中海消费主题精选混合型证券投资基金 2023 年第 2 季度报告 2023 年 6 月 30 日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2023 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 7 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海消费混合 基金主代码 398061 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 11 月 9 日 报告期末基金份额总额 82,522,899.96 份 投资目标 通过投资于消费主题行业及其中的优势上市公司，分享 其发展和成长的机会，力争获取超越业绩比较基准的中 长期稳定收益。 投资策略 本基金是一只采用主题投资方法的混合型基金产品，主 要投资于消费主题行业及其中的优势上市公司。 1、消费主题行业范畴的界定 本基金采用的行业分类基准是万得资讯发布的行业分类 标准。本基金拟投资的消费主题行业主要包括工业、可 选消费、日常消费和医疗保健等 8 个一级行业和 19 个二 级行业。 如果万得资讯调整或停止行业分类，或者基金管理人认 为有更适当的消费主题行业划分标准，基金管理人可对 消费主题行业的界定方法进行调整。 2、大类资产配置 大类资产配置主要采取自上而下的方式。在资产配置 中，本基金主要考虑如下因素： 宏观经济，政策层面，市场估值， 市场情绪。 本基金将深入分析上述四方面的情况，通过对各种因素 的综合分析，增加该阶段下市场表现优于其他资产类别 的资产的配置，减少市场表现相对较差的资产类别的配 置，以规避或分散市场风险，提高基金经风险调整后的 收益。 3、股票投资策略 本基金 80%以上的股票资产投资于消费主题类股票。 本基金对消费主题行业内的个股将采用定量分析与定性 分析相结合的方法，选择其中具有优势的上市公司进行 投资。 （1）定量分析 本基金通过综合考察上市公司的成长优势、财务优势和 估值优势来进行个股的筛选。 本基金综合考察上市公司的成长指标、财务指标和估值 指标，通过归一化等量化处理，对入选的上市公司按照 其在每项指标的高低顺序进行打分，得到一个标准化的 指标分数。再将指标分数进行等权相加，得到一个总分。 按照总分的高低进行排序，选取排名靠前的股票。 （2）定性分析 本基金主要通过实地调研等方法，综合考察评估公司的 管理水平，并坚决规避那些管理水平差的公司，以确保 最大程度地规避投资风险。 4、债券投资策略 本基金债券投资以降低组合总体波动性从而改善组合风 险构成为目的，在对利率走势和债券发行人基本面进行 分析的基础上，采取积极主动的投资策略，投资于国债、 金融债、企业债、可转债、央票、短期融资券以及资产 证券化产品，在获取较高利息收入的同时兼顾资本利 得，谋取超额收益。 本基金通过数量分析，在剩余期限、久期、到期收益率 基本接近的同类债券之间，确定最优个券。个券选择遵 循相对价值原则和流动性原则。 业绩比较基准 中证内地消费指数涨跌幅×80%＋中国债券总指数涨跌 幅×20% 风险收益特征 本基金为混合型基金，属于证券投资基金中的中等风险 品种，其预期风险和预期收益水平低于股票型基金，高 于债券型基金和货币市场基金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中海消费混合 A 中海消费混合 C 下属分级基金的交易代码 398061 017915 报告期末下属分级基金的份额总额 82,446,084.33 份 76,815.63 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023 年 4 月 1 日-2023 年 6 月 30 日） 中海消费混合 A 中海消费混合 C 1.本期已实现收益 -12,340,956.44 -14,796.22 2.本期利润 -20,305,530.84 -22,906.27 3.加权平均基金份额本期利润 -0.2443 -0.2577 4.期末基金资产净值 309,069,499.06 288,375.28 5.期末基金份额净值 3.749 3.754 注：1.上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.自 2023 年 3 月 6 日起，本基金增加 C 类基金份额类别。 4.本基金增加 C 类基金份额类别后，本基金分设 A 类和 C 类两类基金份额，分别设置对应的 基金代码并分别计算基金份额净值。原有的基金份额全部自动转换为中海消费主题精选混合型证券投资基金 A 类基金份额。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中海消费混合 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -6.11% 0.92% -6.85% 0.81% 0.74% 0.11% 过去六个月 -4.07% 0.98% -5.01% 0.86% 0.94% 0.12% 过去一年 -19.96% 1.34% -15.22% 1.01% -4.74% 0.33% 过去三年 2.01% 1.70% 3.89% 1.24% -1.88% 0.46% 过去五年 68.57% 1.67% 36.39% 1.25% 32.18% 0.42% 自基金合同 347.74% 1.78% 133.51% 1.23% 214.23% 0.55% 生效起至今 中海消费混合 C 阶段 净值增长率①净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ 收益率标准差 ④ 过去三个月 -6.20% 0.92% -6.85% 0.81% 0.65% 0.11% 过去六个月 - - - - - - 过去一年 - - - - - - 过去三年 - - - - - - 过去五年 - - - - - - 自基金合同 -10.36% 0.93% -9.07% 0.82% -1.29% 0.11% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注： 1.基金管理人自 2023 年 3 月 6 日起对中海消费主题精选混合型证券投资基金进行份额分类, 原有基金份额为 A 类份额，增设 C 类份额。 2.中海消费主题精选混合型证券投资基金 C 图示日期为 2023 年 3 月 6 日（份额增加日）至 2023 年 6 月 30 日。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 权益投资 姚晨曦先生，复旦大学金融学专业硕士。 部副总经 曾任上海申银万国证券研究所二级分析 理兼权益 师。2009 年 5 月进入本公司工作，历任 投资副总 分析师、分析师兼基金经理助理，现任权 监、本基 益投资部副总经理兼权益投资副总监、基 金基金经 金经理。2016 年 4 月至 2021 年 7 月任中 理、中海 2015年4 月17 海沪港深价值优选灵活配置混合型证券 姚晨曦 能源策略 日 - 15 年 投资基金基金经理，2015 年 4 月至今任 混合型证 中海消费主题精选混合型证券投资基金 券投资基 基金经理，2015 年 4 月至今任中海能源 金基金经 策略混合型证券投资基金基金经理，2021 理、中海 年 6 月至今任中海信息产业精选混合型 信息产业 证券投资基金基金经理，2022 年 9 月至 精选混合 今任中海新兴成长六个月持有期混合型 型证券投 证券投资基金基金经理，2022 年 9 月至 资基金基 今任中海环保新能源主题灵活配置混合 金经理、 型证券投资基金基金经理。 中海新兴 成长六个 月持有期 混合型证 券投资基 金基金经 理、中海 环保新能 源主题灵 活配置混 合型证券 投资基金 基金经理 何文逸女士，西南财经大学金融学专业硕 士。曾任东海基金管理有限责任公司研究 本基金基 2022年2 月15 开发部研究员、高级研究员。2017 年 3 何文逸 金经理 日 - 8 年 月进入本公司工作，历任分析师、高级分 析师、基金经理助理兼高级分析师，现任 基金经理。2022 年 2 月至今任中海消费 主题精选混合型证券投资基金基金经理。 注： 1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2：证券从业的含义遵从行业协会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易， 使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2022 年四季度消费板块迎来较大幅度的反弹行情，主因当时市场对 23 年国内宏观的两个预 判，一是年底国内疫情管控政策的全面放开以及地产三支箭，市场预期经济将呈现快速复苏、二是预期海外美国经济面临压力，美元指数见顶，但进入二季度，消费板块承压，股价表现相对低迷，国内方面，宏观经济数据的披露使得市场在不断降低经济复苏预期，消费方面，得益于消费场景的恢复，与出行相关的消费恢复较好，但整体上由于经济居民对未来收入预期转弱，对部分 消费行为形成了制约，从最新披露的 5 月社零数据看，21-23 年 CAGR 复合增长为 2.5%，增长的速 度偏弱。海外方面，美国经济韧性较强，中美国债利差扩大，人民币贬值压力较大。 经过了前期调整，我们认为市场底部已至，PPI 经过 19 个月的下行期，5 月末 PPI 同比降至 -4.6%，处于历史底部区域，从历史来看，周期拐点出现时，工业企业盈利的回暖相对 PPI 的回升有几个月领先，我们认为下半年随着企业经营周期逐渐见底，经济下行斜率和趋势将被市场充分认知并对悲观预期进行修正；除此之外，我们看到 6 月超预期的降息也体现了政策的呵护；当前市场已经反应了悲观预期，估值已经处于历史较低水平，中长期角度看是比较好的买点，我们也加大了经济顺周期这部分的配置。我们也将持续跟踪政策推行力度与经济恢复节奏来调整整体仓位与配置。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2023 年 6 月 30 日，本基金 A 类份额净值 3.749 元(累计净值 3.959 元)，报告期内本基 金 A类净值增长率为-6.11%，高于业绩比较基准 0.74个百分点；本基金C 类份额净值3.754 元 (累 计净值 3.754 元)，报告期内本基金 C 类净值增长率为-6.20%，高于业绩比较基准 0.65 个百分点。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 265,137,763.71 85.41 其中：股票 265,137,763.71 85.41 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 45,088,580.52 14.53 8 其他资产 193,118.65 0.06 9 合计 310,419,462.88 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 2,357,988.00 0.76 B 采矿业 - - C 制造业 222,250,739.71 71.84 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 6,953,751.00 2.25 G 交通运输、仓储和邮政业 7,183,161.00 2.32 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 14,422,592.00 4.66 J 金融业 - - K 房地产业 9,197,877.00 2.97 L 租赁和商务服务业 2,033,775.00 0.66 M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 737,880.00 0.24 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 265,137,763.71 85.71 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 000568 泸州老窖 102,200 21,418,054.00 6.92 2 000858 五 粮 液 123,300 20,168,181.00 6.52 3 603345 安井食品 135,200 19,847,360.00 6.42 4 600519 贵州茅台 11,400 19,277,400.00 6.23 5 002050 三花智控 543,400 16,443,284.00 5.32 6 601689 拓普集团 189,300 15,276,510.00 4.94 7 000596 古井贡酒 56,200 13,902,756.00 4.49 8 002568 百润股份 351,320 12,770,482.00 4.13 9 600048 保利发展 705,900 9,197,877.00 2.97 10 603801 志邦家居 260,500 8,601,710.00 2.78 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 注：本基金本报告期末未持有债券投资。 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 注：本基金本报告期末未持有债券投资。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：根据基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 107,098.84 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 86,019.81 6 其他应收款 - - 待摊费用 - 7 其他 - 8 合计 193,118.65 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 中海消费混合 A 中海消费混合 C 报告期期初基金份额总额 83,969,663.21 43,307.67 报告期期间基金总申购份额 2,302,390.90 135,377.08 减:报告期期间基金总赎回份额 3,825,969.78 101,869.12 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 82,446,084.33 76,815.63 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、 中国证监会批准募集中海消费主题精选股票型证券投资基金的文件 2、 中海消费主题精选混合型证券投资基金基金合同 3、 中海消费主题精选混合型证券投资基金托管协议 4、 中海消费主题精选混合型证券投资基金财务报表及报表附注 5、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层 9.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788 或 400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2023 年 7 月 21 日