景顺长城优信增利债券型证券投资基金 2018 年第 2 季度报告 2018 年 6 月 30 日 基金管理人:景顺长城基金管理有限公司 基金托管人:中国银行股份有限公司 报告送出日期:2018 年 7 月 18 日  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏, 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2018 年 7 月 17 日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本 基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2018 年 4 月 1 日起至 2018 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城优信增利债券 场内简称 无 基金主代码 261002 交易代码 261002 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 3 月 15 日 报告期末基金份额总额 363,945,216.22 份 本基金主要通过投资于信用债券类资产,在有 效控制风险的前提下力争获取高于业绩比较基 投资目标 准的投资收益,为投资者提供长期稳定的回报。 资产配置策略:本基金依据宏观经济数据和金 融运行数据、货币政策、财政政策、以及债券 市场和股票市场风险收益特征,分析判断市场 利率水平变动趋势和股票市场走势。并根据宏 观经济、基准利率水平、股票市场整体估值水 平,预测债券、可转债、新股申购等大类资产 投资策略 下一阶段的预期收益率水平,结合各类别资产 的波动性以及流动性状况分析,进行大类资产 配置。 债券投资策略:债券投资在保证资产流动性的 基础上,采取利率预期策略、信用策略和时机 策略相结合的积极性投资方法,力求在控制各 类风险的基础上获取稳定的收益。 第 2 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 业绩比较基准 中证全债指数。 本基金是债券型基金,属于风险程度较低的投 风险收益特征 资品种,其预期风险与预期收益高于货币市场 基金,低于混合型基金和股票型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 景顺长城优信增利债券 景顺长城优信增利债 下属分级基金的基金简称 A类 券C类 下属分级基金的交易代码 261002 261102 报告期末下属分级基金的份额总额 361,054,658.26 份 2,890,557.96 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位:人民币元 主要财务指标 报告期( 2018 年 4 月 1 日 - 2018 年 6 月 30 日 ) 景顺长城优信增利债券 A 类 景顺长城优信增利债券 C 类 1.本期已实现收益 -5,088,681.43 -31,144.99 2.本期利润 2,307,599.21 -1,335.37 3.加权平均基金份额本期利润 0.0043 -0.0005 4.期末基金资产净值 497,432,855.08 3,889,330.61 5.期末基金份额净值 1.378 1.346 注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益) 扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低 于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城优信增利债券 A 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 0.15% 0.16% 2.16% 0.10% -2.01% 0.06% 景顺长城优信增利债券 C 类 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 阶段 ①-③ ②-④ 率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④ 过去三个月 0.07% 0.16% 2.16% 0.10% -2.09% 0.06% 第 3 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率 变动的比较 第 4 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 注:本基金投资组合的比例范围为:本基金投资于债券类资产(含可转换债券)的比例不低于基 金资产的 80%,其中对信用债券的投资比例不低于基金债券类资产的 80%(信用债券包括:短期 融资券、企业债、公司债、金融债(不含政策性金融债)、地方政府债、次级债、可转换债券 (含分离交易可转债)、资产支持证券等除国债、央行票据和政策性金融债之外的、非国家信用 的固定收益类金融工具,以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他信用类金融工具。), 投资于股票、权证等权益类证券的比例不超过基金资产的 20%,其中,投资于权证的比例不超过 基金资产净值的 3%,持有现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的 5%。 按照本基金基金合同的规定,本基金的建仓期为自 2012 年 3 月 15 日合同生效日起 6 个月。建仓 期结束时,本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。 3.3 其他指标 无。 第 5 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 §4 管理人报告 4.1 基金经理(或基金经理小组)简介 任本基金的基金经理期限 证券从业 姓名 职务 说明 任职日期 离任日期 年限 经济学硕士。曾担任鹏元 本基金 资信评估公司证券评级部 的基金 分析师、中欧基金固定收 经理、 2014 年 益部信用研究员。2012 年 陈文鹏 - 10 年 固定收 8月8日 10 月加入本公司,担任固 益部投 定收益部信用研究员;自 资总监 2014 年 6 月起担任基金经 理。 注:1、对基金的首任基金经理,其“任职日期”按基金合同生效日填写,“离任日期”为根据 公司决定的解聘日期(公告前一日);对此后的非首任基金经理,“任职日期”指根据公司决定 聘任后的公告日期,“离任日期”指根据公司决定的解聘日期(公告前一日); 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券 投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《证券投资基金信息披露管理办法》 等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城优信增利债券型证券投资基金基金合同》和其他有 关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基 础上,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作整体合法合规,未发现损害基金持有 人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内,本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见 (2011 年修订)》,完善相应制度及流程,通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制 交易公平执行,公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 第 6 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内,本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价,同日反向交易成交 较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 32 次,为公司旗下管理的量化产品因 申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整,以及量化产品和指数增强基金根据产品 合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合间虽然存在临近交易日同 向交易行为,但结合交易时机及市场交易价格波动分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益 输送的可能性。 本报告期内,未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 国内紧信用和中美贸易冲突导致 2 季度经济逐步下滑,基建和消费增速下滑明显,进出口波 动加剧,仅有地产投资增速维持近期高位,但持续性有待观察。通胀在 1 季度冲高后回落,下半 年通胀压力可控。金融去杠杆继续推进,资管新规于 5 月初出台,但考虑到经济下行压力加大, 货币政策基调由合理稳定转为合理充裕,央行通过降准缓解经济下行压力,并阶段性加大公开市 场投放,银行间资金面相对平稳。不过在非标收紧和债券融资压力加大背景下,社会融资需求增 速下滑明显,债券市场出现了多起信用违约事件。 2 季度债券收益率呈现震荡下行走势,10 年期国债、10 年期国开债、5 年期 AAA 中票、1 年 AAA 短融分别下行 27BP、39BP、43BP 和 21BP,但受信用风险抬升和投资者风险偏好下降影响, AA 及以下评级的债券收益率出现上行,5 年期和 3 年期 AA 中票分别上行 5BP 和 9BP。 受中美贸易战和社融增速下滑影响,2 季度权益市场情绪较差,上证综指、沪深 300、创业 板指分别下跌 10.14%、9.94%和 15.46%。可转债市场跟随正股下跌,中证转债指数下跌 5.82%。 2 季度组合继续降低低评级信用债投资比例,并相应增加中高等级信用债和利率债的投资, 在控制久期的基础上,适度提升组合的杠杆水平。权益方面,组合仍以价值股为主,成长股为辅, 基本保持中性仓位。 展望 2018 年 3 季度基本面,紧信用环境下社融增速仍存在下行压力,明显回升可能性不大, 经济增速继续面临下滑压力。地方政府融资政策明显收紧,基建增速大概率维持低位;上半年地 产投资增速较快,主要是土地购置款形成的投资增速较高所致,下半年地产投资增速存在一定的 回落压力;中美贸易冲突加剧,对进出口的负面影响仍有待进一步观察。食品价格维持低位, 3 季度 CPI 压力并不大。 在全球货币政策收紧的外部环境下,受国内经济下行压力影响,国内货币政策边际宽松, 第 7 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 3 季度银行间资金利率有望进一步回落。金融去杠杆力度预计低于上半年,但仍会继续推进。预 计 3 季度国内宽货币、紧信用的格局仍将延续,关注下半年社融增速回升情况。 基本面和政策面支持利率债阶段性下行,但中美利差收窄、汇率贬值导致外资盘对利率债配 置力度放缓、3 季度地方债等利率债供给放量将一定程度约束利率债的下行空间。中高等级信用 债仍具有较好的配置价值,银行间资金面逐步宽松后,杠杆操作策略可继续采用。信用收缩和信 用风险爆发,低等级信用债仍面临估值收益率上行乃至个券违约风险。转债个券跟随正股大幅调 整,关注 3 季度个券超调后的投资价值。 当前经济下滑趋势较明显、货币政策宽松但紧信用下社融增速明显回升的可能性小、美元指 数回升导致近期人民币贬值压力上升、股市增量资金有限,预计 3 季度权益市场仍在低位徘徊, 但若指数明显超跌,个股仍存在阶段性反弹机会。 组合操作计划上,债券方面,组合在不降低信用等级和控制整体久期的前提下,继续进行中 高等级信用债的杠杆操作,增加利率债的波段操作。在股票市场情绪较低的情形下,降低权益投 资比例,控制净值回撤。 4.5 报告期内基金的业绩表现 2018 年 2 季度,优信增利 A 类份额净值增长率为 0.15%,业绩比较基准收益率为 2.16%。 2018 年 2 季度,优信增利 C 类份额净值增长率为 0.07%,业绩比较基准收益率为 2.16%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%) 1 权益投资 49,932,765.01 7.95 其中:股票 49,932,765.01 7.95 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 560,407,803.00 89.19 其中:债券 560,407,803.00 89.19 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 第 8 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 6 买入返售金融资产 - - 其中:买断式回购的买入返 - - 售金融资产 7 银行存款和结算备付金合计 8,756,775.43 1.39 8 其他资产 9,218,767.57 1.47 9 合计 628,316,111.01 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%) A 农、林、牧、渔业 3,347,040.00 0.67 B 采矿业 - - C 制造业 46,585,725.01 9.29 电力、热力、燃气及水生产和 D - - 供应业 E 建筑业 - - F 批发和零售业 - - G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - 信息传输、软件和信息技术服 I - - 务业 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 49,932,765.01 9.96 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 占基金资产净 序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 值比例(%) 1 000651 格力电器 190,000 8,958,500.00 1.79 第 9 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 2 002841 视源股份 137,100 7,322,511.00 1.46 3 002223 鱼跃医疗 370,000 7,211,300.00 1.44 4 600519 贵州茅台 8,500 6,217,410.00 1.24 5 000333 美的集团 105,000 5,483,100.00 1.09 6 000661 长春高新 22,080 5,027,616.00 1.00 7 603899 晨光文具 142,855 4,527,074.95 0.90 8 300498 温氏股份 152,000 3,347,040.00 0.67 9 000786 北新建材 99,202 1,838,213.06 0.37 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 占基金资产净值比例(%) 序号 债券品种 公允价值(元) 1 国家债券 - - 2 央行票据 - - 3 金融债券 83,341,800.00 16.62 其中:政策性金融债 83,341,800.00 16.62 4 企业债券 191,004,679.80 38.10 5 企业短期融资券 180,580,000.00 36.02 6 中期票据 90,294,000.00 18.01 7 可转债(可交换债) 5,607,323.20 1.12 8 同业存单 9,580,000.00 1.91 9 其他 - - 10 合计 560,407,803.00 111.79 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序 占基金资产净值 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 号 比例(%) 1 170212 17 国开 12 500,000 50,520,000.00 10.08 2 136503 16 兴杭债 350,000 34,237,000.00 6.83 3 160301 16 进出 01 330,000 32,821,800.00 6.55 4 041800017 18 古井 CP001 300,000 30,234,000.00 6.03 5 011800676 18 华侨城 SCP002 300,000 30,063,000.00 6.00 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 第 10 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.9.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定,本基金投资范围不包括国债期货。 5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.9.3 本期国债期货投资评价 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10 投资组合报告附注 5.10.1 本报告期内未出现基金投资的前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或者在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.10.2 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.10.3 其他资产构成 序号 名称 金额(元) 1 存出保证金 60,302.61 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 8,933,089.36 5 应收申购款 225,375.60 6 其他应收款 - 7 待摊费用 - 第 11 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 8 其他 - 9 合计 9,218,767.57 5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位:份 项目 景顺长城优信增利债券 A 类 景顺长城优信增利债券 C 类 报告期期初基金份额总额 607,083,538.62 2,750,922.95 报告期期间基金总申购份额 1,665,396.85 1,040,419.87 减:报告期期间基金总赎回份额 247,694,277.21 900,784.86 报告期期间基金拆分变动份额(份额减 - - 少以"-"填列) 报告期期末基金份额总额 361,054,658.26 2,890,557.96 注:总申购份额含转换入份额,总赎回份额含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 第 12 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况 资 申 者 持有基金份额比例达 序 期初 购 赎回 份额占 类 到或者超过 20%的时 持有份额 号 份额 份 份额 比 别 间区间 额 机 1 20180401--20180630 542,650,495.80 - 246,324,286.19 296,326,209.61 81.42% 构 个 - - - - - - - 人 产品特有风险 本基金由于存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%的情况,可能会出 现如下风险: 1、大额申购风险 在出现投资者大额申购时,如本基金所投资的标的资产未及时准备,则可能降低基金净值涨幅。 2、如面临大额赎回的情况,可能导致以下风险: (1)基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对,可能会产生基金仓位调整困难,导致流动性 风险; (2)如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回, 基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回,如果连续 2 个开放日以上(含本数) 发生巨额赎回,基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请,对剩余投资 者的赎回办理造成影响; (3)基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要,则可能使基金资产净值受到不利影响, 影响基金的投资运作和收益水平; (4)因基金净值精度计算问题,或因赎回费收入归基金资产,导致基金净值出现较大波动; (5)基金资产规模过小,可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略; (6)大额赎回导致基金资产规模过小,不能满足存续的条件,基金将根据基金合同的约定面临合 同终止清算、转型等风险。 本基金管理人将建立完善的风险管理机制,以有效防止和化解上述风险,最大限度地保护基金份 额持有人的合法权益。投资者在投资本基金前,请认真阅读本风险提示及基金合同等信息披露文 件,全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,理性判断 市场,对认购(或申购)基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策,获得基金投资收益, 亦自行承担基金投资中出现的各类风险。 第 13 页 共14 页  景顺长城优信增利债券 2018 年第 2 季度报告 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城优信增利债券型证券投资基金募集注册的文件; 2、《景顺长城优信增利债券型证券投资基金基金合同》; 3、《景顺长城优信增利债券型证券投资基金招募说明书》; 4、《景顺长城优信增利债券型证券投资基金托管协议》; 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程; 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2018 年 7 月 18 日 第 14 页 共14 页