中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 2011 年 3 月 31 日 基金管理人:中海基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期: 二〇一一年四月二十一日 第 1 页 共 14 页  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2011 年 4 月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复 核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2011 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海能源策略混合 基金主代码 398021 交易代码 398021 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2007年3月13日 报告期末基金份额总额 6,516,159,334.21份 在世界能源短缺和中国经济增长模式向节约型转变 的背景下,以能源为投资主题,重点关注具备能源竞 投资目标 争优势的行业和企业,精选个股,并结合积极的权重 配置,谋求基金资产的长期稳定增值。 1、一级资产配置:本基金根据股票和债券估值的相 投资策略 对吸引力模型(ASSVM, A Share Stocks Valuation Model),依据宏观经济分析和股票债券估值比较进行 2  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 一级资产配置。ASSVM 模型通过对股票市场和债券市 场相对估值判断,决定股票和债券仓位配置。投资决 策委员会作为本基金管理人投资的最高决策机构和 监督执行机构,决定本基金的一级资产配置。 2、股票投资:本基金围绕能源主题。首先,根据摩 根斯坦利和标准普尔公司联合发布的全球行业四级 分类标准(GICS),对 A 股所有行业进行了重新划分。 将 A 股所有行业划分为能源供给型行业和能源消耗 型行业;然后,将能源供给型行业细分为能源生产行 业和能源设备与服务行业,将能源消耗型行业细分为 低耗能行业和高耗能行业(能源下游需求各行业能耗 相对高低的界定,主要来源于国家统计局和国家发改 委的相关文件)。 本基金股票资产的行业配置主要依据中海能源竞争 优势评估体系。本基金依托中海油在能源研究方面的 独特优势,收集整理外部能源专家和其他研究机构的 研究成果,综合考虑全球地缘政治、军事、经济、气 象等多方面因素,结合本公司内部能源研究小组的研 究,对未来能源价格的趋势进行预测。在此基础上, 行业研究小组根据经济增长和能源约束的动态发展 关系,结合未来能源价格趋势的预测,从能源策略的 角度,确定能源主题类行业(包括能源供给型行业、 高耗能行业中单位能耗产出比具有竞争优势的企业 和低耗能行业)在组合中的权重。在能源价格趋势向 上时,提高能源生产行业、能源设备与服务行业的权 重配置。当能源价格趋势向下时,加大高耗能行业中 单位能耗产出比具有竞争优势的企业的权重配置。同 时本基金还将动态调整行业的配置权重,规避能源价 格波动引起的风险。 3  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 3、债券投资:债券投资以降低组合总体波动性从而 改善组合风险构成为目的,在对利率走势和债券发行 人基本面进行分析的基础上,采取积极主动的投资策 略。 4、权证投资 本基金的权证投资将以保值为主要投资策略,以达到 控制正股下跌风险、实现保值和锁定收益的目的。同 时,发掘潜在的套利机会,以达到增值目的。 本基金持有的权证,可以是因上市公司派送而被动持 有的权证,也可以是根据权证投资策略在二级市场上 主动购入的权证。 沪深 300 指数涨跌幅×65%+上证国债指数涨跌幅 业绩比较基准 ×35% 本基金属混合型证券投资基金,为证券投资基金中的 风险收益特征 中高风险品种。本基金长期平均的风险和预期收益低 于股票型基金,高于债券型基金、货币市场基金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期(2011年1月1日-2011年3月31日) 1.本期已实现收益 44,554,228.16 2.本期利润 -230,300,073.89 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0334 4.期末基金资产净值 6,052,805,664.19 4  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 5.期末基金份额净值 0.9289 注 1:本期指 2011 年 1 月 1 日至 2011 年 3 月 31 日,上述基金业绩指标不包括 基金份额持有人认购或交易基金的各项费用(例如,申购、赎回费等),计入费 用后实际收益水平要低于所列数字。 注 2:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价 值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允 价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比 业绩比 净值增 较基准 净值增 较基准 阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④ 长率① 收益率 准差② 标准差 ③ ④ 过去三个月 -3.03% 1.38% 2.46% 0.89% -5.49% 0.49% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基 准收益率变动的比较 中海能源策略混合型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2007 年 3 月 13 日至 2011 年 3 月 31 日) 5  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理 证券从业 姓名 职务 期限 说明 年限 任职日期 离任日期 陶林健先生,上海交通大学硕 士。历任长江证券股份有限公 司上海总部市场部投资经理 助理,无锡筑路机械厂管理部 经理,中企东方资产管理有限 投资 责任公司证券研究中心研究 副总 员,上海钜鸿投资管理有限责 监、本 任公司证券投资部投资经理, 陶林健 2010-5-5 - 10 基金 西部证券股份有限公司投资 基金 管理总部投资经理、客户资产 经理 管理总部投资经理。2007年3 月起进入本公司工作,曾任分 析师兼基金经理助理,现任投 资副总监。2009年6月至2011 年2月任中海分红增利混合型 证券投资基金基金经理,2010 6  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 年5月至今任中海能源策略混 合型证券投资基金基金经理。 注1:上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 注2:证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规 定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他 有关法律法规、《基金合同》的规定,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益, 不存在损害基金份额持有人利益的行为,不存在违法违规或未履行基金合同承 诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 为进一步完善公平交易管理,防范和杜绝不规范交易行为,保护基金份额持 有人的合法权益,公司建立了有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平 对待不同投资组合,切实防范利益输送。 公司通过制定《中海基金研究报告质量考评制度》,树立了研究导向的投资 文化,强调投资应以研究作为依据,不断建立完善系统、科学的研究方法和流程, 并认真地推行实施。 对于场内交易,公司制定了《中海基金管理有限公司交易管理制度》,所有 的投资指令必须通过集中交易室下达,集中交易室与投资部门相隔离,规定多基 金指令处理原则是:时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡,通过公司已有 交易软件进行控制,不同基金同向买卖同一证券完全通过系统进行比例分配,同 时禁止多基金之间的同日反向交易。对于场外交易,通过《固定收益证券投资管 理办法》、《新股询价网下申购流程》以及《中海基金旗下基金投资流通受限证券 管理办法》等规定对交易行为进行规范。 本报告期,不同投资组合的交易得到公平对待,未发生可能导致不公平交易 7  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 和利益输送的异常交易。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本基金与本基金管理人旗下的其他投资组合的投资风格不同。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本报告期,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2011 年一季度股票市场小幅上涨,沪深 300 指数涨幅超过 3%。绝对估值水 平低的周期性行业获得显著超额收益,而创业板、中小板等跌幅较大;从行业表 现来看,建材、家电、机械、黑色金属、房地产和采掘等行业涨幅领先,医药、 食品饮料、商业零售和 TMT 等跌幅居前。一季度消费数据疲弱而固定资产投资增 速较强对行业走势有催化作用;通胀依然是市场关键因素,投资者的通胀预期继 续提高,对于紧缩政策的普遍预期也处于高位;日本地震等事件造成一定市场波 动。 本基金在 2011 年一季度的股票资产持仓比例由期初的 90%下降至期末的 83%;行业配置层面主要增加煤炭、建筑等行业的配置,减持医药、金融保险、 食品饮料等行业。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2011 年 3 月 31 日,本基金份额净值 0.9289 元(累计净值 1.2389 元)。 报告期内本基金净值增长率为-3.03%,低于业绩比较基准 5.49 个百分点。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望 2011 年二季度的股票市场,我们重点关注通胀的环比水平、经济增速 可能的回落幅度、紧缩政策有无放缓可能。CPI 同比在二季度将处于高位是市场 普遍预期,主要观察非食品类有无新增涨价因素出现,环比数据的走低会对股票 市场有积极意义。在消费增速低于预期、房地产投资增速下降的背景下,保障房 投资和基建投资成为对冲可能出现的经济增长趋缓的重要手段,相关领域在二季 度的政策导向是关键。2 月份 M2 增速 15.7%,处于较低位置,预计二季度流动性 将出现边际改善的局面。本基金在 2011 年二季度将继续重点关注能源及能源相 8  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 关领域的投资机会,优化现有的采掘等行业的配置,择机增持能源设备等行业; 关注医药等消费品超跌带来的投资机会。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 5,047,056,792.37 83.03 其中:股票 5,047,056,792.37 83.03 2 固定收益投资 344,821,167.40 5.67 其中:债券 344,821,167.40 5.67 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返 - - 售金融资产 5 银行存款和结算备付金合计 677,065,753.92 11.14 6 其他各项资产 9,849,680.57 0.16 7 合计 6,078,793,394.26 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值 代码 行业类别 公允价值(元) 比例(%) A 农、林、牧、渔业 50,652,000.00 0.84 B 采掘业 1,779,738,696.52 29.40 C 制造业 1,467,766,342.82 24.25 C0 食品、饮料 179,163,912.60 2.96 9  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 纺织、服装、皮 C1 126,175,888.45 2.08 毛 C2 木材、家具 92,589,851.21 1.53 C3 造纸、印刷 - - 石油、化学、塑 C4 79,868,795.46 1.32 胶、塑料 C5 电子 127,379,527.37 2.10 C6 金属、非金属 82,750,500.00 1.37 机械、设备、仪 C7 626,888,210.08 10.36 表 C8 医药、生物制品 152,949,657.65 2.53 C99 其他制造业 - - 电力、煤气及水的生产 D 215,007,863.31 3.55 和供应业 E 建筑业 324,821,722.02 5.37 F 交通运输、仓储业 87,042,128.64 1.44 G 信息技术业 236,542,536.00 3.91 H 批发和零售贸易 343,723,166.17 5.68 I 金融、保险业 367,041,715.68 6.06 J 房地产业 35,697,989.98 0.59 K 社会服务业 93,408,631.23 1.54 L 传播与文化产业 - - M 综合类 45,614,000.00 0.75 合计 5,047,056,792.37 83.38 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产 10  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 净值比例 (%) 1 000983 西山煤电 10,598,879 281,188,259.87 4.65 2 601699 潞安环能 4,066,214 265,523,774.20 4.39 3 000937 冀中能源 5,529,410 257,946,976.50 4.26 4 600036 招商银行 17,400,000 245,166,000.00 4.05 5 600188 兖州煤业 5,951,822 205,337,859.00 3.39 6 601666 平煤股份 9,179,968 186,445,150.08 3.08 7 600547 山东黄金 3,500,000 183,750,000.00 3.04 8 600997 开滦股份 8,603,573 166,737,244.74 2.75 9 600068 葛洲坝 14,117,558 165,598,955.34 2.74 10 600795 国电电力 52,080,000 159,364,800.00 2.63 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净 序号 债券品种 公允价值(元) 值比例(%) 1 国家债券 - - 2 央行票据 254,956,000.00 4.21 3 金融债券 - - 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 85,072,320.00 1.41 5 企业短期融资券 - - 6 可转债 4,792,847.40 0.08 7 其他 - - 8 合计 344,821,167.40 5.70 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 11  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 占基金资 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 产净值比 例(%) 1 1001038 10央票38 2,600,000 254,956,000.00 4.21 2 122043 09紫江债 288,830 30,038,320.00 0.50 3 123003 09瑞贝卡 300,000 30,000,000.00 0.50 4 123002 09东华债 200,000 20,000,000.00 0.33 5 122949 09常投债 50,340 5,034,000.00 0.08 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或 在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外 的股票。 5.8.3 其他各项资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 3,663,826.67 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 5,836,217.89 5 应收申购款 349,636.01 12  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 9,849,680.57 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 本报告期期初基金份额总额 7,383,204,194.89 本报告期基金总申购份额 26,205,882.60 减:本报告期基金总赎回份额 893,250,743.28 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 6,516,159,334.21 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、 中国证监会批准募集中海能源策略混合型证券投资基金的文件 2、 中海能源策略混合型证券投资基金基金合同 3、 中海能源策略混合型证券投资基金托管协议 4、 中海能源策略混合型证券投资基金财务报表及报表附注 5、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告 7.2 存放地点 13  中海能源策略混合型证券投资基金 2011 年第 1 季度报告 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层 7.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话:(021)38789788 或 400-888-9788 公司网址:http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 二〇一一年四月二十一日 14