光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金2012第一季度报告 基金管理人:光大保德信基金管理有限公司 基金托管人:中国建设银行股份有限公司 报告送出日期: 二〇一二年四月二十一日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2012年4月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2012年1月1日起至3月31日止。 §2 基金产品概况 ■ §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 ■ 注:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 ■ 3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金 累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2009年10月28日至2012年3月31日) ■ 注:根据基金合同的规定,本基金建仓期为2009年10月28日至2010年4月27日。建仓期结束时本基金各项资产配置比例符合本基金合同规定的比例限制及投资组合的比例范围。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 ■ 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 为充分保护持有人利益,确保本基金管理人旗下各基金在获得投研团队、交易团队支持等各方面得到公平对待,本基金管理人从投研制度设计、组织结构设计、工作流程制定、技术系统建设和完善、公平交易执行效果评估等各方面出发,建设形成了有效的公平交易执行体系。本报告期,本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行,未发现存在违反公平交易原则的现象。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金与其他投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 一季度尽管国内经济继续处于增速下降阶段,但伴随市场对政策放松预期的加强以及利率水平的下降,一季度的市场在一/二月走出颓势,期间沪深300上涨了14%,但从3月开始,市场因实际公布的经济数据低于预期,截至一季度末,沪深300指数由高点下跌了8%。整体上,一季度期间,与流动性放松相关的有色金属 /家用电器/房地产/商业贸易等行业具有明显的超额收益,而估值较高的信息服务/医药生物/公用事业等行业跑输市场较多。 本基金在一季度操作中,维持了较高的仓位配置,结合市场变化情况,在行业结构上相对增加了交运/食品饮料等行业的配置,相对减持了医药/轻工服务等行业配置,在具体品种配置上坚持综合考虑企业盈利以及估值水平。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金本报告期内份额净值增长率为3.00%,业绩比较基准收益率为3.05%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 根据国家统计局公布数据,2012年一季度GDP增长8.1%,增速比上年同期下降1.6个百分点,伴随通胀下降的过程中经济继续处于逐季向下调整阶段。结合近期发布的宏观经济数据及我们对未来的预期来看,2012年固定资产投资增速将受到地产投资增速放缓的拖累延续回落态势,消费可保持稳定增长,出口增速因海外需求的低迷难以明显恢复,物价指标将继续有所回落。由于目前国内经济整体处于缓慢下降过程中,政策上处于局部微调状态,尽管国家在财政政策上处于扩张阶段,但短期难以对企业的盈利起到实质的作用,目前证券市场处于较低的估值水平,已经较多地反映了国内经济缓慢下降的预期。 从国内市场表现来看,2012年在通胀下行及伴随经济逐步寻底的过程中,货币政策方向的调整带动的资金利率水平的变动以及企业盈利水平的恢复将成为改变市场低迷状态的主导因素,预计未来市场行情发展以估值修复为主,超跌的建材/机械等周期性行业可阶段性贡献超额收益,从更长期的角度来看,我们将更注重内需和消费,坚持选择具有足够安全边际的标的,以期在企业的长期成长中获取回报。我们认为,伴随未来资本市场注重长期回报机制的建立,具有较高行业壁垒的低估值蓝筹股将进一步受到投资者的青睐,同时我们将关注具有持续成长力的行业龙头企业。结合以上判断,我们认为经历两年低迷的市场环境,2012年市场投资环境将有所改善,整体或将步入震荡向上的格局。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 ■ 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ■ 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 ■ 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 ■ 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ■ 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 报告期末本基金未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 报告期末本基金未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。 5.8.2 本基金投资的前十名股票中,没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.8.3 其他各项资产构成 ■ 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 ■ 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末本基金前十名股票中未存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 ■ §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、中国证监会批准光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金设立的文件 2、光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金基金合同 3、光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金招募说明书 4、光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金托管协议 5、光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金法律意见书 6、基金管理人业务资格批件、营业执照、公司章程 7、基金托管人业务资格批件和营业执照 8、报告期内光大保德信动态优选灵活配置混合型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告 9、中国证监会要求的其他文件 7.2 存放地点 上海市延安东路222号外滩中心大厦46层本基金管理人办公地址。 7.3 查阅方式 投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。 投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人。 客户服务中心电话:400-820-2888,021-53524620。 公司网址:www.epf.com.cn。 光大保德信基金管理有限公司 二〇一二年四月二十一日