申万菱信可转换债券债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 06 月 30 日 基金管理人:申万菱信基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 报告送出日期:2025 年 07 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年07月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自2025年04月01日起至2025年06月30日止。 §2 基金产品概况 基金简称 申万菱信可转债债券 基金主代码 310518 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 12 月 09 日 报告期末基金份额总额 22,455,208.75 份 本基金重点投资于可转换债券品种，通过利用其兼具债券和 投资目标 股票的特性，力争实现在控制基金资产下跌风险和保证投资 组合流动性的基础上，为投资者获得超越业绩比较基准的稳 健收益。 本基金的投资策略分三个层次：第一个层次是大类资产配置， 主要是确定基金资产在债券、股票、现金等资产间的配置比 投资策略 例；第二个层次是债券类属资产投资策略，主要是确定基金 投资与可转债和普通债的券种和比例；第三个层次是指权益 类资产投资策略。 业绩比较基准 天相转债指数收益率×70%＋沪深 300 指数收益率×10%+中 债总指数（全价）收益率×20% 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中风险较低的品种， 风险收益特征 其预期平均风险和预期收益率均低于股票型基金、混合型基 金，高于货币市场基金。但由于本基金重点投资于可转换债 券，故属于债券基金中风险较高的品种。 基金管理人 申万菱信基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 申万菱信可转债债券 A 申万菱信可转债债券 C 下属分级基金的交易代码 310518 015167 报告期末下属分级基金的份额总额 22,151,873.96 份 303,334.79 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 04 月 01 日-2025 年 06 月 30 日） 申万菱信可转债债券 A 申万菱信可转债债券 C 1.本期已实现收益 -153,523.25 -2,816.27 2.本期利润 1,421,444.68 19,225.22 3.加权平均基金份额本期利润 0.0632 0.0580 4.期末基金资产净值 41,127,358.20 559,649.36 5.期末基金份额净值 1.857 1.845 注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 （2）上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或交易基金各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 申万菱信可转债债券 A 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 3.57% 0.65% 2.94% 0.54% 0.63% 0.11% 过去六个月 5.03% 0.73% 4.81% 0.48% 0.22% 0.25% 过去一年 3.17% 0.95% 11.58% 0.57% -8.41% 0.38% 过去三年 -4.18% 0.81% 5.61% 0.45% -9.79% 0.36% 过去五年 21.37% 0.89% 22.75% 0.48% -1.38% 0.41% 自基金合同生 113.09% 1.09% 60.25% 0.81% 52.84% 0.28% 效起至今 申万菱信可转债债券 C 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④ 准差④ 过去三个月 3.54% 0.65% 2.94% 0.54% 0.60% 0.11% 过去六个月 4.89% 0.73% 4.81% 0.48% 0.08% 0.25% 过去一年 2.90% 0.95% 11.58% 0.57% -8.68% 0.38% 过去三年 -4.75% 0.81% 5.61% 0.45% -10.36% 0.36% 自基金合同生 -1.18% 0.81% 9.05% 0.46% -10.23% 0.35% 效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金在六个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经 证 理期限 券 姓名 职务 从 说明 任职日期 离任 业 日期 年 限 杨翰女士，硕士研究生。曾任 职于台湾凯基证券上海研究部 等。2012 年 1 月加入申万菱信 基金，曾任行业研究员、信用 分析师、专户投资经理等，曾 任申万菱信安鑫智选混合型证 券投资基金、申万菱信智量混 合型证券投资基金、申万菱信 多策略灵活配置混合型证券投 资基金、申万菱信宏量混合型 证券投资基金、申万菱信安鑫 精选混合型证券投资基金、申 万菱信合利纯债债券型证券投 资基金、申万菱信安泰丰利债 券型证券投资基金（2020 年 5 19 月至 2024 年 8 月）、申万菱信 杨翰 本基金基金经理 2023-07-10 - 年 恒利三个月定期开放债券型证 券投资基金（2021 年 10 月至 2024 年 8 月）基金经理，现任 申万菱信安泰稳利纯债一年定 期开放债券型发起式证券投资 基金、申万菱信汇元宝债券型 证券投资基金、申万菱信集利 三个月定期开放债券型证券投 资基金、申万菱信可转换债券 债券型证券投资基金、申万菱 信安泰添益纯债债券型证券投 资基金、申万菱信安泰丰利债 券型证券投资基金、申万菱信 恒利三个月定期开放债券型证 券投资基金、申万菱信安泰景 利纯债债券型证券投资基金基 金经理。 褚一凡先生，硕士研究生。2017 褚一凡 本基金基金经理 2024-01-04 - 7 年 年起从事金融相关工作，曾任 职于浙商证券股份有限公司， 2019 年 11 月加入申万菱信基 金，曾任申万菱信鑫享稳健混 合型发起式证券投资基金基金 经理，现任申万菱信可转换债 券债券型证券投资基金、申万 菱信双利混合型证券投资基金 基金经理。 注：1.任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。 2.证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其配套法规的规定，严格遵守基金合同约定，本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。 本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完整；本基金资产与本基金管理人与公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损害基金持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金持有人的合法权益。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司制定了《公平交易办法》，通过组织结构的设置、工作制度、流程和技术手段全面落实公平交易原则在具体业务（包括研究分析、投资决策、交易执行等）环节中的实现，在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；同时，通过对投资交易行为的日常监控和事后分析评估来加强对公平交易过程和结果的监督。 在投资和研究方面，本公司投资和研究部门不断完善研究方法和投资决策流程，提高投资决策的科学性和客观性，确保各投资组合享有公平的投资决策机会，建立公平交易的制度环境。 在交易执行方面，本公司的投资管理职能和交易执行职能相隔离，通过实行集中交易制度和公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会。 在日常监控和事后分析评估方面，本公司风险管理部开展日内和定期的工作对公平交易执行情况作整体监控和效果评估。风险管理部通过对不同组合之间同向交易的价差率的假设检验、价格占优的次数百分比统计、价差交易模拟贡献与组合收益率差异的比较等方法对本报告期以及连续四个季度期间内、不同时间窗口下公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行了分析；对于场外交易，还特别对比了组合之间发生的同向交易的市场公允价格和交易对手，判断交易是否公平且是否涉及利益输送。 本公司通过事前的制度规范、事中的监控和事后的分析评估，严格执行了公平交易制度，公平 对待了旗下各投资组合。本报告期内，未出现违反公平交易制度的情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本公司制定了《异常交易监控与报告办法》，明确定义了在投资交易过程中出现的各种可能导致不公平交易和利益输送的异常交易类型，并规定且落实了异常交易的日常监控、识别以及事后的分析流程。 本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期，未发生我司旗下投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况以及其他可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年二季度，经济基本面整体延续改善。4-6 月份 PMI 数据分别为 49.0、49.5、49.7，环比 边际提升，但 4-6 月份读数维持在荣枯线以下。物价数据相对较弱，CPI 同比读数在 4-5 月份均在 -0.10%，仍处于负区间。同期 PPI 同比读数位于负区间，且负值有所走扩。信贷数据增速低位运行，新增人民币贷款累计同比在 4-5 月份为负且扩大。工业生产和制造业投资累计同比增速在二季度边际走弱但整体增速仍较高。居民消费增速边际走高，4、5 月份增速在 5.10%、6.40%。尽管如此，地产行业仍在相对低位，且开发投资完成额同比仍处于负值，对经济增长产生一定影响。 二季度国内货币政策边际宽松，资金面相对充裕。期间央行政策利率调降 10BP；同时通过降准、 买断式逆回购、OMO 等向市场投放流动性。债市流动性较一季度出现明显好转，央行货币政策重心逐渐转向维持物价稳定和经济增长。财政政策延续积极表态。2025 年赤字率目标与政府债务规模提 升，其中全国一般公共预算赤字率提高至 4%，赤字规模达 5.66 万亿元，同比增加 1.6 万亿元，创 历史新高。政府债券规模显著扩容，新增地方政府专项债券额度 4 万亿元，超长期特别国债发行规模增至 1.3 万亿元，其中 3000 亿元专项用于消费品以旧换新。 海外方面，美联储在 6 月的议息会议上维持现有利率不变。10 年期美国国债利率在二季度基本 震荡走平。 利率债方面，二季度，一年期国债收益率曲线下行累计约 19.77 个基点，十年期国债收益率曲 线累计下行约 16.60 个基点。收益率曲线结构整体小幅陡峭化。 权益资产方面，二季度权益资产呈现震荡上涨，其中表现较好的行业包括综合金融、军工、综合、银行、通信，食品饮料、家电、钢铁、汽车、建材等行业表现相对较弱。二季度，上证指数变动 3.26%，沪深 300 指数变动 1.25%。 可转债资产方面，整体走势相对较强。二季度，中证转债指数上涨 3.77%。 报告期内，本基金维持转债资产的持仓比重以及组合杠杆率在中性水平，采取中性操作，维持组合在各分域上权重与基准接近。转债方面，对部分基本面预期不明朗或者触发赎回条件的个券进行了适度减仓；增持了部分基本面趋势良好，且正股估值和转股溢价率在相对低位的转债品种。4.5 报告期内基金的业绩表现 本基金 A 类产品报告期内净值表现为 3.57%,同期业绩基准表现为 2.94%； 本基金 C 类产品报告期内净值表现为 3.54%,同期业绩基准表现为 2.94%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 本基金在本报告期内出现超过连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。截至本报告期末，本基金资产净值未恢复至五千万元。 本报告期内，本基金触发基金资产连续六十个工作日低于五千万元的迷你基金情形。经公司决议，本基金在触发迷你情形次日起产生的信息披露费用、审计费用、基金份额持有人大会费用、银行间账户维护费用等各类固定费用均由基金管理人承担。若后续本基金资产净值再次回到五千万元以上，不符合迷你基金情形时，上述固定费用将于恢复的次日起由基金资产承担。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 - - 其中：股票 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 46,751,315.35 90.98 其中：债券 46,751,315.35 90.98 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 2,340,000.00 4.55 其中：买断式回购的买入返售 - - 金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 767,247.99 1.49 8 其他资产 1,525,626.82 2.97 9 合计 51,384,190.16 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 本基金本报告期末未持有股票。 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 本基金本报告期末未持有股票。 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (％) 1 国家债券 2,339,420.74 5.61 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 44,411,894.61 106.54 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 46,751,315.35 112.15 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值 比例(%) 1 113052 兴业转债 27,430 3,414,802.03 8.19 2 128129 青农转债 28,310 3,317,850.56 7.96 3 113042 上银转债 21,640 2,763,306.46 6.63 4 113056 重银转债 21,540 2,713,019.06 6.51 5 127018 本钢转债 20,620 2,471,552.75 5.93 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资股指期货。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 本基金本报告期内未投资国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形说明 本基金投资的前十名证券的发行主体中，其中，上海银行股份有限公司、青岛农村商业银行股份有限公司、兴业银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到监管部门公开谴责或/及处罚。 本基金对上述主体发行证券的投资决策程序符合公司投资管理制度的相关规定。 5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 19,812.10 2 应收证券清算款 1,505,084.16 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 730.56 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 1,525,626.82 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例 (％) 1 113052 兴业转债 3,414,802.03 8.19 2 128129 青农转债 3,317,850.56 7.96 3 113042 上银转债 2,763,306.46 6.63 4 113056 重银转债 2,713,019.06 6.51 5 127018 本钢转债 2,471,552.75 5.93 6 110059 浦发转债 1,239,086.37 2.97 7 110093 神马转债 1,051,388.64 2.52 8 127049 希望转 2 1,038,537.92 2.49 9 113606 荣泰转债 890,850.15 2.14 10 111014 李子转债 881,847.94 2.12 11 113641 华友转债 868,761.99 2.08 12 118005 天奈转债 868,571.92 2.08 13 113681 镇洋转债 865,777.08 2.08 14 110086 精工转债 865,036.67 2.08 15 113647 禾丰转债 858,005.22 2.06 16 127034 绿茵转债 857,363.61 2.06 17 123159 崧盛转债 848,798.37 2.04 18 123183 海顺转债 847,032.27 2.03 19 123179 立高转债 843,128.46 2.02 20 113058 友发转债 843,125.26 2.02 21 123113 仙乐转债 843,075.60 2.02 22 127024 盈峰转债 842,494.41 2.02 23 123120 隆华转债 838,519.30 2.01 24 127060 湘佳转债 836,879.68 2.01 25 123104 卫宁转债 836,802.09 2.01 26 118022 锂科转债 834,936.53 2.00 27 123071 天能转债 832,618.38 2.00 28 123114 三角转债 831,060.47 1.99 29 127059 永东转 2 828,218.37 1.99 30 123108 乐普转 2 825,565.89 1.98 31 118030 睿创转债 661,464.79 1.59 32 123241 欧通转债 500,050.96 1.20 33 123161 强联转债 441,707.10 1.06 34 127094 红墙转债 434,106.72 1.04 35 127076 中宠转 2 430,095.24 1.03 36 123174 精锻转债 426,182.63 1.02 37 113669 景 23 转债 423,832.55 1.02 38 113068 金铜转债 423,767.15 1.02 39 123188 水羊转债 419,043.93 1.01 40 118049 汇成转债 418,540.73 1.00 41 113615 金诚转债 416,139.78 1.00 42 118013 道通转债 414,336.51 0.99 43 111011 冠盛转债 414,078.95 0.99 44 113690 豪 24 转债 411,616.45 0.99 45 127079 华亚转债 215,255.08 0.52 46 118004 博瑞转债 211,282.77 0.51 47 128109 楚江转债 202,951.31 0.49 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末未持有股票。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 申万菱信可转债债券 A 申万菱信可转债债券 C 报告期期初基金份额总额 23,006,476.37 359,899.27 报告期期间基金总申购份额 175,750.65 35,693.28 减：报告期期间基金总赎回份额 1,030,353.06 92,257.76 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 - - “-”填列） 报告期期末基金份额总额 22,151,873.96 303,334.79 注：申购含红利再投、转换入份额，赎回含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，本基金管理人未发生运用固有资金投资本基金的情况。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 基金合同； 招募说明书及其更新； 产品资料概要及其更新； 发售公告； 成立公告； 定期报告； 其他临时公告。 8.2 存放地点 备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。 8.3 查阅方式 上述文件均可到本基金管理人的住所进行查阅，也可在本基金管理人的网站进行查阅，查询网址：www.swsmu.com。 申万菱信基金管理有限公司 二〇二五年七月二十一日