景顺长城大中华混合型证券投资基金 2021 年第 4 季度报告 2021 年 12 月 31 日 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：2022 年 1 月 24 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 1 月 21 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2021 年 10 月 01 日起至 2021 年 12 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城大中华混合（QDII） 基金主代码 262001 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2011 年 9 月 22 日 报告期末基金份额总额 596,968,770.58 份 投资目标 本基金通过投资于除内地以外的大中华地区证券市场以及 海外证券市场交易的大中华企业，追求长期资本增值。 投资策略 本基金采取“自上而下”的资产配置与“自下而上”的选股 相结合的投资策略，在实际投资组合的构建上更偏重“自下 而上”的部分，重点投资于处于合理价位的成长型股票 （Growth at Reasonable Price，GARP）以及受惠于盈 利周期加速且估值便宜的品质型股票（value + catalyst）。 业绩比较基准 摩根斯坦利金龙净总收益指数 （MSCI Golden Dragon Net Total Return Index） 风险收益特征 本基金是混合型基金，属于高预期风险、高预期收益的投资 品种。其预期风险和预期收益高于货币型基金、债券型基金， 低于股票型基金。同时，本基金投资的目标市场是海外市场， 除了需要承担市场波动风险之外，本基金还面临汇率风险、 不同地区以及国别风险等海外市场投资所面临的特别投资 风险。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 中国工商银行股份有限公司 境外投资顾问 英文名称：Invesco Hong Kong Limited 中文名称：景顺投资管理有限公司 英文名称： Standard Chartered Bank (Hong Kong) Limited 境外资产托管人 中文名称：渣打银行（香港）有限公司 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2021 年 10 月 1 日-2021 年 12 月 31 日） 1.本期已实现收益 -97,222,316.86 2.本期利润 -107,237,589.54 3.加权平均基金份额本期利润 -0.1760 4.期末基金资产净值 1,201,053,278.17 5.期末基金份额净值 2.012 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④ 准差④ 过去三个月 -8.17% 1.32% -1.91% 0.92% -6.26% 0.40% 过去六个月 -24.22% 1.51% -14.98% 1.23% -9.24% 0.28% 过去一年 -15.21% 1.63% -9.47% 1.28% -5.74% 0.35% 过去三年 72.01% 1.51% 44.46% 1.28% 27.55% 0.23% 过去五年 105.62% 1.36% 75.94% 1.19% 29.68% 0.17% 自基金合同 159.47% 1.14% 135.40% 1.16% 24.07% -0.02% 生效起至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 注：本基金的资产配置比例为：股票及其他权益类证券的投资不少于基金资产净值的 60%，其中投资于除中国内地以外的大中华地区证券市场以及在其他证券市场交易的大中华企业的资产不低于基金股票及其他权益类资产的 80%；持有现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于 基金资产净值的 5%。本基金的建仓期为自 2011 年 9 月 22 日基金合同生效日起 6 个月。建仓期结 束时，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。本基金自 2020 年 12 月 8 日起增设美元基 金份额。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 管理学硕士。曾任招商基金研究部研究 员、高级研究员、国际业务部高级研究员。 周寒颖 本基金的 2016 年 6 月 3 - 15 年 2015 年 7 月加入本公司，担任研究部高 基金经理 日 级研究员，自 2016 年 6 月起担任国际投 资部基金经理。具有 15 年证券、基金行 业从业经验。 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）； 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介 在境外投 证券从 姓名 资顾问所 业年限 说明 任职务 萧 光 一 首席投资 29 美国宾夕法尼亚州卓克索大学（Drexel University）金融 (MikeShiao) 总监 理学硕士。2002 年加盟景顺，并于 2015 年出任大中华首席 投资总监，带领大中华区股票团队，并于 2016 年 4 月担任 亚洲区(日本除外)的首席投资总监。萧先生自 2008 年起已 为景顺大中华基金的首席基金经理，并于 2014 年 7 月起担 任亚洲机遇股票投资组合的首席基金经理。他同时负责中国 智选股票等投资组合，以及投资于中国香港/大陆的机构客 户投资组合。在此之前，萧先生为中国台湾景顺投信的股票 部主管，其后于 2006 年加入位于中国香港的景顺投资管理 有限公司，以拓展其覆盖至大中华市场。萧先生在 1992 年 开始投身投资业界，在 Grand Regent Investment Ltd. 担任项目经理达六年之久，管理中国台湾及大陆的创业基金 的活动。他于 1997 年加盟 Overseas Credit and Securities Inc.，担任高级分 析员，负责研究中国台湾的科技板块。萧先生亦曾于 Taiwan International Investment Management Co. 担任基金经理，负责科技业的研究工作。 4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》、《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》和《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城大中华混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.4 公平交易专项说明 4.4.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011 年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.4.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 14 次，为投资组合的投资策略需要而发生的同日反向交易，按规定履行了审批程序。 本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明 四季度 MSCI 金龙指数下跌 2.04%，台湾加权指数上涨 7.58%，恒生指数下跌 4.79%，上证指 数上涨 2.01%。同期，纳斯达克指数上涨 8.28%，标普 500 上涨 10.65%。四季度，人民币兑美元 升值 1.47%,12 月 31 日离岸市场人民币对美金汇率 6.35。 回顾四季度持仓，本基金平均仓位 83%。行业配置和个股选择上均负收益，负收益主要来自 互联网等可选消费和医疗保健，正贡献来自工业和信息科技。 海外四季度经济基本面延续了边际放缓的状态，但随着美联储加快 Taper 的落地以及不断对 外释放鹰派言论应对通胀，市场对于美联储加息的预期不断升温，目前市场较为激进的预期是 3月开始加息、全年加 3-4 次，但与此形成鲜明对比的是，美债收益率保持了相对克制并未触及前高，而美股走势明显偏强。考虑到海外经济基本面的趋弱，以及参考中国疫情之后的经济周期与政策演化，预计美联储等海外央行的政策推演将不及当前的市场预期，资本市场也在定价政策与经济之间的矛盾，目前的政策更多基于应对预期发酵，我们认为政策在初期加快退出之后将趋于缓和。而在 2022 年上半年，为主要应对通胀预期，海外政策取向将趋于紧缩，仍需要警惕美股波动以及美元走高对于新兴市场的冲击，下半年可能反而面临相对友好的外部环境。 国内方面，三季度比较严苛的限电限产政策得到了逐步纠偏，工业生产等得到了边际修复，但我们从 10 月以及 11 月的经济运行数据来看，整体上仍低于市场预期，也并未明显强于季节性，整体信用环境仍偏弱，信用扩张结构并不如意，经济下行的压力仍在持续发酵。相较而言，政策层面的信号较为积极，无论是此前房地产政策边际纠偏，还是中央经济工作会议的定调，“以经济建设为中心”、“逆周期”、“总量”等词汇重现，至少未来一个季度宽信用的政策意图还是比较明确的，近期货币政策方面也通过全面降准、多种结构性工具进行了配合，但市场对于 2022年全年的经济增长目标仍有疑虑，更加具体的、细节的稳增长政策工具仍未明确，我们会继续关注未来稳增长落地的情况。 一季度面临美债走高，海外流动性收紧的宏观背景，全球高估值成长股有压力。现在港股成长股估值已经从高点回落了很多，但由于缺乏流动性，部分出现了超跌，持有一年的股票投资回报率已经很有吸引力，我们将逐步加仓这些高性价比股票。业绩看全年前低后高，年报和一季报前后会是市场预期稳定窗口，叠加美国更加清晰的政策节奏，港股的投资机会会日渐明朗。年初海外资金年度调仓和抛售处置风险都是暂时的，最痛苦时期最终会离我们远去。我们看好港股高股息资产和低估值资产的防御价值，以及成长股下跌带来长期投资机会。 2021 年 4 季度，本基金份额净值增长率为-8.17%，业绩比较基准收益率为-1.91%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 909,721,512.08 74.79 其中：普通股 886,426,354.70 72.88 优先股 - - 存托凭证 23,295,157.38 1.92 房地产信托凭证 - - 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 - - 其中：债券 - - 资产支持证券 - - 4 金融衍生品投资 - - 其中：远期 - - 期货 - - 期权 - - 权证 - - 5 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 6 货币市场工具 - - 7 银行存款和结算备付金合计 304,264,191.16 25.02 8 其他资产 2,327,613.40 0.19 9 合计 1,216,313,316.64 100.00 注：权益投资中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 364,941,248.54 元，占基金资产净值比例为 30.39%。 5.2 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布 国家（地区） 公允价值（人民币元） 占基金资产净值比例（%） 中国香港 815,716,705.81 67.92 中国台湾 70,709,648.89 5.89 美国 23,295,157.38 1.94 合计 909,721,512.08 75.74 5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合 行业类别 公允价值（人民币元） 占基金资产净值 比例(%) 原材料 周期性消费品 85,664,324.51 7.13 非周期性消费品 158,894,971.71 13.21 综合 - - 能源 金融 92,867,692.85 7.73 工业 199,875,937.12 16.64 信息科技 109,220,047.87 9.10 公用事业 通讯 263,198,538.02 21.92 合计 909,721,512.08 75.74 5.4 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细 公司名称(英 公司名称 所在证券 所属国家 公允价值（人民 占基金资 序号 文) (中文) 证券代码 市场 （地区） 数量(股) 币元） 产净值比 例(%) ORIENT 东方海外 香港联合 1 OVERSEAS INTL 国际 316 HK 交易所 中国香港 584,000 91,341,617.92 7.61 LTD 2 CHINA MOBILE 中国移动 941 HK 香港联合 中国香港 1,929,000 73,810,638.72 6.15 LTD 交易所 AIWAN SEMICO 台湾证券 3 NDUCTOR MANU 台积电 2330 TT 交易所 中国台湾 499,000 70,709,648.89 5.89 FACTURING 4 TENCENT 腾讯控股 700 HK 香港联合 中国香港 171,400 64,014,417.15 5.33 HOLDINGS LTD 交易所 ZHUZHOU CRRC 中车时代 香港联合 5 TIMES ELEC 电气 3898 HK 交易所 中国香港 1,726,500 63,733,125.96 5.31 TRI MICROPORT 香港联合 6 SCIENTIFIC 微创医疗 853 HK 交易所 中国香港 2,615,000 60,719,881.60 5.06 CORP 7 MEITUAN 美团点评 3690 HK 香港联合 中国香港 307,200 56,612,978.69 4.71 DIANPING 交易所 CHINA 香港联合 8 EDUCATION 中教控股 839 HK 交易所 中国香港 5,098,000 52,768,459.97 4.39 GROUP HOLDIN 9 JD.com Inc. 京东 9618 HK 香港联合 中国香港 202,950 45,465,346.08 3.79 交易所 CHINASOFT 中国软件 香港联合 10 INTERNATIONAL 国际 354 HK 交易所 中国香港 4,636,000 38,510,398.98 3.21 LTD 注：本基金对以上证券代码采用彭博代码即 BB Ticker。 5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合 本基金本报告期末未持有债券投资。 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 本基金本报告期末未持有债券投资。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明 细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细 本基金本报告期末未持有金融衍生品。 5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细 本基金本报告期末未持有基金投资。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 1、腾讯控股有限公司（以下简称“腾讯控股”，股票代码：00700.HK）于 2021 年 3 月 12 日 收到市场监管总局的行政处罚决定书(国市监处〔2021〕13 号)。其因价格垄断违反《中华人民共 和国反垄断法》相关规定，被处以罚款人民币 50 万元。 2021 年 7 月 6 日，腾讯控股因违法实施的经营者集中，但不具有排除、限制竞争的效果，收 到市场监管总局的行政处罚决定书(国市监处〔2021〕59 号、国市监处〔2021〕61 号、国市监处 〔2021〕65 号)，分别被处以罚款人民币 50 万元，共计 150 万元。 本基金基金经理依据基金合同及公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程 序对腾讯控股进行了投资。 2、其余九名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额（人民币元） 1 存出保证金 - 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 356,378.91 4 应收利息 17,190.98 5 应收申购款 1,954,043.51 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 8 其他 - 9 合计 2,327,613.40 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 报告期期初基金份额总额 634,726,456.43 报告期期间基金总申购份额 49,145,897.46 减：报告期期间基金总赎回份额 86,903,583.31 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 596,968,770.58 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城大中华股票型证券投资基金募集注册的文件； 2、《景顺长城大中华混合型证券投资基金基金合同》； 3、《景顺长城大中华混合型证券投资基金招募说明书》； 4、《景顺长城大中华混合型证券投资基金托管协议》； 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程； 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2022 年 1 月 24 日