基金代码：398001 基金简称：中海优质成长 中海优质成长证券投资基金2007年第4季度报告 一、重要提示本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。基金托管人交通银行根据本基金合同规定，于2008年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 本基金的管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 二、基金产品概况 基金简称：中海成长 运作方式：契约型开放式 基金合同生效日：2004年9月28日 报告期末基金份额总额：8,224,782,580.89份 投资目标：本基金主要通过投资于中国证券市场中具有品质保障和发展潜力的持续成长企业所发行的股票和国内依法公开发行上市的债券，在控制风险、确保基金资产流动性的前提下，以获取资本长期增值和股息红利收益的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。 投资策略：品质过滤，成长精选。 （一）资产配置 本基金由公司投资决策委员会基于如下的分析判断并结合《基金合同》中的投资限制和投资比例限制来确定、调整基金资产中股票、债券和现金的配置比例： 1、根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化来把握宏观经济发展对证券市场的影响方向和力度，判断证券市场的发展趋势和风险收益特征； 2、根据基金投资者对开放式基金的认识程度，以及基金行业的管理经验，判断基金申购和赎回净现金流量。 （二）股票组合的构建 1、选股标准 本基金投资对象是优质成长企业的权益类证券。优质成长即注重上市公司品质和成长性的结合。主要从三方面考察上市公司的品质：① 财务健康，现金流充沛、业绩真实可靠；② 公司在所属行业内具有比较竞争优势；③ 良好的经营管理能力。同时从如下两个方面考察上市公司的成长性：① 公司应具有较强的潜在获利能力和较高的净利润增长率；② 公司产品或服务的需求总量不断扩大。 2、备选股票库的构建 备选股票库通过以下两个阶段构建： 第一阶段：品质与历史成长性过滤 本基金运用GOQ模型 (Growth On High Quality Model)对所有上市公司（投资决策委员会禁止投资的股票除外）的品质和历史成长性进行过滤。主要通过经营性现金流、总资产回报率等指标对其财务状况进行评价。通过相对市场份额、超额毛利率等指标对行业竞争优势进行评价。通过净利润增长率等指标对历史成长性进行评价。GOQ模型根据上述指标对上市公司进行综合评价排序，初步筛选出300家左右的上市公司作为股票备选库（I）。 第二阶段：成长精选 针对第一阶段筛选的股票备选库（I），本基金运用α公司评级系统对其进行成长精选。 中海α公司评级系统由4个大的指标分析单元和50个具体评分指标构成，其中客观性评分指标30个，主观性评分指标20个。中海α公司评级系统4个大的分析单元分别是：企业成长的行业基本情况评价，企业成长的政策等非市场因素评价，企业成长的内在因素深度分析，企业成长的盈利与风险情况评价。 中海α公司评级系统的设置充分体现了主客观结合的评价原则，评级系统中可量化客观性指标的设置保证了选股过程的客观性和可比性。与一般的主观评级系统相比较，这种主客观结合的指标体系既充分保障了评价结果的全面与客观可比性，又有利于引导研究员对目标公司做更加深入细致的研究，提高评价结果的准确度。 本基金运用α公司评级系统的评价结果，对备选库（I）中的股票进行进一步精选，形成150家左右上市公司的股票备选库（II）。 3、股票投资组合的构建 基金经理根据内部、外部的研究报告以及自己的综合判断，特别是通过对公司管理团队的考量以及公司竞争力的全面分析，对股票备选库（II）中的股票做出合适的投资判断，在此基础上形成最终的股票投资组合，并进行适时的调整。 （三）债券组合的构建 本基金可投资国债、金融债和企业债（包括可转债）。本基金根据基金资产总体配置计划，在对利率走势和债券发行人基本面进行分析的基础上，综合考虑利率变化对不同债券品种的影响、收益率水平、信用风险的大小、流动性的好坏等因素，建立由不同类型、不同期限债券品种构成的投资组合。 基金业绩比较基准：中海优质成长基金总体业绩评价基准 =沪深300指数*75%＋上证国债指数*25%。 风险收益特征：本基金是一只主动型的股票基金，在证券投资基金中属于中等风险品种。本基金力争在严格控制风险的前提下谋求实现基金资产的中长期稳定增值。 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 三、主要财务指标和基金净值表现 （一）、主要财务指标 单位：人民币元 本期利润 -478,969,962.74 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -403,861,521.21 加权平均基金份额本期利润 -0.0708 期末基金资产净值 7,729,485,749.78 期末基金份额净值 0.9398 注1：本期指2007年10月1日至2007年12月31日。上述基金业绩指标不包括持有人认购或 交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于 所列数字。 注2：2007年7月1日基金实施新会计准则后，原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额"，原"加权平均基金份额本期净收益"=本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额/(本期利润/加权平均基金份额本期利润)。 （二）、基金净值表现 1、基金中海优质成长本期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表 阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④ 过去3个月 -4.04% 1.49% -2.84% 1.49% -1.2% 0.00% 2、基金中海优质成长累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率历史走势对比图 注：鉴于《新华富时指数使用许可协议》期限届满终止，中海基金管理有限公司作为基金管理人， 已于2007年6月1日将中海优质成长证券投资基金业绩比较基准由"新华富时A600成长指数*75%＋新华富时中国国债指数*25%"变更为"沪深300指数*75%＋上证国债指数*25%"。 四、管理人报告 （一）基金经理 李涛先生，本科，10年证券从业经历。历任西南证券投资银行部总经理助理，国泰君安证券股份有限公司资产管理部交易经理、基金经理助理、基金经理，新时代证券有限公司资产管理总部总经理。2005年进入本公司工作, 2005年6月至2007年7月9日担任中海分红增利混合型证券投资基金基金经理，2007年7月10日至今担任中海优质成长证券投资基金基金经理。 （二）遵规守信说明 本报告期，中海基金管理有限公司作为中海优质成长证券投资基金的管理人按照《中华人民共和国证券投资基金法》、《中海优质成长证券投资基金基金合同》以及其它有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。 （三）基金运作情况、投资策略和业绩表现说明 正如我们在三季度报告内所提到的，A股市场在四季度进入了调整阶段，从10月16日的前期最高位6124点，跌幅达20%以上。前期领涨板快如有色金属，地产，钢铁，金融和煤炭等板块相继领跌，相对比的是，一些中小盘股和前期涨幅较小的行业板块如商业零售，化工，医药等行情火热，出现了与前期相反的八二现象。 展望2008年，在国家针对资本市场流动性的宏观调控措施，和上市公司利润增速下降的预期下，我们认为A股市场将继续目前的调整阶段，但是个别业绩优良且具备估值优势的品种将超越市场大盘。同时外部市场的波动将会给A股市场带来影响。这些阶段性调整并未能影响A股市场的长期牛市趋势，只能促使A股市场的逐渐成熟，理性和健康，中国经济的成长，上市公司的业绩增长，人民币升值，人口红利都将是市场的主要推动力。 报告期内本基金经历了分拆，建仓。除了进行和比较基准的行业配置外，本基金也重点发掘和配置了具备持续增长能力且具有相对估值优势的成长性上市公司，特别是些中小市值公司品种。我们坚持认为主业具备长期确定增长性，在行业内具有核心竞争力的优质企业将是市场最具备投资价值的品种。另外针对市场的调整，也对仓位进行了控制，保持在70-75%。 截至2007年12月31日，本基金份额净值0.9398元（累计净值3.2293元）。报告期内，本基金净值增长率为-4.04%，落后业绩比较基准1.2个百分点。 五、投资组合报告（未经审计） （一） 基金资产组合情况 截至2007年12月31日，中海优质成长证券投资基金资产净值为7,729,485,749.78元，基金份额净值为0.9398元，累计基金份额净值为3.2293元。其资产组合情况如下： 序号 资产项目 金额（元） 占基金总资产的比例(%) 1 股票 6,292,382,315.57 80.92 2 债券 515,742,292.90 6.63 3 权证 0.00 0.00 4 银行存款及清算备付金 461,459,729.15 5.93 5 其他资产 507,025,623.83 6.52 合计 7,776,609,961.45 100.00 （二） 按行业分类的股票投资组合 序号 证券板块名称 市值（元） 占基金净值(%) 1 A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00 2 B 采掘业 721,283,625.17 9.33 3 C 制造业 2,849,026,863.62 36.86 C0 食品、饮料 210,112,980.00 2.72 C1 纺织、服装、皮毛 23,004,560.40 0.30 C2 木材、家具 44,414,043.25 0.57 C3 造纸、印刷 72,589,182.60 0.94 C4 石油、化学、塑胶、塑料 609,036,520.19 7.88 C5 电子 3,321,647.58 0.04 C6 金属、非金属 639,739,335.53 8.28 C7 机械、设备、仪表 1,048,032,020.69 13.56 C8 医药、生物制品 118,542,133.60 1.53 C9 其他制造业 80,234,439.78 1.04 4 D 电力、煤气及水的生产和供应业 262,535,756.17 3.40 5 E 建筑业 0.00 0.00 6 F 交通运输、仓储业 592,804,227.92 7.67 7 G 信息技术业 3,204,012.99 0.04 8 H 批发和零售贸易 258,046,538.84 3.34 9 I 金融、保险业 1,225,697,469.75 15.86 10 J 房地产业 374,894,280.06 4.85 11 K 社会服务业 4,558,148.77 0.06 12 L 传播与文化产业 331,392.28 0.00 13 M 综合类 0.00 0.00 合 计 6,292,382,315.57 81.41 （三） 股票投资的前十名股票明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 市值占基金资产净值比例(%) 1 600036 招商银行 7,480,468 296,450,946.84 3.84 2 601919 中国远洋 5,779,009 246,532,523.94 3.19 3 002097 山河智能 3,925,915 224,366,042.25 2.90 4 000568 泸州老窖 2,858,680 210,112,980.00 2.72 5 600031 三一重工 3,499,749 199,625,682.96 2.58 6 600030 中信证券 1,967,000 175,594,090.00 2.27 7 601939 建设银行 16,099,910 158,584,113.50 2.05 8 600005 武钢股份 7,923,432 156,091,610.40 2.02 9 601088 中国神华 2,378,747 156,069,590.67 2.02 10 600000 浦发银行 2,873,600 151,726,080.00 1.96 （四） 债券投资组合 序号 券种 市值（元） 市值占基金资产净值比例(%) 1 央票 351,752,000.00 4.55 2 金融债 150,015,000.00 1.94 3 可转债 13,975,292.90 0.18 合计 515,742,292.90 6.67 （五） 债券投资的前五名债券明细 序号 债券名称 市值（元） 市值占基金资产净值比例(%) 1 07央行票据84 193,080,000.00 2.50 2 07央行票据141 158,672,000.00 2.05 3 07进出13 99,840,000.00 1.29 4 07国开13 50,175,000.00 0.65 5 唐钢转债 13,975,292.90 0.18 （六） 投资组合报告附注 1、报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 2、报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 3、截至2007年12月31日，本基金的其他资产项目构成如下： 其他资产项目 金额（元） 交易保证金 2,883,248.10 买入返售证券 500,000,870.00 应收证券清算款 0.00 应收利息 4,107,337.81 应收申购款 34,167.92 合计 507,025,623.83 4、截至2007年12月31日，本基金未持有处于转股期的可转债。 5、报告期内，本基金未持有权证投资。 截至2007年12月31日，本基金未持有权证投资。 6、截至2007年12月31日，中海基金管理有限公司投资本基金的持有份额如下： 截止时间 基金份额（份） 2007年12月31日 57,006,954.99 六、基金份额变动表 序号 项目 份额（份） 1 报告期初的基金份额总额 464,336,341.01 2 报告期间基金总申购份额总额 5,945,150,549.34 3 报告期间基金拆分增加份额 2,204,854,835.80 4 报告期间基金总赎回份额总额 389,559,145.26 5 报告期末的基金份额总额 8,224,782,580.89 七、备查文件目录 1、 中国证监会批准设立中海优质成长证券投资基金的文件 2、 中海优质成长证券投资基金基金合同 3、 中国证监会批准更名为中海基金管理有限公司的文件 4、 中海优质成长证券投资基金财务报表及报表附注 5、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告 查阅地点：上海市浦东新区陆家嘴东路166号中国保险大厦34层 查阅方式：投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 二○○八年一月二十一日