中信现金优势货币市场基金2006年第3季度报告 　　一、重要提示 　　中信现金优势货币市场基金管理人—中信基金管理有限责任公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 　　基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2006年10月 23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 　　按照中国证监会《证券投资基金信息披露内容与格式准则第4号——季度报告的内容与格式》第五条“基金季度报告中的财务资料无须审计，但中国证监会或证券交易所另有规定的除外”的规定，本基金本季度报告的财务资料未经审计。 　　中信基金管理有限责任公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 　　本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 　　二、基金产品概况 　　基金全称：中信现金优势货币市场证券投资基金 　　基金简称：中信现金优势货币市场基金 　　基金运作方式：契约型开放式 　　基金合同生效日：2005年4月20日 　　报告期末基金份额总额：974,399,391.00份 　　投资目标：在保持安全性、高流动性的前提下获得高于投资基准的回报。 　　投资策略：结合货币市场利率的预测与现金需求安排，采取现金流管理策略进行货币市场工具投资，以便在保证基金财产的安全性和流动性的基础上，获得较高的收益。 　　业绩比较基准：本基金以中国人民银行公布的一年期定期存款的税后收益率作为业绩比较基准。 　　风险收益特征：基金投资于货币市场工具，属于低风险品种。 　　基金管理人：中信基金管理有限责任公司 　　基金托管人：招商银行股份有限公司 　　三、主要财务指标和基金净值表现 　　（一）主要财务指标 　　1.基金本期净收益：6,559,501.68元 　　2.期末基金资产净值：974,399,391.00元 　　（二）基金净值表现 　　1.中信现金优势货币市场基金本报告期收益率与同期业绩比较基准收益率比较： 　　阶 段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④ 　　本报告期 0.4772% 0.0018% 0.4858% 0.0003% -0.0086% 0.0015% 　　注：本基金收益分配按日结转份额 　　中信现金优势货币基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比 　　四、管理人报告 　　(一)基金经理小组成员介绍 　　王洪涛先生，经济学硕士。8年金融、证券从业经历，曾任平安证券债券部投资经理、平安保险投资管理中心投资组合经理助理、招商证券研发中心产品开发部经理及研发中心总经理助理、光大控股创业投资（深圳）有限公司资产管理部总经理。 2003年加入中信基金管理有限责任公司，负责债券投资业务，任中信现金优势货币市场基金基金经理。 　　李广云先生，中央财经大学经济学学士，英国华威大学商学院理科硕士。曾在平安保险，招商证券工作，负责投资组合管理，量化研究业务，有6年金融从业经历。2003年加入中信基金管理公司投资部，进行债券投资及研究，任中信现金优势货币市场基金基金经理助理。 　　(二)基金运作合规性说明 　　基金管理人在本报告期内，严格遵守《基金法》、《货币市场基金管理暂行办法》及其他有关法律法规和基金合同的规定，克尽职守、勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在违法、违规行为及违反基金合同的行为。 　　(三) 报告期货币市场及基金投资运作回顾 　　1、货币市场回顾 　　二季度经济呈现过热的迹象，突出体现在固定资产投资、银行贷款、货币供应量等方面，国务院层面及各主管部门陆续出台相应的宏观调控措施进行调控，央行为了控制扩币供应量和银行贷款增长过快的状况，除了运用常规的公开市场操作加大回收流动性之外，还陆续运用了提升银行存款准备金率、实施差别银行存款准备金率、提升银行存贷款利率等法规和行政的手段。银监会亦出台控制银行贷款增长过快的指令性措施。发改委、建设部等行政部门也出台相应措施控制固定资产增长过快的局面。 　　经过密集的和综合的宏观调控，三季度宏观数据显示经济增长从高位平稳回落。固定资产投资增长由6月份的34.4%下降至8月份的21.5%，8月份的水平明显低于去年同期的28.5%。物价指数(CPI)在低位徘徊7、8、9月分别为1%、1.3%、1.5%。货币供应量和贷款在上半年高速增长的基础上，呈现明显回落，7、8、9月M2增速分别为18.4%、17.9%、16.8%。7、8、9月份的银行新增贷款为1718亿元、1875亿元、2201亿元，增幅出现明显回落。但三季度的外贸顺差在历史高位，9月份外贸顺差较8月份的188亿美元虽然有所回落，但仍高达153亿美元；前9月顺差累计已达1098亿美元，已超过去年全年总和（1021亿美元）。人民币在三季度也明显加快了升值的速度。 　　期初由于IPO时隔两年之后重新启动和中行等大盘股的发行，导致市场利率急速上升，出现年内的高点。随着宏观经济的平稳回落，宏观调控措施的缓和，以及央行公开市场操作更加成熟，银行间市场在二季度末体现的流动性紧张局面得到缓解，银行间债券市场情绪逐步乐观，买券日渐踊跃，充裕资金推动各期限债券收益率明显下降。1年期央票收益率从三季度初的2.90%左右回落至季度底2.78%。 　　图1：央票发行利率1年，6个月，3个月 (2006年1-9月) 　　图2：央票发行量，净回笼量(2006年1-9月) 　　图3：交易员根据市场交易状况构造的关键点利率 　　而短期融资券的发行仍保持快速增长的局面，一级市场发行收益率逐步攀升，而且由于福禧事件，不同信用级别的短期融资券的收益率差别逐步拉大，定价也更加合理，与同期央票的利差保持在20－200BP之间。 　　2、投资运作回顾 　　经历了利率大幅上升、流动性急剧紧张、以及基金规模的快速缩减的洗礼，货币基金的投资操作更加理性和成熟，综观三季度，货币基金的规模受股票市场的影响，持续的小幅回落，操作的方向主要是减持基金持仓品种，考虑到不同品种上的息差和流动性变化，也进行了持仓品种的调整，增加了央票和金融债券的持仓比例，降低了银行定期存款和短期融资券的持仓比例，在规模减少的同时，组合的流动性和静态收益不断提升。 　　五、投资组合报告 　　(一)报告期末基金资产组合 　　资产组合 金额（单位：人民币元） 占基金总资产比例(%) 　　债券投资 932,813,235.23 89.22 　　买入返售证券 0.00 0.00 其中：买断式回购的买入返售证券 0.00 0.00 　　银行存款和清算备付金合计 108,266,067.33 10.35 　　其他资产 4,478,807.82 0.43 　　合计 1,045,558,110.38 100.00 　　注：银行存款和清算备付金合计中包括定期存款100,000,000元。 　　（二）报告期债券回购融资情况 　　序号 项目 金额(单位：人民币元) 占基金资产净值的比例(%) 　　1 报告期内债券回购融资余额 9,002,000,000.00 7.14 　　其中：买断式回购融资 0.00 0.00 　　2 报告期末债券回购融资余额 70,000,000.00 7.18 　　其中：买断式回购融资 0.00 0.00 　　(三)基金投资组合平均剩余期限 　　1、投资组合平均剩余期限基本情况 　　项目 天数 　　报告期末投资组合平均剩余期限 124 　　报告期内投资组合平均剩余期限最高值 162 　　报告期内投资组合平均剩余期限最低值 48 　　2、期末投资组合平均剩余期限分布比例 　　序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比例（％） 各期限负债占基金资产净值的比例（％） 　　1 30天以内 21.36 7.18 　　2 30天(含)—60天 5.12 0.00 　　3 60天(含)—90天 18.40 0.00 　　其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 18.40 0.00 　　4 90天(含)—180天 28.51 0.00 　　5 180天(含) —397天(含) 33.45 0.00 　 　合计 106.84 7.18 　　(四)报告期末债券投资组合 　　1、期末按券种分类的债券投资组合 　　序 号 债券品种 成本(单位：人民币元) 占基金资产净值的比例（％） 　　1 国家债券 0.00 0.00 　　2 金融债券 299,745,935.96 30.76 　　其中：政策性金融债 299,745,935.96 30.76 　　3 央行票据 544,566,540.45 55.89 　　4 企业债券 88,500,758.82 9.08 　　5 其他 0.00 0.00 　　 合 计 932,813,235.23 95.73 　　剩余存续期超过397天的浮动利率债券 179,288,034.02 18.40 　　2、 基金投资前十名债券明细 　　序号 债券名称 债券数量(张) 成本(单位：人民币元) 占基金资产净值的比例(%) 　 　自有投资 买断式回购 　　1 06央行票据28 1500000 　 147,503,512.32 15.14 　　2 05央行票据99 1000000 　 99,879,538.57 10.25 　　3 05农发06 1000000 　 99,305,915.50 10.19 　　4 06央行票据04 1000000 　 99,059,166.68 10.17 　　5 06央行票据08 1000000 　 98,956,300.00 10.16 　　6 05国开07 800000 　 79,982,118.52 8.21 　　7 05国开02 700000 　 70,243,825.14 7.21 　　8 04国开21 500000 　 50,214,076.80 5.15 　　9 05央行票据108 500000 　 49,859,649.34 5.12 　　10 06央行票据18 500000 　 49,308,373.54 5.06 　　（五） “影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离 　　项 目 偏离情况 　　报告期内偏离度的绝对值在0.25％（含）－0.5％间的次数 6 　　报告期内偏离度的最高值 0.3367% 　　报告期内偏离度的最低值 -0.1797% 　　报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.1098% 　　（六）投资组合报告附注 　　1、本基金的计价方法 　　本基金采用摊余成本法计价，即计价对象以买入成本列示，按票面利率或商定利率每日计提利息，并考虑其买入时的溢价与折价在其剩余期限内平均摊销。 　　本基金通过每日分红使基金份额资产净值维持在1.0000元。 　　2、本报告期内，本基金不存在持有剩余期限小于397天但剩余存续期超过 　　397天的浮动利率债券的摊余成本超过报告期末基金资产净值的20％的情况。 　　3、本报告期内需说明证券投资决策程序 　　（1）投资管理组织结构 　　基金管理人投资管理队伍强调结构化和专业化，实行投资管理委员会指导 　　下的基金经理小组负责制。 　　（2）投资管理程序 　　研究部和投资部通过国内外宏观经济分析、央行公开市场操作以及市场资金 　　面等因素就货币市场利率进行预测，并向投资管理委员会提交投资策略报告，为本基金的投资管理提供决策依据。 　　投资管理委员会定期召开会议，并依据产品说明和研究结果确定各类资产配置。如遇重大事项，投资管理委员会及时召开临时会议做出决策。 　　基金经理小组根据投资管理委员会的决议，参考上述报告，并结合自身对货币市场的分析判断，形成基金投资计划并向交易部下达交易指令。 　　交易部依据指令制定交易策略，进行具体品种的交易。 　　研究部对投资组合进行事前、事中和事后的风险监控，并提出调整建议，报监察部、投资部和投资管理委员会。 　　4、其他资产的构成 　　序号 其他资产 金额(单位：人民币元) 　　1 交易保证金 0.00 　　2 应收证券清算款 0.00 　　3 应收利息 4,428,944.33 　　4 应收申购款 0.00 　　5 其他应收款 0.00 　　6 待摊费用 49,863.49 　　7 其他 0.00 　　 合计 4,478,807.82 　　六、开放式基金份额变动 　　序号 项目 份额(份) 　　1 期初基金份额总额 1,794,080,631.94 　　2 加：本期申购基金份额总额 2,500,808,415.22 　　3 减：本期赎回基金份额总额 3,320,489,656.16 　　4 期末基金份额总额 974,399,391.00 　　七、备查文件目录及查阅方式 　　(一)备查文件目录： 　　1、《中信现金优势货币市场基金基金合同》 　　2、《中信现金优势货币市场基金招募说明书》 　　3、报告期内中信现金优势货币市场基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿 　　(二)查阅地点： 　　基金管理人办公地址：北京市朝阳区裕民路12号中国国际科技会展中心A座8层 中信基金管理有限责任公司 　　基金托管人地址：深圳市深南大道7088号招商银行大厦 招商银行股份有限公司 　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中信基金管理有限责任公司。 　　客户服务中心电话：010-82251898 　　基金管理人网址：funds.ecitic.com 　　基金管理人：中信基金管理有限责任公司 　　2006年 10月25 日