中海稳健收益债券型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告 　 2022 年 6 月 30 日 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 　 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 　　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 7 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 　　本报告中财务资料未经审计。 　　本报告期自 2022 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海稳健收益债券 基金主代码 395001 前端交易代码 395001 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 4 月 10 日 报告期末基金份额总额 17,320,078.51 份 投资目标 在充分重视本金长期安全的前提下，力争为基金份额持有人创造较高 的稳定收益。 投资策略 1、一级资产配置 一级资产配置主要采取自上而下的方式。比较固定收益品种与一级市 场申购预期收益率，确定进行一级市场申购的资产比例，进行大类资 产配置。 本基金在进行新股申购时，将结合金融工程数量化模型，使用中海基 金估值模型等方法评估股票的内在价值，充分借鉴合作券商等外部资 源的研究成果，对于拟发行上市新股（或增发新股）等权益类资产价 值进行深入发掘。同时分析新股（或增发新股）等权益类资产融资规 模、市场申购资金规模等条件，评估申购中签率水平，从而综合评估 申购收益率，确定申购资金在不同品种之间、网上与网下之间的资金 分配，对申购资金进行积极管理，制定相应申购策略以获取较好投资 收益。 2、久期配置/期限结构配置 （1）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自上而下的资产配置。 （2）期限结构配置：基于数量化模型，自上而下的资产配置。 3、债券类别配置：主要依据信用利差分析，自上而下的资产配置。 4、做市策略：基于各个投资品种具体情况，自下而上的交易策略。 5、其它交易策略 （1）短期资金运用 （2）公司债跨市场套利 业绩比较基准 中央国债登记结算有限责任公司编制并发布的中国债券总指数收益 率×100% 风险收益特征 本基金属债券型证券投资基金，为证券投资基金中的较低风险品种。 本基金长期平均的风险和预期收益低于混合型基金，高于货币市场基 金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2022 年 4 月 1 日-2022 年 6 月 30 日） 1.本期已实现收益 11,179.06 2.本期利润 529,581.93 3.加权平均基金份额本期利润 0.0296 4.期末基金资产净值 21,252,626.99 5.期末基金份额净值 1.227 注：1：上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 　2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较基 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 阶段 准收益率标 ①－③ ②－④ ① 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去 3 个月 2.51% 0.24% 0.93% 0.06% 1.58% 0.18% 过去 6 个月 -2.46% 0.35% 1.54% 0.08% -4.00% 0.27% 过去一年 2.68% 0.30% 5.12% 0.08% -2.44% 0.22% 过去三年 12.67% 0.22% 13.73% 0.11% -1.06% 0.11% 过去 5 年 21.85% 0.18% 25.86% 0.10% -4.01% 0.08% 自基金合同 108.84% 0.20% 80.87% 0.12% 27.97% 0.08% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 王萍莉女士，上海交通大学金融专业硕士 本基金基 。曾任中海基金管理有限公司助理债券研 金经理、 究员、债券分析师；兴证证券资产管理有 中海货币 2020 年 8 月 限公司固定收益部研究员、投资主办助理 王萍莉 市场证券 25 日 - 7 年 。2018 年 9 月进入中海基金管理有限公 投资基金 司工作，现任基金经理。2019 年 2 月至 基金经理 今任中海货币市场证券投资基金基金经 理，2020 年 8 月至今任中海稳健收益债 券型证券投资基金基金经理。 固定收益 王影峰先生，上海财经大学金融学专业硕 王影峰 投资部总 2021 年 8 月 6 - 16 年 士。历任上海证券有限责任公司债券交易 经理、固 日 部高级经理、上海耀之资产管理中心（有 定收益投 限合伙）投资交易部投资总监、耀之国际 资总监、 资产管理有限公司投资部投资总监、上海 本基金基 耀之资产管理中心（有限合伙）投资交易 金经理、 部投资交易总监、耀之国际资产管理有限 中海货币 公司投资部投资总监、华宝证券股份有限 市场证券 责任公司资产管理业务总部固定收益投 投资基金 资总监。2021 年 6 月进入本公司工作， 基金经理 现任固定收益投资部总经理、固定收益投 、中海合 资总监、基金经理。2021 年 8 月至今任 嘉增强收 中海货币市场证券投资基金基金经理， 益债券型 2021 年 8 月至今任中海稳健收益债券型 证券投资 证券投资基金基金经理，2021 年 8 月至 基金基金 今任中海合嘉增强收益债券型证券投资 经理、中 基金基金经理，2021 年 8 月至今任中海 海增强收 增强收益债券型证券投资基金基金经理， 益债券型 2021 年 8 月至今任中海纯债债券型证券 证券投资 投资基金基金经理。 基金基金 经理、中 海纯债债 券型证券 投资基金 基金经理 注：1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。　 　2：证券从业的含义遵从行业协会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司 制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 　　本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 　　本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2022 年二季度海外经济滞胀压力加大。俄乌冲突加剧能源和粮食供给压力，使得全球通胀持续处于高位，海外主要央行步入收紧周期对需求端形成抑制，经济增速有放缓迹象，欧美等主要国家的景气度指标显著下滑。通胀压力下，二季度美联储紧缩节奏加快，继续提高加息幅度，同时 6 月起正式开启缩表；欧央行也发出明确加息信号。而高通胀和大幅收紧货币政策使得市场对经济衰退的担忧升温，海外大类资产从“股债齐跌”转向“股跌债涨”，大宗商品高位震荡后有所调整。 　　二季度国内经济触底回升。受疫情影响，4 月是疫情形势最为严峻的时期，各项经济指标显著下滑；5 月随着疫情形势逐步缓和，供应链和物流恢复，经济开始筑底回升，供需两端显著改善，生产端修复快于需求端。从分项来看，工业生产同比增速已经转正；固定资产投资表现分化，基建投资和制造业投资快速恢复，房地产投资增速降幅虽有收窄，但同比降幅仍然较大，地产销售仍偏乏力；消费增速降幅同样收窄，可选消费弹性较大，餐饮收入并未明显回升。通胀方面，二季度疫情影响对供给端形成压制，推升 CPI 同比重返 2%，而大宗商品价格回落和基数效应作用下，PPI 同比增速呈现回落趋势。金融数据方面，社融和信贷数据总量大幅下滑后企稳回升，但信贷结构仍然不佳，主要依靠票据和企业短贷，企业中长期贷款依然偏弱，预期转弱影响下居民中长期贷款同比也大幅减少。 　　政策方面，二季度财政政策继续前置发力，大规模实施留抵退税政策，并加快今年新增地方政府专项债发行进度。受退税政策和疫情影响，一般公共预算收入大幅下滑，财政收支缺口压力较大。货币政策维持稳健宽松基调，二季度央行宽松操作略不及市场预期，仅在 4 月份全面降准 0.25 个百分点，在海外央行收紧约束下并未下调政策利率，但首次单独下调 5 年期 LPR15 个基点， 旨在经济下行压力下稳地产、宽信用。同时结构性货币政策积极发力，并建立了存款利率市场化调整机制，有利于降低负债端成本、推动企业融资成本下降。 　　债市在多空因素交织下呈现宽幅震荡行情。一方面，国内疫情爆发，但央行并未降息，市场宽松预期落空；另一方面，市场预期本轮疫情后的经济复苏相对偏慢，对经济预期较为悲观，同时流动性宽松、资金利率维持低位也是债市强有力的支撑因素。6 月国内疫情缓解、复工复产有序推进，经济环比改善预期升温，利率再次从低位回升至区间上沿。整体来看，二季度债市未脱离区间震荡走势。1 年期收益率大幅下行，30 年超长利率也有一定幅度下行，其他期限收益率小幅上行，10 年国债较一季度末上行 3bp 收至 2.82%。信用债方面，由于一级信用债供给偏少，信用债投资需求旺盛，一度上演“资产荒”行情，二级市场收益率大幅下行，信用利差全面压缩，中低等级利差压缩幅度大于高等级品种。其中城投债品种信仰加强，风险偏好明显抬升；地产债表现仍然分化，部分龙头民营房企的融资情况好转，估值风险缓解，但二季度新增民企地产境内外债券展期和违约，高收益地产债的信用风险仍未缓释。可转债方面，二季度转债探底后跟随正股反弹，溢价率升至历史高位后向下修复，6 月下旬沪深交易所出台转债新规打击转债炒作行为。　　本基金在 2022 年二季度均衡配置，适度参与可转债。基金运作过程中没有发生流动性风险。4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2022 年 6 月 30 日，本基金份额净值 1.227 元（累计净值 1.817 元）。报告期内本基金净 值增长率为 2.51%，高于业绩比较基准 1.58 个百分点。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 　 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 20,682,394.32 95.19 　 其中：债券 20,682,394.32 95.19 　 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 400,000.00 1.84 　 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 539,312.25 2.48 8 其他资产 106,059.21 0.49 9 合计 21,727,765.78 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 4,413,630.49 20.77 2 央行票据 - - 3 金融债券 2,261,741.10 10.64 　 其中：政策性金融债 2,261,741.10 10.64 4 企业债券 1,014,088.94 4.77 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 12,992,933.79 61.14 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 20,682,394.32 97.32 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 010303 03 国债(3) 35,000 3,567,152.05 16.78 2 113042 上银转债 15,530 1,631,819.22 7.68 3 018008 国开 1802 14,500 1,530,349.07 7.20 4 110059 浦发转债 13,000 1,377,983.97 6.48 5 113021 中信转债 8,000 875,039.12 4.12 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货合约。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金本报告期末未持有股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 3,264.59 2 应收证券清算款 91,009.34 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 11,785.28 6 其他应收款 - - 待摊费用 - 7 其他 - 8 合计 106,059.21 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 113042 上银转债 1,631,819.22 7.68 2 110059 浦发转债 1,377,983.97 6.48 3 113021 中信转债 875,039.12 4.12 4 132018 G 三峡 EB1 867,757.95 4.08 5 132015 18 中油 EB 838,322.19 3.94 6 132009 17 中油 EB 528,368.49 2.49 7 113044 大秦转债 458,043.95 2.16 8 128081 海亮转债 447,498.01 2.11 9 127045 牧原转债 438,599.44 2.06 10 123107 温氏转债 393,879.04 1.85 11 113051 节能转债 368,052.79 1.73 12 127036 三花转债 354,140.75 1.67 13 113050 南银转债 343,515.28 1.62 14 110075 南航转债 321,625.26 1.51 15 128134 鸿路转债 258,520.82 1.22 16 127029 中钢转债 258,342.36 1.22 17 127020 中金转债 258,309.35 1.22 18 127038 国微转债 251,082.62 1.18 19 113024 核建转债 239,532.33 1.13 20 113013 国君转债 227,192.66 1.07 21 110079 杭银转债 225,508.34 1.06 22 110077 洪城转债 196,328.26 0.92 23 127012 招路转债 171,340.64 0.81 24 110061 川投转债 140,508.49 0.66 25 127005 长证转债 115,737.92 0.54 26 127025 冀东转债 114,798.66 0.54 27 113052 兴业转债 111,671.53 0.53 28 113043 财通转债 110,827.97 0.52 29 113049 长汽转债 105,158.73 0.49 30 127031 洋丰转债 63,048.70 0.30 31 110083 苏租转债 60,525.85 0.28 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 18,174,947.95 报告期期间基金总申购份额 356,252.98 减：报告期期间基金总赎回份额 1,211,122.42 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 17,320,078.51 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、 中国证监会批准募集中海稳健收益债券型证券投资基金的文件 　2、 中海稳健收益债券型证券投资基金基金合同 　3、 中海稳健收益债券型证券投资基金托管协议 　4、 中海稳健收益债券型证券投资基金财务报表及报表附注 　5、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告 8.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层 8.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 　　咨询电话：(021)38789788 或 400-888-9788 　　公司网址：http://www.zhfund.com 　 　 中海基金管理有限公司 2022 年 7 月 21 日