上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 2016 年 3 月 31 日 基金管理人:上投摩根基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期:二〇一六年四月二十一日 第 1 页共 15 页  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 4 月 20 日复核 了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定 盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅 读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2016 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 上投摩根全球新兴市场混合(QDII) 基金主代码 378006 交易代码 378006 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 1 月 30 日 报告期末基金份额总额 55,328,314.22 份 本基金主要投资于新兴市场以及在其他证券市场交易的 投资目标 新兴市场企业,通过深入挖掘新兴市场企业的投资价值, 努力实现基金资产的稳健增值。 新兴市场所属国家和地区经济发展多处于转型阶段,劳动 力成本低,自然资源丰富,与发达国家与地区比较,其经 投资策略 济发展速度一般相对较高。本基金将充分分享新兴市场经 济高增长成果,审慎把握新兴市场的投资机会,争取为投 2  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 资者带来长期稳健回报。 总体上本基金将采取自上而下与自下而上相结合的投资 策略。首先通过考察不同国家的发展趋势及不同行业的景 气程度,决定地区与板块的基本布局;其次采取自下而上 的选股策略,在对股票进行基本面分析的同时,通过深入 研究股票的价值与动量特性,选取目标投资对象。在固定 收益类投资部分,本基金将综合考虑资产布局的安全性、 流动性与收益性,并结合现金管理要求等来制订具体策 略。 本基金的业绩比较基准为:MSCI 新兴市场股票指数(总回 业绩比较基准 报) 本基金是混合型证券投资基金,预期收益及预期风险水平 风险收益特征 低于股票型基金,高于债券型基金和货币市场基金,属于 较高预期收益和预期风险水平的投资品种。 基金管理人 上投摩根基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 境外投资顾问英文名称 JPMorgan Asset Management(UK) Limited 境外投资顾问中文名称 摩根资产管理(英国)有限公司 境外资产托管人英文名称 JPMorgan Chase Bank, N.A. 境外资产托管人中文名称 摩根大通银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 报告期 主要财务指标 (2016 年 1 月 1 日-2016 年 3 月 31 日) 1.本期已实现收益 -4,453,410.60 2.本期利润 -3,736,213.54 3  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0610 4.期末基金资产净值 42,357,978.79 5.期末基金份额净值 0.766 注:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎回 费、红利再投资费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 -5.43% 1.40% 4.85% 1.41% -10.28% -0.01% 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比 较基准收益率变动的比较 上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 (2011 年 1 月 30 日至 2016 年 3 月 31 日) 4  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 注:本基金合同生效日为2011年1月30日,图示时间段为2011年1月30日至2016年3月31日。 本基金建仓期自2011年1月30日至2011年7月29日,建仓期结束时资产配置比例符合本基金基 金合同规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 台湾大学历史学硕士班,曾 任职于香港永丰金证券(亚 洲)及香港永丰金资产(亚 洲)有限公司,负责管理海 外可转债及海外新兴市场 本基金 固定收益部位。2007 年 9 基金经 月加入上投摩根基金管理 理、国 王邦祺 2011-01-30 - 15 年 有限公司,任投资经理,从 际投资 事 QDII 海外固定收益及海 部总监 外可转债投资及研究工作。 助理 2011 年 1 月起任上投摩根 全球新兴市场混合型证券 投资基金基金经理,自 2014 年 12 月起担任上投摩根亚 太优势混合型证券投资基 5  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 金基金经理。 注:1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.王邦祺先生为本基金首任基金经理,其任职日期指本基金基金合同生效之日。 3..证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 在境外投资顾 姓名 证券从业年限 说明 问所任职务 男,伊利诺斯理工大学硕士,主修 Anuj Arora 投资组合经理 13 年 金融学 女,牛津大学硕士,主修哲学、政 Noriko Kuroki 投资组合经理 20 年 治和经济学 4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 在本报告期内,基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为,勤勉尽责地为基金 份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《上投 摩根全球新兴市场混合型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组合的比 例遵循了投资决策委员会的授权限制,基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。 4.4 公平交易专项说明 4.4.1 公平交易制度的执行情况 报告期内,本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相 关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求,严格规范境内上市股票、债券的一级市场 申购和二级市场交易等活动,通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析,以确 保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管 理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动,本公司执行集中交易制度,确保不同投资组合在买卖同一证 券时,按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量;对于银行间市场投 资活动,本公司通过对手库控制和交易室询价机制,严格防范对手风险并检查价格公允性; 对于申购投资行为,本公司遵循价格优先、比例分配的原则,根据事前独立申报的价格和数 量对交易结果进行公平分配。 6  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 报告期内,通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易 时机和交易价差监控分析,未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.4.2 异常交易行为的专项说明 报告期内,通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析,未发现有可能导致不公平 交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券 当日成交量的 5%的情形:无。 4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析 回顾过去一季,新兴市场整体走势回稳,MSCI 新兴市场指数上涨 5.68%。观察第一季, 俄罗斯、巴西以及土耳其出现大反弹,是最强势的新兴市场;表现较差的市场则包括:中国, 因为人民币有贬值压力;印度,因为国际油价见底回升、通胀压力回升。整体看,拉美与东 欧表现较好,部分亚洲市场出现涨幅落后,是新兴市场在 2016 年第一季的大方向。 我们于 2015 年 4 月 15 日起,已将大部分的持股转变为香港上市的新兴中国市场股票投 资,这样的动作预计将持续数年。转变是基于以下三个原因:首先是 MSCI 新兴市场指数未 来将可能纳入 A 股的权重,如果全部纳入,中国市场的权重将为全球新兴市场指数的 43%或 以上,这将使未来全球资金持续流入中国市场,导致中国市场长期表现超越新兴市场指数; 第二是商品超级周期的结束, 将使大部分的拉美与东欧市场边缘化,这些市场的基础建设 不足,创新又非常有限,长期展望不容易看到向上提升的空间;最后,一个长期高速成长的 外销导向经济体,在经济成长下台阶并且出现经济转型的过程中,会有一段股市表现较好的 时期,这在 1985 年至 1990 年的日本与台湾股市发生过,在这段时间,投资其他市场将很难 为投资人提供更好的回报,我们认为中国市场正处于这个时期。 美联储于 2013 年十二月开始减少买债,并在此后持续退出宽松政策,美元强势已持续 整整两年,并于 2015 年第四季正式展开升息周期。然而,本季汇率走势与过去两年不同, 2016 年第一季除了印度卢比以及墨西哥比索兑美元有些微贬值外,大部分新兴市场货币出 现强力弹升,巴西雷亚尔、俄罗斯卢布、马来西亚林吉特于本季兑美元分别弹升 10%上下, 资金有回流新兴市场的迹象。 我们于 2013 年提到,过去十余年资金从发达市场流至新兴市场单向发展的美好年代已 7  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 经过去,对于新兴市场来说,要再出现全面性的提升,有很大的困难,除了拉美与东欧已经 丧失商品市场超级周期的支持外,韩国与台湾市场相对老龄化,东南亚与印度市场又有相对 规模不足的问题。在过去两年,新兴亚洲市场占整体新兴市场的权重从 66%提升到 72%,中 国市场加上台湾与韩国两个东北亚市场,已经占全球新兴市场指数的六成。新兴市场亚洲化, 亚洲市场中国化会是未来数年的趋势。虽然转变的过程并非完全令人愉快,但是这个走向, 我们认为是长线趋势,中国市场仍将是未来重点配置的方向。 回顾过去一季,中国市场房地产交易量回升,已经引发商品与原油市场的反弹行情,以 目前市场的状况看,这样的动能或许 2016 年第二季与第三季还会持续。以目前的状况看, 中国市场因为通膨上升导致实体利率的向下拉低,也因为外资暂缓流出导致境内资金紧张缓 解,我们预期人民银行将会通过一系列的降准降息维持宽松的货币环境,因此我们将全面关 注因为实质利率下降而受益的板块。 以 2015 年第三季及第四季观察,全球实体经济成长动能向下趋势未变,但是向下修正 的力量正在减缓,通货紧缩缓和的态势也逐渐明显,这是两个让我们最为关注的市场方向, 包括中国经济在内的全球经济,将有重拾成长动能的机会。我们认为能源、商品与资本品或 许是在未来两季中表现较好的板块,它们在过去一整年的互联网加的大行情中几乎缺席,现 在反而比较有逢低加仓的投资价值。其中,全球各大央行持续大买黄金的动作也令我们持续 关注,如果大宗商品的供需出现结构性的逆转,将是未来一段时间我们在选股的一个重大参 考。 从 2015 年第二季初开始,原本只能投资中国 A 股的中国公募基金已经将可以通过沪港 通投资部分香港市场,原本只能投资香港大型股的中国保险公司现在也可以投资香港创业板, 以 A 股相对香港 H 的的溢价看,将为海外中国股票注入新的上涨动力。长期的影响将是,中 国市场将占全球新兴市场指数的权重将上升,对于全球的市场资产配置者来说,长期加仓中 国市场将是不得不为的举动。我们的投资也应该顺应这个趋势进行相应的调整。 4.5.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期本基金份额净值增长率为-5.43%,同期业绩比较基准收益率为 4.85%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内,本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情况,出现该情 况的时间范围为 2016 年 1 月 13 日至 2016 年 3 月 31 日。 基金管理人拟调整本基金运作方式,加大营销力度,提升基金规模,方案已报监管机关。 8  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(人民币元) 的比例(%) 1 权益投资 33,426,885.19 78.14 其中:普通股 33,426,885.19 78.14 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中:债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中:远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 8,932,765.32 20.88 8 其他各项资产 419,675.04 0.98 9 合计 42,779,325.55 100.00 5.2 报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家(地区) 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%) 9  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 中国香港 30,274,873.03 71.47 中国台湾 1,306,935.49 3.09 南非 1,616,890.26 3.82 韩国 70,905.96 0.17 土耳其 38,573.99 0.09 波兰 46,307.67 0.11 墨西哥 36,732.64 0.09 印度尼西亚 24,412.23 0.06 智利 11,253.92 0.03 合计 33,426,885.19 78.92 注:国家(地区)类别根据其所在的证券交易所确定,ADR、GDR按照存托凭证本身挂牌的证 券交易所确定。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%) 石油、天然气与消费用燃料 4,451,547.76 10.51 金属与采矿 4,047,946.89 9.56 工业集团企业 3,491,599.48 8.24 商业服务与商业用品 1,906,735.18 4.50 机械制造 1,616,351.66 3.82 能源设备与服务 1,554,376.52 3.67 建筑与工程 1,540,715.33 3.64 燃气公用事业 1,523,072.41 3.60 家庭耐用消费品 1,351,457.91 3.19 综合电信业务 1,108,888.54 2.62 化学制品 1,047,579.80 2.47 建筑产品 1,039,583.01 2.45 专营零售 1,019,591.03 2.41 建筑材料 997,933.05 2.36 酒店、餐馆与休闲 959,615.09 2.27 食品 944,621.10 2.23 无线电信业务 864,153.38 2.04 房地产投资信托(REITs) 842,995.20 1.99 水公用事业 817,172.22 1.93 食品与主要用品零售 593,356.49 1.40 制药 537,784.29 1.27 多元化零售 446,686.86 1.05 休闲设备与用品 212,402.11 0.50 生物科技 177,068.68 0.42 媒体 151,772.46 0.36 10  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 个人用品 70,905.96 0.17 交通基本设施 38,573.99 0.09 商业银行 36,732.64 0.09 保险 24,412.23 0.06 饮料 11,253.92 0.03 合计 33,426,885.19 78.92 注:行业分类标准:MSCI 5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭 证投资明细 所 在 所属 占基金 公司 序 名称 证券 证 国家 数量 公允价值(人 资产净 公司名称(英文) 号 (中 代码 券 (地 (股) 民币元) 值比例 文) 市 区) (%) 场 香 港 883 中国 1 CNOOC Ltd - 交 490,000.00 3,738,833.64 8.83 HK 香港 易 所 香 港 复星 656 中国 2 Fosun Intl Ltd 交 330,000.00 3,034,782.71 7.16 国际 HK 香港 易 所 香 港 Zhaojin Mining 1818 中国 3 - 交 500,000.00 2,507,327.61 5.92 Industry Co Ltd HK 香港 易 所 香 港 Yestar Intl 2393 中国 4 - 交 700,000.00 1,906,735.18 4.50 Holdings Co Ltd HK 香港 易 所 China State 中国 3311 香 中国 5 160,000.00 1,540,715.33 3.64 Construction 建筑 HK 港 香港 11  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 Intl Holdings 国际 交 Ltd 集团 易 所 约 翰 内 斯 GFI 堡 6 Gold Fields Ltd - 南非 60,000.00 1,540,619.28 3.64 SJ 证 券 交 易 所 香 Haier 港 海尔 1169 中国 7 Electronics 交 120,000.00 1,351,457.91 3.19 电器 HK 香港 Group Co Ltd 易 所 中国 香 联通 港 China Unicom (香 762 中国 8 交 130,000.00 1,108,888.54 2.62 (Hong Kong) Ltd 港) HK 香港 易 有限 所 公司 香 港 Anton Oilfield 3337 中国 9 - 交 1,600,000.00 1,079,566.97 2.55 Services Group HK 香港 易 所 香 Sinopec 港 Shanghai 338 中国 10 - 交 320,000.00 1,047,579.80 2.47 Petrochemical HK 香港 易 Co Ltd 所 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 12  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投 资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 本基金本报告期末未持有基金。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门 立案调查,或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3其他各项资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 394,694.99 3 应收股利 1,025.82 4 应收利息 544.51 5 应收申购款 23,409.72 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 419,675.04 9 合计 13  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入的原因,投资组合报告中分项之和与合计数可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 报告期期初基金份额总额 73,917,944.32 报告期基金总申购份额 3,187,108.07 减:报告期基金总赎回份额 21,776,738.17 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 55,328,314.22 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 无。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证监会批准上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金设立的文件; 2、《上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金基金合同》; 3、《上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金基金托管协议》; 4、《上投摩根基金管理有限公司开放式基金业务规则》; 5、基金管理人业务资格批件、营业执照; 6、基金托管人业务资格批件和营业执照。 14  上投摩根全球新兴市场混合型证券投资基金 2016 年第 1 季度报告 8.2 存放地点 基金管理人或基金托管人处。 8.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件。 上投摩根基金管理有限公司 二〇一六年四月二十一日 15