中海增强收益债券型证券投资基金 2019年第2季度报告 2019年6月30日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2019年7月19日 §1重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2019年4月1日起至6月30日止。 §2基金产品概况 基金简称 中海增强收益债券 基金主代码 395011 交易代码 395011 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011年3月23日 报告期末基金份额总额 70,943,109.92份 投资目标 在充分重视本金长期安全的前提下，力争为基金 份额持有人创造稳定收益。 1、一级资产配置 本基金采取自上而下的分析方法，比较不同市场 和金融工具的收益及风险特征，动态确定基金资 产在固定收益类资产和权益类资产的配置比例。 2、纯债投资策略 （1）久期配置：基于宏观经济周期的变化趋势， 预测利率变动的方向。根据不同大类资产在宏观 投资策略 经济周期的属性，确定债券资产配置的基本方向 和特征。结合货币政策、财政政策以及债券市场 资金供求分析，确定投资组合的久期配置。 （2）期限结构配置：采用收益率曲线分析模型 对各期限段的风险收益情况进行评估，在子弹组 合、杠铃组合和梯形组合中选择风险收益比最佳 的配置方案。 （3）债券类别配置/个券选择：个券选择遵循的 原则包括：相对价值原则即同等风险中收益率较 高的品种，同等收益率风险较低的品种。流动性 原则：其它条件类似，选择流动性较好的品种。 （4）其它交易策略：包括短期资金运用和跨市 场套利等。 3、可转换债券投资策略 在进行可转换债券筛选时，本基金将首先对可转 换债券自身的内在债券价值等方面进行研究；然 后对可转换债券的基础股票的基本面进行分析， 形成对基础股票的价值评估；最后确定可投资的 品种。 4、股票投资策略 本基金股票二级市场投资采用红利精选投资策 略，通过运用分红模型和分红潜力模型，精选出 现金股息率高、分红潜力强并具有成长性的优质 上市公司，结合投研团队的综合判断，构造股票 投资组合。 5、权证投资策略 本基金在证监会允许的范围内适度投资权证，在 投资权证时还需要重点考察权证的流动性风险， 寻找流动性与基金投资规模相匹配的的权证进 行适量配置。 业绩比较基准 中国债券总指数收益率×90%+上证红利指数收 益率×10% 本基金属债券型证券投资基金，为证券投资基金 风险收益特征 中的较低风险品种。 本基金长期平均的风险和预期收益低于股票型 基金和混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 中海增强收益债券A 中海增强收益债券C 下属分级基金的交易代码 395011 395012 报告期末下属分级基金的份额总额 68,764,581.65份 2,178,528.27份 §3主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2019年4月1日－2019年6月30日） 中海增强收益债券A 中海增强收益债券C 1．本期已实现收益 1,066,577.19 32,184.39 2．本期利润 -321,018.45 -15,645.69 3．加权平均基金份额本期利润 -0.0047 -0.0069 4．期末基金资产净值 79,463,237.44 2,479,107.52 5．期末基金份额净值 1.156 1.138 注1：本期指2019年4月1日至2019年6月30日，上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中海增强收益债券A 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -0.34% 0.24% -0.31% 0.11% -0.03% 0.13% 月 中海增强收益债券C 阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个 -0.52% 0.25% -0.31% 0.11% -0.21% 0.14% 月 3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 本基金 王含嫣女士，澳大利亚新南 基金经 威尔士大学金融学硕士。历 理、中海 任澳大利亚择富集团信贷 稳健收 分析师、上海大智慧股份有 益债券 限公司金融工程研究员。 王含嫣 型证券 2019年3 - 8年 2013年11月至2017年3月 投资基 月11日 任中海基金管理有限公司 金基金 投研中心助理债券研究员、 经理、中 债券分析师、基金经理助 海货币 理。2017年6月进入本公司 市场证 工作，曾任投研中心基金经 券投资 理助理，2017年7月至2019 基金基 年3月任中海中鑫灵活配置 金经理、 混合型证券投资基金基金 中海纯 经理，2017年7月至今任中 债债券 海稳健收益债券型证券投 型证券 资基金基金经理，2017年7 投资基 月至今任中海货币市场证 金基金 券投资基金基金经理，2017 经理 年9月至今任中海纯债债券 型证券投资基金基金经理， 2019年3月任中海增强收益 债券型证券投资基金基金 经理。 于航先生，复旦大学运筹学 与控制论专业博士。2010年 7月进入本公司工作，历任 本基金 助理分析师、分析师、高级 基金经 分析师、高级分析师兼基金 理、中海 经理助理。2016年2月至 优质成 2017年7月任中海进取收益 长证券 灵活配置混合型证券投资 投资基 基金基金经理，2016年2月 金基金 至2017年7月任中海中鑫 经理、中 2016年2 2019年4月 灵活配置混合型证券投资 于航 海魅力 月23日 23日 9年 基金基金经理，2016年2月 长三角 至2019年4月任中海增强 灵活配 收益债券型证券投资基金 置混合 基金经理，2016年8月至 型证券 2019年4月任中海合嘉增强 投资基 收益债券型证券投资基金 金基金 基金经理，2015年4月至今 经理 任中海优质成长证券投资 基金基金经理，2016年3月 至今任中海魅力长三角灵 活配置混合型证券投资基 金基金经理。 注1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 注2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3公平交易专项说明 4.3.1公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4报告期内基金投资策略和运作分析 经济下行压力依然较大。投资方面，首先从基建方面来看，6月专项债发行放量，未来基建投资有望回升。房地产市场略有升温，5月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比增长11.3%，1-5月房地产开发投资额同比增长11.2%。但从政策来看，政府维持“房住不炒”的定力较足，二季度土地成交持续疲弱，后续房地产投资增速或缓步回落。制造业投资方面，由于工业企业利润率下降，截至5月工业企业营业利润同比负增长，制造业投资意愿依然较低，短期难见转机。消费方面，5月汽车销量累计同比增长-12.95%，社零食品表现强于社零整体。出口方面，4月底中美贸易谈判不确定性再次上升，2000亿关税落地，后续出口不确定性较大。通胀方面，CPI受猪 肉价格上涨影响，逐月抬升，5月CPI2.7%。PPI好于预期，黑色金属受供给侧改革和国内房地产投资增速影响，价格较为坚挺，截至5月PPI仍维持正增长。 对于相对疲弱的经济，二季度财政政策依旧积极。4月增值税调档减税，6月专项债可用于资本金支撑地方基建等一系列政策相继落地稳经济。 货币政策方面，自中美谈判再度升温、包商银行事件后，货币政策较4月发生较大变化。为了对冲系统性风险，6月央行通过公开市场释放大量流动性，银行间市场流动性分层情况严重，大量流动性淤积在头部银行和非银机构，SHIBOR、银行间市场回购DR加权利率持续回落。外围经济疲弱，各大央行货币政策偏鸽派，美国7月降息预期大幅提升，中美利差不断扩大，叠加经济下行压力较大，中美谈判不确定性较高，国内市场降准降息预期升温。值得注意的是，全面货币政策仍然受到房价、食品通胀和汇率掣肘，有针对性的货币政策、两轨并一轨降低融资成本的政策概率更高。 总体来看，经济疲弱，通胀可控，财政政策较为积极，货币政策或有针对性地降准降息对冲经济下行。 配置方面，本基金以中久期利率债为主，积极参与转债、权益市场增厚收益。 4.5报告期内基金的业绩表现 截至2019年6月30日，本基金A类份额净值1.156元（累计净值1.336元）。报告期内本基金A类净值增长率为-0.34%，低于业绩比较基准0.03个百分点。本基金C类份额净值1.138元（累计净值1.288元）。报告期内本基金C类净值增长率为-0.52%，低于业绩比较基准0.21个百分点。 §5投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 5,263,627.62 6.41 其中：股票 5,263,627.62 6.41 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 72,492,297.25 88.32 其中：债券 72,492,297.25 88.32 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 3,242,654.44 3.95 8 其他资产 1,080,284.05 1.32 9 合计 82,078,863.36 100.00 5.2报告期末按行业分类的股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 4,142,747.21 5.06 D 电力、热力、燃气及水生产和供 - - 应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务 1,024,420.41 1.25 业 J 金融业 96,460.00 0.12 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 5,263,627.62 6.42 5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） 1 601012 隆基股份 27,385 632,867.35 0.77 2 603986 兆易创新 6,571 569,705.70 0.70 3 300760 迈瑞医疗 3,263 532,521.60 0.65 4 600031 三一重工 33,345 436,152.60 0.53 5 300365 恒华科技 25,800 418,218.00 0.51 6 000333 美的集团 7,600 394,136.00 0.48 7 300450 先导智能 10,700 359,520.00 0.44 8 300059 东方财富 25,857 350,362.35 0.43 9 600745 闻泰科技 10,000 332,200.00 0.41 10 300750 宁德时代 4,273 294,324.24 0.36 5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 41,969,639.40 51.22 其中：政策性金融债 41,969,639.40 51.22 4 企业债券 16,251,000.00 19.83 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 14,271,657.85 17.42 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 72,492,297.25 88.47 5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 180408 18农发08 300,000 30,999,000.00 37.83 2 1380083 13余开投债 300,000 6,120,000.00 7.47 3 108603 国开1804 58,990 5,902,539.40 7.20 4 1480035 13赣开债 200,000 5,126,000.00 6.26 02 5 136544 16联通03 40,000 4,000,000.00 4.88 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.9.3本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10投资组合报告附注 5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除苏银转债债券发行主体江苏银行股份有限公司受到江苏银保监局的行政处罚决定书以外，其他发行主体未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。2019年1月25日，江苏银保监局向公司下发行政处罚决定书，指出公司未按业务实质准确计量风险资产；理财产品之间未能实现相分离；理财投资非标资产未严格比照自营贷款管理，对授信资金未按约定用途使用监督不力，罚款人民币90万元。本基金投资苏银转债的决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。本基金管理人的投研团队对苏银转债债券发行主体江苏银行股份有限公司进行了及时分析和跟踪研究，认为该事件对该公司投资价值未产生实质性影响。 5.10.2基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 11,854.35 2 应收证券清算款 305,507.70 3 应收股利 - 4 应收利息 762,284.76 5 应收申购款 637.24 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,080,284.05 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％） 1 132015 18中油EB 2,553,950.10 3.12 2 113011 光大转债 1,084,000.00 1.32 3 110043 无锡转债 1,009,100.00 1.23 4 132011 17浙报EB 792,960.00 0.97 5 113508 新凤转债 704,410.00 0.86 6 113013 国君转债 682,837.20 0.83 7 128016 雨虹转债 648,090.00 0.79 8 128020 水晶转债 529,781.40 0.65 9 128033 迪龙转债 507,000.00 0.62 10 127005 长证转债 347,940.00 0.42 11 113521 科森转债 159,422.00 0.19 12 123009 星源转债 101,870.00 0.12 13 128029 太阳转债 14,408.55 0.02 14 110045 海澜转债 8,888.40 0.01 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6开放式基金份额变动 单位：份 项目 中海增强收益债券A 中海增强收益债券C 报告期期初基金份额总额 68,738,387.39 2,362,029.37 报告期期间基金总申购份额 245,273.67 256,167.55 减:报告期期间基金总赎回份额 219,079.41 439,668.65 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以"-"填列） 报告期期末基金份额总额 68,764,581.65 2,178,528.27 §7基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8影响投资者决策的其他重要信息 8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资者 持有基金份额 类别 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比 超过20%的时间 份额 份额 份额 区间 机构 1 2019-4-1 至 66,452,414.04 0.00 0.00 66,452,414.04 93.67% 2019-6-30 产品特有风险 1、持有人大会投票权集中的风险 当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 2、巨额赎回的风险 持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额。 3、基金规模较小导致的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致基金规模较小，基金持续稳定运作可能面临一 定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。 4、基金净值大幅波动的风险 持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。 5、提前终止基金合同的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于5000万元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。 §9备查文件目录 9.1备查文件目录 1、中国证监会批准募集中海增强收益债券型证券投资基金的文件 2、中海增强收益债券型证券投资基金基金合同 3、中海增强收益债券型证券投资基金托管协议 4、中海增强收益债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告 9.2存放地点 上海市浦东新区银城中路68号2905-2908室及30层 9.3查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788或400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2019年7月19日