变化。在信用利差水平 较高时持有金融债、企业债、短期融资券、可分离可 转债、资产支持证券等信用债券，在信用利差水平较 低时持有国债等利率债券， 从而确定整个债券组合中各类别债券投资比例。 业绩比较基准 中证医药卫生指数收益率*80% ＋中证全债指数收益 率*20% 本基金为股票型基金，属于证券投资基金中的高风险 风险收益特征 品种，其预期风险和预期收益水平高于混合型基金、 债券型基金和货币市场基金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2021 年 10 月 1 日 － 2021 年 12 月 31 日 ） 1.本期已实现收益 2,338,653.04 2.本期利润 -176,132,835.83 3.加权平均基金份额本期利润 -0.2545 4.期末基金资产净值 1,454,921,698.85 5.期末基金份额净值 1.863 注 1：上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 注 2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 -11.50% 1.37% -3.78% 0.95% -7.72% 0.42% 过去六个月 -20.63% 2.02% -15.92% 1.35% -4.71% 0.67% 过去一年 -6.94% 2.05% -8.37% 1.41% 1.43% 0.64% 过去三年 132.66% 1.73% 61.23% 1.29% 71.43% 0.44% 过去五年 180.80% 1.66% 43.81% 1.20% 136.99% 0.46% 自基金合同 81.34% 1.78% 9.14% 1.37% 72.20% 0.41% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 本基金基 梁静静女士，北京大 金经理、 学药物化学专业硕士， 中海医药 历任上海普霖贝利生 健康产业 2021 年 7 物医药有限公司分析 梁静静 精选灵活 月 30 日 - 6 年 部研究员、东北证券 配置混合 研究所医药研究员、 型证券投 安信证券研究中心医 资基金基 药研究员。2018 年 7 金经理 月进入本公司工作， 曾任高级分析师、高 级分析师兼基金经理 助理，现任基金经理。 2020 年 7 月至今任中 海医药健康产业精选 灵活配置混合型证券 投资基金基金经理， 2021 年 7 月至今任中 海医疗保健主题股票 型证券投资基金基金 经理。 注 1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 注 2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、 《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益 的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、 交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动 的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成 果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易， 使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司 制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的 债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入 有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相 关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数 进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出 现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 医药四季度继续维持震荡行情，市场走向均衡，低估值和高估值双向收敛；中药板块由于估值低、提价国企改革等积极变化，且符合明年必选消费品风格四季度走出结构性行业；而四季度 CXO大幅下跌，一方面由于港股 biotech 创新药大幅下跌引起市场担心反馈到一级市场投资进而担心CXO 景气拐点，另一方面四季度传美国制裁中国生物制药类企业引起市场担忧，整体而言，我们认为 CXO 的核心问题仍然是交易层面拥挤，估值不低，预期充分，风险收益比补偿不够，从一级市场融资的数据，尚无看到景气度明确向下。另外医疗服务和医药消费类资产受疫情多点轮发的影响，对其经营也形成了干扰，在四季度也表现不佳。 当然目前医药板块估值已经不是主要矛盾了，政策仍然是影响板块运行的核心问题，医保作为主要支付方，在老龄化的人口结构变化中，医保支付压力带来的降价和支付改革，引起市场对于医药长期的成长性产生了担忧（进而产生估值体系影响）。对于支付问题，我们认为医保未来是作为保基本的存在，且目前正在推行的 DRGs/DIP 支付，使医院成为成本端，对于质量和性能可靠的国产设备药品器械都是良好的进口替代机会，且医院运行效率提升的要求，对于一些提升床位周转和运营效率的术式和商业模式也是利好的；而对于危及生命的刚需医疗、消费升级的舒适化医疗这些即使医保的覆盖能力有限，群众都具备很强的自我付费意愿，医药行业本质上是供给创造需求的行业，在目前政策导向下，行业仍然存在结构性机会，特别是目前估值已经下跌的相对充分，医药已经存在很大机会。 四季度围绕医药创新、消费升级、高端制造自主可控（国产替代）等方向寻找成长和估值匹配个股，另外对于医药政策我们并不悲观，医保基金的压力为国产优质药品和医疗器械提供了绝佳的进口替代的机会，且中国制造的优势为其国际化铺平了道路，本基金坚持自下而上选股，希望在持有优质资产的同时，也能寻找出被错杀的底部品种，均衡配置，减少组合波动，为投资者带来长期稳定的收益率。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2021 年 12 月 31 日,本基金份额净值 1.863 元(累计净值 3.443 元)。报告期内本基金净 值增长率为-11.50%，低于业绩比较基准 7.72 个百分点。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,308,803,647.16 88.48 其中：股票 1,308,803,647.16 88.48 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 1,380,000.00 0.09 其中：债券 1,380,000.00 0.09 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 166,901,199.76 11.28 8 其他资产 2,114,917.52 0.14 9 合计 1,479,199,764.44 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 1,011,373,125.69 69.51 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - - 业 E 建筑业 4,713.80 0.00 F 批发和零售业 49,518,596.92 3.40 G 交通运输、仓储和邮政业 25,722.00 0.00 H 住宿和餐饮业 4,608.00 0.00 I 信息传输、软件和信息技术服务业 771,338.93 0.05 J 金融业 69,749.68 0.00 K 房地产业 11,931.85 0.00 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 154,752,173.00 10.64 N 水利、环境和公共设施管理业 21,351.71 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 92,203,925.99 6.34 R 文化、体育和娱乐业 46,409.59 0.00 S 综合 - - 合计 1,308,803,647.16 89.96 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 002821 凯莱英 287,500 125,062,500.00 8.60 2 603259 药明康德 896,758 106,337,563.64 7.31 3 000661 长春高新 388,329 105,392,490.60 7.24 4 300760 迈瑞医疗 264,500 100,721,600.00 6.92 5 000739 普洛药业 2,420,800 84,945,872.00 5.84 6 603456 九洲药业 1,148,994 64,642,402.44 4.44 7 300595 欧普康视 1,052,813 60,399,881.81 4.15 8 300015 爱尔眼科 1,313,390 55,530,129.20 3.82 9 300171 东富龙 1,093,900 55,285,706.00 3.80 10 688016 心脉医疗 201,793 50,193,990.82 3.45 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 1,380,000.00 0.09 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 1,380,000.00 0.09 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 113052 兴业转债 13,800 1,380,000.00 0.09 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货合约。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前 一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 388,132.23 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 22,303.12 5 应收申购款 1,704,482.17 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 2,114,917.52 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 658,172,447.27 报告期期间基金总申购份额 199,293,379.27 减:报告期期间基金总赎回份额 76,300,369.96 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" - 填列） 报告期期末基金份额总额 781,165,456.58 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证监会批准募集中海上证 380 指数证券投资基金的文件 2、中海中海医疗保健主题股票型证券投资基金合同 3、中海中海医疗保健主题股票型证券投资基金托管协议 4、中海中海医疗保健主题股票型证券投资基金财务报表及报表附注 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 8.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层 8.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788 或 400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2022 年 1 月 24 日