中信稳定双利债券型证券投资基金2006年第三季度报告 　　一、重要提示 　　中信稳定双利债券型证券投资基金管理人—中信基金管理有限责任公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年10月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 　　按照中国证监会《证券投资基金信息披露内容与格式准则第4号———季度报告的内容与格式》第五条“基金季度报告中的财务资料无须审计，但中国证监会或证券交易所另有规定的除外”的规定，本基金本季度报告的财务资料未经审计。 　　中信基金管理有限责任公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 　　本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 　　二、基金产品概况 　　基金全称：中信稳定双利债券型证券投资基金 　　基金简称：中信稳定双利债券型基金 　　基金运作方式：契约型开放式 　　基金合同生效日：2006年7月20日 　　报告期末基金份额总额：4,371,846,686.81份 　　投资目标：本基金主要投资于固定收益类产品，投资目标是在强调本金稳妥的基础上，积极追求资产的长期稳定增值。 　　投资策略：本基金根据宏观经济运行状况、货币政策走势及利率走势的综合判断，在控制利率风险、信用风险以及流动性风险等基础上，采取顺势策略控制组合久期的波动范围，充分运用各种套利策略提升组合的持有期收益率，实现基金的保值增值。 　　业绩比较基准：80%×中信全债指数+20%×税后一年期定期存款利率 　　风险收益特征：本基金为债券型基金，其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金，高于货币市场基金。 　　基金管理人：中信基金管理有限责任公司 　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司 　　三、主要财务指标和基金净值表现 　　（一）主要财务指标 　　上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 　　（二）基金净值表现 　　中信稳定双利债券型基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较例表 　　中信稳定双利债券型基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比 　　附注：1、本基金的基金合同约定：本基金的建仓期为自本基金成立之日起6个月以内。本基金于2006年7月20日成立，截至本报告披露时点未满6个月，本基金仍处于建仓期。 　　2、本基金自成立之日起至披露时点不满一年。 　　四、管理人报告 　　(一)基金经理成员介绍 　　张国强先生，经济学硕士。7年证券从业经历，历任中信证券股份有限公司研究咨询部助理分析师、分析师，中信证券股份有限公司债券销售交易部经理、产品设计主管、总监等职。2005年7月加盟中信基金管理有限责任公司，聘投资管理部总监，现任中信稳定双利债券型证券投资基金的基金经理。 　　(二)基金运作合规性说明 　　基金管理人在本报告期内，严格遵守《基金法》及其他有关法律法规和基金合同的规定，克尽职守、勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在违法、违规行为及违反基金合同的行为。 　　(三)基金经理工作报告 　　1、报告期基金的业绩表现 　　截止2006年9月30日，本基金份额净值1.0066元。本季度基金净值上涨0.66%。同期基金业绩比较基准上涨1.01%，其中中信全债指数上涨1.14%。 　　2、报告期内宏观经济与证券市场的简要回顾 　　2006年上半年，经济再度出现过热迹象，GDP同比增长达到10.9%，其中2季度当月GDP同比增长达11.3%。而经济的快速增长中，投资和信贷扮演了重要的推动力。上半年城镇固定资产累计投资同比增长31.3%，增速较05年同期提升了4.4个百分点。新增信贷为2.18万亿，完成央行全年调控目标的87.2%，较05年同期多增信贷7233亿之多。 　　面对如此局面，央行在二、三季度连续出台的紧缩性货币政策，包括两次调高存款准备金率0.5个百分点，以控制市场过于充裕的流动性；以及在8月18日年内第二次调整基准利率，调高1年期人民币存贷款基准利率各27个基点，以控制信贷的快速增长。为了配合货币政策的有效，银监会出台了银行分类管理办法，对于上半年信贷投放较多的银行进行重点监管。 　　通过上述密集的调控，三季度经济出现了明显的减速迹象。集中体现在投资增速的减速，从上半年的31.3%回落到1-8月份的29.1%，预计1-9月份有望进一步回落到低于28%的水平。与此同时，M2同比增速也从二季度末的18.43%回落到三季度末的16.83%，9月份新增信贷2200亿，同比少增1252亿。宏观调控初见成效。 　　三季度，人民币加快升值形成新的热钱流入高潮，加上外贸顺差形成的基础货币的被动投放，债券市场因资金堆积而快速上行。虽然央行通过两次调高存款准备金率，回笼近3000亿资金，并且每周通过公开市场回笼资金，但债券市场资金泛滥的情况依然没有改变。尤其是8月18日央行调高存贷款利率之后，商业银行放贷减缓，资金直接转到债券市场，形成了新的推动力。 　　三季度新股发行密集，分流了6000-8000亿资金，对回购利率形成较大的冲击，但沉淀在债券市场资金依然十分充沛，交易所国债指数三季度上涨了1.26%，创出指数新高。中长期品种收益率下行幅度明显高于短期品种。 　　图 交易所国债关键年期收益率情况一览表 　　数据来源：北方之星 中信基金 　　与国债、金融债的走热相比，短期融资券则经历了一场洗礼，经历了福禧事件之后，短期融资券整体与国家债券的利差扩大，而短期融资券本身的信用利差也明显拉大，投资者对信用品种的风险有了更加理性的认识。 　　3、报告期内基金投资回顾 　　基金成立之后，恰逢大秦铁路等新股发行，考虑到当前市场环境下新股申购收益率较高，本基金将新股申购业务作为这一阶段的工作重点，在控制风险的前提下积极参与了新股网上申购。 　　在债券投资上，考虑到银行间债券收益率曲线十分平坦，而交易所中长期债券流动性较差，相对而言1年期央行票据和金融债在2.80%的收益率上方具有较强的保护。因此本基金在成立之后迅速完成了债券资产的配置，重点投资流动性较好的中短期国家债券。此后，根据市场环境变化，本基金采取了提升组合久期的操作，但为了保持基金的流动性以便于积极参与新股申购，将组合久期维持在1年以内，在债券投资上依然属于防御型组合。 　　在福禧事件之后，考虑到短期融资券和央行票据的利差扩大，资信优异的短期融资券出现了投资机会，经过充分评估发行体信用，本基金对优质短期融资券进行谨慎增持。 　　五、投资组合报告 　　1、期末基金资产组合情况 　　2、期末按行业分类的股票投资组合 　　3、基金投资前十名股票明细 　　4、按品种分类的债券组合 　　5、基金投资前五名债券明细表 　　6、投资组合报告附注 　　(1) 本基金该报告期内投资前十名证券的发行主体均无被监管部门立案调查和在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。 　　(2)基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。 　　(3)其他资产的构成 　　(4)本基金期末持有的处于转股期的可转换债券 　　六、开放式基金份额变动 　　(单位：份) 　　七、备查文件目录及查阅方式 　　(一)备查文件目录： 　　1、中国证监会批准中信稳定双利债券型证券投资基金设立的文件 　　2、《中信稳定双利债券型证券投资基金基金合同》 　　3、《中信稳定双利债券型证券投资基金基金托管协议》 　　4、报告期内中信稳定双利债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿 　　(二)查阅地点： 　　基金管理人办公地址：北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心A座8层 中信基金管理有限责任公司 　　基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街1号院1号楼 中国建设银行股份有限公司基金托管部 　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中信基金管理有限责任公司。 　　客户服务中心电话：010-82251898 　　基金管理人网址：http://funds.ecitic.com 　　基金管理人：中信基金管理有限责任公司 　　2006年10月25日 　　中信稳定双利债券型证券投资基金 　　第一次分红公告 　　根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》的有关规定及《中信稳定双利债券型证券投资基金基金合同》的有关约定，基金管理人中信基金管理有限责任公司（以下简称“本公司”）决定对中信稳定双利债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）实施合同生效以来的第一次分红。经基金管理人计算并由基金托管人中国建设银行股份有限公司复核，对本基金份额持有人的分配方案为每10份基金份额分配红利0.05元。 　　本基金已于2006年10月23日完成权益登记。具体收益发放办法请查阅2006年10月19日刊登于《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上的《中信稳定双利债券型证券投资基金第一次分红预告》。 　　投资者欲了解有关分红的详细情况，可到各销售网点或通过本公司客户服务中心查询 (网址：funds.ecitic.com；中信金融服务中心：010-95558；本公司直销交易及理财咨询电话：010-82251898）。 　　特此公告。 　　中信基金管理有限责任公司 　　2006年10月25日