中海增强收益债券型证券投资基金 2022 年第 1 季度报告 2022 年 3 月 31 日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 4 月 20 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2022 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海增强收益债券 基金主代码 395011 前端交易代码 395011 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 3 月 23 日 报告期末基金份额总额 43,186,826.06 份 投资目标 在充分重视本金长期安全的前提下，力争为基金份额持 有人创造稳定收益。 投资策略 1、一级资产配置 本基金采取自上而下的分析方法，比 较不同市场和金融工具的收益及风险特征，动态确定基 金资产在固定收益类资产和权益类资产的配置比例。2、 纯债投资策略 （1）久期配置：基于宏观经济周期的变 化趋势，预测利率变动的方向。根据不同大类资产在宏 观经济周期的属性，确定债券资产配置的基本方向和特 征。结合货币政策、财政政策以及债券市场资金供求分 析，确定投资组合的久期配置。 （2）期限结构配置： 采用收益率曲线分析模型对各期限段的风险收益情况进 行评估，在子弹组合、杠铃组合和梯形组合中选择风险 收益比最佳的配置方案。（3）债券类别配置/个券选择： 个券选择遵循的原则包括：相对价值原则即同等风险中 收益率较高的品种，同等收益率风险较低的品种。流动 性原则：其它条件类似，选择流动性较好的品种。 （4） 其它交易策略：包括短期资金运用和跨市场套利等。 3、 可转换债券投资策略 在进行可转换债券筛选时，本基金 将首先对可转换债券自身的内在债券价值等方面进行研 究；然后对可转换债券的基础股票的基本面进行分析， 形成对基础股票的价值评估；最后确定可投资的品种。 4、股票投资策略 本基金股票二级市场投资采用红利精 选投资策略，通过运用分红模型和分红潜力模型，精选 出现金股息率高、分红潜力强并具有成长性的优质上市 公司，结合投研团队的综合判断，构造股票投资组合。5、 权证投资策略 本基金在证监会允许的范围内适度投资 权证，在投资权证时还需要重点考察权证的流动性风险， 寻找流动性与基金投资规模相匹配的的权证进行适量配 置。 业绩比较基准 中国债券总指数收益率×90%+上证红利指数收益率× 10% 风险收益特征 本基金属债券型证券投资基金，为证券投资基金中的较 低风险品种。本基金长期平均的风险和预期收益低于股 票型基金和混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中海增强收益债券 A 中海增强收益债券 C 下属分级基金的交易代码 395011 395012 报告期末下属分级基金的份额总额 13,647,103.04 份 29,539,723.02 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022 年 1 月 1 日-2022 年 3 月 31 日） 中海增强收益债券 A 中海增强收益债券 C 1.本期已实现收益 42,098.97 35,202.76 2.本期利润 -553,140.52 -1,086,000.75 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0397 -0.0393 4.期末基金资产净值 17,108,515.85 35,962,322.63 5.期末基金份额净值 1.254 1.217 注 1：上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中海增强收益债券 A 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去 3 个月 -3.02% 0.28% 1.33% 0.18% -4.35% 0.10% 过去 6 个月 -0.63% 0.23% 2.05% 0.15% -2.68% 0.08% 过去 1 年 3.29% 0.19% 6.16% 0.14% -2.87% 0.05% 过去 3 年 18.63% 0.24% 12.56% 0.13% 6.07% 0.11% 过去 5 年 25.25% 0.24% 23.78% 0.13% 1.47% 0.11% 自基金合同 61.13% 0.30% 59.67% 0.16% 1.46% 0.14% 生效起至今 中海增强收益债券 C 业绩比较基准 净值增长率标业绩比较基准 阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④ 准差② 收益率③ ④ 过去 3 个月 -3.18% 0.28% 1.33% 0.18% -4.51% 0.10% 过去 6 个月 -0.98% 0.24% 2.05% 0.15% -3.03% 0.09% 过去 1 年 2.79% 0.19% 6.16% 0.14% -3.37% 0.05% 过去 3 年 16.98% 0.24% 12.56% 0.13% 4.42% 0.11% 过去 5 年 21.94% 0.24% 23.78% 0.13% -1.84% 0.11% 自基金合同 53.02% 0.30% 59.67% 0.16% -6.65% 0.14% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 固定收益 王影峰先生，上海财经大学金融学专业硕 投资部总 士。历任上海证券有限责任公司债券交易 王影峰 经理、固 2021 年 8 月 17 - 16 年 部高级经理、上海耀之资产管理中心（有 定收益投 日 限合伙）投资交易部投资总监、耀之国际 资总监、 资产管理有限公司投资部投资总监、上海 本基金基 耀之资产管理中心（有限合伙）投资交易 金经理、 部投资交易总监、耀之国际资产管理有限 中海货币 公司投资部投资总监、华宝证券股份有限 市场证券 责任公司资产管理业务总部固定收益投 投资基金 资总监。2021 年 6 月进入本公司工作， 基金经 现任固定收益投资部总经理、固定收益投 理、中海 资总监、基金经理。2021 年 8 月至今任 稳健收益 中海货币市场证券投资基金基金经理， 债券型证 2021 年 8 月至今任中海稳健收益债券型 券投资基 证券投资基金基金经理，2021 年 8 月至 金基金经 今任中海合嘉增强收益债券型证券投资 理、中海 基金基金经理，2021 年 8 月至今任中海 合嘉增强 增强收益债券型证券投资基金基金经理， 收益债券 2021 年 8 月至今任中海纯债债券型证券 型证券投 投资基金基金经理。 资基金基 金经理、 中海纯债 债券型证 券投资基 金基金经 理 殷婧女士，厦门大学应用经济学（保险学） 专业硕士，中级经济师。历任华宝证券股 本基金基 2021 年 11 月 5 份有限公司资产管理部投资助理、交易主 殷婧 金经理 日 - 9 年 管、固定收益投资经理。2021 年 9 月进 入本公司工作，现任基金经理。2021 年 11 月至今任中海增强收益债券型证券投 资基金基金经理。 注 1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动 的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2022 年一季度，海外经济有所复苏，但在疫情反复叠加俄乌冲突等影响下，供需失衡进一步 恶化，全球通胀压力仍较高，能源、粮食等价格大幅上涨，美联储结束缩减购债并启动加息进程，带动外部流动性快速收紧，美元指数波动走强。欧洲消费持续修复，但面临俄乌冲突显著冲击，欧洲经济承压，货币汇率全线下跌，欧央行扩表速度明显放缓，并下调 2022 年 GDP 增长预测。在西方制裁下，俄罗斯汇率暴跌，俄央行干预效果甚微。新兴经济货币政策分化，拉美国家为抑制高企的通胀进而加息速度较快，而工业基础较好的亚太国家仍保持较为宽松的货币政策，强劲的出口支撑下，人民币汇率在海外收紧中仍保持韧性。 国内基本面，稳增长重要性大幅增加，房地产政策逐步放松，制造业和基建投资有明显的恢复，但是消费和地产仍然较弱，增长动能继续放缓。当前全球贸易仍保持景气，国内出口占全球份额依然高于疫情前水平，出口保持韧性。 国内政策面，一季度央行货币政策操作较为灵活，稳增长的背景下，年初即执行了较为宽松的货币政策，1-2 月社融和信贷数据也略有改善。3 月以来，海外流动性收紧，北向资金持续净流 出，央行并未如市场预期的在联储加息前“进一步”宽松，但从 3 月末的央行货政例会纪要显示，央行政策仍将视基本面情况主动应对、强化逆周期调解。 债券市场方面，利率先下后上，年初降息叠加投资者对经济的悲观预期，10 年期国债快速下 行，一度向下突破 2.7%；2 月春节后总体经济增长尚可，金融数据走强，同时央行进一步降准降息的预期落空，多重因素带动债市回调，10 年期国债逐步回升至去年底水平。信用债方面，信用债发行和净融资规模明显增长，收益率跟随利率债先下后上，中长久期债券调整幅度偏大，行业利差分化，多数品种信用利差走阔；主体分化加剧，民企再融资压力较大，违约仍集中在民企地产债，部分弱资质地区的国企信用瑕疵频现。 本基金在报告期内降低了转债的配置比例，提高了纯债的配置比例。纯债配置仍以利率债和高等级信用债为主，严控信用风险。债券方面，基本面相对有利，但市场预期较为充分，同时估值缺乏压缩空间，考虑到海外流动性压力以及对国内政策的可能制约，组合维持了中性偏低久期水平。可转债方面，一季度可转债市场显著调整，但溢价率仍处于历史较高分位，普涨扩估值的行情不再，对于个券的把握显得尤为重要，当前组合保持一个中性偏双低的配置思路。权益方面，“宽货币、宽信用、稳增长”的大环境对资本市场偏积极正面，同时也需要密切关注海外资金情况、联储政策和国内基本面，操作上一季度增配了低估值标的的配置比例。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2022 年 3 月 31 日，本基金 A 类份额净值 1.254 元(累计净值 1.550 元)，报告期内本基 金 A 类净值增长率为-3.02%，低于业绩比较基准 4.35 个百分点；本基金 C 类份额净值 1.217 元 (累 计净值 1.483 元)，报告期内本基金 C 类净值增长率为-3.18%，低于业绩比较基准 4.51 个百分点。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 自 2022 年 1 月 1 日至 3 月 31 日期间，本基金曾出现超过连续二十个工作日基金资产净值低 于五千万的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 5,113,175.00 9.61 其中：股票 5,113,175.00 9.61 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 45,656,015.20 85.80 其中：债券 45,656,015.20 85.80 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 2,432,260.51 4.57 8 其他资产 11,094.63 0.02 9 合计 53,212,545.34 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 278,620.00 0.52 C 制造业 3,358,767.00 6.33 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 153,120.00 0.29 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 135,000.00 0.25 H 住宿和餐饮业 189,012.00 0.36 I 信息传输、软件和信息技术服务业 141,705.00 0.27 J 金融业 490,641.00 0.92 K 房地产业 326,680.00 0.62 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 39,630.00 0.07 S 综合 - - 合计 5,113,175.00 9.63 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 601318 中国平安 5,700 276,165.00 0.52 2 000858 五 粮 液 1,600 248,096.00 0.47 3 000538 云南白药 2,700 220,914.00 0.42 4 603236 移远通信 1,200 214,872.00 0.40 5 000002 万 科 A 11,200 214,480.00 0.40 6 000776 广发证券 12,200 214,476.00 0.40 7 600989 宝丰能源 14,000 208,040.00 0.39 8 600019 宝钢股份 29,500 199,125.00 0.38 9 600089 特变电工 9,300 189,534.00 0.36 10 600754 锦江酒店 3,800 189,012.00 0.36 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 6,945,097.37 13.09 2 央行票据 - - 3 金融债券 28,290,521.82 53.31 其中：政策性金融债 28,290,521.82 53.31 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 3,013,951.23 5.68 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 7,406,444.78 13.96 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 45,656,015.20 86.03 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 190203 19 国开 03 100,000 10,195,342.47 19.21 2 210202 21 国开 02 100,000 10,151,764.38 19.13 3 019654 21 国债 06 47,000 4,805,478.30 9.05 4 018006 国开 1702 40,000 4,155,457.53 7.83 5 012280236 22 中材国工 30,000 3,013,951.23 5.68 SCP001 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 8,697.09 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 2,397.54 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 11,094.63 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 113042 上银转债 628,474.36 1.18 2 110079 杭银转债 514,385.05 0.97 3 110053 苏银转债 484,202.96 0.91 4 113043 财通转债 392,683.36 0.74 5 110045 海澜转债 334,379.16 0.63 6 113563 柳药转债 300,089.84 0.57 7 110075 南航转债 297,281.49 0.56 8 113013 国君转债 290,933.02 0.55 9 127039 北港转债 287,672.54 0.54 10 128116 瑞达转债 245,875.67 0.46 11 113623 凤 21 转债 226,874.33 0.43 12 128144 利民转债 217,807.15 0.41 13 113044 大秦转债 217,336.71 0.41 14 128119 龙大转债 207,781.73 0.39 15 128130 景兴转债 202,773.48 0.38 16 113609 永安转债 202,712.99 0.38 17 127020 中金转债 175,055.34 0.33 18 128035 大族转债 172,649.05 0.33 19 128108 蓝帆转债 160,657.56 0.30 20 128135 洽洽转债 156,330.66 0.29 21 110071 湖盐转债 155,290.19 0.29 22 127005 长证转债 136,414.68 0.26 23 127031 洋丰转债 135,847.44 0.26 24 127034 绿茵转债 135,426.95 0.26 25 123114 三角转债 131,852.39 0.25 26 127038 国微转债 131,439.45 0.25 27 128081 海亮转债 131,391.84 0.25 28 113050 南银转债 119,397.12 0.22 29 128073 哈尔转债 115,036.58 0.22 30 113033 利群转债 108,950.00 0.21 31 113024 核建转债 102,343.19 0.19 32 128075 远东转债 83,157.51 0.16 33 113017 吉视转债 70,471.40 0.13 34 110067 华安转债 54,648.15 0.10 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 中海增强收益债券 A 中海增强收益债券 C 报告期期初基金份额总额 14,009,677.02 26,632,383.47 报告期期间基金总申购份额 503,006.88 8,981,300.33 减:报告期期间基金总赎回份额 865,580.86 6,073,960.78 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 13,647,103.04 29,539,723.02 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金 者 份额比例 期初 申购 赎回 类 序号 达到或者 份额 份额 份额 持有份额 份额占比（%） 别 超过 20%的 时间区间 2022-1-1 1 至 9,699,321.61 0.00 0.00 9,699,321.61 22.46 机 2022-3-31 构 2022-1-1 2 至 12,145,748.998,025,682.18 0.0020,171,431.17 46.71 2022-3-31 产品特有风险 1、持有人大会投票权集中的风险 当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 2、巨额赎回的风险 持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额。 3、基金规模较小导致的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致基金规模较小，基金持续稳定运作可能面临一定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。 4、基金净值大幅波动的风险 持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。 5、提前终止基金合同的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、 中国证监会批准募集中海增强收益债券型证券投资基金的文件 2、 中海增强收益债券型证券投资基金基金合同 3、 中海增强收益债券型证券投资基金托管协议 4、 中海增强收益债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层 9.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788 或 400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2022 年 4 月 22 日