上投摩根亚太优势混合型证券投资基金 2015年第4季度报告 2015年12月31日 基金管理人：上投摩根基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇一六年一月二十二日 第1页共16页 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2016年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2015年10月1日起至12月31日止。 §2 基金产品概况 基金简称 上投摩根亚太优势混合(QDII) 基金主代码 377016 交易代码 377016 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2007年10月22日 报告期末基金份额总额 8,171,380,093.39份 本基金主要投资于亚太地区证券市场以及在其他证券市 场交易的亚太企业，投资市场包括但不限于澳大利亚、 投资目标 韩国、香港、印度及新加坡等区域证券市场（日本除外） ，分散投资风险并追求基金资产稳定增值。 本基金在投资过程中注重各区域市场环境、政经前景分 投资策略 析，并强调公司品质与成长性的结合。首先在亚太地区 经济发展格局下，通过自上而下分析，甄别不同国家与 地区、行业与板块的投资机会，首先考虑国家与地区的 资产配置，决定行业与板块的基本布局，并从中初步筛 选出具有国际比较优势的大盘蓝筹公司，同时采取自下 而上的选股策略，注重个股成长性指标分析，挖掘拥有 更佳成长特性的公司，构建成长型公司股票池。最后通 过深入的相对价值评估，形成优化的核心投资组合。在 固定收益类投资部分，其资产布局坚持安全性、流动性 和收益性为资产配置原则,并结合现金管理、货币市场工 具等来制订具体策略。 本基金的业绩比较基准为：摩根斯坦利综合亚太指数 业绩比较基准 （不含日本）（MSCI AC Asia Pacific Index ex Japan）。 本基金为区域性混合型证券投资基金，基金投资风险收 益水平低于股票型基金，高于债券型基金和平衡型基金。 风险收益特征 由于投资国家与地区市场的分散，风险低于投资单一市 场的混合型基金。 基金管理人 上投摩根基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 境外投资顾问英文名称 JF Asset Management Limited 境外投资顾问中文名称 JF资产管理有限公司 境外资产托管人英文名称 The Bank of New York Mellon Company 境外资产托管人中文名称 纽约梅隆银行 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2015年10月1日-2015年12月31日) 1.本期已实现收益 -12,993,543.37 2.本期利润 197,800,796.01 3.加权平均基金份额本期利润 0.0238 4.期末基金资产净值 4,621,038,266.60 5.期末基金份额净值 0.566 注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益） 扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字。 3.2基金净值表现 3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 业绩比较 净值增长 基准收益 阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④ 率① 率标准差 ② 率③ ④ 过去三个月 4.43% 1.08% 6.83% 1.22% -2.40% -0.14% 3.2.2　自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较 基准收益率变动的比较 上投摩根亚太优势混合型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图 （2007年10月22日至2015年12月31日） 注：本基金合同生效日为2007年10月22日，图示时间段为2007年10月22日至2015年12月 31日。 本基金建仓期自2007年10月22日至2008年4月21日，建仓期结束时资产配置比例符合 本基金基金合同规定。 §4 管理人报告 4.1基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理期限 证券从业年 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 限 毕业于上海复旦大学。曾 担任上海国际信托有限公 司国际业务部经理，交易 部经理。2004年6月加入 上投摩根基金管理有限公 本基金 11年（金融 司，担任交易总监， 张军 基金经 2008-03-08 - 领域从业经 2007年10月起任投资经理。 理 验22年） 2008年3月起担任上投摩 根亚太优势混合型证券投 资基金基金经理，自 2012年3月起同时担任上 投摩根全球天然资源混合 型证券投资基金基金经理。 台湾大学历史学硕士班， 曾任职于香港永丰金证券 (亚洲)及香港永丰金资产 (亚洲)有限公司，负责管 理海外可转债及海外新兴 市场固定收益部位。 2007年9月加入上投摩根 本基金 基金管理有限公司，任投 王邦祺 基金经 2014-12-30 - 15年 资经理，从事QDII海外固 理 定收益及海外可转债投资 及研究工作。2011年1月 起任上投摩根全球新兴市 场混合型证券投资基金基 金经理，自2014年12月 起担任上投摩根亚太优势 混合型证券投资基金基金 经理。 注：1.任职日期和离任日期均指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 证券从业年 姓名 在境外投资顾问所任职务 说明 限 王浩 JF基金区域投资经理兼 21年 男，美国耶鲁大学荣誉文学士 大中华投资总监 学位，主修经济 许安庆 JF基金区域投资经理 39年 男，特许公认会计师公会会员 4.3报告期内本基金运作遵规守信情况说明 在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益。基金管理人遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、 《上投摩根亚太优势混合型证券投资基金基金合同》的规定。基金经理对个股和投资组合 的比例遵循了投资决策委员会的授权限制，基金投资比例符合基金合同和法律法规的要求。 4.4公平交易专项说明 4.4.1公平交易制度的执行情况 报告期内，本公司继续贯彻落实《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法律法规和公司内部公平交易流程的各项要求，严格规范境内上市股票、债券的一级市场申购和二级市场交易等活动，通过系统和人工相结合的方式进行交易执行和监控分析，以确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等 投资管理活动相关的环节均得到公平对待。 对于交易所市场投资活动，本公司执行集中交易制度，确保不同投资组合在买卖同一证券时，按照时间优先、比例分配的原则在各投资组合间公平分配交易量；对于银行间市场投资活动，本公司通过对手库控制和交易室询价机制，严格防范对手风险并检查价格公允性；对于申购投资行为，本公司遵循价格优先、比例分配的原则，根据事前独立申报的价格和数量对交易结果进行公平分配。 报告期内，通过对不同投资组合之间的收益率差异比较、对同向交易和反向交易的交易时机和交易价差监控分析，未发现整体公平交易执行出现异常的情况。 4.4.2异常交易行为的专项说明 报告期内，通过对交易价格、交易时间、交易方向等的分析，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。 所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形：报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的次数为两次，均发生在纯量化投资组合与主动管理投资组合之间。 4.5报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.5.1报告期内基金投资策略和运作分析 回顾过去一季，以美元计价的MSCI亚太地区（除日本）指数上涨4.65%，印度尼西亚市场与马来西亚市场表现较好，泰国市场表现较差，其他市场变动相对有限。其中，印度尼西亚市场股汇债三涨，相对第二季与第三季连续两季下跌，出现较大的变化。 美联储于2013年12月开始减少买债，并在此后持续退出宽松政策，市场预期美元强势持续。2015年12月，美联储正式升息至0.25%，大部分亚洲市场货币于第三季兑美元重挫后，于第四季出现反弹，印度尼西亚盾、马来西亚林吉特以及韩元本季兑美元分别反弹6.26%、2.40%以及1.11%，值得注意的是中国人民币弱势依旧，单季兑美元贬值2.12%。 中国的经济开始需要追求有质量的增长，靠基建投资以及房地产建设拉动经济的时代已经过去，经济成长增速逐渐下滑，未来还有下调的可能，其他依赖中国需求的亚洲市场如果不能跟着有效转型，未来将被投资人长期抛弃。在这个背景下，亚洲基础建设银行 (AIIB)准备成立，一带一路政策对于亚洲市场的推动，都将出现更为深远的影响；我们认 为，亚太市场正在转型，未来进一步成长的动能正在逐渐确立。 在2016年，三个趋势正在发生： 首先是亚洲市场大范围地下调基准存款利率。韩国、泰国市场都已下调利率至1.5%，中国市场与台湾市场也已下调到1.5%与1.625%。目前一年基准利率比较高的地方只有印度、印度尼西亚与菲律宾，但是这几个地方，通货膨胀都不高，未来两年内可能都有2%到4%的 下调空间，这个趋势将对亚洲各个市场的估值产生必然的支撑。 第二个趋势是人民币的国际化。一带一路的政策走向是催化剂，这是中国资本全面流向世界的开始，也将填补因为美国能源自主所造成的国际美元供应短缺。国际流动性将不会因为国际美元的供应不足而出现根本危机，相对的，人民币债券离岸市场的兴起，正让国际流动性获得补充。我们判断，未来其它亚洲市场受益的程度很可能因此比中国本地还高，原因是中国内需的成长与中国资本的大量外流。表现在市场层面，就是估值相对较低的各个亚洲市场将受惠于中国资本所带来的流动性，在这之中，香港市场将是第一个受惠区。 第三个趋势是经济较发达的各个市场纷纷出现老龄化的现象，有人口红利的市场越来越少。人口结构比较年轻的印度尼西亚、印度、菲律宾未来将对全球市场的成长提供更重要的动能；相对的，年龄比较老化的几个市场，包括韩国、台湾以还有不久后的中国，老年需求将是未来市场关注的焦点。 亚太市场的长期投资，基于这三个长期趋势，未来应该会有很不一样的面貌，我们的投资也要逐年进行相应的调整。未来我们将顺着一带一路的脚步积极发掘因为中国资本外流所出现的亚洲投资机会，也会结合国内市场的研究团队，寻找与A股市场相应的海外中国企业发展的各种可能。 回顾2015年第四季。我们针对美元升值以及美国经济回升的长期趋势进行调整，加大东北亚市场外销板块的配置，这包括了中国、韩国与台湾市场的科技与工业板块。因应人民币国际化的趋势，我们关注了重点市场的金融板块，这包括了中国与东南亚市场各区主要的银行股与保险股。最后因应老龄化的趋势，我们超配了印度这个具有人口红利的年轻市场，也加强了中国市场医疗板块的配置。此外，我们判断中国资本未来全面进入世界体系，这个进程将随着一带一路战略的推动而逐步前进，因此我们也对东南亚市场可能受惠板块给予较多的关注。 展望2016年第一季，我们对于几个板块的投资想法如下：第一是石油价格有长期低价化的风险。伊朗石油重回市场是大事，跟伊拉克与利比亚一样，都是全球重要的产油国。此外，各用油国对于新能源的补贴力度不减反增，除非有主要的产油国如俄罗斯退出市场，或者石油输出国组织(OPEC)出现减产保油价的动作，否则油价顶多出现反弹，不易出现回 升。即使油价出现反弹，我们认为幅度不会太高，时间也不会太长，大概率不会超过一个 季度。第二，我们看好银行(中国市场除外)、保险行业于2016年的结构性的机会，在资金 成本较低，但是债券收益率可能弹升的大环境下(除中国市场以外)，全球的金融板块可能 出现自2008年金融海啸后最值得期待的行情。第三，亚太市场的消费升级需求，如化妆品 与奢侈品的升级，如高端医疗与保险养老的需要。第四，我们也看好部分新科技发展所开 发出的新应用，如电动汽车、机器人、新能源以及互联网，这会有很多投资机会。以上这 四个投资趋势，将是2016年第一季本基金重点关注的方向。 4.5.2报告期内基金的业绩表现 本报告期本基金份额净值增长率为4.43%，同期业绩比较基准收益率为6.83%。 §5 投资组合报告 5.1报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(人民币元) 的比例(%) 1 权益投资 4,363,157,000.88 93.70 其中：普通股 4,053,993,743.57 87.06 存托凭证 309,163,257.31 6.64 优先股 - - 房地产信托 - - 2 基金投资 12,080,445.50 0.26 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资产 - - 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 266,890,850.14 5.73 8 其他各项资产 14,398,919.84 0.31 9 合计 4,656,527,216.36 100.00 5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家（地区） 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例（％） 中国香港 1,813,606,891.43 39.25 韩国 796,966,110.11 17.25 中国台湾 664,803,015.72 14.39 印度 420,367,277.99 9.10 泰国 188,305,999.96 4.07 印度尼西亚 162,771,807.70 3.52 美国 110,916,205.11 2.40 新加坡 109,539,409.81 2.37 菲律宾 64,366,659.99 1.39 马来西亚 31,513,623.06 0.68 合计 4,363,157,000.88 94.42 注：国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定，ADR、GDR按照存托凭证本身挂牌的 证券交易所确定。 5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（％） 商业银行 606,998,660.86 13.14 互联网软件与服务 429,578,893.05 9.30 保险 379,243,586.27 8.21 半导体产品与设备 338,103,852.83 7.32 电脑与外围设备 257,365,861.31 5.57 制药 173,636,328.74 3.76 石油、天然气与消费用燃料 156,187,542.74 3.38 房地产管理和开发 153,075,463.16 3.31 综合金融服务 141,802,930.84 3.07 食品 129,981,144.26 2.81 建筑与工程 122,152,468.31 2.64 工业集团企业 112,616,649.61 2.44 化学制品 101,138,006.93 2.19 烟草 92,595,618.12 2.00 个人用品 91,709,535.65 1.98 机械制造 87,522,795.98 1.89 金属与采矿 82,987,161.33 1.80 电子设备、仪器和元件 80,078,775.91 1.73 水公用事业 75,379,339.28 1.63 互助储蓄银行与抵押信贷 74,426,410.22 1.61 互联网与售货目录零售 69,670,593.71 1.51 建筑材料 68,231,571.03 1.48 电力公用事业 68,169,795.69 1.48 信息技术服务 59,797,559.43 1.29 纺织品、服装与奢侈品 59,607,491.11 1.29 综合电信业务 53,534,896.00 1.16 公路与铁路 51,418,915.06 1.11 交通基本设施 46,015,867.38 1.00 医疗保健提供商与服务 40,295,446.30 0.87 商业服务与商业用品 39,677,093.24 0.86 无线电信业务 39,291,882.00 0.85 航空航天与国防 19,225,543.00 0.42 燃气公用事业 15,339,039.35 0.33 海运 15,098,014.59 0.33 酒店、餐馆与休闲 14,608,931.17 0.32 食品与主要用品零售 10,447,466.12 0.23 独立电力生产商与能源贸易 0.13 商 6,145,870.30 合计 4,363,157,000.88 94.44 注：行业分类标准：MSCI 5.4报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证 投资明细 所 占 公 所 属国 基金资 序 公司名称 司名称 证 在证 数量 公允价值 家 产净值 号 （英文） （中文） 券代码 券 （股） （人民币元） （ 比例 市场 地区) （％） Tencent 腾讯控 香港证 中国 1 Holdings 股有限 700 HK 券交易 香港 3,148,500.00 402,256,925.33 8.70 Ltd 公司 所 Ping An 中国平 Insurance 安保险 香港证 中国 2 (Group) （集团） 2318 HK 券交易 香港 5,141,500.00 185,220,172.41 4.01 Company of 股份有 所 China Ltd 限公司 台湾证 Taiwan 2330 TT 券交易 中国 5,819,000.00 164,503,149.52 3.56 Semiconduct 所 台湾 3 or - 纽约证 Manufacturi TSM US 券交易 美国 94,251.00 13,923,643.68 0.30 ngCo Ltd 所 友邦保 香 中 4 AIA Group 险控股 1299 HK 4,538,80 177,197,23 3. Ltd 有限公 港证券 国香 司 0.00 9.27 83 交易所 港 Samsung 三星电 005930 韩国证 5 Electronics 子有限 KS 券交易 韩国 19,000.00 132,580,089.58 2.87 Co Ltd 公司 所 Catcher 台湾证 中国 6 Technology - 2474 TT 券交易 台湾 2,287,000.00 124,785,771.73 2.70 Co Ltd 所 KB 105560 韩国证 7 Financial - KS 券交易 韩国 600,000.00 110,151,127.05 2.38 Group Inc 所 Lotte 011170 韩国证 8 Chemical - KS 券交易 韩国 75,000.00 101,138,006.93 2.19 Corp 所 9 CK 长江和 1 HK 香港证 中国 1,105,000.00 96,833,125.74 2.10 Hutchison 记实业 券交易 香港 Holdings 有限公 所 Ltd 司 韩 033 韩 160,000. 92,595,618 2. 10 KT & G Corp - 国证券 780 KS 国 00 .12 00 交易所 5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券。 5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券。 5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投 资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资 明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 占基金 基金 运作 公允价值 资产净 序号 基金名称 管理人 类型 方式 （人民币元） 值比例 (%) SCB Asset Digital Telecommunications 上市 封闭 1 Management 12,080,445.50 0.26 Infrastructure Fund 基金 式 Company Limited 5.10投资组合报告附注 5.10.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门 立案调查，或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.10.2报告期内本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3其他各项资产构成 序号 名称 金额(人民币元) 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 3,968,458.44 3 应收股利 745,037.71 4 应收利息 24,773.26 5 应收申购款 62,824.29 6 其他应收款 5,257,336.10 7 待摊费用 - 8 其他 4,340,490.04 9 合计 14,398,919.84 5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分 因四舍五入的原因，投资组合报告中分项之和与合计数可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 8,420,901,237.67 报告期基金总申购份额 9,036,056.73 减：报告期基金总赎回份额 258,557,201.01 报告期基金拆分变动份额 - 报告期期末基金份额总额 8,171,380,093.39 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 无。 §8备查文件目录 8.1备查文件目录 1.中国证监会批准上投摩根亚太优势混合型证券投资基金设立的文件； 2. 《上投摩根亚太优势混合型证券投资基金基金合同》； 3. 《上投摩根亚太优势混合型证券投资基金基金托管协议》； 4. 《上投摩根基金管理有限公司开放式基金业务规则》； 5.基金管理人业务资格批件、营业执照； 6.基金托管人业务资格批件和营业执照。8.2存放地点 基金管理人或基金托管人处。8.3查阅方式 投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 上投摩根基金管理有限公司 二〇一六年一月二十二日