景顺长城支柱产业混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告 2025 年 6 月 30 日 基金管理人：景顺长城基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 报告送出日期：2025 年 7 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 18 日复核了本 报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 2025 年 6 月 30 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 景顺长城支柱产业混合 场内简称 无 基金主代码 260117 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 11 月 20 日 报告期末基金份额总额 309,236,317.13 份 投资目标 本基金通过投资于具有投资价值的处于支柱产业地位的 优质企业，分享其在中国经济增长的大背景下的可持续 性增长，以实现基金资产的长期资本增值。 投资策略 资产配置:本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及 投资部门对于宏观经济、股市政策、市场趋势的综合分 析，运用宏观经济模型（MEM）做出对于宏观经济的评价， 结合基金合同、投资制度的要求提出资产配置建议，经 投资决策委员会审核后形成资产配置方案。 股票投资策略:本基金股票投资主要遵循“自下而上”的 个股投资策略，利用我公司股票研究数据库（SRD）对企 业进行深入细致的分析，挖掘出在制造业转型和升级过 程中的优势企业。 债券投资策略:债券投资在保证资产流动性的基础上，采 取利率预期策略、信用策略和时机策略相结合的积极性 投资方法，力求在控制各类风险的基础上获取稳定的收 益。 股指期货投资策略:本基金参与股指期货交易，以套期保 值为目的，制定相应的投资策略。 业绩比较基准 中证中游制造产业指数×80%+ 中证全债指数×20%。 风险收益特征 本基金是混合型基金，属于风险程度较高的投资品种， 其预期风险和预期收益水平低于股票型基金，高于货币 型基金、债券型基金。 基金管理人 景顺长城基金管理有限公司 基金托管人 中国农业银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 景顺长城支柱产业混合 A 景顺长城支柱产业混合 C 下属分级基金的交易代码 260117 021512 报告期末下属分级基金的份额总额 227,525,845.07 份 81,710,472.06 份 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日） 景顺长城支柱产业混合 A 景顺长城支柱产业混合 C 1.本期已实现收益 -1,880,640.49 -948,401.60 2.本期利润 11,631,529.77 -3,554,526.98 3.加权平均基金份额本期利润 0.0450 -0.0287 4.期末基金资产净值 412,974,881.46 147,650,094.44 5.期末基金份额净值 1.815 1.807 注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 景顺长城支柱产业混合 A 净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 阶段 净值增长率① 准差② 收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 3.13% 1.35% 0.56% 1.21% 2.57% 0.14% 过去六个月 9.54% 1.13% -1.08% 1.10% 10.62% 0.03% 过去一年 3.18% 1.41% 13.61% 1.44% -10.43% -0.03% 过去三年 24.49% 1.31% -11.71% 1.13% 36.20% 0.18% 过去五年 29.18% 1.30% 6.69% 1.17% 22.49% 0.13% 自基金合同 154.09% 1.62% 93.64% 1.29% 60.45% 0.33% 生效起至今 景顺长城支柱产业混合 C 净值增长率标业绩比较基准业绩比较基准 阶段 净值增长率① 准差② 收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④ ④ 过去三个月 3.02% 1.35% 0.56% 1.21% 2.46% 0.14% 过去六个月 9.32% 1.13% -1.08% 1.10% 10.40% 0.03% 过去一年 2.73% 1.41% 13.61% 1.44% -10.88% -0.03% 自基金合同 -3.34% 1.40% 11.56% 1.39% -14.90% 0.01% 生效起至今 注：本基金于 2024 年 05 月 30 日增设 C 类基金份额，并于 2024 年 05 月 31 日开始对 C 类份额进 行估值。 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金的投资组合比例为：本基金将基金资产的 60％-95％投资于股票类资产，其中投资于以制造业为主的支柱产业的股票的资产不低于基金股票资产的 80%；将基金资产的 5％-40％投资于债券和现金等固定收益类品种，其中，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净 值的 5％；本基金投资于权证的比例不超过基金资产净值的 3%。本基金的建仓期为自 2012 年 11 月 20 日基金合同生效日起 6 个月。建仓期结束时，本基金投资组合达到上述投资组合比例的要求。 本基金自 2024 年 5 月 30 日起增设 C 类基金份额。 3.3 其他指标 无。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明 任职日期 离任日期 年限 经济学硕士。曾任华联期货有限公司研究 部研究员，平安期货有限公司研究部研究 员，中信期货有限公司研究部研究员，国 邹立虎 本基金的 2022年3 月25 - 15 年 投瑞银基金管理有限公司量化投资部高 基金经理 日 级研究员、基金经理助理、基金经理。2021 年 8 月加入本公司，自 2021 年 11 月起担 任混合资产投资部基金经理。具有 15 年 证券、基金行业从业经验。 注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任 后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）； 2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。 4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况 无。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》和《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城支柱产业混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 5 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要而发生的同日反向交易。 本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析 二季度国内外宏观经济均体现出较强韧性。国内看来，需求端有所分化，生产端依旧强劲。 具体表现方面，出口在关税的冲击扰动下 4 月有所回，但 5 月以美元计价出口同比增长 4.8%。尽 管对美出口同比下滑，但对东盟、欧盟、拉美、非洲等地区的出口表现较为亮眼，充分体现了我国外贸的竞争优势；消费在以旧换新政策的支持下延续亮眼表现，5 月社会消费品零售总额同比增长 6.4%，限额以上社零表现尤其强劲，同比增长 8%；投资则在二季度以来逐月降温，5 月固定 资产投资同比增长 2.9%，较前值回落 0.7 个百分点，三大类投资均有所下滑。海外方面，美国就业市场保持温和降温的趋势。劳动参与率有所下降，从 62.6%下降至 62.4%，时薪增速回升且超出 预期，时薪环比从前值 0.2%上行至 0.4%，同比增速从 3.8%上行至 3.9%。5 月份 CPI 再度小幅低 于预期。核心 CPI 同比持平于 2.8%；环比从前值 0.2%降至 0.1%，已经连续三个月低于彭博一致 预期。6 月美联储 FOMC 会议如期按兵不动，基准利率维持在 4.25%-4.5%，本次会议对全年的增长预测进行下调，对通胀和失业率预测进行上调，并维持今年两次降息的指引，但 2026 年降至一次。股票方面，继续沿着价值大方向进行配置，核心持仓方向变化不大，适当增加了一些具有长期竞争力且公司治理相对优秀的细分行业龙头配置。 展望未来，尽管中短期不排除国内外经济仍有一定下行压力，但是预计在国内外相对宽松的政策基调，市场不一定会对短期基本面的疲软做过多定价。中期前景来看，国内经济处于企稳状态，地产对经济的拖累可能处于相对后期阶段，或者说市场定价不会更加敏感，随着政策继续加码，基本面可能在未来半年迎来温和修复。海外方面，欧洲已经降息近 10 次，叠加欧洲重启大财政，欧洲中期的经济增长前景显著改善，过去三年欧洲经济增长接近停滞，未来将会加速复苏；美国方面，关税冲击阶段性过去，预计未来美国政策重点是推动国内经济复苏，包括大力放松监管，货币财政双宽松，推动资产负债表健康的私人部分重启扩张周期，在放松监管及私人部分重启扩张背景下，叠加货币财政双宽松，预计美国经济增长将会在今年底逐步加速。总结来看，尽管从 1 个季度左右维度而言，基本面仍有不确定性，但中期的政策和经济前景展望乐观，我们对股票市场中期前景保持积极看法，未来的上涨范围可能会适当扩散和蔓延，重点看好四类机会：第一：受益于海外制造业周期回升及自身结构性供需中长期改善的上游资源行业；第二：受益于全球经济回暖的具有全球竞争力的中国企业；第三：受益于国内供需改善的部分细分行业龙头，持续的盈利困境将会推动行业自身供需改善，另外政策的介入也会加速行业出清，一些传统行业的龙头已经逐步具备配置价值，后期保持密切跟踪；第四：受益于国内低利率环境的高股息具有稳健业绩的标的；本基金重点配置在上述四大方向，如果某个方向概率和赔率都很高，会适当提升集中度，反过来也会适当下调，是一个动态过程。在对概率和赔率的考量过程中，始终把安全边际放在第一位。主要风险在于美国的通胀超预期及关税的谈判。 4.5 报告期内基金的业绩表现 本报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为 3.13%，业绩比较基准收益率为 0.56%。 本报告期内，本基金 C 类份额净值增长率为 3.02%，业绩比较基准收益率为 0.56%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 无。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 471,477,655.12 83.90 其中：股票 471,477,655.12 83.90 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 29,328,696.00 5.22 其中：债券 29,328,696.00 5.22 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 - - 其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产 7 银行存款和结算备付金合计 60,570,345.12 10.78 8 其他资产 543,695.96 0.10 9 合计 561,920,392.20 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 230,789,342.20 41.17 C 制造业 206,106,162.92 36.76 D 电力、热力、燃气及水生产和供应 业 - - E 建筑业 14,800,669.00 2.64 F 批发和零售业 2,359,044.00 0.42 G 交通运输、仓储和邮政业 11,382,315.00 2.03 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 - - J 金融业 6,040,122.00 1.08 K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 - - N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 471,477,655.12 84.10 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 无。 5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细 5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （%） 1 600961 株冶集团 4,416,241 49,373,574.38 8.81 2 603993 洛阳钼业 5,625,600 47,367,552.00 8.45 3 601899 紫金矿业 2,403,500 46,868,250.00 8.36 4 002155 湖南黄金 1,863,772 33,268,330.20 5.93 5 000933 神火股份 1,769,590 29,445,977.60 5.25 6 603979 金诚信 582,600 27,055,944.00 4.83 7 000975 山金国际 1,139,000 21,572,660.00 3.85 8 000528 柳 工 1,914,700 18,400,267.00 3.28 9 002128 电投能源 921,100 18,219,358.00 3.25 10 600989 宝丰能源 1,070,200 17,273,028.00 3.08 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 国家债券 29,328,696.00 5.23 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） - - 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 29,328,696.00 5.23 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%） 1 019766 25 国债 01 292,000 29,328,696.00 5.23 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金参与股指期货交易，以套期保值为目的，制定相应的投资策略: 时点选择：基金管理人在交易股指期货时，重点关注当前经济状况、政策倾向、资金流向和技术指标等因素。 套保比例：基金管理人根据对指数点位区间判断，在符合法律法规的前提下，决定套保比例。再根据基金股票投资组合的贝塔值，具体得出参与股指期货交易的买卖张数。 合约选择：基金管理人根据股指期货当时的成交金额、持仓量和基差等数据，选择和基金组合相关性高的股指期货合约为交易标的。 5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有国债期货。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形 内蒙古电投能源股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到生态环境部的处罚。 宁夏宝丰能源集团股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到地方应急管理厅、人民政府等的处罚。 本基金基金经理依据基金合同及公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对上述主体所发行证券进行了投资。本基金投资前十名证券的其余发行主体本报告期内未出现被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。 5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库 本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。 5.11.3 其他资产构成 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 200,371.92 2 应收证券清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 343,324.04 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 543,695.96 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。 5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分 无。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 景顺长城支柱产业混合 A 景顺长城支柱产业混合 C 报告期期初基金份额总额 296,036,810.65 243,291,338.63 报告期期间基金总申购份额 2,235,999.63 19,089,818.02 减：报告期期间基金总赎回份额 70,746,965.21 180,670,684.59 报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - 少以“-”填列） 报告期期末基金份额总额 227,525,845.07 81,710,472.06 注：申购含红利再投、转换入份额；赎回含转换出份额。 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。 §8 影响投资者决策的其他重要信息 8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 无。 8.2 影响投资者决策的其他重要信息 无。 §9 备查文件目录 9.1 备查文件目录 1、中国证监会准予景顺长城支柱产业股票型证券投资基金募集注册的文件； 2、《景顺长城支柱产业混合型证券投资基金基金合同》； 3、《景顺长城支柱产业混合型证券投资基金招募说明书》； 4、《景顺长城支柱产业混合型证券投资基金托管协议》； 5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程； 6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。 9.2 存放地点 以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。 9.3 查阅方式 投资者可在办公时间免费查阅。 景顺长城基金管理有限公司 2025 年 7 月 21 日