上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金 2015年第2季度报告 2015年6月30日 基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一五年七月二十日 第1页共15页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年4月1日起至6月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 上投摩根全球新兴市场股票(QDII) 基金主代码 378006 交易代码 378006 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011年1月30日 报告期末基金份额总额 151,424,374.55份 本基金主要投资于新兴市场以及在其他证券市场交易的 投资目标 新兴市场企业，通过深入挖掘新兴市场企业的投资价值， 努力实现基金资产的稳健增值。 新兴市场所属国家和地区经济发展多处于转型阶段，劳 动力成本低，自然资源丰富，与发达国家与地区比较， 投资策略 其经济发展速度一般相对较高。本基金将充分分享新兴 市场经济高增长成果，审慎把握新兴市场的投资机会， 争取为投资者带来长期稳健回报。 总体上本基金将采取自上而下与自下而上相结合的投资 策略。首先通过考察不同国家的发展趋势及不同行业的 景气程度，决定地区与板块的基本布局；其次采取自下 而上的选股策略，在对股票进行基本面分析的同时，通 过深入研究股票的价值与动量特性，选取目标投资对象。 在固定收益类投资部分，本基金将综合考虑资产布局的 安全性、流动性与收益性，并结合现金管理要求等来制 订具体策略。 本基金的业绩比较基准为：MSCI新兴市场股票指数（总 业绩比较基准 回报） 本基金为股票型证券投资基金，基金投资风险收益水平 风险收益特征 高于债券型基金和平衡型基金。 基金管理人 上投摩根基金管理有限公司 基金托管人 中国建设银行股份有限公司 境外投资顾问英文名称 JPMorgan Asset Management(UK) Limited 境外投资顾问中文名称 摩根资产管理（英国）有限公司 境外资产托管人英文名称 JPMorgan Chase Bank, N.A. 境外资产托管人中文名称 摩根大通银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2015年4月1日-2015年6月30日) 1.本期已实现收益 -4,263,506.14 2.本期利润 -12,835,363.78 3.加权平均基金份额本期利润 -0.0979 4.期末基金资产净值 147,134,934.94 5.期末基金份额净值 0.972 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎 回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去一个月 -1.72% 1.57% -0.70% 0.80% -1.02% 0.77% 3.2.2　自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较 基准收益率变动的比较 上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2011年1月30日至2015年6月30日） 注：本基金合同生效日为2011年1月30日，图示时间段为2011年1月30日至2015年6月30日。 本基金建仓期自2011年1月30日至2011年7月29日，建仓期结束时资产配置比例符合本基金 基金合同规定。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 台湾大学历史学硕士班， 曾任职于香港永丰金证券 (亚洲)及香港永丰金资产 (亚洲)有限公司，负责管 理海外可转债及海外新兴 市场固定收益部位。 本基金 2007年9月加入上投摩根 王邦祺 基金经 2011-01-30 - 11年 基金管理有限公司，任投 理 资经理，从事QDII海外固 定收益及海外可转债投资 及研究工作。2011年1月 起任上投摩根全球新兴市 场股票型证券投资基金基 金经理，自2014年12月 起担任上投摩根亚太优势 股票型证券投资基金基金 经理。 注：1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.王邦祺先生为本基金首任基金经理，其任职日期指本基金基金合同生效之日。 3..证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 在境外投资顾 姓名 证券从业年限 说明 问所任职务 Anuj Arora 投资组合经理 12年 男，伊利诺斯理工大学硕士，主修 金融学 Noriko Kuroki 投资组合经理 19年 女，牛津大学硕士，主修哲学、政 治和经济学 4.3报告期内本基金运作遵规守信情况说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、 《上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资 组合的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的 要求。 4.4公平交易专项说明 4.4.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等 投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.4.2异常交易行为的专项说明 报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形：无。 4.5报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.5.1报告期内基金投资策略和运作分析 回顾过去一季，新兴市场整体走势好坏差异较大。观察第二季，中国市场沪深300指数大涨10%是第一名，跌深反弹的巴西IBOVESPA指数与俄罗斯MICEX指数分别上涨5-6%，居二、三名；表现较差的市场中，印度尼西亚因为货币大幅贬值以及股价回调，雅加达综合指数大跌12%，另外过去两年表现强势印度与菲律宾表现也出现回调，是最大的三个输家。整体看，拉美与东欧出现反弹，股市稳定下来，新兴市场便宜的估值，已经促使国际投资人减少对于新兴市场的抛盘。 我们于2015年4月15日起，已将大部分的持股转变为香港上市的新兴中国股票投资，这样的动作预计将持续数年。转变是基于以下三个原因：首先是MSCI新兴市场指数未来将可能纳入A股的权重，如果全部纳入，中国市场的权重将为全球新兴市场指数的43%或以上，这将使未来全球资金持续流入中国市场，导致中国市场长期表现超越指数；第二是商品超级周期的结束，将使大部分的拉美与东欧市场边缘化，因为他们的基础建设不足，创新又非常有限，长期展望看不到向上提升的空间；最后，一个长期高速成长的外销导向经济体，在经济成长下台阶并且出现经济转型的过程中，会有一段股市表现较好的时期，这在1985年至1990年的日本与台湾股市发生过，在这段时间投资其他市场将很难为投资人提供更好的回报，我们认为中国市场正处于这个时期。 继2011年中至2013年中以后，美元走势于2014年第三季度起再度单方向走强。我们判断美元汇率可能自2014年第三季起进入一段超过一年的升值期。至2015年上半年，新兴市场货币兑美元呈现贬值的走势， 2015年的第三季或有一段喘息的机会。长期看，除非美国的页岩油产业因为低油价退出国际原油市场或是2015年暂缓加息，否则整体新兴市场的投资艰困期将持续。 我们于2013年提到，过去十余年资金从发达市场流至新兴市场单向发展的美好年代已经过去，对于新兴市场来说，要再出现全面性的提升，有很大的困难。除了拉美与东欧已经丧失商品市场超级周期的支持外，韩国与台湾市场相对老化，东南亚与印度市场又有相对规模不足的问题，新兴市场亚洲化，亚洲市场中国化会是未来数年的趋势。虽然转变的过程并非完全令人愉快，但是对于这个走向，我们认为是个长线趋势，中国市场将是未来重点配置的方向。 回顾过去一季，中国市场以及各发达市场对于商品的需求下降。如果未来中国房地产交易量可以回升，或许有机会引发商品与原油市场的反弹行情，不过以目前市场疲软的状况看，这样的动能最早要到2015年第四季才有机会。以目前的状况看，中国市场因为通胀降低导致实体利率的向上拉升，人民银行已经透过一系列的降准降息加以修正，因此自 2015年第三季开始，我们将全面关注因为利率下降而受益的板块。 以2015年第三季观察，全球实体经济成长动能向下修正的力量减缓，以及通货紧缩缓和的明显态势是两个让我们最为关注的市场变化，包括中国经济在内的全球经济将重拾成长动能的机会。我们认为地产、保险与银行或许是在这一季中表现较好的板块，它们在过去一整年的互联网加的大行情中几乎缺席，现在反而比较有逢低加仓的投资价值。另外一个值得讨论的是可选消费市场，不论是运动营销的数字回暖，或是关税下降带来进口品以及百货公司的销售回升，还是老龄化社会带来的医疗服务需求，都让中国市场的可选消费产业有见底回升的趋势。在这之中，互联网加的大潮已经不限于科技产业，各行各业如何利用互联网加提升自己，将是未来一季我们选股的另外一个关键。 从2015年第一季开始，原本只能投资中国A股的中国公募基金未来将可以通过沪港通投资部分香港市场，原本只能投资香港大型股的中国保险公司现在也可以投资香港创业板，以A股相对香港H的的溢价看，将为海外中国股票注入新的上涨动力。长期的影响将是， 中国市场占全球新兴市场指数的权重将上升，对于全球的市场资产配置者来说，长期加仓 中国市场将是不得不为的举动，我们的投资也应该因应这个趋势进行相应的调整。 4.5.2报告期内基金的业绩表现 本报告期本基金份额净值增长率为-1.72%，同期业绩比较基准收益率为-0.70%。4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情况，出现该情况的时间范围为2014年10月27日至2015年4月10日。 基金管理人拟调整本基金运作方式，加大营销力度，提升基金规模，方案已报监管机关。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(人民币元) 的比例(%) 1 权益投资 131,611,579.25 85.84 其中：普通股 131,611,579.25 85.84 存托凭证 - - 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 19,716,103.59 12.86 8 其他各项资产 2,001,509.84 1.31 9 合计 153,329,192.68 100.00 注：截至2015年6月30日，本基金资产净值为147,134,934.94元，基金份额净值为0.972元， 累计基金份额净值为0.972元。 5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家（地区） 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％） 中国香港 129,689,418.84 88.14 中国台湾 1,502,715.73 1.02 韩国 110,438.87 0.08 南非 87,389.31 0.06 印度 55,746.76 0.04 土耳其 51,916.54 0.04 印度尼西亚 39,343.47 0.03 墨西哥 33,601.98 0.02 波兰 30,357.49 0.02 智利 10,650.26 0.01 合计 131,611,579.25 89.45 注：国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定，ADR、GDR按照存托凭证本身挂牌的 证券交易所确定。 5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％） 保险 22,310,421.81 15.16 制药 18,725,120.38 12.73 金属与采矿 11,493,888.17 7.81 纺织品、服装与奢侈品 9,298,526.51 6.32 机械制造 8,142,608.15 5.53 化学制品 7,787,347.39 5.29 石油、天然气与消费用燃料 6,505,096.57 4.42 个人用品 5,324,136.95 3.62 媒体 4,865,613.51 3.31 建筑与工程 4,623,673.44 3.14 公路与铁路 3,903,531.10 2.65 建筑材料 3,714,268.98 2.52 互联网与售货目录零售 3,705,752.19 2.52 综合电信业务 3,406,718.05 2.32 半导体产品与设备 3,351,516.60 2.28 资本市场 3,281,805.05 2.23 商业银行 3,092,550.90 2.10 软件 3,012,106.54 2.05 饮料 1,272,161.11 0.86 容器与包装 1,225,472.19 0.83 贸易公司与经销商 1,208,911.75 0.82 多元化零售 1,134,941.81 0.77 食品与主要用品零售 117,746.80 0.08 综合金融服务 55,746.76 0.04 交通基本设施 51,916.54 0.04 合计 131,611,579.25 89.45 注：行业分类标准：MSCI 5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭 证投资明细 所 公司 在 所属 公允价值 占基金 序 公司名称（英文） 名称 证券 证 国家 数量 资产净 （人民币元） 号 （中 代码 券 （地 （股） 值比例 文） 市 区) （％） 场 新华 香 New China Life 人寿 1336 港 中国 1 Insurance Co 保险 HK 交 香港 200,000.00 7,302,363.22 4.96 Ltd 公司 易 所 香 复星 656 港 中国 2 Fosun Intl Ltd 国际 HK 交 香港 480,000.00 6,904,281.91 4.69 易 所 3 Beijing Tong 北京 8138 香 中国 700,000.00 6,844,979.78 4.65 Ren Tang 同仁 HK 港 香港 Chinese 堂中 交 Medicine Co 药有 易 Ltd 限公 所 司 香 Shanghai Fosun 2196 港 中国 4 Pharmaceutical - HK 交 香港 300,000.00 6,801,607.21 4.62 (Group) Co Ltd 易 所 香 2628 港 中国 HK 交 香港 170,000.00 4,524,547.41 3.08 易 China Life 中国 所 5 Insurance Co 人寿 台 Ltd 保险 湾 公司 2823 证 中国 TT 券 台湾 240,000.00 1,502,715.73 1.02 交 易 所 香 Lee's 950 港 中国 6 Pharmaceutical - HK 交 香港 500,000.00 5,078,533.39 3.45 Holdings Ltd 易 所 Sinopec 香 Shanghai 中石 338 港 中国 7 Petrochemical 化上 HK 交 香港 1,500,000.00 4,979,959.37 3.38 Co Ltd 海 易 所 香 Poly Culture 3636 港 中国 8 Group Corp Ltd - HK 交 香港 200,000.00 4,865,613.51 3.31 易 所 香 CIMC Enric 3899 港 中国 9 Holdings Ltd - HK 交 香港 900,000.00 4,677,139.99 3.18 易 所 China State 中国 3311 香 中国 10 Construction 建筑 HK 港 香港 420,000.00 4,623,673.44 3.14 Intl Holdings 国际 交 Ltd 控股 易 所 5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券 投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投 资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 本基金本报告期末未持有基金。 5.10投资组合报告附注 5.10.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门 立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3其他各项资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 882,454.12 3 应收股利 528,360.09 4 应收利息 2,390.00 5 应收申购款 468,225.90 6 其他应收款 120,079.73 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,001,509.84 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入的原因，投资组合报告中分项之和与合计数可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 26,065,729.40 本报告期基金总申购份额 177,072,270.13 减：本报告期基金总赎回份额 51,713,624.98 本报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 151,424,374.55 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1、中国证监会批准上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金设立的文件； 2、《上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金基金合同》； 3、《上投摩根全球新兴市场股票型证券投资基金基金托管协议》； 4、《上投摩根基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件和营业执照。8.2存放地点 基金管理人或基金托管人处。8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 上投摩根基金管理有限公司 二〇一五年七月二十日