中海稳健收益债券型证券投资基金 2024 年第 1 季度报告 2024 年 3 月 31 日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2024 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 4 月 16 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海稳健收益债券 基金主代码 395001 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 4 月 10 日 报告期末基金份额总额 423,733,305.38 份 投资目标 在充分重视本金长期安全的前提下，力争为基金份额持有人创造较高 的稳定收益。 投资策略 1、一级资产配置 一级资产配置主要采取自上而下的方式。比较固定收益品种与一级市 场申购预期收益率，确定进行一级市场申购的资产比例，进行大类资 产配置。 本基金在进行新股申购时，将结合金融工程数量化模型，使用中海基 金估值模型等方法评估股票的内在价值，充分借鉴合作券商等外部资 源的研究成果，对于拟发行上市新股（或增发新股）等权益类资产价 值进行深入发掘。同时分析新股（或增发新股）等权益类资产融资规 模、市场申购资金规模等条件，评估申购中签率水平，从而综合评估 申购收益率，确定申购资金在不同品种之间、网上与网下之间的资金 分配，对申购资金进行积极管理，制定相应申购策略以获取较好投资 收益。 2、久期配置/期限结构配置 （1）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自上而下的资产配置。 （2）期限结构配置：基于数量化模型，自上而下的资产配置。 3、债券类别配置：主要依据信用利差分析，自上而下的资产配置。 4、做市策略：基于各个投资品种具体情况，自下而上的交易策略。 5、其它交易策略 （1）短期资金运用 （2）公司债跨市场套利 业绩比较基准 中央国债登记结算有限责任公司编制并发布的中国债券总指数收益 率×100% 风险收益特征 本基金属债券型证券投资基金，为证券投资基金中的较低风险品种。 本基金长期平均的风险和预期收益低于混合型基金，高于货币市场基 金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日） 1.本期已实现收益 -2,050,943.33 2.本期利润 877,842.88 3.加权平均基金份额本期利润 0.0020 4.期末基金资产净值 448,059,463.33 5.期末基金份额净值 1.057 注：1：上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 0.19% 0.10% 2.05% 0.09% -1.86% 0.01% 过去六个月 -0.06% 0.12% 3.52% 0.08% -3.58% 0.04% 过去一年 0.67% 0.11% 6.10% 0.07% -5.43% 0.04% 过去三年 2.46% 0.22% 15.90% 0.08% -13.44% 0.14% 过去五年 11.29% 0.20% 24.14% 0.10% -12.85% 0.10% 自基金合同 106.47% 0.20% 96.67% 0.12% 9.80% 0.08% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 王萍莉女士，上海交通大学金融专业硕 本基金基 士。曾任中海基金管理有限公司助理债券 金经理、 研究员、债券分析师；兴证证券资产管理 中海货币 2020年8 月25 有限公司固定收益部研究员、投资主办助 王萍莉 市场证券 日 - 9 年 理。2018 年 9 月进入本公司工作，现任 投资基金 基金经理。2019 年 2 月至今任中海货币 基金经理 市场证券投资基金基金经理，2020 年 8 月至今任中海稳健收益债券型证券投资 基金基金经理。 注： 1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 2：证券从业的含义遵从行业协会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2024 年 1 季度资本市场交易主要围绕以下主线运行：美国通胀维持韧性和美国大选扰动美联 储降息开启时间和今年降息次数预期；国内货币政策持续发力，降准降息落地；两会等政策目标符合预期；国内经济处于稳步回升进程中。 海外经济延续修复态势，全球制造业回暖，贸易活动缓慢复苏，全球通胀在供给改善、需求 下滑的推动下逐步回落。发达经济体中，美国维持温和增长，欧洲经济景气度仍处低位，日本呈弱复苏态势。海外主要央行整体偏鸽，货币政策面临拐点；美联储降息预期回落，美债收益率延续下行态势，美元指数表现强劲；欧央行降息预期提升；日本央行宣布结束负利率和 YCC 政策，但仍将维持宽松的货币环境；瑞士央行意外降息。全球汇率市场波动性增长，人民币汇率大幅下跌；全球股市持续攀升，黄金价格再创新高。 国内经济缓步回升，开年经济数据超预期。生产端，1-2 月工业增加值同比实际增长 7.0%， 前值 6.8%，工业生产较快增长，延续向好态势。需求端，1-2 月制造业投资同比增长 9.4%，高技 术产业韧性较强；基建是稳增长重要抓手，1-2 月基建投资同比增长 8.96%，较 2023 年（同比 8.24%） 增长 72BP，高于市场预期；房地产投资仍是拖累项。春节拉动服务业生产，居民消费增速稳中有 升，潜能继续释放。3 月 PMI 较 2 月回升 1.7 个百分点至 50.8%，景气超预期回升，政策效应逐步 显现。 货币政策方面，一季度央行超预期降准降息，非对称调降 5 年期 LPR 25bp，推动通胀温和回 升，资金面整体较为平稳。央行公开市场操作保持弹性，在月中月末和节前及时加大投放，维护流动性合理充裕，3 月开始缩量投放，资金面整体持稳。政策方面，两会提出“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”、“积极的财政政策要适度加力、提质增效”，强化“提效”，表述更加积极；中央财经委关于“推动大规模设备更新和消费品以旧换新”的重大部署逐步推进落实；多地优化房地产政策，因城施策促进房地产市场稳健发展。 债券市场方面，长期看多逻辑不变，债市利率中枢进一步下移。年初降准降息叠加对经济复苏的悲观预期，长久期与超长久期无风险利率加速下行，30 年国债的下行幅度在各个期限品种中遥遥领先，利率一度低于 MLF 利率。信用债方面，高息资产荒愈演愈烈，信用利差与期限利差压缩到历史极低位水平，债市面临资产荒和低收益的两难局面。信用债主体资质分化加剧，民企再融资压力较大，违约仍集中在民企地产债，部分弱资质地区的国企信用瑕疵频现，仍须警惕尾部信用风险。 投资操作方面，1 季度本基金纯债部分主要通过久期策略增厚产品收益，寻找具备利差的品 种和期限；转债方面降低平衡型转债的仓位，加仓双低转债、关注出口链转债的投资机会。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2024 年 3 月 31 日，本基金份额净值 1.057 元（累计净值 1.803 元）。报告期内本基金净 值增长率为 0.19%，低于业绩比较基准 1.86 个百分点。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 408,037,324.06 88.61 其中：债券 408,037,324.06 88.61 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 38,003,657.55 8.25 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 2,069,919.95 0.45 8 其他资产 12,368,301.25 2.69 9 合计 460,479,202.81 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 2,543,162.03 0.57 2 央行票据 - - 3 金融债券 124,304,348.09 27.74 其中：政策性金融债 72,747,581.97 16.24 4 企业债券 154,974,747.19 34.59 5 企业短期融资券 35,526,388.62 7.93 6 中期票据 15,409,901.53 3.44 7 可转债（可交换债） 75,278,776.60 16.80 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 408,037,324.06 91.07 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 230210 23 国开 10 400,000 42,158,819.67 9.41 2 138571 22 海通 07 400,000 40,440,927.12 9.03 3 212300002 23 江苏银行债 300,000 30,877,839.34 6.89 01 4 185683 22 东兴 G1 300,000 30,855,493.15 6.89 5 185821 22 光证 G1 300,000 30,731,893.15 6.86 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体中，江苏银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到国家金融监督管理总局江苏监管局的处罚。兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国银行保险监督管理委员会上海监管局的处罚。东北证券股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国证券监督管理委员会、中国人民银行长春中心支行的处罚。 本基金投资上述发行主体的决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。 除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金本报告期末未持有股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 18,541.67 2 应收证券清算款 12,348,225.41 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 1,534.17 6 其他应收款 - - 待摊费用 - 7 其他 - 8 合计 12,368,301.25 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 110059 浦发转债 14,378,900.50 3.21 2 132026 G 三峡 EB2 4,561,648.21 1.02 3 113043 财通转债 3,986,337.13 0.89 4 123107 温氏转债 2,224,349.06 0.50 5 110075 南航转债 2,151,557.00 0.48 6 118003 华兴转债 2,038,824.60 0.46 7 113021 中信转债 1,824,354.58 0.41 8 113024 核建转债 1,765,948.95 0.39 9 110073 国投转债 1,738,549.27 0.39 10 113062 常银转债 1,594,861.82 0.36 11 113616 韦尔转债 1,521,659.27 0.34 12 123158 宙邦转债 1,506,564.60 0.34 13 127050 麒麟转债 1,395,394.72 0.31 14 128122 兴森转债 1,364,108.24 0.30 15 123216 科顺转债 1,348,457.85 0.30 16 128131 崇达转 2 1,332,041.12 0.30 17 110081 闻泰转债 1,330,920.35 0.30 18 110090 爱迪转债 1,322,980.77 0.30 19 110093 神马转债 1,289,935.76 0.29 20 111017 蓝天转债 1,287,954.83 0.29 21 127084 柳工转 2 1,155,400.68 0.26 22 113602 景 20 转债 1,115,761.76 0.25 23 113621 彤程转债 1,066,696.66 0.24 24 110067 华安转债 1,059,799.23 0.24 25 110079 XD 杭银转 992,638.65 0.22 26 113530 大丰转债 952,228.45 0.21 27 123090 三诺转债 935,432.36 0.21 28 127038 国微转债 921,671.09 0.21 29 123128 首华转债 891,047.66 0.20 30 113064 东材转债 880,212.97 0.20 31 113619 世运转债 875,123.15 0.20 32 123022 长信转债 874,919.02 0.20 33 110086 精工转债 861,351.00 0.19 34 127056 中特转债 817,723.58 0.18 35 111010 立昂转债 804,904.30 0.18 36 128136 立讯转债 798,611.63 0.18 37 113033 利群转债 708,203.40 0.16 38 113044 大秦转债 672,112.12 0.15 39 113059 福莱转债 670,117.81 0.15 40 113661 福 22 转债 569,476.42 0.13 41 110085 通 22 转债 567,301.05 0.13 42 113060 浙 22 转债 550,268.44 0.12 43 123119 康泰转 2 499,444.41 0.11 44 113061 拓普转债 479,380.26 0.11 45 110062 烽火转债 475,811.71 0.11 46 113579 健友转债 454,094.22 0.10 47 110095 双良转债 441,496.77 0.10 48 113638 台 21 转债 437,930.60 0.10 49 127085 韵达转债 436,199.36 0.10 50 123149 通裕转债 432,846.11 0.10 51 113519 长久转债 379,665.37 0.08 52 118024 XD 冠宇转 356,739.55 0.08 53 127072 博实转债 355,054.09 0.08 54 113671 武进转债 289,060.11 0.06 55 127091 科数转债 275,643.99 0.06 56 118025 奕瑞转债 242,761.91 0.05 57 113047 旗滨转债 222,218.93 0.05 58 110091 合力转债 220,976.62 0.05 59 118030 睿创转债 177,675.26 0.04 60 128132 交建转债 132,635.51 0.03 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末未持有股票 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 465,933,008.10 报告期期间基金总申购份额 234,847.44 减：报告期期间基金总赎回份额 42,434,550.16 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 423,733,305.38 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 持有基金 者 份额比例 期初 申购 赎回 类 序号 达到或者 份额 份额 份额 持有份额 份额占比（%） 别 超过 20%的 时间区间 机 2024-1-1 构 1 至 247,729,149.46 0.00 0.00247,729,149.46 58.46 2024-3-31 产品特有风险 1、持有人大会投票权集中的风险 当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 2、巨额赎回的风险 持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额。 3、基金规模较小导致的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致基金规模较小，基金持续稳定运作可能面临一定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。 4、基金净值大幅波动的风险 持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。 5、提前终止基金合同的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000万元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、 中国证监会批准募集中海稳健收益债券型证券投资基金的文件 2、 中海稳健收益债券型证券投资基金基金合同 3、 中海稳健收益债券型证券投资基金托管协议 4、 中海稳健收益债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层 9.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788 或 400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2024 年 4 月 22 日