招商优势企业灵活配置混合型证券投 资基金 2023 年第 1 季度报告 2023 年 03 月 31 日 基金管理人：招商基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 送出日期：2023 年 4 月 21 日 §1 重要提示 基金管理人的董事会及董 事保证本 报告所载资料不存在 虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023 年4月20日复核了本 报告中的财务指标、净值 表现和投资 组合报告等内容，保证 复核内容不存在虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信 用、勤勉 尽责的原则管理和运 用基金资产，但不保 证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表 其未来表 现。投资有风险，投 资者在作出投资决策 前应仔细阅读本基金的招募说明书。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2023 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。 §2 基金产品概况 基金简称 招商优势企业混合 基金主代码 217021 交易代码 217021 基金运作方式 契约型开放式 基金合同生效日 2012 年 2 月 1 日 报告期末基金份额总额 837,441,575.09 份 通过积极主动选时操作，灵活配置大类资产，发掘受益于国 投资目标 家经济增长和经济增长方式转变过程中涌现出来的具有一定 核心优势且成长性良好的优秀企业进行积极投资，在控制风 险的前提下为基金持有人谋求长期、稳定的资本增值。 本基金采取主动投资管理，灵活资产配置的投资模式。在投 资策略上，本基金从两个层次进行，首先是进行大类资产配 置，在一定程度上尽可能地降低证券市场的系统性风险，把 握市场波动中产生的投资机会；其次是采取自下而上的分析 投资策略 方法，通过深入的基本面研究分析，精选具有一定核心优势 且成长性良好的个股和个券，构建股票组合和债券组合。本 基金其他主要投资策略包括：资产配置策略、股票投资策略、 债券投资策略、权证投资策略、股指期货投资策略、存托凭 证投资策略。 业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*55%+中债综合全价(总值)指数收益率 *45% 风险收益特征 本基金是混合型基金，在证券投资基金中属于预期风险收益 水平中等的投资品种，预期收益和预期风险高于货币市场基 金、债券型基金，低于股票型基金。 基金管理人 招商基金管理有限公司 基金托管人 中国银行股份有限公司 下属分级基金的基金简称 招商优势企业混合 A 招商优势企业混合 C 下属分级基金的交易代码 217021 017821 报告期末下属分级基金的份 717,258,547.09 份 120,183,028.00 份 额总额 注：本基金从 2023 年 1 月 30 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2023 年 1 月 31 日起存续。 §3 主要财务指标和基金净值表现 3.1 主要财务指标 单位：人民币元 主要财务指标 报告期（2023 年 1 月 1 日－2023 年 3 月 31 日） 招商优势企业混合 A 招商优势企业混合 C 1.本期已实现收益 36,483,165.84 4,639,462.48 2.本期利润 375,185,734.13 46,829,601.13 3.加权平均基金份额本期利 润 1.1528 0.9296 4.期末基金资产净值 2,680,609,781.45 448,865,473.72 5.期末基金份额净值 3.737 3.735 注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字； 2、本期已实现收益指基 金本期利息 收入、投资收益、其 他收入(不 含公允价 值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益； 3、本基金从 2023 年 1 月 30 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2023年 1 月 31 日起存续， 该类份额本报告期的相关数据和指标按实际存续期计算。 3.2 基金净值表现 3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 招商优势企业混合 A 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④ ② ④ 过去三个 月 35.60% 1.86% 2.71% 0.47% 32.89% 1.39% 过去六个 月 38.56% 2.10% 3.55% 0.60% 35.01% 1.50% 过去一年 31.26% 2.08% -1.55% 0.62% 32.81% 1.46% 过去三年 54.49% 1.62% 7.20% 0.66% 47.29% 0.96% 过去五年 65.28% 1.55% 8.46% 0.70% 56.82% 0.85% 自基金合 同生效起 273.70% 1.47% 56.07% 0.77% 217.63% 0.70% 至今 招商优势企业混合 C 份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基准 阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④ ② ④ 自基金合 同生效起 18.31% 1.94% -1.79% 0.48% 20.10% 1.46% 至今 3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较 注：本基金从 2023 年 1 月 30 日起新增 C 类份额，C 类份额自 202 3 年 1 月 31 日起存续，该 类份额本报告期的相关数据和指标按实际存续期计算。 §4 管理人报告 4.1 基金经理（或基金经理小组）简介 任本基金的基金经理 证券 姓名 职务 期限 从业 说明 任职日期 离任日期 年限 男，硕士。2015 年 6 月加入中信建投证 券股份有限公司，任 TMT 研究员；2019 本基金 年 1 月加入释觉投资管理有限公司（现 翟相栋 基金经 2022 年 4 成都鸿蓉私募 基金 管理有限公司 ）， 任 月 29 日 - 7 TMT 研究员；2020 年 6 月加入招商基金 理 管理有限公司，任 固定收益投资部 研究 员，现任招商优势 企业灵活配置混 合型 证券投资基金基金经理。 注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期； 2、证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等 基金法律文 件的约定，本着诚实信 用、勤勉尽责的原则 管理和运用基金资产，在严格控制 风险的前提 下，为基金持有人谋求 最大利益。本报告期 内，基金运作整体合法合规，无损 害基金持有 人利益的行为。基金的 投资范围以及投资运 作符合有关法律法规及基金合同的规定。 4.3 公平交易专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 基金管理人已建立较完善 的研究方 法和投资决策流程， 确保各投资组合享有 公平的投资决策机会。基金管理人建 立了所有组 合适用的投资对象备 选库，制定明确的备选 库建立、维护程序。基金管理人拥 有健全的投 资授权制度，明确投资 决策委员会、投资组 合经理等各投资决策主体的职责和 权限划分， 投资组合经理在授权范 围内可以自主决策， 超过投资权限的操作需要经过严格 的审批程序 。基金管理人的相关研 究成果向内部所有投 资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 基金管理人严格控制不同 投资组合 之间的同日反向交易 ，严格禁止可能导致 不公平交易和利益输送的同日反向 交易。确因 投资组合的投资策略或 流动性等需要而发生 的同日反向交易，基金管理人要求 相关投资组 合经理提供决策依据， 并留存记录备查，完 全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。 本报告期内，本基金各项 交易均严 格按照相关法律法规 、基金合同的有关要 求执行，公司所有投资组合参与的 交易所公开 竞价同日反向交易成交 较少的单边交易量超 过该证券 当日成交量的 5%的交易共有 6 次，其 中 5 次为旗下指数及量化组合因投资策略需要而发生 反向交易，1 次为不同基 金经理管理 的基金因投资策略不同 而发生的反向交易。 报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。 4.4 报告期内基金投资策略和运作分析 宏观经济回顾： 2023 年一季度，在国内疫情冲击减退、居民消费和地产销售有所回暖的背景下，国内 经济边际有所好转。投资方面，最新的2023 年 2 月固定资产投资完成额累计同比增长5.5%，较2022年全年5.1%的增速有所改善。其中2月房地产开发投资累计同比下降5.7%，较2022 年全年 10%的降幅有所收窄，房屋新开工面积累计同比下降 9.4%，较 202 2 年全年 39%的降 幅明显收窄，这体现出疫 情冲击减退 后地产企业投资和新开 工意愿开始恢复；在 财政部强 调积极的财政政策加力提效的背景下，2 月基建投资累计同比增长 12.2%，基建投资增速仍然强劲，预计今年稳增长力度依然维持较高水平；2 月制造业投资累计同比增长 8.1%，较2022 年全年 9.1%的增速略有下滑，这与当前工业企业利润同比增速维持低位、全球经济承压导致出口增速压力较大有关。消费方面，2 月社会消费品零售总额累计同比增长 3.5%，其中餐饮消费累计同比增长 9.2%，反映出疫情冲击减退后居民消费有所恢复，尤其线下服 务类消费恢复较好。对外贸易方面，2 月出口金额累计同比下降 6.8%，较 2022 年全年 7%的 增速水平明显下滑，随着 海外金融机 构陆续出现风险事件， 全球地缘政治冲突加 剧，全球经济增速在高利率背景下普遍承压，中国出口增速仍存在较大压力。生产方面，3 月 PMI 指数为 51.9%，2023 年以来持续维持在荣枯线以上，其中 3 月生产指数和新订单指数分别为54.6%和 53.6%，体现出经济仍在扩张区间。考虑到疫情冲击减退推动的经济复苏在一季度已经体现较多，预计 2023 年二季度宏观经济增长仍处于复苏状态，但复苏斜率可能弱于一季度。 股票市场回顾： 2023 年 1 季度，上证指数上涨 5.94%，沪深 300 指数上涨 4.63%，创业板指数上涨 2.25%。 市场在开年外资的持续巨 额流入、 疫后复苏的强预期下 ，权重及消费板块先 有一轮明显上涨。之后由于复苏 较弱、ChatGPT 的出现，市 场结构发生 了明显的切换。传 媒、计算机、通信、芯片等能和 AI 挂钩的行业出现了较大幅度的上涨，而消费、医药、新能源等行业出现了明显的调整。 债券市场回顾： 2023 年一季度，债券市场波动幅度收窄，10 年国债收益率呈现先上后下态势，持续在 2.8%-2.9%区间内震荡。1 月份市场对经济复苏预期较强，票据利率持续高企预示 1 月信贷 不弱，银行间资金利率 1 月份也持续抬升，这导致 10 年国债收益率在 1 月份走出一个近 10bp左右的调整行情；2月至3月，债券市场对利空因素有所钝化，国债利率上行阻力较大，较强的金融数据和经济数据已经反映在前期预期中，加之政府工作报告对 GDP 增长目标的设置处于市场预期下限，3月中下旬随着央行超额续作MLF、降准25bp举措的实施，银行间 流动性状况有所好转，10 年国债利率在 2 月至 3 月小幅波动向下，3 月底降至 2.86%水平。 基金操作回顾： 本基金由于合同限定：权益上限不得超过 80%，因此剩余的 20%仓位只能通过配置可转 债资产进行一定的增强。鉴于可转债市场的流动性、标的所限，产品在达到 30 亿规模后，难以通过配置可转债资产进行收益增强。因此，本基金自 3 月份起进行了严格的限购，以保护所有持有人的利益。 我们基于对 1 月份多个口径高频数据的判断，认为经济弱复苏与市场强预期有着较大 的矛盾，在春节前后大幅降 低了对消费 电子、家电等行业上 游数字、模拟芯片的配 置比例。 在春节期间 ChatGPT 这一现象级产品出现后，认为新技术的成熟将会显著拉动算力基础设施的需求，相关公司有业绩+估值的双击机会。因此在节后第一时间增加了对服务器、光通信、超算、算力芯片等行 业龙头公司 的配置比例。得益于一 季度敏锐的判断与较 强的执行力，本产品取得了较为显著的超额回报。 4.5 报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为 35.60%，同期业绩基准增长率为 2.71%，C 类 份额净值增长率为 18.31%，同期业绩基准增长率为-1.79%。 4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明 报告期内，本基金未发生 连续二十 个工作日出现基金份 额持有人数量不满二 百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 投资组合报告 5.1 报告期末基金资产组合情况 序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%） 1 权益投资 2,499,251,107.67 75.40 其中：股票 2,499,251,107.67 75.40 2 基金投资 - - 3 固定收益投资 744,573,186.90 22.46 其中：债券 744,573,186.90 22.46 资产支持证券 - - 4 贵金属投资 - - 5 金融衍生品投资 - - 6 买入返售金融资产 25,000,000.00 0.75 其中：买断式回购的买入返售 金融资产 - - 7 银行存款和结算备付金合计 36,729,717.22 1.11 8 其他资产 9,229,005.71 0.28 9 合计 3,314,783,017.50 100.00 5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合 金额单位：人民币元 代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例 （％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 2,260,861,605.02 72.24 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 368,222.80 0.01 E 建筑业 77,329.12 0.00 F 批发和零售业 378,094.78 0.01 G 交通运输、仓储和邮政业 - - H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 237,424,853.34 7.59 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 20,137.60 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 103,469.59 0.00 O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 17,395.42 0.00 R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 2,499,251,107.67 79.86 5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合 本基金本报告期末未持有港股通投资股票。 5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细 金额单位：人民币元 序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 603986 兆易创新 2,100,046 256,205,612.00 8.19 2 000977 浪潮信息 6,400,000 224,640,000.00 7.18 3 300308 中际旭创 3,149,978 185,533,704.20 5.93 4 688041 海光信息 2,299,955 177,487,527.35 5.67 5 300394 天孚通信 3,099,907 160,327,190.04 5.12 6 688017 绿的谐波 1,375,000 149,036,250.00 4.76 7 603728 鸣志电器 3,500,908 148,158,426.56 4.73 8 300661 圣邦股份 949,958 147,433,481.60 4.71 9 688012 中微公司 975,000 143,822,250.00 4.60 10 603019 中科曙光 3,699,874 141,816,170.42 4.53 5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合 金额单位：人民币元 序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 国家债券 177,199,497.67 5.66 2 央行票据 - - 3 金融债券 - - 其中：政策性金融债 - - 4 企业债券 - - 5 企业短期融资券 - - 6 中期票据 - - 7 可转债（可交换债） 567,373,689.23 18.13 8 同业存单 - - 9 其他 - - 10 合计 744,573,186.90 23.79 5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 金额单位：人民币元 序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值 比例（％） 1 127038 国微转债 1,299,791 194,810,894.55 6.23 2 127036 三花转债 1,399,520 194,668,362.44 6.22 3 123170 南电转债 885,605 119,985,453.40 3.83 4 019694 23 国债 01 1,140,000 114,306,113.43 3.65 5 123116 万兴转债 369,190 57,908,978.84 1.85 5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细 本基金本报告期末未持有资产支持证券。 5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 本基金本报告期末未持有贵金属。 5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 本基金本报告期末未持有权证。 5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明 5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细 本基金本报告期末未持有股指期货合约。 5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策 本基金采取套期保值的方式参与股指期货的投资交易，以管理市场风险为主要目的。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 5.10.1 本期国债期货投资政策 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.10.3 本期国债期货投资评价 根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。 5.11 投资组合报告附注 5.11.1 报告期基金投资的前十名 证券的发 行主体未有被监管部 门立案调查，不存在 报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。 5.11.2 本基金投资的前十名股票 没有超出 基金合同规定的备选 股票库，本基金管理 人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。 5.11.3 其他资产构成 金额单位：人民币元 序号 名称 金额（元） 1 存出保证金 204,118.01 2 应收清算款 - 3 应收股利 - 4 应收利息 - 5 应收申购款 9,024,887.70 6 其他应收款 - 7 其他 - 8 合计 9,229,005.71 5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细 序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％） 1 127038 国微转债 194,810,894.55 6.23 2 127036 三花转债 194,668,362.44 6.22 3 123116 万兴转债 57,908,978.84 1.85 5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明 本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。 §6 开放式基金份额变动 单位：份 项目 招商优势企业混合 A 招商优势企业混合 C 报告期期初基金份额总额 123,486,211.36 - 报告期期间基金总申购份额 632,868,569.24 129,032,952.55 减：报告期期间基金总赎回 份额 39,096,233.51 8,849,924.55 报告期期间基金拆分变动份 额（份额减少以"-"填列） - - 报告期期末基金份额总额 717,258,547.09 120,183,028.00 §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况 7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况 单位：份 项目 份额 报告期期初管理人持有的本基金份额 4,659,366.26 报告期期间买入/申购总份额 - 报告期期间卖出/赎回总份额 - 报告期期末管理人持有的本基金份额 4,659,366.26 报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 0.56 7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细 本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。 §8 备查文件目录 8.1 备查文件目录 1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件； 2、中国证券监督管理委员会批准招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金设立的文件； 3、《招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金基金合同》； 4、《招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金托管协议》； 5、《招商优势企业灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》； 6、基金管理人业务资格批件、营业执照。 8.2 存放地点 招商基金管理有限公司 地址：深圳市福田区深南大道 7088 号 8.3 查阅方式 上述文件可在招商基金管 理有限公 司互联网站上查阅， 或者在营业时间内到 招商基金管理有限公司查阅。 投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。 客户服务中心电话：400-887-9555 网址：http://www.cmfchina.com 招商基金管理有限公司 2023 年 4 月 21 日