广发消费品精选混合型证券投资基金 2025 年第 3 季度报告 2025 年 9 月 30 日 基金管理人：广发基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二五年十月二十八日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 10 月 24 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 广发消费品精选混合 基金主代码 270041 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 6 月 12 日 报告期末基金份额总额 88,007,433.47 份 在深入研究的基础上，本基金精选消费品行业的优 投资目标 质上市公司进行投资，在严格控制风险的前提下， 力求获得超越业绩比较基准的投资回报。 本基金综合考虑基金的投资目标、市场发展趋势、 风险控制要求等因素，制定本基金资产在股票、债 投资策略 券和货币市场工具等大类资产的配置比例，并定期 或不定期地进行调整。本基金将根据对消费品行业 各细分子类行业的综合分析，确定各细分子类行业 的资产配置比例。在细分子类行业配置的基础上， 本基金将选择具有较强竞争优势且估值具有吸引 力的消费品行业上市公司进行投资。 业绩比较基准 申银万国消费品指数×80%+中证全债指数×20% 本基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币 风险收益特征 型基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证 券投资基金中的较高风险、较高收益品种。 基金管理人 广发基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简 广发消费品精选混合 A 广发消费品精选混合 C 称 下属分级基金的交易代 270041 010022 码 报告期末下属分级基金 76,206,528.59 份 11,800,904.88 份 的份额总额 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 报告期 主要财务指标 (2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日) 广发消费品精选混合 广发消费品精选混合 A C 1.本期已实现收益 17,293,580.73 2,341,362.00 2.本期利润 19,505,359.20 2,330,407.63 3.加权平均基金份额本期利润 0.2430 0.2072 4.期末基金资产净值 239,946,934.87 36,434,955.19 5.期末基金份额净值 3.149 3.087 注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 （2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 1、广发消费品精选混合 A： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 8.18% 0.64% 6.44% 0.58% 1.74% 0.06% 月 过去六个 6.96% 0.89% 6.77% 0.77% 0.19% 0.12% 月 过去一年 4.38% 1.09% 4.24% 0.99% 0.14% 0.10% 过去三年 -8.41% 1.14% 5.09% 0.95% -13.50% 0.19% 过去五年 -28.09% 1.22% -6.66% 1.01% -21.43% 0.21% 自基金合 同生效起 214.90% 1.32% 140.63% 1.15% 74.27% 0.17% 至今 2、广发消费品精选混合 C： 净值增长 业绩比较 业绩比较 阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④ 率① ② 率③ 率标准差 ④ 过去三个 8.05% 0.64% 6.44% 0.58% 1.61% 0.06% 月 过去六个 6.74% 0.89% 6.77% 0.77% -0.03% 0.12% 月 过去一年 3.94% 1.09% 4.24% 0.99% -0.30% 0.10% 过去三年 -9.50% 1.14% 5.09% 0.95% -14.59% 0.19% 过去五年 -29.50% 1.22% -6.66% 1.01% -22.84% 0.21% 自基金合 同生效起 -29.86% 1.22% -7.86% 1.01% -22.00% 0.21% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 广发消费品精选混合型证券投资基金 累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图 (2012 年 6 月 12 日至 2025 年 9 月 30 日) 1、广发消费品精选混合 A： 2、广发消费品精选混合 C： §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基 证券 姓名 职务 金经理期限 从业 说明 任职 离任 年限 日期 日期 本基金的基金经 理；广发多策略灵 活配置混合型证券 投资基金的基金经 理；广发睿毅领先 林英睿先生，中国籍，经济学 混合型证券投资基 硕士，持有中国证券投资基金 金的基金经理；广 业从业证书。曾任瑞银证券研 林英睿 发聚富开放式证券 2024- - 14.2 究员，中欧基金管理有限公司 投资基金的基金经 03-29 年 基金经理助理兼研究员、基金 理；广发价值领先 经理，广发基金管理有限公司 混合型证券投资基 权益投资一部研究员。 金的基金经理；广 发鑫睿一年持有期 混合型证券投资基 金的基金经理；广 发睿恒进取一年持 有期混合型证券投 资基金的基金经 理；广发睿合混合 型证券投资基金的 基金经理；广发集 祥债券型证券投资 基金的基金经理； 稳健策略部总经理 陈宇庭先生，中国籍，理学和 金融学双硕士，持有中国证券 投资基金业从业证书。曾任海 富通基金管理有限公司量化 投资部投资经理助理，广发基 金管理有限公司量化投资部 研究员、广发对冲套利定期开 放混合型发起式证券投资基 金基金经理助理(自 2019 年 2 月 25 日至 2020 年 5 月 6 日)、 广发量化多因子灵活配置混 合型证券投资基金基金经理 本基金的基金经 助理(自 2019 年 2 月 25 日至 理；广发聚富开放 2024- 2020 年 5 月 6 日)、广发转型 陈宇庭 式证券投资基金的 03-29 - 9.7 年 升级灵活配置混合型证券投 基金经理 资基金基金经理助理(自 2019 年 7 月 22 日至 2020 年 10 月 19 日)、广发对冲套利定期开 放混合型发起式证券投资基 金基金经理(自 2020 年 5 月 6 日至 2023 年 7 月 6 日)、广发 量化多因子灵活配置混合型 证券投资基金基金经理(自 2020 年 5 月 6 日至 2023 年 7 月 6 日)、广发百发大数据策 略精选灵活配置混合型证券 投资基金基金经理助理(自 2019 年 8 月 16 日至 2024 年 4 月 10 日)。 注：1.对基金的首任基金经理，“任职日期”为基金合同生效日/转型生效日，“离任日期”为公司公告解聘日期。对此后的非首任基金经理/基金经理助理，“任职日期”和“离任日期”分别指公司公告聘任日期和解聘日期。 2.证券从业的含义遵从中国证监会及行业协会相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间 林英 公募基金 9 7,694,122,129.78 2016-12-16 睿 私募资产管理计划 1 935,674,084.68 2023-04-25 其他组合 0 0.00 - 合计 10 8,629,796,214.46 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 公司建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，通过持续完善工作制度、流程和提高技术手段保证公平交易原则的实现。同时，公司还通过事后分析、监察稽核和信息披露等手段加强对公平交易过程和结果的监督。在投资决策的内部控制方面，公司建立了严格的投资备选库制度及投资授权制度，投资组合的投资标的必须来源于公司备选库，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，按照“时间优先、价格优先、比例分配、平等对待”的原则，公平分配投资指令。公司对投资交易实施全程动态监控，通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 17 次，其中 16 次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，其余 1 次为不同投资经理管理的组合间因投资策略不同而发生的反向交易，有关投资经理按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 2025 年 3 季度，A 股市场整体呈现出单边上涨的走势，在流动性相对充裕的基础 上，科技新兴产业主导本轮上涨行情。与此同时，政策托底的情况下，传统行业的下行风险可控。在这个过程中，市场总体呈现出比较明显的结构分化特征，科技新兴板块、景气成长风格在 3 季度优势明显。聚焦于我们的投资方向，消费板块相对大盘走势明显偏弱，虽有绝对收益，但多数细分行业包括食品饮料、商贸零售、纺织服装、家电等都跑输大盘，板块总体基本面仍处于偏左侧的位置，板块内细分方向轮动较快。 本产品的运作管理始终围绕“行稳致远”的投资目标，其中“行稳”是底线，体现为相对业绩基准的超额胜率和回撤控制；“致远”是追求，力争实现更高幅度的超额收益。我们认为，没有任何单一策略能适应所有市场状态，不同市场环境、不同时间周期尺度内，同一个因子所具有的阿尔法属性和风险属性可能截然不同，同时更具解释力度的新因子随时可能会出现。由此，在上述投资目标的基础上，我们始终坚持“精细化构建风险坐标，多维度寻找超额方向”的投资框架，深化迭代风险模型，时刻对策略所使用的因子保持审慎。然后在尽可能完善的风险体系基础上，不断挖掘新的阿尔法因子，力争实现相对基准稳定和显著的超额收益。 站在当前时点，在国内外宏观政策环境不确定性仍然较高、但板块估值分化进一步拉大的情况下，包括消费在内股价位置较低的板块存在估值修复的可能，但目前来看基本面景气的复苏还需要相关数据的进一步确认。我们将继续围绕产品既定的投资目标和框架，从常识和逻辑出发理解市场变化，识别投资组合所暴露的风险并及时做出应对，以此来确保产品策略始终运行在可控的轨道上。同时我们将结合对市场风格变化的洞察、景气方向的基本面验证、量化模型的迭代升级，继续挖掘新的阿尔法因子，努力实现相对基准可累积的稳健超额收益。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 8.18%，C 类基金份额净值增长 率为 8.05%，同期业绩比较基准收益率为 6.44%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 占基金总资产 序号 项目 金额(元) 的比例(%) 1 权益投资 257,363,386.66 92.37 其中：股票 257,363,386.66 92.37 2 固定收益投资 3,841,514.63 1.38 其中：债券 3,841,514.63 1.38 资产支持证券 - - 3 贵金属投资 - - 4 金融衍生品投资 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 6 银行存款和结算备付金合计 16,399,378.17 5.89 7 其他资产 1,025,589.63 0.37 8 合计 278,629,869.09 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净 值比例（％） A 农、林、牧、渔业 8,215,307.00 2.97 B 采矿业 456,522.00 0.17 C 制造业 224,057,454.39 81.07 电力、热力、燃气及水生产和供应 462,448.82 0.17 D 业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 4,928,639.99 1.78 G 交通运输、仓储和邮政业 11,947,772.00 4.32 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 1,784,562.00 0.65 J 金融业 1,483,544.00 0.54 K 房地产业 194,721.00 0.07 L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 3,442,331.46 1.25 N 水利、环境和公共设施管理业 390,084.00 0.14 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 257,363,386.66 93.12 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例 (％) 1 600519 贵州茅台 13,300 19,205,067.00 6.95 2 000333 美的集团 164,600 11,959,836.00 4.33 3 002928 华夏航空 935,100 9,369,702.00 3.39 4 002714 牧原股份 110,200 5,840,600.00 2.11 5 600887 伊利股份 189,200 5,161,376.00 1.87 6 600276 恒瑞医药 72,100 5,158,755.00 1.87 7 000858 五粮液 34,400 4,178,912.00 1.51 8 002594 比亚迪 32,400 3,538,404.00 1.28 9 000651 格力电器 88,400 3,511,248.00 1.27 10 600298 安琪酵母 87,400 3,456,670.00 1.25 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产 序号 债券品种 公允价值(元) 净值比例(％) 1 国家债券 3,841,514.63 1.39 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 3,841,514.63 1.39 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 占基金资产 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 净值比例 （％） 1 019758.SH 24 国债 21 28,000 2,835,071.34 1.03 2 019773.SH 25 国债 08 10,000 1,006,443.29 0.36 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 代码 名称 持仓量 合约市值 公允价值变 风险说明 （买/卖） (元) 动(元) - - - - - - 公允价值变动总额合计(元) - 股指期货投资本期收益(元) -1,603,477. 50 股指期货投资本期公允价值变动(元) - 注：本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金可投资股指期货和其他经中国证监会允许的衍生金融产品。本基金投资股指期货根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。本报告期内，本基金投资股指期货符合既定的投资政策和投资目的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 （1）本基金本报告期末未持有国债期货。 （2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，内蒙古伊利实业集团股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到地方市场监督管理局的处罚。 本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本报告期内，本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库的情况。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 73,227.33 2 应收证券清算款 753,530.12 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 198,832.18 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 1,025,589.63 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 广发消费品精选混 广发消费品精选混 项目 合A 合C 报告期期初基金份额总额 83,261,577.54 10,697,660.53 报告期期间基金总申购份额 6,437,666.10 4,349,250.59 减：报告期期间基金总赎回份额 13,492,715.05 3,246,006.24 报告期期间基金拆分变动份额（份 额减少以“-”填列） - - 报告期期末基金份额总额 76,206,528.59 11,800,904.88 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 本报告期内基金管理人未持有本基金份额。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的情况。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1.中国证监会批准广发消费品精选混合型证券投资基金募集的文件 2.《广发消费品精选混合型证券投资基金基金合同》 3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》 4.《广发消费品精选混合型证券投资基金托管协议》 5.法律意见书 6.基金管理人业务资格批件、营业执照 7.基金托管人业务资格批件、营业执照 8.2 存放地点 广东省广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼 8.3 查阅方式 1.书面查阅：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件； 2.网站查阅：基金管理人网址 www.gffunds.com.cn。 广发基金管理有限公司 二〇二五年十月二十八日