中海增强收益债券型证券投资基金 2023 年第 4 季度报告 2023 年 12 月 31 日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 1 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 1 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海增强收益债券 基金主代码 395011 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 3 月 23 日 报告期末基金份额总额 181,364,801.36 份 投资目标 在充分重视本金长期安全的前提下，力争为基金份额持 有人创造稳定收益。 投资策略 1、一级资产配置 本基金采取自上而下的分析方法，比 较不同市场和金融工具的收益及风险特征，动态确定基 金资产在固定收益类资产和权益类资产的配置比 例。 2、纯债投资策略 （1）久期配置：基于宏观经 济周期的变化趋势，预测利率变动的方向。根据不同大 类资产在宏观经济周期的属性，确定债券资产配置的基 本方向和特征。结合货币政策、财政政策以及债券市场 资金供求分析，确定投资组合的久期配置。 （2）期限 结构配置：采用收益率曲线分析模型对各期限段的风险 收益情况进行评估，在子弹组合、杠铃组合和梯形组合 中选择风险收益比最佳的配置方案。 （3）债券类别配 置/个券选择：个券选择遵循的原则包括：相对价值原则 即同等风险中收益率较高的品种，同等收益率风险较低 的品种。流动性原则：其它条件类似，选择流动性较好 的品种。 （4）其它交易策略：包括短期资金运用和跨 市场套利等。 3、可转换债券投资策略 在进行可转换 债券筛选时，本基金将首先对可转换债券自身的内在债 券价值等方面进行研究；然后对可转换债券的基础股票 的基本面进行分析，形成对基础股票的价值评估；最后 确定可投资的品种。 4、股票投资策略 本基金股票二 级市场投资采用红利精选投资策略，通过运用分红模型 和分红潜力模型，精选出现金股息率高、分红潜力强并 具有成长性的优质上市公司，结合投研团队的综合判 断，构造股票投资组合。 5、权证投资策略 本基金在 证监会允许的范围内适度投资权证，在投资权证时还需 要重点考察权证的流动性风险，寻找流动性与基金投资 规模相匹配的的权证进行适量配置。 业绩比较基准 中国债券总指数收益率×90%+上证红利指数收益率× 10% 风险收益特征 本基金属债券型证券投资基金，为证券投资基金中的较 低风险品种。 本基金长期平均的风险和预期收益低于 股票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中海增强收益债券 A 中海增强收益债券 C 下属分级基金的交易代码 395011 395012 报告期末下属分级基金的份额总额 170,380,201.08 份 10,984,600.28 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日） 中海增强收益债券 A 中海增强收益债券 C 1.本期已实现收益 -1,328,933.17 -128,655.08 2.本期利润 -1,273,290.22 -125,423.39 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0073 -0.0080 4.期末基金资产净值 190,655,763.43 11,827,076.21 5.期末基金份额净值 1.119 1.077 注：1、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中海增强收益债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -0.62% 0.16% 0.89% 0.08% -1.51% 0.08% 过去六个月 -0.79% 0.16% 1.66% 0.08% -2.45% 0.08% 过去一年 -0.05% 0.14% 4.53% 0.08% -4.58% 0.06% 过去三年 5.14% 0.18% 14.12% 0.12% -8.98% 0.06% 过去五年 27.47% 0.23% 22.78% 0.12% 4.69% 0.11% 自基金合同 63.74% 0.29% 69.59% 0.16% -5.85% 0.13% 生效起至今 中海增强收益债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去三个月 -0.65% 0.16% 0.89% 0.08% -1.54% 0.08% 过去六个月 -0.91% 0.15% 1.66% 0.08% -2.57% 0.07% 过去一年 -0.66% 0.14% 4.53% 0.08% -5.19% 0.06% 过去三年 3.62% 0.18% 14.12% 0.12% -10.50% 0.06% 过去五年 24.59% 0.23% 22.78% 0.12% 1.81% 0.11% 自基金合同 54.14% 0.29% 69.59% 0.16% -15.45% 0.13% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 殷婧女士，厦门大学应用经济学（保险学） 专业硕士，中级经济师。历任华宝证券股 殷婧 本基金基 2021年 11月 5 - 11 年 份有限公司资产管理部投资助理、交易主 金经理 日 管、固定收益投资经理。2021 年 9 月进 入本公司工作，现任基金经理。2021 年 11 月至今任中海增强收益债券型证券投 资基金基金经理。 注： 1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2：证券从业的含义遵从行业协会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 海外方面，虽然俄乌冲突、巴以冲突持续，但美国通胀数据显著回落，美财政部在四季度发行计划中并没有增加长债的发行比例，供需格局略有改善，美债利率在 10 月初冲高后开启下行趋 势，10 年美债由 5.02%下行至 3.86%，2 年美债由 5.25%下行至 4.28%。四季度美联储停止加息， 12 月议息会议声明较之三季度“higher for longer”表述略显鸽派，点阵图显示美联储预计 2024、 2025、2026 分别降息 75bp（9 月时预测 50bp）、100bp（9 月时预测 125bp）、75bp（9 月时预测 100bp），2024-2026 年总计降息 250bp。2026 年政策利率中位数为 2.875%，长期政策利率中位数保持在 2.5%。目前市场交易的美债利率水平显著低于联储公布的点阵图，一季度需要观测美债利率的反复，以及新一季度的美债发行计划。 国内方面，四季度经济修复动能弱于三季度，PMI 景气数据逐月缓慢走低，12 月录得 49 的收 缩区间。四季度经济回踩的原因，一方面实体需求较弱，大宗商品价格调整诱发原材料去库存，原材料库存、产成品库存指数继续回落；另一方面，可能和地产投资低位徘徊，叠加化债背景下部分省市基建投资短期受约束有关。后期密切关注国内基本面的改善、M1 数据变化。 宏观政策方面，四季度全国人大常委会批准国务院增发国债和 2023 年中央预算调整方案的决 议草案，中央财政在 2023 年四季度增发国债 10000 亿元作为特别国债管理，其中 8000 亿元亿资 金已于 2023 年末拨付至相应项目。此外，12 月中共中央政治局、中央经济工作会议召开，会议指出，2024 年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，叠加年末全国性主流商业银行继续下调存款利率，较低的实际融资利率水平，将有助于提升信贷需求，促进扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环，“积极的财政政策和稳健的货币政策”将有力推动经济总体回升向好。 债券市场方面，10 月资金偏紧，万亿特别国债发行，稳增长持续发力，10 年期国债收益率上 行至 2.72%左右。11 月基本面内生动能偏弱，叠加地产利好政策密集出台，收益率在 2.64-2.72%间震荡。12 月央行超额续作 MLF 呵护跨年资金面，中央经济工作会议强刺激信号有限，年末银行存款利率下调带动降息预期升温，债市走强，10 年期国债收益率下破 2.60%。信用债走势强劲，信用利差大幅压缩，城投融资持续收缩，“一揽子化债”政策下信用风险得到缓释，资产荒逻辑持续。 权益市场方面，10 月中旬地缘政治危机叠加美债利率冲高，权益市场迎来国庆节后的一波显 著调整，但伴随着美债利率开启下行，国内万亿特别国债发行、汇金增持、中美领导人旧金山会晤等，权益市场迎来短暂修复。从 11 月中下旬至年末，经济动能修复放缓，实体需求和信心不足，权益市场继续调整。 报告期内本基金规模变化不大，组合保持了权益类资产的配置，依然看好权益资产当前阶段的配置价值，看好美联储加息后周期下人民币汇率和权益资产表现。纯债配置以利率债和高等级信用债为主，严控信用风险，组合整体久期略有增加。可转债方面，当前可转债绝对价格和百元溢价率均处于 2021 年以来的较低水平，伴随经济增长趋稳、权益预期改变，可转债的配置性价比较高，四季度增加了这部分的配置比例。权益方面，指数和估值均处于底部区域，结合外部环境逐步改善、财政政策力促经济回升向好、企业盈利和市场信心修复，权益资产具有一定的性价比，继续持有。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2023 年 12 月 31 日，本基金 A 类份额净值 1.119 元(累计净值 1.571 元)，报告期内本基 金 A类净值增长率为-0.62%，低于业绩比较基准 1.51个百分点；本基金C 类份额净值1.077 元 (累 计净值 1.493 元)，报告期内本基金 C 类净值增长率为-0.65%，低于业绩比较基准 1.54 个百分点。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 27,737,292.00 13.34 其中：股票 27,737,292.00 13.34 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 171,519,381.90 82.50 其中：债券 171,519,381.90 82.50 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 468,417.32 0.23 8 其他资产 8,186,551.32 3.94 9 合计 207,911,642.54 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 14,160,772.00 6.99 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 1,692,000.00 0.84 E 建筑业 1,368,000.00 0.68 F 批发和零售业 474,500.00 0.23 G 交通运输、仓储和邮政业 748,800.00 0.37 H 住宿和餐饮业 956,800.00 0.47 I 信息传输、软件和信息技术服务业 650,610.00 0.32 J 金融业 6,237,250.00 3.08 K 房地产业 1,448,560.00 0.72 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 27,737,292.00 13.70 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 600926 杭州银行 190,000 1,901,900.00 0.94 2 300274 阳光电源 19,600 1,716,764.00 0.85 3 600021 上海电力 200,000 1,692,000.00 0.84 4 600030 中信证券 82,000 1,670,340.00 0.82 5 601336 新华保险 52,000 1,618,760.00 0.80 6 000858 五 粮 液 11,000 1,543,410.00 0.76 7 600346 恒力石化 116,200 1,530,354.00 0.76 8 001979 招商蛇口 152,000 1,448,560.00 0.72 9 002511 中顺洁柔 143,600 1,436,000.00 0.71 10 601800 中国交建 180,000 1,368,000.00 0.68 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 71,327,073.76 35.23 其中：政策性金融债 40,560,357.92 20.03 4 企业债券 40,702,136.98 20.10 5 企业短期融资券 35,309,182.41 17.44 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 24,180,988.75 11.94 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 171,519,381.90 84.71 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 220322 22 进出 22 200,000 20,171,382.51 9.96 2 2220019 22 南京银行 01 100,000 10,303,065.57 5.09 3 2128025 21建设银行二级 100,000 10,297,590.16 5.09 01 4 149857 22 东北 01 100,000 10,278,092.60 5.08 5 230210 23 国开 10 100,000 10,263,590.16 5.07 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 22,010.47 2 应收证券清算款 5,153,260.61 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 3,011,280.24 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 8,186,551.32 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 110059 浦发转债 6,210,168.56 3.07 2 113042 上银转债 2,752,777.40 1.36 3 128116 瑞达转债 960,583.56 0.47 4 113050 南银转债 795,126.37 0.39 5 111009 盛泰转债 765,820.77 0.38 6 110075 南航转债 720,040.60 0.36 7 110079 杭银转债 649,544.71 0.32 8 113666 爱玛转债 636,150.90 0.31 9 118034 晶能转债 617,713.32 0.31 10 110087 天业转债 614,149.97 0.30 11 118020 芳源转债 566,948.29 0.28 12 118023 广大转债 495,888.36 0.24 13 118013 道通转债 450,375.89 0.22 14 118022 锂科转债 397,537.25 0.20 15 113545 金能转债 394,315.85 0.19 16 123122 富瀚转债 382,775.34 0.19 17 111010 立昂转债 373,039.11 0.18 18 123132 回盛转债 371,150.07 0.18 19 127039 北港转债 355,223.01 0.18 20 113058 友发转债 350,680.68 0.17 21 110064 建工转债 332,892.49 0.16 22 127085 韵达转债 328,638.49 0.16 23 113033 利群转债 323,045.57 0.16 24 123154 火星转债 322,509.86 0.16 25 123179 立高转债 320,991.78 0.16 26 113046 金田转债 319,169.18 0.16 27 110089 兴发转债 318,482.05 0.16 28 113655 欧 22 转债 315,849.86 0.16 29 127049 希望转 2 313,275.62 0.15 30 113632 鹤 21 转债 283,846.58 0.14 31 118030 睿创转债 268,544.38 0.13 32 111003 聚合转债 235,209.04 0.12 33 127017 万青转债 222,013.97 0.11 34 123128 首华转债 206,635.43 0.10 35 128131 崇达转 2 197,120.47 0.10 36 127016 鲁泰转债 119,745.01 0.06 37 113661 福 22 转债 105,316.30 0.05 38 128135 洽洽转债 91,648.00 0.05 39 113650 博 22 转债 84,193.32 0.04 40 123091 长海转债 66,562.95 0.03 41 123151 康医转债 66,001.38 0.03 42 123106 正丹转债 57,550.14 0.03 43 123076 强力转债 57,370.68 0.03 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 中海增强收益债券 A 中海增强收益债券 C 报告期期初基金份额总额 210,818,240.34 17,668,501.28 报告期期间基金总申购份额 54,122.99 2,862,437.23 减:报告期期间基金总赎回份额 40,492,162.25 9,546,338.23 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 170,380,201.08 10,984,600.28 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金份 者 额比例达到 期初 申购 赎回 类 序号 或者超过 份额 份额 份额 持有份额 份额占比（%） 别 20%的时间 区间 2023-10-1 1 至 80,741,232.38 0.0040,386,914.3840,354,318.00 22.2500 机 2023-12-31 构 2023-10-1 2 至 80,774,636.51 0.00 0.0080,774,636.51 44.5400 2023-12-31 产品特有风险 1、持有人大会投票权集中的风险 当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 2、巨额赎回的风险 持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额。 3、基金规模较小导致的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致基金规模较小，基金持续稳定运作可能面临一定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。 4、基金净值大幅波动的风险 持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。 5、提前终止基金合同的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000万元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、 中国证监会批准募集中海增强收益债券型证券投资基金的文件 2、 中海增强收益债券型证券投资基金基金合同 3、 中海增强收益债券型证券投资基金托管协议 4、 中海增强收益债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层 9.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788 或 400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2024 年 1 月 22 日