摩根亚太优势混合型证券投资基金(QDII) 2025 年第 1 季度报告 2025 年 3 月 31 日 基金管理人：摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 4 月 22 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 4 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 摩根亚太优势混合(QDII) 基金主代码 377016 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2007 年 10 月 22 日 报告期末基金份额总额 2,451,313,513.91 份 本基金主要投资于亚太地区证券市场以及在其他证券市场交易 的亚太企业，投资市场包括但不限于澳大利亚、韩国、香港、 投资目标 印度及新加坡等区域证券市场（日本除外），分散投资风险并 追求基金资产稳定增值。 本基金在投资过程中注重各区域市场环境、政经前景分析，并 强调公司品质与成长性的结合。首先在亚太地区经济发展格局 下，通过自上而下分析，甄别不同国家与地区、行业与板块的 投资机会，首先考虑国家与地区的资产配置，决定行业与板块 投资策略 的基本布局，并从中初步筛选出具有国际比较优势的大盘蓝筹 公司，同时采取自下而上的选股策略，注重个股成长性指标分 析，挖掘拥有更佳成长特性的公司，构建成长型公司股票池。 最后通过深入的相对价值评估，形成优化的核心投资组合。在 固定收益类投资部分，其资产布局坚持安全性、流动性和收益 性为资产配置原则,并结合现金管理、货币市场工具等来制订 具体策略。 1、股票投资策略 具体策略而言，本基金将区域市场行业发展趋势与公司价值判 断纳入全球经济综合研究范畴，深入分析公司所处的区域环 境、经济景气、行业特性、竞争优势、治理结构等要素，力求 准确把握不同国家与地区，以及行业与公司的比较优势，最终 实现公司内在价值的合理评估、投资组合配置策略的正确实 施。 公司的行业地位、产品优势、经营战略、创新意识等赋予企业 内生增长的动力，公司的净资产收益率、每股净资产增长率、 每股经营性现金流、利润增长率与市盈率之比等财务指标对公 司成长性判断提供量化分析标准，本基金将通过上述各种因素 对公司的成长性进行综合分析，挖掘具备更佳成长性能的公 司。 2、固定收益类投资策略 本基金固定收益类投资主要目的是风险防御及现金替代性管 理，一般不做积极主动性资产配置。固定收益类品种投资将坚 持安全性、流动性和收益性为资产配置原则,在投资方向上主 要借助短期金融工具，同时结合亚太区具备投资等级的政府债 券、公司债券等来制订具体策略，完善资产布局。 3、其他投资策略：包括多币种管理策略、衍生品投资策略。 本基金的业绩比较基准为：摩根斯坦利综合亚太指数（不含日 业绩比较基准 本）（MSCI AC Asia Pacific Index ex Japan）。 本基金为区域性混合型证券投资基金，基金投资风险收益水平 风险收益特征 低于股票型基金，高于债券型基金和平衡型基金。由于投资国 家与地区市场的分散，风险低于投资单一市场的混合型基金。 基金管理人 摩根基金管理（中国）有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 摩根亚太优势混合(QDII)A 摩根亚太优势混合(QDII)C 下属分级基金的交易代码 377016 019641 报告期末下属分级基金的份 2,449,525,181.90 份 1,788,332.01 份 额总额 英文名称：JPMORGAN ASSET MANAGEMENT (ASIA PACIFIC) 境外投资顾问 LIMITED 中文名称：摩根资产管理(亚太)有限公司 境外资产托管人 英文名称：The Bank of New York Mellon Company 中文名称：纽约梅隆银行股份有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 1 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） 摩根亚太优势混合(QDII)A 摩根亚太优势混合(QDII)C 1.本期已实现收益 47,475,105.14 31,600.49 2.本期利润 65,388,618.90 47,196.12 3.加权平均基金份额本期利润 0.0261 0.0259 4.期末基金资产净值 2,405,180,936.84 1,741,170.08 5.期末基金份额净值 0.9819 0.9736 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 摩根亚太优势混合(QDII)A 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 2.62% 0.86% 0.48% 0.89% 2.14% -0.03% 过去六个月 -2.32% 0.78% -5.46% 0.81% 3.14% -0.03% 过去一年 9.22% 0.90% 7.89% 0.90% 1.33% 0.00% 过去三年 9.14% 1.01% 9.56% 0.99% -0.42% 0.02% 过去五年 38.49% 1.12% 33.04% 1.04% 5.45% 0.08% 自基金合同 -1.81% 1.28% -1.78% 1.27% -0.03% 0.01% 生效起至今 摩根亚太优势混合(QDII)C 业绩比较基 净值增长率 业绩比较基 阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④ 标准差② 准收益率③ 准差④ 过去三个月 2.49% 0.86% 0.48% 0.89% 2.01% -0.03% 过去六个月 -2.55% 0.78% -5.46% 0.81% 2.91% -0.03% 过去一年 8.72% 0.90% 7.89% 0.90% 0.83% 0.00% 自基金合同 14.19% 0.90% 17.61% 0.89% -3.42% 0.01% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益 率变动的比较 注：本基金合同生效日为 2007 年 10 月 22 日，图示的时间段为合同生效日至本报告期末。 本基金自 2023 年 9 月 28 日起增加 C 类份额，相关数据按实际存续期计算。 本基金建仓期为本基金合同生效日起 6 个月，建仓期结束时资产配置比例符合本基金基金 合同规定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 张军先生曾任上海国际信托有限公司国 21 年（金 际业务部经理、交易部经理。2004 年 6 本基金基 2008 年 3 月 8 融领域从 月起加入摩根基金管理(中国)有限公司 张军 金经理 日 - 业经验 32 (原上投摩根基金管理有限公司)，先后 年） 担任交易部总监、基金经理、投资绩效 评估总监、国际投资部总监、组合基金 投资部总监，现任高级基金经理。 注：1.对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期；对非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从中国证监会及行业协会的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值（元） 任职时间 公募基金 9 9,853,561,617.98 2008-03-08 私募资产管 1 28,844,071.62 2021-07-09 张军 理计划 其他组合 - - - 合计 10 9,882,405,689.60 - 4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 姓名 在境外投资顾问所 证券从业 说明 任职务 年限 Robert Lloyd 摩根资产管理(亚 24 年 Robert Lloyd，董事总经理，是新兴市场 太) 董事总经理， 和亚太地区（EMAP）股票团队中亚太股票 新兴市场和亚太地 的基金经理。他常驻香港，于 2005 年加入 区（EMAP）股票团 EMAP 东京团队，于 2009 年调回香港。在 队中亚太股票的基 此之前，Robert 在瑞银资产管理公司（日 金经理 本）担任投资分析师三年，专注在风险控 制及日本股票。Robert 的职业生涯从在德 意志银行（日本）的信贷部担任抵押品分 析师开始。Robert 拥有美国蒙大纳大学文 学及语言学士学位。 Julian Wong 摩根资产管理(亚 15 年 Julian Wong，副总裁，是新兴市场和亚 太)副总裁，新兴市 太地区（EMAP）股票团队中亚太股票的产 场 和 亚 太 地 区 品分析师。他常驻香港，于 2014 年加入公 （EMAP）股票团队 司，担任 EMAP 股票团队的初级投资专家。 中亚太股票的产品 在此之前，Julian 是德勤（Deloitte）的 分析师 管理顾问，并曾在施罗德投资管理公司 （Schroder Investment Management） 工作。Julian 拥有香港大学信息系统和金 融专业的工商管理学士学位。他还是特许 金融分析师。 4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，在控制风险的前提下，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、本基金基金合同的规定。 4.4 公平交易专项说明 4.4.1 公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法 律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.4.2 异常交易行为的专项说明 报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形：无。 4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析 报告期内 MSCI 亚太除日本股票指数小幅上涨，表现好于发达市场指数，在区域中的中国香港股票涨幅领先，对指数的正贡献最大。 DeepSeek 自年初发布并开源新的 R1 版本后，极大地推动了 AI 应用在国内各行业的部署和投 资，中国香港股票的相关板块公司因此从低估值到重新获得海内外资金的重估，股价大幅上涨。中国台湾股票和泰国等东南亚股票，受到科技股板块调整和美国关税政策影响，成为一季度表现较弱的市场。印度股票也面临估值下修叠加卢布贬值压力，外资流出印度，加仓中国。 本基金在印度和中国台湾市场的相对低配，在这两个市场回调时，给基金贡献相对超额收益，在中国香港市场的选股也贡献相对正收益。 展望未来，尽管存在特殊驱动因素，但亚太区企业盈利恢复仍需时间，区域经济仍面临外部风险。亚洲的 GDP 增长（以美元计算）与全球出口密切相关，而亚洲的每股收益增长也与区域 GDP和出口增长、全球采购经理人指数高度相关。因此，任何主要成熟市场评级下调都可能对亚洲的 每股收益预期产生影响。 印度市场是我们关注的重点区域之一，未来需要重点关注以下因素：一是大选后的市场波动率变化；二是外资仓位是否继续维持低位；三是大选后经济和财政政策是否保持稳定；四是公司盈利中长期增长前景的变化情况。 此外，我们也密切关注以下主要风险： 1、中国股市因大规模财政刺激的预期而上涨后，市场可能需要对此进行确认； 2、在股价经历快速上涨之后，获利回吐压力是大概率事件； 3、美国当选总统特朗普实施其关税政策后，可能对全球经济和贸易格局产生广泛影响，并可能对中国股市表现构成潜在冲击。 4.5.2 报告期内基金的业绩表现 本报告期摩根亚太优势混合(QDII)A 份额净值增长率为：2.62%，同期业绩比较基准收益率为：0.48%； 摩根亚太优势混合(QDII)C 份额净值增长率为：2.49%，同期业绩比较基准收益率为： 0.48%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例 （%） 1 权益投资 2,198,017,496.34 90.70 其中：普通股 2,172,667,668.81 89.66 优先股 - - 存托凭证 25,349,827.53 1.05 房地产信托凭证 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 215,896,460.22 8.91 8 其他资产 9,382,557.41 0.39 9 合计 2,423,296,513.97 100.00 注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币 667,281,918.94 元,占期末净值比例为 27.72%。 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%） 中国香港 723,578,055.69 30.06 印度 434,683,627.53 18.06 澳大利亚 342,197,702.50 14.22 中国台湾 328,771,829.31 13.66 韩国 211,286,052.07 8.78 新加坡 89,267,861.29 3.71 印度尼西亚 50,380,120.59 2.09 美国 17,852,247.36 0.74 合计 2,198,017,496.34 91.32 注：国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定，ADR、GDR 按照存托凭证本身挂牌的证券交易所确定。 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值 比例(%) 基础材料 79,604,566.43 3.31 消费者非必需品 254,504,671.13 10.57 消费者常用品 116,902,242.86 4.86 能源 76,037,575.56 3.16 金融 584,005,014.69 24.26 医疗保健 15,649,811.67 0.65 工业 114,150,249.40 4.74 信息技术 497,381,272.32 20.66 电信服务 354,550,162.79 14.73 公用事业 5,268,916.34 0.22 房地产 99,963,013.15 4.15 合计 2,198,017,496.34 91.32 注：以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。 5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细 5.4.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证 投资明细 所 公司 在 所属 占基金资 序 公司名称(英 名称 证券代 证 国家 数量(股) 公允价值（人民 产净值比 号 文) (中 码 券 （地 币元） 例(%) 文) 市 区） 场 台 湾 集 成 台 TAIWAN 电 路 湾 中国 1 SEMICONDUCTOR 制 造 2330 交 台湾 1,101,000 216,607,495.32 9.00 MFG (2330) 股 份 易 有 限 所 公司 香 港 ALIBABA GROUP 阿 里 证 中国 2 HOLDING LTD 巴巴- 9988 券 香港 1,214,910 143,507,890.60 5.96 W 交 易 所 香 腾 讯 港 TENCENT 控 股 证 中国 3 HOLDINGS LTD 有 限 700 券 香港 301,900 138,465,381.37 5.75 公司 交 易 所 韩 三 星 国 SAMSUNG 电 子 证 4 ELECTRONICS 有 限 005930 券 韩国 325,789 91,796,158.10 3.81 CO LTD 公司 交 易 所 澳 大 澳 利 亚 大 5 TELSTRA GROUP 电 信 TLS 利 澳大 3,842,823 72,367,010.33 3.01 LTD 集 团 亚 利亚 有 限 证 公司 券 交 易 所 香 港 HONG KONG 香 港 证 中国 6 EXCHANGES & 交 易 388 券 香港 203,000 64,592,932.15 2.68 CLEAR 所 交 易 所 香 港 网 易 证 中国 7 NETEASE INC - S 9999 券 香港 386,100 56,296,136.75 2.34 交 易 所 印 HDFC 度 HDFC BANK 银 行 证 8 LIMITED 有 限 HDFCB 券 印度 357,734 54,925,380.08 2.28 公司 交 易 所 新 加 坡 9 DBS GROUP 星 展 DBS 证 新加 212,240 52,672,494.07 2.19 HOLDINGS LTD 集团 券 坡 交 易 所 香 港 YUM CHINA 百 胜 证 中国 10 HOLDINGS INC 中国 9987 券 香港 134,650 50,324,919.10 2.09 交 易 所 注：此处所用证券代码的类别是当地市场代码。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明 细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 本基金本报告期末未持有基金。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，未发现本基金投资的前十名证券的发行主体本期出现被监管部门立案调查，或者在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 7,032,162.09 4 应收利息 - 5 应收申购款 108,051.33 6 其他应收款 2,242,343.99 7 其他 - 8 合计 9,382,557.41 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入原因，投资组合报告中分项之和与合计可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 摩根亚太优势混合(QDII)A 摩根亚太优势混合 (QDII)C 报告期期初基金份额总额 2,541,674,490.89 1,810,540.36 报告期期间基金总申购份额 2,359,781.45 537,968.21 减:报告期期间基金总赎回份额 94,509,090.44 560,176.56 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 2,449,525,181.90 1,788,332.01 注：总申购份额包含红利再投、转换入份额，总赎回份额包含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 无。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会核准本基金募集的文件； 2、《摩根亚太优势混合型证券投资基金(QDII)基金合同》； 3、《摩根亚太优势混合型证券投资基金(QDII)托管协议》； 4、法律意见书； 5、基金管理人业务资格批件、营业执照； 6、基金托管人业务资格批件、营业执照； 7、中国证监会要求的其他文件。 9.2 存放地点 基金管理人或基金托管人住所。 9.3 查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 摩根基金管理（中国）有限公司 2025 年 4 月 22 日