泰信周期回报债券型证券投资基金 2011 年第 2 季度报告 2011 年 6 月 30 日 基金管理人:泰信基金管理有限公司 基金托管人:中信银行股份有限公司 报告送出日期:2011 年 7 月 21 日  泰信债券周期回报 2011 年第 2 季度报告 §1 重要提示 本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 本基金的托管人中信银行股份有限公司根据基金合同已于 2011 年 7 月 19 日复核了本报告中 的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金 的招募说明书。 本报告中的财务资料未经审计。 本报告期为 2011 年 4 月 1 日起至 2011 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 泰信债券周期回报 交易代码 290009 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 2 月 9 日 报告期末基金份额总额 699,290,548.37 份 在控制风险和保持资产流动性的前提下,力争获取高于业绩比 投资目标 较基准的投资收益。 本基金根据对宏观经济形势、货币和财政政策变化、经济周期 及利率走势、企业盈利和信用状况、基金流动性情况等因素的 投资策略 动态分析,定期或不定期召开投资决策委员会会议,跟踪影响 资产策略配置的各种因素的变化,战术性配置资产,进行投资 时机选择和仓位控制,获取投资收益,降低投资风险。 业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为中证全债指数。 本基金为债券型基金,属证券投资基金中风险较低、收益稳定 风险收益特征 的品种,预期收益和风险高于货币市场基金、低于混合型基金 和股票型基金。 基金管理人 泰信基金管理有限公司 基金托管人 中信银行股份有限公司 第 2 页 共 11 页  泰信债券周期回报 2011 年第 2 季度报告 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2011 年 4 月 1 日 - 2011 年 6 月 30 日 ) 1.本期已实现收益 8,203,388.56 2.本期利润 9,639,001.86 3.加权平均基金份额本期利润 0.0138 4.期末基金资产净值 715,062,496.43 5.期末基金份额净值 1.023 注:1、上述基金业绩指标不包括基金份额持有人申购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金 的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣 除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 业绩比较 净值增长 净值增长率 业绩比较基 基准收益 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 率标准差 ④ 过去三个月 1.39% 0.07% 0.95% 0.11% 0.44% -0.04% 第 3 页 共 11 页  泰信债券周期回报 2011 年第 2 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收 益率变动的比较 注:1、本基金基金合同于 2011 年 2 月 9 日正式生效,至本报告期末不满一年。 2、本基金建仓期为六个月。建仓期满,基金投资组合各项比例符合基金合同的约定。本基金 投资于固定收益类资产的比例为基金资产的 80%—95%;参与一级市场新股申购或公开增发的股 票、持有的可转债转股所形成的股票及其股票派发,投资可分离债券而产生的权证等非固定收益 类资产(不含现金)不超过基金资产的 20%;在本基金的开放期间,现金或者到期日在一年以内 的政府债券、央行票据等流动性良好的金融工具,不低于基金资产净值的 5%。 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 业年限 第 4 页 共 11 页  泰信债券周期回报 2011 年第 2 季度报告 管理学硕士。具有基金从业 资格。曾任申银万国证券股 份有限公司固定收益总部研 本基金基金 究员;华宝兴业基金固定收 经理兼泰信 刘兴旺 2011 年 2 月 9 益部研究员兼基金经理助 天天收益货 - 5 先生 日 理;2010 年加入泰信基金管 币基金基金 理有限公司,于基金投资部 经理 任职。自 2011 年 4 月 27 日 起兼任泰信天天收益货币基 金基金经理。 注:1、以上日期均是指公司公告的日期。 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵循《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、 《泰信周期回报债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤 勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产。本基金管理人在严格控制风险的 基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为,本基金的投资运 作符合有关法规和基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》(中国证券监督管理委员会公告[2008] 9 号),公司制定了《公平交易制度》,适用于所有投资品种,以及所有投资管理活动,涵盖授 权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各环节,从研究、投资、 交易合规性监控,发现可疑交易立即报告,并由风险管理部负责对公平交易情况进行定期和不定 期评估。 4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较 本公司旗下管理的其他基金中不存在与本基金风格相似的情形,相互之间的业绩表现不具有 可比性。 第 5 页 共 11 页  泰信债券周期回报 2011 年第 2 季度报告 4.3.3 异常交易行为的专项说明 本基金在报告期内不存在异常交易行为。 4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 今年以来债券市场呈现出明显的“资金市”特征,各期限品种随资金面同步波动。二季度以 来央行延续从紧的货币政策,于四月初加息,随后启动 3 年期央票发行,并在每月月底前上调法 定准备金率,使得商业银行体系呈现出高法定准备金、低超额准备金局面,商业银行应对流动性 冲击的能力大幅减弱,资金价格在 6 月份大幅走高,并在六月底半年时点前突破春节前的高点。 在货币政策逐步趋紧、商业银行之间竞争加剧的背景下,金融脱媒趋势也愈演愈烈,传统上以商 业银行为债市流动性提供者的角色在逐步转变。 周期回报基金投资小组抓住三、四月份信用产品供给扩容机会,优选信用债加以配置,择优 参与一级市场高收益信用债的申购,取得一定效果;五月份是信用债市场的转折时期,市场由一 券难求的火爆局面逐步过渡到泥沙俱下的熊市局面,期间投资小组重点进行结构调整,卖出部分 银行间企业债,置换部分短融,没有在高位拿债,但由于流动性等原因,整体仓位变动幅度不大, 因此市场调整对本基金净值也产生了一定程度的冲击。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至 2011 年 6 月 30 日,本基金单位净值为 1.023 元,二季度净值增长率为 1.39%,业绩比 较基准增长率为 0.95%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 我们认为目前处于加息周期的后半程,加息空间和次数相对有限,但通胀因素仍是债市的主 要影响因子之一。从翘尾因素以及紧缩政策逐步显现效果来看,我们认为通胀在 6、7 月份见到高 点后会有所回落,加之经济也出现趋势性下滑,政策继续大幅收紧的可能性不大,货币政策进入 观察期,这为债市提供较为有利的宏观环境,预计收益率曲线长端上行风险不大,但下行则受制 于 1 年期央票利率和资金面约束。我们认为在高法定准备金、低超储率局面下,下半年资金价格 难以大幅回落。考虑到短期货币政策难言放松,预计下半年货币市场将保持偏紧局面,市场缺乏 趋势性单边行情催化剂,信用债主要还是看持有期收益。 近期地方融资平台受到资本市场、商业银行的高度关注,媒体也对个别地方融资平台不规范 第 6 页 共 11 页  泰信债券周期回报 2011 年第 2 季度报告 性进行了跟踪报道,使得市场对城投债的信用风险担忧急剧上升,受此影响,城投债领跌。我们 认为城投债在地方平台债务中占比仍较低,发债企业在平台债务中算相对优质资产,对城投债恐 慌抛售显得有些过虑,但这一事件的爆发也给市场敲了一记警钟,应提高对城投债信用风险的甄 别能力,不能跟风拿债。下半年周期回报基金将继续重点做好城投债的信用甄别工作,对持仓和 拟投资债券做好信用研究,调整部分风险收益不匹配的信用债。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 79,840.00 0.01 其中:股票 79,840.00 0.01 2 固定收益投资 905,610,320.43 94.98 其中:债券 905,610,320.43 94.98 资产支持证券 - - 3 金融衍生品投资 - - 4 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返售 - - 金融资产 5 银行存款和结算备付金合计 5,472,031.07 0.57 6 其他资产 42,270,957.24 4.43 7 合计 953,433,148.74 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 占基金资产净值比例 代码 行业类别 公允价值(元) (%) A 农、林、牧、渔业 7,555.00 0.00 B 采掘业 - - C 制造业 - - C0 食品、饮料 - - C1 纺织、服装、皮毛 - - C2 木材、家具 - - C3 造纸、印刷 - - C4 石油、化学、塑胶、塑料 - - C5 电子 - - C6 金属、非金属 - - 第 7 页 共 11 页  泰信债券周期回报 2011 年第 2 季度报告 C7 机械、设备、仪表 - - C8 医药、生物制品 - - C99 其他制造业 - - D 电力、煤气及水的生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 交通运输、仓储业 - - G 信息技术业 - - H 批发和零售贸易 72,285.00 0.01 I 金融、保险业 - - J 房地产业 - - K 社会服务业 - - L 传播与文化产业 - - M 综合类 - - 合计 79,840.00 0.01 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净值 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 比例(%) 1 002563 森马服饰 1,500 72,285.00 0.01 2 300186 大华农 500 7,555.00 0.00 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) 1 国家债券 24,875,000.00 3.48 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中:政策性金融债 - - 4 企业债券 510,820,320.43 71.44 5 企业短期融资券 369,915,000.00 51.73 7 可转债 - - 8 其他 - - 9 合计 905,610,320.43 126.65 第 8 页 共 11 页  泰信债券周期回报 2011 年第 2 季度报告 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 占基金资产净值比 序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 例(%) 1 112012 09 名流债 550,874 55,194,820.43 7.72 2 122825 11 景德镇 500,000 52,600,000.00 7.36 3 111063 11 富阳债 500,000 50,842,500.00 7.11 4 1181301 11 昆自 CP01 400,000 40,032,000.00 5.60 5 1181091 11 瑞水泥 CP01 400,000 40,024,000.00 5.60 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资 明细 本报告期末本基金未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本报告期末本基金未持有权证。 5.8 投资组合报告附注 5.8.1 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制 日前一年内受到公开谴责、处罚的。 5.8.2 报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。 5.8.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 250,000.00 2 应收证券清算款 29,198,519.90 3 应收股利 - 4 应收利息 12,822,437.34 5 应收申购款 - 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 42,270,957.24 第 9 页 共 11 页  泰信债券周期回报 2011 年第 2 季度报告 5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。 5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.8.6 本基金可参与一级市场新股申购或公开增发的股票,也可参与可转债的一级市场申购, 但不从二级市场主动买入股票和可转债。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 本报告期期初基金份额总额 699,290,548.37 本报告期基金总申购份额 - 减:本报告期基金总赎回份额 - 本报告期基金拆分变动份额 - 本报告期期末基金份额总额 699,290,548.37 注:本基金基金合同自 2011 年 2 月 9 日正式生效。依据《泰信周期回报债券型证券投资基金招募 说明书》相关规定,本基金封闭期为 1 年,至报告期末本基金未开通日常申购、赎回业务。 §7 备查文件目录 7.1 备查文件目录 1、 中国证监会批准泰信周期回报债券型证券投资基金设立的文件 2、《泰信周期回报债券型证券投资基金基金合同》 3、《泰信周期回报债券型证券投资基金招募说明书》 4、《泰信周期回报债券型证券投资基金托管协议》 5、 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程 6、 基金托管人业务资格批件和营业执照 第 10 页 共 11 页  泰信债券周期回报 2011 年第 2 季度报告 7.2 存放地点 本报告分别置备于基金管理人、基金托管人的住所,供投资者免费查阅。在支付必要的工本 费后,投资者可在有效的工作时间内取得本报告及上述备查文件的复制件或复印件。 7.3 查阅方式 投资者可直接登录本基金管理人公司网站(www.ftfund.com)查阅上述相关文件,或拨打客户 服务中心电话(400-888-5988,021-38784566),和本基金管理人直接联系。 泰信基金管理有限公司 2011 年 7 月 21 日 第 11 页 共 11 页