中海稳健收益债券型证券投资基金 2020 年第 1 季度报告 2020 年 3 月 31 日 基金管理人：中海基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2020 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 4 月 17 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 中海稳健收益债券 基金主代码 395001 交易代码 395001 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2008 年 4 月 10 日 报告期末基金份额总额 100,420,790.37 份 投资目标 在充分重视本金长期安全的前提下，力争为基金份额 持有人创造较高的稳定收益。 1、一级资产配置 一级资产配置主要采取自上而下的方式。比较固定收 益品种与一级市场申购预期收益率，确定进行一级市 场申购的资产比例，进行大类资产配置。 本基金在进行新股申购时，将结合金融工程数量化模 型，使用中海基金估值模型等方法评估股票的内在价 值，充分借鉴合作券商等外部资源的研究成果，对于 投资策略 拟发行上市新股（或增发新股）等权益类资产价值进 行深入发掘。同时分析新股（或增发新股）等权益类 资产融资规模、市场申购资金规模等条件，评估申购 中签率水平，从而综合评估申购收益率，确定申购资 金在不同品种之间、网上与网下之间的资金分配，对 申购资金进行积极管理，制定相应申购策略以获取较 好投资收益。 2、久期配置/期限结构配置 （1）久期配置：基于宏观经济趋势性变化，自上而 下的资产配置。 （2）期限结构配置：基于数量化模型，自上而下的 资产配置。 3、债券类别配置：主要依据信用利差分析，自上而 下的资产配置。 4、做市策略：基于各个投资品种具体情况，自下而 上的交易策略。 5、其它交易策略 （1）短期资金运用 （2）公司债跨市场套利 业绩比较基准 中央国债登记结算有限责任公司编制并发布的中国 债券总指数收益率×100% 本基金属债券型证券投资基金，为证券投资基金中的 风险收益特征 较低风险品种。本基金长期平均的风险和预期收益低 于混合型基金，高于货币市场基金。 基金管理人 中海基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（ 2020 年 1 月 1 日 － 2020 年 3 月 31 日 ） 1.本期已实现收益 2,863,694.68 2.本期利润 2,228,428.31 3.加权平均基金份额本期利润 0.0158 4.期末基金资产净值 114,392,437.22 5.期末基金份额净值 1.139 注 1：所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 注 2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 1.33% 0.24% 3.51% 0.17% -2.18% 0.07% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明 任职日期 离任日期 王含嫣女士，澳大利 亚新南威尔士大学金 融学硕士。历任澳大 利亚择富集团信贷分 析师、上海大智慧股 份有限公司金融工程 研究员。2013 年 11 月 本基金基 至 2017 年 3 月任中海 金经理、 基金管理有限公司投 中海货币 研中心助理债券研究 市场证券 员、债券分析师、基 投资基金 金经理助理。2017 年 基 金 经 6 月进入本公司工作， 理、中海 曾任投研中心基金经 纯债债券 2017 年 7 月 理助理，2017 年 7 月 王含嫣 型证券投 28 日 - 9 年 至 2019 年 3 月任中海 资基金基 中鑫灵活配置混合型 金经理、 证券投资基金基金经 中海增强 理，2017 年 7 月至今 收益债券 任中海稳健收益债券 型证券投 型证券投资基金基金 资基金基 经理，2017 年 7 月至 金经理 今任中海货币市场证 券 投 资 基 金 基 金 经 理，2017 年 9 月至今 任中海纯债债券型证 券 投 资 基 金 基 金 经 理，2019 年 3 月任中 海增强收益债券型证 券 投 资 基 金 基 金 经 理。 注 1：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。 注 2：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。 本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。 本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的 5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 2020 年以来，海内外先后爆发新冠肺炎疫情，使全球经济面临巨大冲击，全球股市暴跌。美联储 3 月连续两次紧急降息共 150BP，引领全球开启降息潮。全球股市持续暴跌一度引发流动性 危机，使得美元出现大幅波动，美联储重启 QE。美债期限结构一度倒挂，后在流动性危机缓解的情况下陡峭化下行。欧洲疫情形势严峻复杂，欧央行维持利率水平不变并加大资产购买，英国央行紧急降息 50BP。人民币汇率整个一季度宽幅波动，国内疫情逐步消退和货币政策空间较大使得人民币汇率仍有支撑。 新冠疫情爆发给国内经济带来负面冲击，多项经济数据创新低。生产端，1-2 月工业增加值 累计同比-13.5%，工业生产下行幅度超预期。3 月以来，各地企业复工复产进度加快，工业增加值增速有望显著回升，但一季度累计同比转正压力大。需求端，受到的负面影响更大，1-2 月制造业投资累计同比-31.5%，疫情对制造业投资的冲击最大，且持续时间可能较长。目前看，疫情已经在全球蔓延，尽管国内经济和制造业生产从 3 月开始环比反弹，但国内制造业企业主动扩张投资意愿较低。基建投资方面，1-2 月累计同比-30.3%，疫情导致建筑业用工不足约束了施工进度，进而严重拖累了基建投资。后续反弹一方面取决于特别国债、专项债、政策性银行贷款等发力效果，另一方面则取决于复工复产进度。房地产开发投资方面，1-2 月累计同比-16.3%，因楼市销售低迷，房企拿地积极性低，拖累房地产开发投资。社会消费品零售总额 1-2 月累计同比 -20.5%，可选消费显著下滑。在需求端影响下，2 月份价格水平整体下降，核心 CPI 从 1.5%下降至 1%，PPI 的回升趋势扭转。 货币政策方面，一季度以来，全球开启降息潮，国内央行实施了全面降准，降低了公开市场操作利率和 LPR 利率，大力投放资金，同时安排专项再贷款、再贴现额度等政策进行资金投放，资金面总体较充裕，长短期资金价格均大幅下行，流动性分层程度较小，资金价格波动性较低。央行 3 月中旬进一步开展普惠金融定向降准并结合额外定向降准，边际宽松力度加大。 债券市场方面，影响市场行情的最主要因素是疫情。在国内疫情爆发后，货币政策保持宽松，驱动利率持续下行。随后，海外疫情开始扩散，带动收益率再度下行至 2016 年低点以下。整个一季度，10 年期国债和国开债收益率分别变动-54BP 和-65BP，至 2.59%和 2.95%。信用债方面，在 疫情扩散后，经济下行担忧加剧，信用违约风险依然较大，2020 年 1 季度违约金额 557.22 亿元。 公司债和企业债注册制开始实施，降低准入门槛，提高发行效率，未来债券市场有望继续扩容，一定程度缓解企业的信用风险。信用债收益率方面，在无风险利率带动下持续下行，一季度整体信用债收益率多数下行约 50-60BP。 配置方面，本基金以短久期高评级信用债为底仓，规避信用风险，同时积极参与转债波段增厚收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 截至 2020 年 3 月 31 日，本基金份额净值 1.139 元(累计净值 1.729 元)。报告期内本基金净 值增长率为 1.33%，低于业绩比较基准 2.18 个百分点。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 123,965,183.53 89.54 其中：债券 123,965,183.53 89.54 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 1,500,000.00 1.08 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 10,934,897.33 7.90 8 其他资产 2,045,049.97 1.48 9 合计 138,445,130.83 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 注：本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 5,625,334.60 4.92 2 央行票据 - - 3 金融债券 15,505,930.40 13.56 其中：政策性金融债 15,505,930.40 13.56 4 企业债券 18,195,378.10 15.91 5 企业短期融资券 40,143,000.00 35.09 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 44,495,540.43 38.90 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 123,965,183.53 108.37 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比 例（％） 1 018008 国开 1802 119,280 12,486,230.40 10.92 2 011901785 19 南京地 100,000 10,049,000.00 8.78 铁 SCP004 3 011902385 19 厦路桥 100,000 10,037,000.00 8.77 SCP006 4 011902088 19 海通恒 100,000 10,032,000.00 8.77 信 SCP005 5 011902830 19 厦翔业 100,000 10,025,000.00 8.76 SCP009 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明 细 注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 注：本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 注：本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 注：本基金报告期期末未持有国债期货合约。 5.9.3 本期国债期货投资评价 根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前 一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 4,030.57 2 应收证券清算款 463,996.20 3 应收股利 - 4 应收利息 1,561,479.27 5 应收申购款 15,543.93 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,045,049.97 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值 (元) 占基金资产净值比例 （％） 1 132015 18 中油 EB 8,537,607.00 7.46 2 132013 17 宝武 EB 6,068,405.00 5.30 3 110053 苏银转债 1,772,286.00 1.55 4 127005 长证转债 1,376,573.60 1.20 5 132009 17 中油 EB 1,208,880.00 1.06 6 110057 现代转债 1,147,368.80 1.00 7 127012 招路转债 1,082,016.36 0.95 8 132007 16 凤凰 EB 1,020,000.00 0.89 9 128075 远东转债 929,832.00 0.81 10 113025 明泰转债 906,265.80 0.79 11 113021 中信转债 889,700.00 0.78 12 110045 海澜转债 821,440.00 0.72 13 113022 浙商转债 809,200.00 0.71 14 113534 鼎胜转债 807,757.70 0.71 15 128067 一心转债 720,244.38 0.63 16 132008 17 山高 EB 648,945.00 0.57 17 113011 光大转债 644,050.00 0.56 18 110048 福能转债 586,250.00 0.51 19 113508 新凤转债 452,721.60 0.40 20 110058 永鼎转债 430,730.00 0.38 21 113014 林洋转债 425,840.00 0.37 22 113017 吉视转债 396,529.00 0.35 23 128065 雅化转债 394,574.22 0.34 24 110033 国贸转债 390,985.00 0.34 25 127006 敖东转债 389,806.89 0.34 26 110043 无锡转债 382,842.40 0.33 27 110051 中天转债 352,410.00 0.31 28 110042 航电转债 340,866.00 0.30 29 128032 双环转债 340,547.13 0.30 30 110047 山鹰转债 339,150.00 0.30 31 113519 长久转债 333,090.00 0.29 32 113504 艾华转债 323,797.60 0.28 33 113012 骆驼转债 298,794.40 0.26 34 128045 机电转债 294,576.00 0.26 35 113013 国君转债 294,075.00 0.26 36 113525 台华转债 283,218.00 0.25 37 128071 合兴转债 242,191.25 0.21 38 128028 赣锋转债 218,435.00 0.19 39 128035 大族转债 215,460.00 0.19 40 128058 拓邦转债 121,795.24 0.11 41 123004 铁汉转债 109,530.00 0.10 42 113544 桃李转债 106,921.50 0.09 43 113542 好客转债 66,984.00 0.06 44 123023 迪森转债 20,073.50 0.02 45 110056 亨通转债 18,246.00 0.02 46 132012 17 巨化 EB 17,391.00 0.02 47 110052 贵广转债 11,875.00 0.01 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 注：本基金本报告期末未持有股票 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 167,858,083.11 报告期期间基金总申购份额 41,223,386.63 减:报告期期间基金总赎回份额 108,660,679.37 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" - 填列） 报告期期末基金份额总额 100,420,790.37 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 投资 持有基金份额 者类 比例达到或者 期初 申购 赎回 份额占 别 序号 超过 20%的时 份额 份额 份额 持有份额 比 间区间 机构 1 2020-01-01 至 36,290,977.43 0.00 36,290,977.43 0.00 0.00% 2020-02-17 2 2020-02-18 至 29,013,539.65 0.00 0.00 29,013,539.65 28.89% 2020-03-31 产品特有风险 1、持有人大会投票权集中的风险 当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。 2、巨额赎回的风险 持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额。 3、基金规模较小导致的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致基金规模较小，基金持续稳定运作可能面临一定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。 4、基金净值大幅波动的风险 持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。 5、提前终止基金合同的风险 持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、 中国证监会批准募集中海稳健收益债券型证券投资基金的文件 2、 中海稳健收益债券型证券投资基金基金合同 3、 中海稳健收益债券型证券投资基金托管协议 4、 中海稳健收益债券型证券投资基金财务报表及报表附注 5、 报告期内在指定报刊上披露的各项公告 9.2 存放地点 上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层 9.3 查阅方式 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。 咨询电话：(021)38789788 或 400-888-9788 公司网址：http://www.zhfund.com 中海基金管理有限公司 2020 年 4 月 22 日