中海优质成长证券投资基金 2018年第3季度报告 2018年9月30日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：交通银行股份有限公司 报告送出日期：2018年10月24日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。 §2基金产品概况 基金简称 中海优质成长混合 基金主代码 398001 交易代码 398001 前端交易代码 398001 后端交易代码 398002 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2004年9月28日 报告期末基金份额总额 3,191,242,794.62份 本基金主要通过投资于中国证券市场中具有品质保 障和发展潜力的持续成长企业所发行的股票和国内 投资目标 依法公开发行上市的债券，在控制风险、确保基金 资产流动性的前提下，以获取资本长期增值和股息 红利收益的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。 品质过滤，成长精选。 （一）资产配置 本基金由公司投资决策委员会基于如下的分析判断 并结合《基金合同》中的投资限制和投资比例限制 投资策略 来确定、调整基金资产中股票、债券和现金的配置 比例： 1、根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化来把 握宏观经济发展对证券市场的影响方向和力度，判 断证券市场的发展趋势和风险收益特征； 2、根据基金投资者对开放式基金的认识程度，以及 基金行业的管理经验，判断基金申购和赎回净现金 流量。 （二）股票组合的构建 1、选股标准 本基金投资对象是优质成长企业的权益类证券。优 质成长即注重上市公司品质和成长性的结合。主要 从三方面考察上市公司的品质：①财务健康，现金 流充沛、业绩真实可靠；②公司在所属行业内具有 比较竞争优势；③良好的经营管理能力。同时从如 下两个方面考察上市公司的成长性：①公司应具有 较强的潜在获利能力和较高的净利润增长率；②公 司产品或服务的需求总量不断扩大。 2、备选股票库的构建 备选股票库通过以下两个阶段构建： 第一阶段：品质与历史成长性过滤 本基金运用GOQ模型(GrowthOnHighQuality Model)对所有上市公司（投资决策委员会禁止投资 的股票除外）的品质和历史成长性进行过滤。主要 通过经营性现金流、总资产回报率等指标对其财务 状况进行评价。通过相对市场份额、超额毛利率等 指标对行业竞争优势进行评价。通过净利润增长率 等指标对历史成长性进行评价。GOQ模型根据上述指 标对上市公司进行综合评价排序，初步筛选出 300家左右的上市公司作为股票备选库（I）。 第二阶段：成长精选 针对第一阶段筛选的股票备选库（I），本基金运用 α公司评级系统对其进行成长精选。 中海α公司评级系统由4个大的指标分析单元和 50个具体评分指标构成，其中客观性评分指标30个， 主观性评分指标20个。中海α公司评级系统4个 大的分析单元分别是：企业成长的行业基本情况评 价，企业成长的政策等非市场因素评价，企业成长 的内在因素深度分析，企业成长的盈利与风险情况 评价。 中海α公司评级系统的设置充分体现了主客观结合 的评价原则，评级系统中可量化客观性指标的设置 保证了选股过程的客观性和可比性。与一般的主观 评级系统相比较，这种主客观结合的指标体系既充 分保障了评价结果的全面与客观可比性，又有利于 引导研究员对目标公司做更加深入细致的研究，提 高评价结果的准确度。 本基金运用α公司评级系统的评价结果，对备选库 （I）中的股票进行进一步精选，形成150家左右上 市公司的股票备选库（II）。 3、股票投资组合的构建 基金经理根据内部、外部的研究报告以及自己的综 合判断，特别是通过对公司管理团队的考量以及公 司竞争力的全面分析，对股票备选库（II）中的股 票做出合适的投资判断，在此基础上形成最终的股 票投资组合，并进行适时的调整。 （三）债券组合的构建 本基金可投资国债、金融债和企业债（包括可转债） 。本基金根据基金资产总体配置计划，在对利率走 势和债券发行人基本面进行分析的基础上，综合考 虑利率变化对不同债券品种的影响、收益率水平、 信用风险的大小、流动性的好坏等因素，建立由不 同类型、不同期限债券品种构成的投资组合。 业绩比较基准 沪深300指数*75%＋上证国债指数*25% 本基金属混合型证券投资基金，为证券投资基金中 风险收益特征 的中高风险品种。本基金长期平均的风险和预期收 益低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基 金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 交通银行股份有限公司 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2018年7月1日－2018年9月30日 ） 1.本期已实现收益 -53,783,042.22 2.本期利润 -88,820,645.99 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0280 4.期末基金资产净值 1,230,367,114.80 5.期末基金份额净值 0.3855 注1：本期指2018年7月1日至2018年9月30日。所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ① ④ 过去三个月 -6.84% 1.81% -1.22% 1.02% -5.62% 0.79% 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 于航先生，复旦大学 运筹学与控制论专业 博士。2010年7月进 入本公司工作，历任 助理分析师、分析师、 本基金基 高级分析师、高级分 金经理、 析师兼基金经理助理。 中海增强 2016年2月至 收益债券 2017年7月任中海进 型证券投 取收益灵活配置混合 资基金基 型证券投资基金基金 金经理、 经理，2016年2月至 中海魅力 2017年7月任中海中 长三角灵 2015年 鑫灵活配置混合型证 于航 活配置混 4月17日 - 8年 券投资基金基金经理， 合型证券 2015年4月至今任中 投资基金 海优质成长证券投资 基金经理、 基金基金经理， 中海合嘉 2016年2月至今任中 增强收益 海增强收益债券型证 债券型证 券投资基金基金经理， 券投资基 2016年3月至今任中 金基金经 海魅力长三角灵活配 理 置混合型证券投资基 金基金经理， 2016年8月至今任中 海合嘉增强收益债券 型证券投资基金基金 经理。 注1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 注2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、 《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可 能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 今年三季度中美贸易战升级，美国在推出500亿美元关税后又推出2000亿，中国进行了对等反击。由于美方缺乏诚信，中美谈判陷入僵局。这使得原本处于调整期的中国经济下行压力更大。另一方面，由于去杠杆过于猛烈，使得很多民营中小企业难以为继，出现了国进民退的现象， 好在政府及时地调整了政策，改为稳杠杆，避免了一场危机。但是市场信心的恢复仍然需要时间，经济减速的趋势虽然得到减缓但是没有改变方向。 正因为过去两年经济回暖的动力正在丧失，国际形势又遇到压力，当前我们才应更加关注内部的改革和创新。在这样的背景下，我们三季度重点配置了新兴产业当中的龙头公司。但是现在的问题是传统经济虽然趋势向下并且在看得见的未来仍然会持续，但是企业盈利增速并未明显下滑，股票估值具有优势；而新兴产业虽然龙头企业的优势越来越大，护城河越来越深，增长趋势愈发明显，但劣势是估值仍然较高。这给投资带来较大的困扰。 展望四季度，我们依然坚定地认为，当前形势下，刺激大众消费、加快产业升级才是中国当前最急迫的事情。当前发生的最深刻的变化是有一批这样的公司已经具有较强的竞争力，并且在正确的道路上加快前行。四季度我们仍然坚持投资科技和消费领域的成长股。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至2018年9月30日，本基金份额净值0.3855元(累计净值3.1663元)。报告期内本基金净值增长率为-6.84%，低于业绩比较基准5.62个百分点。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 1,112,098,101.95 89.94 其中：股票 1,112,098,101.95 89.94 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 71,644,642.00 5.79 其中：债券 71,644,642.00 5.79 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 48,992,627.34 3.96 8 其他资产 3,800,508.73 0.31 9 合计 1,236,535,880.02 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 (%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 649,269,259.86 52.77 电力、热力、燃气及水生产和供 D 应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服务 I 业 384,930,624.93 31.29 J 金融业 60,082,554.16 4.88 K 房地产业 17,815,663.00 1.45 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 1,112,098,101.95 90.39 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 300124 汇川技术 2,694,574 74,639,699.80 6.07 2 600570 恒生电子 1,189,105 65,650,487.05 5.34 3 300253 卫宁健康 4,344,444 62,646,882.48 5.09 4 600845 宝信软件 2,469,316 60,522,935.16 4.92 5 600276 恒瑞医药 907,792 57,644,792.00 4.69 6 603986 兆易创新 605,340 53,711,818.20 4.37 7 300750 宁德时代 723,657 52,826,961.00 4.29 8 002410 广联达 1,968,138 52,706,735.64 4.28 9 300316 晶盛机电 4,661,090 52,390,651.60 4.26 10 300036 超图软件 2,143,800 47,485,170.00 3.86 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 70,175,000.00 5.70 其中：政策性金融债 70,175,000.00 5.70 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 1,469,642.00 0.12 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 71,644,642.00 5.82 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 110420 11农发20 700,000 70,175,000.00 5.70 2 113013 国君转债 4,540 474,884.00 0.04 3 132010 17桐昆EB 2,550 405,450.00 0.03 4 132012 17巨化EB 3,780 368,172.00 0.03 5 127004 模塑转债 2,550 221,136.00 0.02 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有股指期货合约。 5.9.2本基金投资股指期货的投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。 5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.10.3本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.11投资组合报告附注 5.11.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.11.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 999,580.41 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 2,048,584.41 5 应收申购款 752,343.91 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 3,800,508.73 5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例 （％） 1 113013 国君转债 474,884.00 0.04 2 127004 模塑转债 221,136.00 0.02 5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 3,162,495,377.40 报告期期间基金总申购份额 95,964,785.51 减:报告期期间基金总赎回份额 67,217,368.29 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"- "填列） - 报告期期末基金份额总额 3,191,242,794.62 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1、中国证监会批准募集中海优质成长证券投资基金的文件 2、中海优质成长证券投资基金基金合同 3、中海优质成长证券投资基金托管协议 4、中国证监会批准国联基金管理有限公司更名为中海基金管理有限公司的文件 5、中海优质成长证券投资基金财务报表及报表附注 6、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 8.2存放地点 上海市浦东新区银城中路68号2905-2908室及30层 8.3查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788或400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2018年10月24日